Walmart Inc. (NYSE:WMT)

經營活動產生的現金凈額

從2020年至2025年間，Walmart Inc. 的經營活動現金流呈現穩定且成長的趨勢。2020年的數值為25,255百萬美元，經過2021年的大幅增加至36,074百萬美元，此為主要的成長點。隨後雖有波動，2022年略降至24,181百萬美元，但2023年再回升至28,841百萬美元，2024年和2025年持續上升，分別達到35,726百萬美元與36,443百萬美元。整體而言，該指標展現公司經營活動的穩健與持續增長，反映公司營運現金流的改善，支撐企業長期發展。 特別值得注意的是，2023年到2025年的穩定增長顯示出操作效率和營運能力的提升。

公司的自由現金流（FCFF）

在自由現金流方面，Walmart Inc. 同樣展現出持續的正向趨勢，但相較經營現金流，其波動較大。2020年到2021年期間，自由現金流由16,734百萬美元快速增至27,503百萬美元，反映在經營能力提升的同時，也可能包含資本支出調整或其他投資活動的變動。2022年自由現金流大幅縮水至13,138百萬美元，顯示出在該年份內，投資或資本支出可能增加或營運現金流受到較大挑戰，導致自由現金流減少。隨後在2023年稍微回升至13,516百萬美元，在2024年和2025年則恢復至17,247百萬美元與15,190百萬美元。整體而言，雖然短期內存在波動，但公司的自由現金流仍維持正向，顯示公司在資本投資及營運優化方面享有一定的彈性與穩定性。

從資料中可以觀察到，沃爾瑪公司在2020年至2025年間的有效所得稅稅率（EITR）呈現一定的波動性。2020年和2022年的稅率約在24%到25.4%之間，2021年和2023年則顯著上升至約33.3%到33.6%，次年又回落至約25.5%，最後2025年進一步下降至23.4%。

此稅率的變動可能反映出公司稅務規劃策略的調整，以及不同年度的稅務事務或稅率政策的調整。儘管存在波動，整體來看，稅率的中位數仍維持在約25%至33%之間，顯示公司在稅務方面的相對穩定性，但也存在一定的策略性調整空間。

另一方面，已付利息，稅後金額在同一期間內顯示出一定的變動。2020年的數值最高，達到1,863百萬美元，隨後逐年下降至2023年的1,362百萬美元，但隨後又逐步回升，2024年與2025年分別達到1,877百萬美元與2,098百萬美元。該指標的波動可能反映出公司在融資結構或借款策略上的調整，例如擴張計劃或利率變動，亦或稅務規劃的影響。

綜合來看，沃爾瑪的有效所得稅稅率具有一定的波動性，但整體較為穩定，反映出稅務管理的策略性調整。已付利息稅後金額的變動則可能受到公司資金運作策略、融資需求以及外部經濟環境的共同影響。在未來的分析中，應持續關注這些指標的變化，以更深入理解公司的財務策略及其潛在的風險與機會。

企業價值（EV）的變動趨勢

資料顯示，Walmart Inc. 的企業價值在2020年至2025年間呈持續上升的趨勢，從約374.68億美元增加至727.40億美元。除了2023年有所下滑外（從2022年的436.93億美元降至418.86億美元），此後又達到新高點，尤其在2025年較前一年進一步顯著成長。整體而言，企業價值展示出在觀察期間內的穩定增長，反映公司市值的正向變化。

自由現金流（FCFF）的變動趨勢

自由現金流方面，Walmart Inc.在2020年至2021年間經歷顯著成長，從16,734百萬美元增至27,503百萬美元，顯示公司運營產生的現金流較為充裕。然而，2022年出現大幅下降至13,138百萬美元，可能受到市場或內部因素的影響。儘管如此，自由現金流在2023年回升至13,516百萬美元，並在2024年進一步提升至17,247百萬美元，至2025年則略有下降至15,190百萬美元，但仍維持較高水平。在整體趨勢中，自由現金流展現一定程度的波動，但整體維持於較高的水準，反映公司在產生現金流能力上具有一定的穩定性與韌性。

EV/FCFF財務比率的變動趨勢

EV與FCFF之比率展現出較大的波動。2020年的比率為22.39，隨後在2021年下降至14.86，顯示公司估值相對於產生的自由現金流較為合理或偏低。然後2022年比率猛增至33.26，表明估值相對於FCFF偏高或市場對未來成長持樂觀態度。此後2023年稍微降低為30.99，2024年略降至30.87，然後在2025年大幅攀升至47.89，反映在此年度估值相對自由現金流的比例顯著提升，可能暗示市場預期公司未來的盈利能力或整體價值將顯著增長，或是現金流情況未能完全支撐高估值。