Stock Analysis on Net
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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

這家公司已移至 存檔！ 財務數據自 2022 年 4 月 29 日以來一直沒有更新。

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分

Automatic Data Processing Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿比率
2022年3月31日 68.25% = 3.97% × 17.19
2021年12月31日 54.34% = 4.64% × 11.70
2021年9月30日 50.40% = 4.50% × 11.21
2021年6月30日 45.83% = 5.33% × 8.60
2021年3月31日 43.57% = 4.54% × 9.59
2020年12月31日 42.07% = 5.03% × 8.36
2020年9月30日 42.80% = 5.87% × 7.30
2020年6月30日 42.88% = 6.30% × 6.81
2020年3月31日 46.09% = 5.83% × 7.90
2019年12月31日 45.92% = 5.02% × 9.15
2019年9月30日 44.21% = 6.28% × 7.04
2019年6月30日 42.46% = 5.47% × 7.76
2019年3月31日 36.71% = 4.00% × 9.19
2018年12月31日 38.11% = 4.68% × 8.15
2018年9月30日 36.86% = 4.61% × 8.00
2018年6月30日 46.85% = 4.37% × 10.72
2018年3月31日 44.13% = 4.03% × 10.94
2017年12月31日 43.82% = 3.87% × 11.33
2017年9月30日 44.68% = 4.95% × 9.02
2017年6月30日 43.59% = 4.66% × 9.35
2017年3月31日 42.64% = 3.99% × 10.69
2016年12月31日 44.41% = 4.24% × 10.48
2016年9月30日 35.87% = 4.44% × 8.08
2016年6月30日 33.30% = 3.42% × 9.74
2016年3月31日 — = — × 11.35
2015年12月31日 — = — × 9.49
2015年9月30日 — = — × 7.43

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

根據提供的資料，賦予分析主要集中在資產回報率（ROA）、財務槓桿比率以及股東權益回報率（ROE）三項指標，並以時間序列呈現變化趨勢，反映公司在2015年第三季至2022年第一季之間的經營績效和財務狀況的變動情形。

資產回報率（ROA）
該指標在2015年9月之前沒有公開資料，從2016年第一季開始逐步顯現，並呈現逐季上升的趨勢。從3.42%到2016年6月底，顯示公司在該時期的資產運用效率逐步改善。2016年第四季後，ROA持續呈現波動及上升趨勢，至2018年6月達到最高點5.47%。之後則經歷一段較為波動的狀況，至2021年9月仍維持在5%左右水準，顯示公司資產運用效率在中近期內保持穩定，反映公司經營效率整體較為穩健。
財務槓桿比率
該比率自2015年9月44.3起呈現顯著上升趨勢，到了2018年9月已達到最低點，高達17.19，之後便維持較高水準並呈上升趨勢，2022年3月達到最高17.19。此變化表明公司隨著時間增加槓桿比率，逐步依賴負債籌資來擴張或經營，可能伴隨較高的財務風險。此外，較高的槓桿比率可能也有助於提升股東權益回報率。)
股東權益回報率（ROE）
在2015年前無數據，資料自2016年開始出現，並在2017年之後呈現穩定的上升趨勢，由36%左右持續攀升至2022年第一季的68.25%。ROE的提升，反映公司在資產運用效率和負債運用的配合下，為股東帶來更豐厚的經濟利益。值得注意的是，儘管ROE持續走高，但伴隨高比例的財務槓桿，需留意潛在的財務風險，因借貸過多可能影響公司長期的財務穩健性。

綜合來看，自2016年起公司經營績效整體呈現正向增長，ROA和ROE皆展現提升趨勢，而財務槓桿則在高位波動並逐步上升，反映公司逐漸加大負債以推動業務擴展。雖然高槓桿可能增強股東回報，但也伴隨潛在的財務風險，需進一步觀察公司未來的盈利能力及資本結構調整策略，以確保財務穩定與經營持續成長。

