公司自由現金流的現值 （FCFF）
在貼現現金流 （DCF） 估值技術中，股票的價值是根據某種現金流衡量標準的現值來估計的。公司的自由現金流（FCFF）通常被描述為扣除直接成本後、向資本供應商支付任何款項之前的現金流。
內在股票價值（估值摘要）
Home Depot Inc.，自由現金流給公司（FCFF）預測
以百萬美元計，每股數據除外
| 年 | 價值 | FCFFt 或終端值 (TVt) | 計算 | 現值 16.07% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 14,204 | ||
| 1 | FCFF1 | 16,331 | = 14,204 × (1 + 14.97%) | 14,070 |
| 2 | FCFF2 | 18,648 | = 16,331 × (1 + 14.19%) | 13,843 |
| 3 | FCFF3 | 21,151 | = 18,648 × (1 + 13.42%) | 13,527 |
| 4 | FCFF4 | 23,825 | = 21,151 × (1 + 12.64%) | 13,128 |
| 5 | FCFF5 | 26,653 | = 23,825 × (1 + 11.87%) | 12,653 |
| 5 | 終端值 (TV5) | 709,942 | = 26,653 × (1 + 11.87%) ÷ (16.07% – 11.87%) | 337,028 |
| Home Depot資本的內在價值 | 404,247 | |||
| 少： 債務 （公允價值） | 52,677 | |||
| 普通股 Home Depot 內在價值 | 351,570 | |||
| Home Depot普通股的內在價值（每股） | $352.59 | |||
| 當前股價 | $326.62 | |||
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-02-01).
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免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。
加權平均資本成本 (WACC)
Home Depot Inc.、資本成本
| 價值1 | 重量 | 所需回報率2 | 計算 | |
|---|---|---|---|---|
| 權益 （公允價值） | 325,678 | 0.86 | 18.19% | |
| 債務 （公允價值） | 52,677 | 0.14 | 2.95% | = 3.88% × (1 – 24.02%) |
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-02-01).
1 百萬美元
權益 （公允價值） = 已發行普通股數量 × 當前股價
= 997,116,682 × $326.62
= $325,678,250,674.84
債務 （公允價值）。 查看詳情 »
2 所需的股本回報率是使用 CAPM 估算的。 查看詳情 »
所需的債務回報率。 查看詳情 »
要求的債務回報率為稅後。
估計（平均）有效所得稅率
= (23.90% + 23.70% + 24.00% + 23.90% + 24.40% + 24.20%) ÷ 6
= 24.02%
WACC = 16.07%
FCFF 增長率 (g)
PRAT 模型隱含的 FCFF 增長率 （g）
Home Depot Inc.、PRAT 模型
根據報告： 10-K (報告日期： 2026-02-01), 10-K (報告日期： 2025-02-02), 10-K (報告日期： 2024-01-28), 10-K (報告日期： 2023-01-29), 10-K (報告日期： 2022-01-30), 10-K (報告日期： 2021-01-31).
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2026 計算
2 稅後利息支出 = 利息支出 × (1 – EITR)
= 2,412 × (1 – 23.90%)
= 1,836
3 EBIT(1 – EITR)
= 淨收益 + 稅後利息支出
= 14,156 + 1,836
= 15,992
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（稅後）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [15,992 – 10,988] ÷ 15,992
= 0.31
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 總資本
= 100 × 15,992 ÷ 68,585
= 23.32%
6 g = RR × ROIC
= 0.43 × 34.74%
= 14.97%
單階段模型隱含的FCFF增長率 （g）
g = 100 × (總資本，公允價值0 × WACC – FCFF0) ÷ (總資本，公允價值0 + FCFF0)
= 100 × (378,355 × 16.07% – 14,204) ÷ (378,355 + 14,204)
= 11.87%
哪裡：
總資本，公允價值0 = Home Depot債務和權益的當前公允價值 (百萬美元)
FCFF0 = 去年家得寶公司的自由現金流 (百萬美元)
WACC = Home Depot資本的加權平均成本
FCFF 增長率 （g） 預測
Home Depot Inc.、H 型
| 年 | 價值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 14.97% |
| 2 | g2 | 14.19% |
| 3 | g3 | 13.42% |
| 4 | g4 | 12.64% |
| 5 及之後 | g5 | 11.87% |
哪裡：
g1 由 PRAT 模型暗示
g5 由單階段模型隱含
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
計算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.97% + (11.87% – 14.97%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.19%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.97% + (11.87% – 14.97%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.42%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.97% + (11.87% – 14.97%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.64%