Walmart Inc. (NYSE:WMT)

資產回報率（ROA）

從2020年至2025年期間，Walmart的資產回報率呈現出一定的波動。2020年為6.29%，之後在2021年略微下降至5.35%，2022年略增至5.58%，隨後在2023年回落至4.8%。然而，至2024年，ROA回升至6.15%，並在2025年進一步上升至7.45%，顯示公司資產運用效率逐步改善，尤其是在2024年和2025年間的顯著提升。

財務槓桿比率

財務槓桿比率在此期間內維持較為穩定，微幅波動。2020年為3.17，2021年略降至3.12，2022年減少至2.94，2023年再次回升至3.17，而後於2024年降低至3.01，2025年再降至2.87。整體而言，公司依然採用相對謹慎的財務槓桿策略，在各年度之間變動不大，顯示公司在資金結構方面維持較穩定的平衡。

股東權益回報率（ROE）

公司ROE在2020年為19.93%，之後逐年下降，2021年降至16.69%，2022年略降至16.42%，2023年進一步下滑至15.23%。然後在2024年回升至18.5%，並於2025年明顯升高至21.36%。這表明儘管在某些年份內ROE受到一定壓力，整體趨勢顯示公司財務績效在2024年和2025年得到改善，能有效提升股東的投資回報。總體而言，ROE的變動與資產回報率大致相關，但亦顯示公司在盈餘運用和股東價值創造方面的復原能力。

根據提供的財務比率數據，Walmart Inc. 在2020年至2025年間展現出多方面的變化與趨勢。以下分別就各主要財務指標進行分析與摘要：

淨獲利率

在2020年達到高點 2.86%，但隨後逐年下降，至2023年降至1.93%。儘管2024年回升至2.41%，並在2025年進一步上升至2.88%，顯示公司盈利能力有一定的波動，但整體趨勢呈現出一定的復甦跡象。

資產周轉率

資產周轉率逐年穩步上升，從2020年的2.2增加至2025年的2.59，顯示公司運用資產來生成營收的效率持續改善。該趨勢暗示管理層在資產配置與營運效率方面取得了正向的進展。

財務槓桿比率

財務槓桿比率在2020年為3.17，之後略微下降至2022年的2.94，但整體在波動中維持在較高水準，2023年回升至3.17，2024年略微下降至3.01，2025年進一步下降至2.87。此變化反映公司在負債利用上保持一定靈活性，並在逐年略微降低財務杠桿的趨勢中，力求平衡風險與獲利能力。

股東權益回報率（ROE）

ROE於2020年為19.93%，隨後呈現波動，最低點於2021和2022年約為16.4%。到2023年略微下降至15.23%，但在2024年提升至18.5%，2025年進一步上升至21.36%，顯示公司股東資金的回報逐步改善。年底的回升反映公司營運狀況及獲利能力的回升，尤其是在盈利能力與資產運用效率進一步提升的共同推動下。

總結而言，Walmart Inc. 在分析期內經歷了一段盈利能力波動，但整體顯示出資產運用效率的持續提升及股東回報的改善。儘管淨獲利率曾短暫下滑，但隨著資產周轉率的增強與ROE的回升，公司在維持財務穩定性與提升股東價值方面取得了積極的進展。

稅負比率

在2020年至2025年間，沃爾瑪的稅負比率呈現波動，但整體趨勢較為平穩。2020年為0.75，隨後在2021年下降至0.66，顯示稅負負擔較輕，但隨後反彈至2022年的0.74，並在2023年略為下降至0.67。2024年再次回升至0.74，並在2025年略微增加至0.76，呈現出較為穩定的狀況。整體來看，稅負比率在此期間維持較高水準，反映公司在稅務規畫上維持一定的策略一致性。

利息負擔比率

此比率在六個年度中相對穩定，大多維持在0.88至0.9之間，2020年為0.88，之後在2021年至2025年間維持於0.89至0.9間。僅在2020年略低於其他年度，顯示公司在利息支出方面的負擔較為穩定，且在整體財務結構中，負擔比例低，反映出較為穩健的債務管理策略。

息稅前獲利率（EBIT Margin）

該比率在整體期間呈現逐步下降的趨勢。2020年為4.31%，2021年略降為4.09%，疫情期間可能受到經營環境變化影響，2022年進一步下降至3.6%。此後短暫反彈至2023年的3.22%，並在2024年升至3.7%，2025年達到4.2%的較高水平。這反映出公司在營運利潤率方面經歷了一段波動，但於較近期期間有所改善，可能因提高營運效率或調整業務策略。據此，沃爾瑪的息稅前獲利率在過去三年經歷波折，然近期呈現改善趨勢。

資產周轉率

該比率持續上升，從2020年的2.2逐步攀升至2025年的2.59。2020年至2022年間轉變較為緩慢，但自2022年以來，資產的週轉效率顯著提升，顯示公司能更有效地利用資產創造收益。此趨勢可能源自於公司優化資產配置與經營策略的調整，增強了資產的使用效率。

財務槓桿比率

在此期間，槓桿比率經歷一些波動，但整體趨勢較為穩定。2020年為3.17，2021年略微下降至3.12，然而在2022年回升至2.94後再次增加至2023年的3.17，之後稍微下降至2024年的3.01，並於2025年降至2.87。整體呈現出略微下降的趨勢，顯示公司在負債結構管理方面趨於保守，減少財務風險。

