杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Illinois Tool Works Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
自2017年第一季起，資產回報率（ROA）呈現逐步上升的趨勢，尤其在2018年第二季到2019年第一季期間，達到高點，顯示公司整體資產的獲利能力逐步改善。此後，ROA在2020年受到一定的波動，但仍維持在較高水準，尤其是在2020年第一季和第二季，超過16%，反映出公司持續有效運用資產賺取利潤的能力。
財務槓桿比率在整個期間內逐步上升，從2017年約3.5左右攀升至2020年約6.2的高點，之後則有所下降至4.4。此趨勢顯示公司在較早階段利用較高的負債來擴張，於後期逐步降低財務槓桿，可能是出於降低財務風險或改善資本結構的策略調整。
股東權益回報率（ROE）表現出顯著的成長趨勢，尤其在2018年至2020年間達到巔峰，2020年的ROE超過109%，為期間最高點。此一現象反映公司在這段期間內，給股東帶來了極高的資金回報率。儘管2021年略有下降，仍然維持在較高水準，顯示公司在利潤與股東資本運用方面具有良好的效率。
綜合來看，該公司在此期間展現出逐步提升的資產與股東回報能力，配合財務槓桿的調整，反映出公司在擴張與風險管理方面做出了相應的策略調整，整體財務動能較為穩健並趨於佳境。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Illinois Tool Works Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
財務資料趨勢分析
綜合各財務比率的變動情況，提供以下主要觀察與分析結論：
- 淨獲利率
- 從2017年第三季起顯示資料，淨獲利率呈現出持續增加的趨勢，尤其在2018年度逐步提升至接近18%，並在2019年進一步攀升至約18.06%。2020年後則維持在約16.77%至19%的區間，展現公司獲利能力較為穩定且持續成長的跡象。由此可以推測，公司在此期間改善了成本控制或擴大利潤空間，導致獲利率提升。
- 資產周轉率
- 該比率於2018年度起穩步走高，從約0.85逐步上升至2020年底接近0.9，並在2021年度略有波動，始終維持在約0.81至0.92之間。這表明公司資產的運用效率在整體上有穩定改善，但變動幅度較小，顯示公司資產利用能力趨於穩健，並未出現明顯的波動或下滑。
- 財務槓桿比率
- 此比率自2017年起一直呈現逐步上升的趨勢，從約3.3逐漸上升至2020年底的約6.2，之後開始下降，至2021年末約為4.44。短期內的上升反映公司在該期間可能進行較多的槓桿融資以支援成長，然後在2021年後逐步降低槓桿水準，顯示公司重視降低財務風險或已經達到較為適當的資本結構。
- 股東權益回報率（ROE）
- 從2017年的資料缺失後，2018年起顯示ROE大幅提升，尤其在2019年達到約83.85%，並在2020年進一步攀升至約109.07%。此後雖有波動，但仍保持在約66%至78%之間。高 ROE 水準反映公司在利用股東權益方面具有較高的效率，且收益能力強，提供股東良好的回報。尤其在2020年ROE的高峰，可能由於公司獲利能力的提升和財務槓桿的運用所共同促成。
總結來看，該公司在2018年至2020年間展現出持續增強的獲利能力與營運效率，財務槓桿在此期間亦有所增加，進一步放大收益。隨後公司逐步調整槓桿策略，降低財務風險的同時，維持較高的ROE水平。整體趨勢顯示公司在經營績效與資本運用方面持穩定成長，並且在提升獲利與效率的同時，也在適度調整財務結構以追求長期的穩定與風險控管。
將 ROE 分解為5個組成部分
Illinois Tool Works Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
整體而言，該公司於2017年至2021年期間的財務指標展現出多元且具有一定波動性的變化趨勢。以下是各重要指標的詳細分析：
- 稅負比率
- 該比率自2017年開始逐步上升，從約0.52上升至2021年的0.81，顯示公司稅負比率逐年增加，可能反映公司盈利結構或稅務策略的調整或稅負負擔的加重。此趨勢相對平穩，呈現溫和上升的走勢。
- 利息負擔比率
- 該比率在整個期間基本保持穩定於約0.93至0.94之間，表示公司在財務杠桿運用或資金成本方面較為穩定，負債結構維持一貫水平，並未出現明顯波動。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 從2017年約24.5%逐步略升至2021年的約25%，顯示盈利能力保持穩定，少許提升，體現公司在營運效率或市場競爭力方面並未有明顯波動，整體維持較高水準。
- 資產周轉率
- 趨勢顯示自2017年至2021年持續波動，從最高值約0.97下降至較低的0.81，代表資產利用效率較2018年有一定下降。此或許反映公司資產投資結構的變動或資產使用效率的減緩，但整體仍維持在較合理範圍內。
- 財務槓桿比率
- 此比率自2017年約3.46攀升至2020年峰值約6.2，顯示公司在此期間財務杠桿運用越來越積極，負債比重增加。然而在2021年有所回落至約4.44，顯示公司可能在近期進行了槓桿調整或降低了財務風險。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE由2017年的較低水平持續攀升，於2019年達到最高的約109%，反映盈利能力顯著提升，隨後雖有所回落，仍維持在較高水準（約66%至78%）。此變化趨勢可能受到公司盈利增長及資本結構調整的影響，顯示公司於此期間的股東回報較為豐厚和波動亦較大。
