Walmart Inc. (NYSE:WMT)

從提供的財務資料中可觀察到，Walmart Inc. 在過去五年的財務表現展現出一定的穩定性與變動。毛利率方面，數值在2020年至2025年之間較為平穩，徘徊在24%左右，有些微波動，但整體呈現略為上升的趨勢，尤其是在2025年達到24.13%，顯示毛利結構較為穩固，並有逐步改善的跡象。

營業獲利率則展現較大的波動。2022年達到最高的4.57%，此後在2023年下降至3.37%，但隨後又回升至4.35%。這一趨勢可能反映公司在營運效率或成本控制方面的變動，並表明公司在營運管理上仍具彈性，能在較短時間內調整策略以改善盈利能力。

淨獲利率的表現較為不穩，從2020年的2.86%下降至2021年和2022年的約2.4%，之後在2023年降至接近2%的水平，然後又在2024年和2025年回升，達到2.88%。這段期間淨利潤的波動反映出淨利潤率受到多種因素影響，包括成本結構、稅率及其他非營運性支出，但整體呈現一定的恢復跡象，尤其在2025年略微改善至接近2020年的水平。

在股東權益回報率（ROE）方面，數據顯示公司財務杠桿和盈利能力在2020年至2025年間有明顯改善。2020年ROE約19.93%，此後一度下降至年度底部的16.42%（2022年），但隨著2024年和2025年的數字回升，尤其在2025年達到21.36%，顯示股東權益的回報呈現明顯的提升趨勢，反映公司在利用股東資本創造盈利方面的逐步改善。

資產回報率（ROA）則呈現相似趨勢，從2020年的6.29%逐步提升至2025年的7.45%。這表明公司資產的運用效率逐年提升，能以較少的資產投入產生更多的收益，顯示公司資產管理有效性持續改善。此外，2024年ROA超過2020年的水平，進一步證明公司整體經營效率的進步。

綜合而言，Walmart Inc. 在五年期間仍展現出穩定的毛利率與逐步改善的資產運用效率，但營運與淨利率的變動彰顯其盈利能力受到多重因素的影響。股東回報率的上升則反映出公司在資本回報與經營效率方面取得了積極進展。未來，持續監控這些指標的發展動向，將有助於評估公司在競爭激烈市場中的長期表現能力。

淨銷售額

在過去六年間，Walmart Inc. 的淨銷售額呈現穩定成長的趨勢，從2020年的519,926百萬美元增加至2025年的674,538百萬美元，累計成長約30%。此增長反映公司營運規模的擴大與市場份額的持續增加，顯示公司在零售行業維持良好的營銷能力與顧客基礎。

毛利

毛利水準亦持續提升，從2020年的125,321百萬美元增長至2025年的162,785百萬美元，整體上大約增加了30%。此增長趨勢與銷售額同步，表明公司在成本控制及產品定價策略上得當，維持了較為穩定的毛利率水平。

毛利率比率

毛利率比率在2020年至2022年間約持續略微上升，從24.1%上升至24.44%，表明公司在此期間的盈利能力有所提升。然而，自2022年起，毛利率略為下降至2023年的23.46%，之後在2024年回升至23.73%，並在2025年上升至24.13%。整體而言，毛利率較為穩定，略微波動，反映公司在成本控制與營運策略方面的調整。

從資料中可以觀察到，Walmart Inc. 在過去六年期間，其淨銷售額呈持續成長的趨勢，從2020年的519,926百萬美元逐步增加至2025年的674,538百萬美元，顯示公司營運規模持續擴大。同期，營業利潤亦展現相似的正向走勢，從20,568百萬美元成長至29,348百萬美元，反映公司在營運效率和盈利能力方面得以維持正向的改善。

然而，營業獲利率的變化則較為波動，2022年達到最高的4.57%，之後在2023年略為下降至3.37%，但隨後又緩步回升至4.35%。這種波動可能暗示公司在某些年度面臨成本控制或市場競爭的挑戰，對營利率產生一定影響，且該指標仍保持在較為穩定的區間內，顯示整體獲利水準較為穩定。

綜合以上資料，Walmart Inc. 展現出營收與營利規模的持續擴大，且盈利水平在逐漸提升。然而，營業獲利率的短期波動提醒管理層持續關注成本控管與營運效率，以維持長期穩定的盈利能力。

歸屬於沃爾瑪的合併淨利潤

從2020年至2023年期間，淨利潤呈現波動，尤其在2023年有所下降，但在2024年顯著回升，至19436百萬美元，刷新歷史同期最高點。這反映公司在近年經歷了盈利能力的起伏，但整體趨勢顯示利潤逐步恢復甚至超越過去水平。

