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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

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杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分
將 ROE 分解為三個組成部分
將 ROE 分解為五個組成部分
將 ROA 分解為兩個部分
將 ROA 分解為四個組成部分
淨利率比率分列

將 ROE 分解為兩個部分

Automatic Data Processing Inc.，分解 ROE


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿率
2021年6月30日	45.83%	=	5.33%	×	8.60
2020年6月30日	42.88%	=	6.30%	×	6.81
2019年6月30日	42.46%	=	5.47%	×	7.76
2018年6月30日	46.85%	=	4.37%	×	10.72
2017年6月30日	43.59%	=	4.66%	×	9.35
2016年6月30日	33.30%	=	3.42%	×	9.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是財務槓桿率的增加。

將 ROE 分解為三個組成部分

Automatic Data Processing Inc.，分解 ROE


	ROE	=	淨利率比率	×	資產周轉率	×	財務槓桿率
2021年6月30日	45.83%	=	17.32%	×	0.31	×	8.60
2020年6月30日	42.88%	=	16.91%	×	0.37	×	6.81
2019年6月30日	42.46%	=	16.17%	×	0.34	×	7.76
2018年6月30日	46.85%	=	12.16%	×	0.36	×	10.72
2017年6月30日	43.59%	=	14.00%	×	0.33	×	9.35
2016年6月30日	33.30%	=	12.79%	×	0.27	×	9.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是財務槓桿率的增加。

將 ROE 分解為五個組成部分

Automatic Data Processing Inc.，分解 ROE


	ROE	=	稅負	×	利息負擔	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿率
2021年6月30日	45.83%	=	0.77	×	0.98	×	22.80%	×	0.31	×	8.60
2020年6月30日	42.88%	=	0.77	×	0.97	×	22.55%	×	0.37	×	6.81
2019年6月30日	42.46%	=	0.76	×	0.96	×	22.12%	×	0.34	×	7.76
2018年6月30日	46.85%	=	0.75	×	0.95	×	17.06%	×	0.36	×	10.72
2017年6月30日	43.59%	=	0.68	×	0.97	×	21.09%	×	0.33	×	9.35
2016年6月30日	33.30%	=	0.67	×	0.98	×	19.63%	×	0.27	×	9.74

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年相比，股東權益回報率（ROE）增加的主要原因是財務槓桿率的增加。

將 ROA 分解為兩個部分

Automatic Data Processing Inc.，分解 ROA


	ROA	=	淨利率比率	×	資產周轉率
2021年6月30日	5.33%	=	17.32%	×	0.31
2020年6月30日	6.30%	=	16.91%	×	0.37
2019年6月30日	5.47%	=	16.17%	×	0.34
2018年6月30日	4.37%	=	12.16%	×	0.36
2017年6月30日	4.66%	=	14.00%	×	0.33
2016年6月30日	3.42%	=	12.79%	×	0.27

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是資產周轉率的下降。

將 ROA 分解為四個組成部分

Automatic Data Processing Inc.，分解 ROA


	ROA	=	稅負	×	利息負擔	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2021年6月30日	5.33%	=	0.77	×	0.98	×	22.80%	×	0.31
2020年6月30日	6.30%	=	0.77	×	0.97	×	22.55%	×	0.37
2019年6月30日	5.47%	=	0.76	×	0.96	×	22.12%	×	0.34
2018年6月30日	4.37%	=	0.75	×	0.95	×	17.06%	×	0.36
2017年6月30日	4.66%	=	0.68	×	0.97	×	21.09%	×	0.33
2016年6月30日	3.42%	=	0.67	×	0.98	×	19.63%	×	0.27

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以資產周轉率衡量的效率下降。

淨利率比率分列

Automatic Data Processing Inc.、分解凈利率比


	淨利率比率	=	稅負	×	利息負擔	×	息稅前獲利率
2021年6月30日	17.32%	=	0.77	×	0.98	×	22.80%
2020年6月30日	16.91%	=	0.77	×	0.97	×	22.55%
2019年6月30日	16.17%	=	0.76	×	0.96	×	22.12%
2018年6月30日	12.16%	=	0.75	×	0.95	×	17.06%
2017年6月30日	14.00%	=	0.68	×	0.97	×	21.09%
2016年6月30日	12.79%	=	0.67	×	0.98	×	19.63%

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30).

與2021年度相比，凈利率率上升的主要原因是以利息負擔率衡量的利息費用效應的增加。