總結來看，公司在2017年至2021年間呈現出穩定的盈利能力與較高的股東回報，但資產的使用效率逐步下降，並且財務槓桿水準曾經顯著提升後有所調整。未來的財務策略若能在維持盈利的同時，提升資產運用效率，將有助於公司進一步優化整體財務表現。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Illinois Tool Works Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到，Illinois Tool Works Inc. 在2017年至2021年間的財務表現呈現出若干顯著趨勢與變化。以下是具體分析：
- 淨獲利率
- 在2017年前的數據缺失，但自2018年起，淨獲利率顯示穩定且逐步上升的趨勢。2018年第二季度起，淨獲利率持續超過12%，到2018年第四季度已近17%，並在2019年全年保持在17%左右。2020年及2021年期間，該指標持續維持約16.77%至19.14%的範圍，顯示公司獲利能力較為穩定並略有提升，尤其在2021年第二季度達到最高的19.14%。
- 資產周轉率
- 該比率在2017年後的數據中表現出較大波動性，顯示公司資源運用效率在不同季節間有所變化。2018年第二季度起，資產周轉率逐步提升，由0.85增加至近0.97附近，展現公司在資產運用上的效率改善。然而，自2019年起，該比率逐步下降，尤其在2020年呈現較低水準（約0.81至0.84），並在2021年略為回升至約0.9。這反映公司在資產效率方面面臨一定的挑戰及調整。
- 資產回報率（ROA）
- ROA在2017年後數據展現持續的上升趨勢，特別是在2018年第二季度開始，逐季提升，並在2019年達到約16.6%至17.6%的高點。此趨勢指出公司在資產運用效益與獲利能力之間具有良好的相關性。然而，2020年ROA有所下降，約在13.5%至14.1%範圍內，顯示在經濟波動或其他外部因素影響下，資產的利用效率有所減弱。2021年，ROA再度回升，表明公司逐步恢復到較佳的獲利水平。
綜合上述，公司的財務表現呈現出在淨獲利能力上逐步提升並趨於穩定的正向趨勢，同時資產的運用效率在過去兩年略為波動。整體來看，該公司在財務指標方面展現一定的穩健性，但資產運用的效率仍有進一步提升空間，特別是在外部經濟環境不確定時，維持較高的資產回報率將是關鍵。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Illinois Tool Works Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從資料中可以觀察到，公司在2017年第一季至2021年第三季的財務表現展現出一定的穩定性，並且呈現逐步改善的趨勢。以下為各重要比率的分析：
- 稅負比率
- 該比率在2017年第1季尚未提供資料，但自2018年第二季起逐步上升，至2021年第三季達到約0.81，顯示公司稅務負擔呈逐步增加的趨勢，可能反映稅務政策變動或盈餘狀況的變化。
- 利息負擔比率
- 此比率在整個期間維持在0.93至0.94之間，表明公司對利息支出的負擔比較穩定，利息成本相對固定，反映公司資本結構較為穩健。
- 息稅前獲利率
- 該比率在2017年第四季約為24.53%，並在之後逐漸攀升，在2021年第三季達到約25，顯示公司營運效率較為穩固，賺取利潤的能力保持在較高水準。
- 資產周轉率
- 初期較低（2017年約0.85），隨後呈現上升趨勢，在2020年第三季達到約0.97，反映出公司資產的運用效率逐步提高。至2021年則略有回落至0.9，但整體仍略高於2017年水平。
- 資產回報率（ROA）
- 2017年至2018年之間ROA呈現上升趨勢，並在2020年初達到約16.73%。雖然在2020年之後略有波動，但整體仍維持較高水準（約16-17%），表明公司資產獲利能力保持相對穩定且良好。
綜合來看，該公司在年度內的財務表現展現出逐步改善的趨勢，尤其是在資產利用效率與獲利能力方面。儘管稅負逐漸提高，但整體營運狀況維持健康且穩定，反映企業管理的良好掌控與持續優化。未來可持續關注稅務變動可能對利潤率帶來的影響，以及資產運用效率的進一步提升空間。
淨獲利率分攤
Illinois Tool Works Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31).
從該公司歷年的季度財務資料觀察，稅負比率在整體期間呈現持續上升的趨勢，從2018年第一季的約0.52逐步提高至2021年第四季的約0.81，顯示公司稅負壓力逐步增加，可能受到全球稅制調整或盈利結構變化的影響。然而，利息負擔比率保持較為穩定，略微變動在約0.93至0.94之間，顯示公司在利息支出方面並沒有明顯的變動趨勢，維持著穩定的資金成本水平。
息稅前獲利率在整體期間較為穩定，約維持在24%至25%的範圍，略微波動但沒有明顯的下降趨勢，顯示公司在營運獲利能力方面相對穩定。此外，淨獲利率則展現逐步上升的趨勢，從2017年的約11.79%逐步提升至2021年的約19.07%，顯示公司獲利能力在淨利層面有持續改善，可能受到營收穩定提升、成本控制得當或毛利率改善的正面影響。
整體而言，該公司在營運獲利和淨利潤方面呈現出較為穩定且逐步改善的趨勢，而稅負比率則持續上升，反映出稅務負擔逐步增加。利息負擔則維持穩定，顯示融資成本管理較為穩妥。在未來，若稅負負擔持續上升，可能需關注公司在稅務策略與稅務負擔控管方面的調整。