將 ROE 分解為 3 個組成部分

Automatic Data Processing Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2022年3月31日 68.25% = 17.77% × 0.22 × 17.19
2021年12月31日 54.34% = 17.48% × 0.27 × 11.70
2021年9月30日 50.40% = 17.55% × 0.26 × 11.21
2021年6月30日 45.83% = 17.32% × 0.31 × 8.60
2021年3月31日 43.57% = 16.88% × 0.27 × 9.59
2020年12月31日 42.07% = 17.01% × 0.30 × 8.36
2020年9月30日 42.80% = 17.07% × 0.34 × 7.30
2020年6月30日 42.88% = 16.91% × 0.37 × 6.81
2020年3月31日 46.09% = 17.20% × 0.34 × 7.90
2019年12月31日 45.92% = 16.97% × 0.30 × 9.15
2019年9月30日 44.21% = 16.52% × 0.38 × 7.04
2019年6月30日 42.46% = 16.17% × 0.34 × 7.76
2019年3月31日 36.71% = 13.76% × 0.29 × 9.19
2018年12月31日 38.11% = 13.12% × 0.36 × 8.15
2018年9月30日 36.86% = 12.71% × 0.36 × 8.00
2018年6月30日 46.85% = 12.16% × 0.36 × 10.72
2018年3月31日 44.13% = 13.60% × 0.30 × 10.94
2017年12月31日 43.82% = 13.47% × 0.29 × 11.33
2017年9月30日 44.68% = 14.08% × 0.35 × 9.02
2017年6月30日 43.59% = 14.00% × 0.33 × 9.35
2017年3月31日 42.64% = 14.32% × 0.28 × 10.69
2016年12月31日 44.41% = 14.06% × 0.30 × 10.48
2016年9月30日 35.87% = 12.84% × 0.35 × 8.08
2016年6月30日 33.30% = 12.79% × 0.27 × 9.74
2016年3月31日 — = — × — × 11.35
2015年12月31日 — = — × — × 9.49
2015年9月30日 — = — × — × 7.43

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

經由所提供的資料，對 Automatic Data Processing Inc. 在不同季度的財務表現進行分析，呈現以下數據趨勢與洞見：

淨獲利率（Margin）
從2015年9月24.06%的資料缺失後，進入2016年初逐步提升，至2017年達到約14%的高點，之後維持在13%至17%的範圍內波動。特別是從2018年起，淨獲利率逐漸上升，至2019年即超過17%，表現出較穩定的獲利能力，並在2021年前後持續維持於17%左右的較高水平，顯示公司盈利效率有所提升，利潤率較為穩健。
資產周轉率（Asset Turnover）
該比率反映資產運用效率，數值從2015年的較低點（約0.22至0.27）逐步改善，特別是2016年起，逐季度提升至約0.3以上，有部分時期甚至達到0.36，顯示公司資產運用效率逐步改善。然而，自2018年後，數值略有波動且偏低（約0.22至0.38），整體趨勢偏向於較為平穩偏低水平，可能表示資產無法快速周轉，需注意效率穩定性。
財務槓桿比率（Financial Leverage）
比率經由數值可見，從2015年的7.43逐步攀升，直至2022年達到17.19，展現公司越來越偏重於債務融資或財務杠桿。此一趨勢顯示公司在擴張或資金管理方面逐趨激進，但也使得財務風險上升，需留意槓桿比例過高可能帶來的潛在風險。
股東權益回報率（ROE）
ROE 綜合展現公司對股東資本的盈利能力，2015年資料缺失，但自2016年起，數值表現為明顯上升趨勢，尤其在2018年後，ROE持續提升，於2019年達到約50%以上，2022年更高達68.25%。這代表公司的盈利能力與資本運用效率持續改善，對股東而言具有吸引力。然而，該數值的快速上升可能也與權益金額變化或財務杠桿的提升密不可分，需要更進一步分析明細來判斷其原因。

總結而言，該公司在2016年至2019年間展現出穩定成長的跡象，特別是在淨利率與ROE方面彰顯盈利能力的提升。資產周轉率略有波動，但整體保持穩定，顯示資產使用的效率較為穩定。在2018年以後，財務槓桿大幅提升，與ROE的高增長相呼應，反映出公司在資本結構上偏向激進，以追求更高的股東回報。未來應持續監控槓桿比率與資產周轉的變化，避免過度依賴債務帶來的財務風險，同時保持獲利與效率的平衡。

