資產負債表結構：負債和股東權益

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Walt Disney Co.、合併資產負債表的結構：負債和股東權益

根據所提供的數據，Walt Disney Co. 的財務結構呈現出多年度的變化與趨勢。從負債與權益的結構比例來觀察，可看出其負債、尤其是長期負債的比重在逐漸降低，而股東權益的佔比則逐年提升，顯示公司可能朝著資本結構更加穩健的方向調整。

負債結構變化

在總負債中，長期負債的比例由2019年的約30.82%下降至2024年的約28.59%，反映公司逐步降低長期負債的依賴。同時，短期負債的比例則有小幅起伏，但整體維持較為穩定，都在10%上下波動，有助於降低短期償債風險。

值得注意的是，借款（不包含流動部分）的比例從2019年的約19.66%升高至2020年最高的26.26%，此後逐步回落，顯示公司在某段期間可能曾利用較多長期借款，隨後又逐漸減少資金借入，以維持較為穩健的負債水平。

權益結構變化

股東權益的整體比重由2019年的約48.4%提升至2024年的約53.78%，特別是普通股的比例也逐步增加，從約27.79%提升到接近30%。此外，留存收益的比例從約21.91%增加至約25.34%，顯示公司在累積資本方面持續成長，反映出盈利能力的穩定與積累貢獻。

累計其他綜合損失則一直處於負值狀態，但其佔比漸趨平緩，顯示公司在其他綜合損失方面的變戶較為穩定。

負債與權益比例整體趨勢

公司整體財務杠桿較為穩定，且逐步降低負債比重，反映出公司可能朝向更平衡的資本結構調整。此外，庫存股的負面佔比自2019年起逐漸擴大，於2024年達到約-2%，表示公司可能進行回購股票的行動，進一步提升每股獲利及股東權益的價值。

其他重要觀察

應付應計負債佔比略有上升，反映出公司在應付帳款和其他應計負債的佔比逐年增加，可能是營運資金管理策略的調整結果。另一方面，應交所得稅的比重於2021年出現明顯增加，可能反映稅務策略調整或稅務負擔變化，需進一步評估相關業務影響。

總體而言，公司的資產負債結構展現出逐步去槓桿化、增強股東權益的趨勢，並同步進行資本運作如庫存股回購，顯示公司在追求財務穩定與股東價值最大化之間進行調整。