股東權益回報率（ROE）

該指標在2020年的19.93%達到高點，隨後在2021及2022年度逐步下降，分別為16.69%及16.42%，可能受到盈利或資本結構變動的影響。而從2023年起，ROE持續回升，至2024年達到15.23%，並在2025年大幅提升至21.36%。此趨勢反映公司在近期改善了盈利能力或資本運用效率，進而提高股東的報酬率。尤其2025年的顯著上升，可能與營收增長或成本控制的成果有關。總結來看，ROE的走勢顯示公司在經營績效與資本回報方面經歷了波動後，後期逐步改善，展現穩健的成長潛力。

淨獲利率（%）

整體呈現較為波動但仍保持一定水準。2020年最高值為2.86%，2021年下降至2.43%，隨後略為回升至2022年的2.41%。2023年顯著下降至1.93%，但在2024年回升至2.41%，2025年進一步攀升至4.88%。

資產周轉率（財務比率）

呈現持續上升趨勢。2020年為2.2，2021年仍為2.2，2022年提升至2.32，2023年進一步增加到2.49，2024年達到2.55，並在2025年微幅上升至2.59。此趨勢顯示公司資產運用效率逐年提升。

資產回報率（ROA）（%）

顯示出波動但整體上升的趨勢。2020年為6.29%，2021年下降到5.35%，2022年略升至5.58%。然而在2023年降至4.8%，之後在2024年回升至6.15%，而2025年進一步提升至7.45%。

從所提供的年度財務資料可觀察到Walmart Inc.在各項財務比率方面呈現出一定的變動趨勢，反映公司財務狀況及經營效率的波動特徵。

首先，稅負比率在2020年至2025年間呈現較大幅度的變動。2020年稅負比率較高為0.75，經過2021年的下降至0.66後，於2022年升回至0.74，之後的兩年中略有起伏，分別為2023年的0.67和2024年、2025年的0.74與0.76，顯示公司稅負負擔整體有一定幅度的波動，但趨勢性變化較小，呈現較為穩定的狀況。

就利息負擔比率而言，此指標於2020年至2025年間趨於相對穩定，維持在0.88至0.9之間。2021年與2022年略乎持平，顯示公司在利息支出方面的壓力相對穩定，並未出現明顯的升高或降低趨勢，暗示公司經營上的負債負擔保持較為穩定。

息稅前獲利率（EBIT率）在2020年為4.31%，而於2022年下降至3.6%，之後於2023年略升至3.22%，但仍低於2020年的水平。2024年回升至3.7%，2025年進一步提升至4.2%的水平，顯示公司在經營效率方面呈現逐步改善的趨勢，尤其在2024年與2025年期間，能較早期有較明顯的反彈。

資產周轉率方面，展現出較為穩健的上升趨勢。從2020年的2.2逐步提升至2025年的2.59，表明公司資產運用效率在持續改善，資產轉換為營收的能力逐年增加，展現出較為積極的營運績效。

資產回報率（ROA）則在2020年為6.29%，之後經歷短暫的下降，2021年下降至5.35%，其後於2022年略升至5.58%。2023年進一步降至4.8%，但在2024年大幅回升至6.15%，2025年更顯著提升至7.45%。該趨勢顯示儘管短期內ROA有所波動，但整體趨勢於2024年及2025年表現出改善，反映公司在資產運用效益上的逐步增強。

綜合以上分析，可以認為Walmart在近年來的稅負與利息負擔較為穩定，而在經營效率與資產運用方面則展現逐步改善的趨勢，特別是在資產回報率方面，顯示公司可能在提升營運效率與資產整合能力方面取得一定的成效。這些指標的變化對於評估公司長期績效及經營策略的調整具有重要參考價值。

稅負比率

從2020年到2025年間，Walmart的稅負比率呈現一定的波動，但整體趨勢較為平穩。特別是從2020年的0.75下降至2021年的0.66，顯示稅負較輕，之後在2022年回升至0.74，並於2023年略微下降至0.67，隨後再逐步上升至2024年的0.74和2025年的0.76，顯示公司在稅務負擔上呈現出較為穩定甚至是略微增加的趨勢。這可能反映出公司稅務策略的調整或盈餘結構的變化。

利息負擔比率

利息負擔比率從2020年的0.88持續至2025年的0.9，展現出相對穩定的趨勢。其基本數值的微幅變動意味著公司在融資策略及借款成本方面保持相對穩定，未見明顯的負擔增加或減輕現象，反映公司在債務管理方面維持穩定的狀態。

息稅前獲利率

該指標在2020年達到4.31%，隨後呈現持續下降趨勢，至2023年降至3.22%。此後，在2024年有所回升至3.7%，並在2025年進一步提升至4.2%，顯示公司在經營盈利能力方面經歷了較大的波動。初期的下降可能反映出成本增加或市場競爭加劇，而2024年與2025年的回升則暗示公司專注於改善盈利能力或市場條件的改善。

淨獲利率

淨利率在2020年為2.86%，此後逐步下降至2021年的2.43%以及2022年的2.41%，期間呈現穩定的下滑狀況。然而，從2023年起明顯改善至1.93%，2024年回升至2.41%，並在2025年達到2.88%。這顯示雖然公司在2021年至2022年面臨獲利壓力，但之後透過提昇經營效率或成本控管，淨利潤率逐步回升。整體而言，2025年的淨利率較疫情前有明顯的改善，代表公司盈利能力有一定的復甦跡象。