將 ROE 分解為5個組成部分

Automatic Data Processing Inc.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率
2022年3月31日 68.25% = 0.77 × 0.98 × 23.41% × 0.22 × 17.19
2021年12月31日 54.34% = 0.77 × 0.98 × 23.20% × 0.27 × 11.70
2021年9月30日 50.40% = 0.77 × 0.98 × 23.17% × 0.26 × 11.21
2021年6月30日 45.83% = 0.77 × 0.98 × 22.80% × 0.31 × 8.60
2021年3月31日 43.57% = 0.77 × 0.98 × 22.21% × 0.27 × 9.59
2020年12月31日 42.07% = 0.77 × 0.98 × 22.41% × 0.30 × 8.36
2020年9月30日 42.80% = 0.77 × 0.97 × 22.60% × 0.34 × 7.30
2020年6月30日 42.88% = 0.77 × 0.97 × 22.55% × 0.37 × 6.81
2020年3月31日 46.09% = 0.77 × 0.96 × 23.18% × 0.34 × 7.90
2019年12月31日 45.92% = 0.77 × 0.96 × 22.87% × 0.30 × 9.15
2019年9月30日 44.21% = 0.76 × 0.96 × 22.52% × 0.38 × 7.04
2019年6月30日 42.46% = 0.76 × 0.96 × 22.12% × 0.34 × 7.76
2019年3月31日 36.71% = 0.75 × 0.95 × 19.30% × 0.29 × 9.19
2018年12月31日 38.11% = 0.74 × 0.95 × 18.54% × 0.36 × 8.15
2018年9月30日 36.86% = 0.76 × 0.95 × 17.54% × 0.36 × 8.00
2018年6月30日 46.85% = 0.75 × 0.95 × 17.06% × 0.36 × 10.72
2018年3月31日 44.13% = 0.76 × 0.96 × 18.76% × 0.30 × 10.94
2017年12月31日 43.82% = 0.74 × 0.96 × 18.96% × 0.29 × 11.33
2017年9月30日 44.68% = 0.69 × 0.97 × 21.04% × 0.35 × 9.02
2017年6月30日 43.59% = 0.68 × 0.97 × 21.09% × 0.33 × 9.35
2017年3月31日 42.64% = 0.68 × 0.97 × 21.66% × 0.28 × 10.69
2016年12月31日 44.41% = 0.67 × 0.97 × 21.67% × 0.30 × 10.48
2016年9月30日 35.87% = 0.68 × 0.97 × 19.62% × 0.35 × 8.08
2016年6月30日 33.30% = 0.67 × 0.98 × 19.63% × 0.27 × 9.74
2016年3月31日 — = — × — × — × — × 11.35
2015年12月31日 — = — × — × — × — × 9.49
2015年9月30日 — = — × — × — × — × 7.43

