杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
SolarEdge Technologies Inc.、ROE 分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 資產回報率（ROA）
-
從2018年至2022年，資產回報率呈現明顯的逐年下降趨勢，從13.36%下降至2.2%。
2018年的ROA較高，反映公司當年資產運用效率較佳；然而，到2022年，ROA下降約11個百分點，顯示資產運用獲利能力逐漸縮弱，可能因為營收成長放緩或成本增加所致。
- 財務槓桿比率
-
財務槓桿比率自2018年的1.71逐步上升至2020年的2.24，之後略微下降至2022年的1.96。
由此可見，公司在2018年至2020年間增加了負債比例，提升財務槓桿程度，但在2022年略有調整降低。整體來看，公司的財務槓桿變動較為穩定，反映其財務結構的調整策略不至於過於激烈。
- 股東權益回報率（ROE）
-
2018年的ROE達到22.91%，之後呈現穩步下滑，至2022年降至4.31%。
這表明股東投資的回報率在五年間經歷了大幅度的降低，可能由於公司獲利能力的顯著減弱或資產運用效率下降，導致股東價值創造能力降低。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
SolarEdge Technologies Inc.、ROE 分解
| ROE | = | 淨獲利率 | × | 資產周轉 | × | 財務槓桿比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2021年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2020年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2019年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2018年12月31日 | = | × | × |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 淨獲利率
- 從2018年到2022年，淨獲利率展現出逐年下降的趨勢。2018年最高達到13.75%，而至2022年則降至3.02%，顯示公司在各年度的獲利效率有所下滑。尤其在2022年，淨獲利率的明顯降低可能反映出成本上升或營收增長乏力的情況，需特別關注其盈利能力的持續性及持續改善的可能性。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2018年至2020年間有所下降，從0.97降低至0.6，表示公司用資產來產生營收的效率在此期間有所降低。但在2021年後，該比率略有反彈至0.68，並在2022年進一步上升至0.73，顯示公司在資產運用效率方面有一定的改善趨勢。該變化可能反映公司調整營運策略或改善資產管理效率的成效。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率的變化呈現出較為波動的走勢，2018年為1.71，至2019年略升至1.84，隨後在2020年達到高點2.24，反映公司在此期間加大財務杠杆以支持擴張或投資。2021年略微下降至2.21，2022年則進一步降低至1.96，可能代表公司逐步降低財務風險，努力改善資本結構，以應對營運環境的不確定性或提升財務穩健性。
- 股東權益回報率（ROE）
- 公司ROE由2018年的22.91%逐步下降至2022年的4.31%。這一趨勢明顯反映出股東投資報酬率的持續降低。尤其在2022年，ROE的大幅下降可能源自淨獲利能力的顯著下滑和較低的資產運用效率，彰顯公司在維持股東價值方面面臨較大挑戰。此變化提示公司需檢視盈利模式與經營策略是否適應當前市場環境，以逆轉下行趨勢。
將 ROE 分解為5個組成部分
SolarEdge Technologies Inc.、ROE 分解
| ROE | = | 稅負 | × | 利息負擔 | × | 息稅前獲利率 | × | 資產周轉 | × | 財務槓桿比率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年12月31日 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021年12月31日 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020年12月31日 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019年12月31日 | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018年12月31日 | = | × | × | × | × |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 整體趨勢分析
- 從2018年至2022年間，SolarEdge Technologies Inc.的多項財務比率呈現出不同的變化趨勢，反映公司在此期間的財務狀況及經營績效之演變情形。首先，稅負比率由2018年的0.93逐步下降至2022年的0.53，顯示公司稅負的比例逐年減少，可能反映稅務策略調整或稅務效率提升。此外，利息負擔比率則較為穩定，於0.94至0.98之間波動，顯示公司在財務結構上維持較為穩健的負債水平。
- 盈利能力變化
- 息稅前獲利率由2018年的15.06%逐漸下降至2022年的6.07%，呈現明顯的下滑趨勢，可能受到市場競爭、成本上升或毛利率變化的影響。股東權益回報率（ROE）亦呈現類似趨勢，由22.91%逐步降低至4.31%，顯示股東資金的回報率大幅縮減，反映公司淨利潤相較於股東權益降低，經營績效外部壓力增大或盈利能力下滑。
- 資產運用效率
- 資產周轉率在2018年為0.97，隨後略為降低至2020年的0.6，並在之後逐步回升至2022年的0.73。這一趨勢顯示公司資產運用效率在2020年曾一度下降，但在隨後的年份逐漸改善，反映經營策略可能調整或資產管理改善以提升營運效率。
- 財務槓桿
- 財務槓桿比率在2018年為1.71，至2020年升高至2.24，之後略微下降至2022年的1.96。此趨勢顯示公司在早期逐步增加負債來放大資本，隨後調整資本結構收緊槓桿比率，或反映公司在不同階段的資金策略調整。
- 綜合評估
- 整體而言，公司在此期間經歷了一段由盈利能力下降帶來的挑戰，特別是ROE和息稅前獲利率的顯著下降，顯示公司在獲利和回報方面面臨較大的壓力。同時，資產運用效率的改善與財務槓桿的調整，可能為公司未來的營運提供一定的支撐。然而，整體的盈利與股東回報水準低於前期水準，需關注其盈利能力是否能有效改善以提升股東價值。
將 ROA 分解為兩個組成部分
SolarEdge Technologies Inc.、ROA 分解
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 淨獲利率
- 從2018年到2022年間，淨獲利率呈現整體下降的趨勢。2018年達到最高點13.75%，而後逐步下滑，至2022年僅剩3.02%。此一走勢顯示儘管公司在早期擁有較高的獲利效率，但隨著時間推移，其獲利能力受到一定程度的壓抑或挑戰，可能因市場競爭加劇、成本上升或其他經營因素所致。
- 資產周轉率
- 資產周轉率於2018年為0.97，隨後略為下降至2019年的0.95，並於2020年顯著降低至0.6，然後略為回升至2021年的0.68，並在2022年略有上升至0.73。該指標的波動反映公司運用資產產生銷售的效率在於2020年出現明顯下降，可能受疫情或產業調整影響，但隨後逐步改善，顯示營運效率得以恢復.