淨銷售額

自2020年起，淨銷售額持續上升，從519,926百萬美元增加到2024年的674,538百萬美元，顯示公司在營收方面保持穩定成長。每年度的增長率雖有起伏，但整體趨勢向上，反映出公司在市場中的強勁銷售能力與擴展策略的成功。

淨獲利率

淨獲利率從2020年的2.86%逐步下降至2023年的最低點1.93%，之後在2024年反彈至2.41%，並在2025年進一步攀升至2.88%。此趨勢顯示公司在2020年至2023年之間的獲利效率受到壓抑，可能由於成本增加或競爭激烈所致，但在2024年及2025年，獲利率明顯改善，指向盈利能力的逐步恢復與提升。

歸屬於沃爾瑪的合併淨利潤

從2020年至2024年間，沃爾瑪的合併淨利潤經歷了一定的波動，但整體呈現出較為穩定的趨勢。2020年淨利潤為14,881百萬美元，受到2021年與2022年略有下降，分別為13,510百萬美元和13,673百萬美元，顯示公司或市場環境在此期間可能面臨一定挑戰。然而，2023年淨利潤的下降狀況得以逆轉，跌至11,680百萬美元，隨後在2024年明顯反彈至15,511百萬美元，且2025年繼續攀升至19,436百萬美元，展現公司盈利能力的恢復及增長。

此資料暗示沃爾瑪在2024年至2025年間，能有效提升獲利，並超越較早期的水平，反映出其經營策略或市場表現的正向改善結果。

沃爾瑪股東權益合計

公司股東權益由2020年的74,669百萬美元逐年攀升，至2025年的91,013百萬美元，顯示公司資本結構逐步增強，資產淨值擴大。

此增長趨勢較為平穩，伴隨著公司盈利能力的改善，不僅彰顯公司在管理積累資本，也可能反映出積極的資本增資策略或盈利累積效應，進一步支撐長期穩定成長。

ROE（股東權益報酬率）

ROE在2020年為19.93%，表現出較高的股東資本回報率。隨後至2021年和2022年，ROE分別下降至16.69%和16.42%，可能受經濟環境或公司經營變數影響，導致短期盈利能力壓力。而在2023年ROE進一步下降至15.23%，但在2024年顯著回升至18.5%，並在2025年躍升至21.36%，顯示公司在此期間有效提升了資本回報率，展現經營效率的改善與盈利能力的提升。

整體來看，ROE的變動反映公司在不同時期面對不同經營環境時的調整能力，尤其專注於股東權益的最大化，2024年及2025年的高ROE標誌著公司進一步優化資源配置與經營績效的成功。

獲利能力分析

從歸屬於沃爾瑪的合併淨利潤資料來看，該公司在2020年至2023年間經歷了波動，2020年曾達到高點（1,488.1百萬美元），但隨後經歷顯著下降，2023年止至1,168百萬美元，反映出短期內獲利曾受到壓力。然而，從2023年起，利潤出現回升，2024年和2025年分別達到1,551.1百萬美元和1,943.6百萬美元，顯示在經歷調整後，盈利能力逐步恢復並顯著改善。

資產規模與增長趨勢

總資產方面，2020年為2,364.95億美元，2021年略升至2,524.96億美元，隨後在2022年略有縮減（2,448.60億美元），但整體呈現穩定的資產結構。2023年維持相近水準，2024年和2025年則持續增加，分別達到2,523.99億美元和2,608.23億美元，顯示公司持續擴展資產基礎，可能伴隨營運規模的擴大。

資產回報率（ROA）趨勢

ROA指標反映公司資產運用效率，2020年為6.29%，隨後略有波動，2021年降至5.35%，2022年略升至5.58%，2023年降至4.8%，但在2024年回升至6.15%，並於2025年進一步提升至7.45%。

整體而言，2024年以後ROA呈現持續改善，顯示公司在資產運用方面的效率逐漸提昇，盈利效率得到增強。特別是在2025年，ROA達到7.45%，為近年來的最高水平，反映經營績效的好轉。

總結

總體來說，沃爾瑪在2020年至2025年間經歷了較為動盪的利潤變化，但近期出現明顯恢復趨勢，顯示公司在盈利能力上有逐步改善的跡象。同時，資產規模持續擴張，進一步支援其長期增長策略。ROA的改善尤為關鍵，顯示資產運用效率的提升，有助於公司在競爭激烈的零售市場中維持穩健的財務表現。未來應密切關注利潤增長的持續性及資產運用效率之進一步提升。