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

在所分析的期間內，該公司主要財務比率呈現以下幾個值得注意的變化趨勢。

稅負比率
此比率由2016年中期開始逐步上升，從約0.67至2019年底的0.77，持續展現公司稅務負擔逐漸增加的趨勢。此變化可能反映公司營收增加導致稅負相應提高，或稅務策略的調整。至2020年後，稅負比率保持穩定，顯示稅務策略可能已趨於穩定，未出現大幅波動。
利息負擔比率
此比率較為平穩，自2016年起大致穩定於0.95至0.98之間，表明公司利息支出在營運中的比例變化不大，反映公司對融資成本控制較為有效或保持穩定的借款結構。後期數據亦未出現明顯變動，持續呈現較為穩定的狀況。
息稅前獲利率(EBIT Margin)
本指標由2015年末的約19.63%起，逐步上升至2019年末的23.2%以上，並在2020年略有波動後進一步提升，最高達23.41%。這表示公司營運的盈利能力逐步增強，利潤率持續改善，可能是由於營收增長或成本控制改進所致。整體趨勢顯示公司獲利能力的穩定提升。
資產周轉率
該比率在研究期間內呈現明顯波動，特別是2018年後逐漸下降，例如由2016年的0.35下降至2022年出現的較低值約0.22。這可能反映公司資產的使用效率有所下降，資產週轉較低，或業務布局與資產管理策略有所調整，導致資產利用率的變動。
財務槓桿比率
此比率長期呈現較高且波動較大的趨勢，從2015年的約7.43逐步上升至2022年的17.19。較高的槓桿反映公司依賴較多的借款，在財務風險上有所增加，但也可能帶來較高的股東權益回報率。後期數據顯示槓桿越來越高，可能代表公司策略偏向財務槓桿的運用來擴張或提升盈利能力。
股東權益回報率（ROE）
ROE在整個監測期內呈現顯著提升趨勢，尤其從2019年開始，ROE由約36%提升至2022年的68%以上。這反映公司在利用股東權益上的獲利能力大幅增強，與槓桿比率的升高相互呼應，顯示公司透過財務槓桿放大股東回報。此外，該指標的持續提升也可能反映公司在營收、盈利或資本結構方面的整體改善。

綜合來看，該公司在整體盈利能力及股東回報方面呈現穩步提升的趨勢，尤其是在利潤率和ROE方面展現明顯增長。然而，資產利用效率有所下降，資產周轉率降低可能需要進一步的策略調整來改善資產運用效率。此外，槓桿比率的逐步升高雖有助於推動ROE增長，但亦可能帶來潛在的財務風險，需留意未來的財務結構調整與策略實施的平衡。

將 ROA 分解為兩個組成部分

Automatic Data Processing Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨獲利率 × 資產周轉率
2022年3月31日 3.97% = 17.77% × 0.22
2021年12月31日 4.64% = 17.48% × 0.27
2021年9月30日 4.50% = 17.55% × 0.26
2021年6月30日 5.33% = 17.32% × 0.31
2021年3月31日 4.54% = 16.88% × 0.27
2020年12月31日 5.03% = 17.01% × 0.30
2020年9月30日 5.87% = 17.07% × 0.34
2020年6月30日 6.30% = 16.91% × 0.37
2020年3月31日 5.83% = 17.20% × 0.34
2019年12月31日 5.02% = 16.97% × 0.30
2019年9月30日 6.28% = 16.52% × 0.38
2019年6月30日 5.47% = 16.17% × 0.34
2019年3月31日 4.00% = 13.76% × 0.29
2018年12月31日 4.68% = 13.12% × 0.36
2018年9月30日 4.61% = 12.71% × 0.36
2018年6月30日 4.37% = 12.16% × 0.36
2018年3月31日 4.03% = 13.60% × 0.30
2017年12月31日 3.87% = 13.47% × 0.29
2017年9月30日 4.95% = 14.08% × 0.35
2017年6月30日 4.66% = 14.00% × 0.33
2017年3月31日 3.99% = 14.32% × 0.28
2016年12月31日 4.24% = 14.06% × 0.30
2016年9月30日 4.44% = 12.84% × 0.35
2016年6月30日 3.42% = 12.79% × 0.27
2016年3月31日 — = — × —
2015年12月31日 — = — × —
2015年9月30日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

分析期間，淨獲利率呈現出逐年穩步上升的趨勢，從2015年的缺失資料到2019年底逐漸提升至約17.77%，顯示公司獲利能力有持續改善的跡象。此趨勢說明公司在毛利率或營收結構方面可能經歷優化，增強了其獲利能力。同時，其波動較小，顯示公司獲利的穩定性較高，具備一定的盈利穩健性。

資產周轉率變動較為波動，但整體呈現下降趨勢，從2015年的較高水平逐步降低至2022年3月的約0.22。此指標的下降可能反映公司資產利用效率有所減弱，較少的資產產生較多的營收，或是資產規模擴張較為快速而未完全轉化為效率提升。值得注意的是，儘管資產周轉率有下滑，但公司淨獲利率逐步提升，暗示公司可能在資產效率方面做出權衡，更專注於提升營收利潤率。