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在2018年為13.36%，到2019年下降至9.81%，並在2020年進一步降至5.76%，之後在2021年略微提升至5.85%，但在2022年大幅下滑至2.2%。 ，整體呈現下降趨勢，尤以2020年與2022年的大幅下降為甚。此一變化與淨利率以及資產周轉率的走勢相呼應，顯示公司整體盈利效率在此期間有較明顯的下滑，可能反映出經營環境或成本結構的變動影響公司獲利能力。此趨勢值得關注，並建議進一步分析導致此下降的內外部因素。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
SolarEdge Technologies Inc.、ROA 分解
| ROA | = | 稅負 | × | 利息負擔 | × | 息稅前獲利率 | × | 資產周轉 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年12月31日 | = | × | × | × | |||||
| 2021年12月31日 | = | × | × | × | |||||
| 2020年12月31日 | = | × | × | × | |||||
| 2019年12月31日 | = | × | × | × | |||||
| 2018年12月31日 | = | × | × | × |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 稅負比率
- 該比率在2018年至2022年間呈現下降趨勢，從0.93逐步下降至0.53。這可能反映公司在稅務負擔方面變得較為輕鬆，或稅務策略調整，亦可能與獲利水平或稅務政策變動相關。然而，該比率的下降也意味著稅前盈利可能相對增加，稅後淨利率得以提升，值得進一步確認其稅務策略與盈利結構之變化原因。
- 利息負擔比率
- 該比率持續維持在接近1的範圍內（0.94至0.98），但整體呈現略微下降的趨勢，暗示公司負債利息支出相較於資產的比重較為穩定，僅有微幅減少。此跡象反映公司在融資成本控制方面較為穩健，亦可能表示公司負債水平未有大幅變動。
- 息稅前獲利率
- 該比率由2018年的15.06逐步下降至2022年的6.07，呈明顯的下降趨勢。這代表公司在營運盈利能力方面有所削弱，可能由於競爭加劇、成本上升或營收增長放緩所致。此趨勢提醒管理層需關注營運效率與成本控制，並可能需要調整營運策略提升獲利能力。
- 資產周轉率
- 該比率經歷波動，但整體緩步回升，從2018年的0.97下降至2020年的0.6，之後回升至2022年的0.73。資產周轉率下降反映資產運用效率的降低，但在2021及2022年度有一定的改善，表明公司在資產使用上逐漸恢復效率。此指標的變動提示公司資產管理策略的調整與改善，值得持續追蹤其效率變化。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2018年的13.36%下降至2022年的2.2%，反映公司整體資產使用產生的獲利能力顯著下降。此一趨勢與息稅前獲利率同期下降相呼應，顯示公司在經營效率和盈利潛力方面面臨較大挑戰。公司需要加強資產配置與營運管理，以改善ROA表現，恢復盈利能力。
淨獲利率分攤
SolarEdge Technologies Inc.、凈獲利率分解
| 淨獲利率 | = | 稅負 | × | 利息負擔 | × | 息稅前獲利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2021年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2020年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2019年12月31日 | = | × | × | ||||
| 2018年12月31日 | = | × | × |
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31).
- 稅負比率
- 從2018年到2022年的數據顯示，稅負比率有較為明顯的波動。2018年度為0.93，經歷了一段時間的變動後，在2022年降至0.53，顯示公司在稅務負擔方面，可能進入了一個較低的階段，或稅率調整等因素影響稅負。稅負比率的下降可能降低公司整體的稅務支出，但也可能反映出稅務策略的調整或稅收優惠的利用。
- 利息負擔比率
- 在此期間，利息負擔比率較為穩定，始終維持於0.94至0.98之間。這表明公司在負債管理和融資成本方面較為穩定，沒有明顯的財務槓桿擴張或收縮的跡象。有助於維持公司的財務結構穩健，避免過度的財務風險暴露。
- 息稅前獲利率
- 此比率呈現持續下降的趨勢，由2018年的15.06%逐步下滑至2022年的6.07%。這一趨勢反映公司在經營效率或利潤生成方面面臨挑戰，可能是由於市場競爭加劇、成本上升或營收增長放緩所導致。較低的息稅前獲利率意味著公司在稅前的獲利能力有所下降，或是在投資與經營決策上或需調整策略以改善盈利能力。
- 淨獲利率
- 淨利率同樣經歷了逐年下降的趨勢，從2018年的13.75%降低至2022年的3.02%。這一顯著下降反映出公司在稅後的盈利能力顯著削弱，可能由於營收增長不及預期、成本上升或一次性支出的增加。淨利率的降低亦提醒投資者留意公司在盈利效率、成本控制以及市場競爭力方面的挑戰。長期的趨勢可能需要公司針對營運策略進行調整，以改善獲利質量。