資產回報率（ROA）在分析期間亦呈現上升趨勢，從約3.42%逐步攀升至約6.28%。此一趨勢表明，儘管資產周轉率下降，但公司藉由提昇獲利能力，成功維持甚至增強資產利用效果，展現出較佳的資產運用績效與經營效率的提升。ROA的逐步上升也是公司具有穩健獲利能力和資產效率改進的反映。

整體分析
資料顯示公司在2015年至2019年間，公司盈利能力逐步提升，淨獲利率的成長尤為明顯，反映出公司在營收結構或成本控管方面的改善。同期資產回報率亦隨之提升，表現出經營效率的進步。另一方面，資產周轉率的持續下降提示公司在資產管理上可能進行策略調整，偏向提高利潤率而非追求營運速度的提升。整體而言，公司的財務績效展現出穩健的獲利能力與經營效率的改善，值得持續關注其資產運用策略的未來調整方向。

將 ROA 分解為 4 個組成部分

Automatic Data Processing Inc.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2022年3月31日 3.97% = 0.77 × 0.98 × 23.41% × 0.22
2021年12月31日 4.64% = 0.77 × 0.98 × 23.20% × 0.27
2021年9月30日 4.50% = 0.77 × 0.98 × 23.17% × 0.26
2021年6月30日 5.33% = 0.77 × 0.98 × 22.80% × 0.31
2021年3月31日 4.54% = 0.77 × 0.98 × 22.21% × 0.27
2020年12月31日 5.03% = 0.77 × 0.98 × 22.41% × 0.30
2020年9月30日 5.87% = 0.77 × 0.97 × 22.60% × 0.34
2020年6月30日 6.30% = 0.77 × 0.97 × 22.55% × 0.37
2020年3月31日 5.83% = 0.77 × 0.96 × 23.18% × 0.34
2019年12月31日 5.02% = 0.77 × 0.96 × 22.87% × 0.30
2019年9月30日 6.28% = 0.76 × 0.96 × 22.52% × 0.38
2019年6月30日 5.47% = 0.76 × 0.96 × 22.12% × 0.34
2019年3月31日 4.00% = 0.75 × 0.95 × 19.30% × 0.29
2018年12月31日 4.68% = 0.74 × 0.95 × 18.54% × 0.36
2018年9月30日 4.61% = 0.76 × 0.95 × 17.54% × 0.36
2018年6月30日 4.37% = 0.75 × 0.95 × 17.06% × 0.36
2018年3月31日 4.03% = 0.76 × 0.96 × 18.76% × 0.30
2017年12月31日 3.87% = 0.74 × 0.96 × 18.96% × 0.29
2017年9月30日 4.95% = 0.69 × 0.97 × 21.04% × 0.35
2017年6月30日 4.66% = 0.68 × 0.97 × 21.09% × 0.33
2017年3月31日 3.99% = 0.68 × 0.97 × 21.66% × 0.28
2016年12月31日 4.24% = 0.67 × 0.97 × 21.67% × 0.30
2016年9月30日 4.44% = 0.68 × 0.97 × 19.62% × 0.35
2016年6月30日 3.42% = 0.67 × 0.98 × 19.63% × 0.27
2016年3月31日 — = — × — × — × —
2015年12月31日 — = — × — × — × —
2015年9月30日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

在分析該公司於2015年至2022年3月期間的季度財務資料後，可以觀察到數個重要的趨勢與變動特點。首先，在稅負比率方面，從2015年未提供數據至2016年起，該比率維持在約0.67至0.77之間，並且逐步攀升至2021年末的約0.77。這顯示公司在稅務負擔方面，整體呈現輕微上升趨勢，反映可能的利潤水平或稅務策略調整的變化，但波動較為有限，沒有明顯極端變動。 對於利息負擔比率，自2015年起，數據自199%左右逐步下降至約0.95-0.98之間，並於2020年後維持穩定。此趨勢表明公司在每季度的利息負擔比例較為穩健，沒有出現顯著的負擔增加或減少，可能因為借款規模較為穩定或借款結構調整得較為平衡。 息稅前獲利率在觀察期限內呈現較明顯的上升趨勢，從2015年的約19.6%逐步提高至2022年3月的約23.4%。這反映公司營運獲利能力在逐步改善，可能資訊技術、營運效率或獲利能力的提升所致。值得注意的是，額外的波動點在2016年和2018年間，期間的數值略有波動，但長期趨勢仍為逐步向上。 資產周轉率的趨勢則較為波動，從2015年的0.22到2022年3月的約0.27，整體變動幅度不大。該比率在2019年後略有上升，顯示公司的資產運用效率有所改善，但整體仍在較低水準，反映公司資產利用率未有大幅提升。 最後，資產回報率（ROA）在2015年至2022年3月期間整體呈現上升趨勢，從約3.97%逐步升至約6.3%。多數季度中，ROA保持在4%-6%區間，表明公司利用其資產產生淨利的能力逐步增加，顯示經營績效有所改善。 綜合上述觀察，本期財務資料傳達出公司於整體營運效率和獲利能力方面具有正向的趨勢，尤其在息稅前獲利率與ROA指標中有明顯的提升跡象。儘管資產周轉率較為平穩，整體而言，公司展現出提升獲利能力與資產運用效率的穩定跡象，提供正向的財務表現展望。

淨獲利率分攤

Automatic Data Processing Inc.、凈獲利率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨獲利率 = 稅負比率 × 利息負擔比率 × 息稅前獲利率
2022年3月31日 17.77% = 0.77 × 0.98 × 23.41%
2021年12月31日 17.48% = 0.77 × 0.98 × 23.20%
2021年9月30日 17.55% = 0.77 × 0.98 × 23.17%
2021年6月30日 17.32% = 0.77 × 0.98 × 22.80%
2021年3月31日 16.88% = 0.77 × 0.98 × 22.21%
2020年12月31日 17.01% = 0.77 × 0.98 × 22.41%
2020年9月30日 17.07% = 0.77 × 0.97 × 22.60%
2020年6月30日 16.91% = 0.77 × 0.97 × 22.55%
2020年3月31日 17.20% = 0.77 × 0.96 × 23.18%
2019年12月31日 16.97% = 0.77 × 0.96 × 22.87%
2019年9月30日 16.52% = 0.76 × 0.96 × 22.52%
2019年6月30日 16.17% = 0.76 × 0.96 × 22.12%
2019年3月31日 13.76% = 0.75 × 0.95 × 19.30%
2018年12月31日 13.12% = 0.74 × 0.95 × 18.54%
2018年9月30日 12.71% = 0.76 × 0.95 × 17.54%
2018年6月30日 12.16% = 0.75 × 0.95 × 17.06%
2018年3月31日 13.60% = 0.76 × 0.96 × 18.76%
2017年12月31日 13.47% = 0.74 × 0.96 × 18.96%
2017年9月30日 14.08% = 0.69 × 0.97 × 21.04%
2017年6月30日 14.00% = 0.68 × 0.97 × 21.09%
2017年3月31日 14.32% = 0.68 × 0.97 × 21.66%
2016年12月31日 14.06% = 0.67 × 0.97 × 21.67%
2016年9月30日 12.84% = 0.68 × 0.97 × 19.62%
2016年6月30日 12.79% = 0.67 × 0.98 × 19.63%
2016年3月31日 — = — × — × —
2015年12月31日 — = — × — × —
2015年9月30日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-K (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-Q (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-K (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-Q (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-K (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-Q (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-K (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-Q (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30).

從所提供的資料中，可觀察到自2015年第三季以來，Automatic Data Processing Inc.的財務比率呈現出較為穩定的趨勢，亦反映公司在此期間的獲利能力和負債管理狀況的變化情況。

就稅負比率而言，該比率在2015年未提供資料，自2016年第一季起持續維持在約0.67至0.77之間，整體呈現小幅上行的趨勢。其中2018年第四季起，稅負比率略有升高，達到0.76，之後在2019年及2020年略有變動但仍保持在此區間，顯示公司稅負負擔逐步略微升高，但整體變動幅度有限。

利息負擔比率在整個期間保持穩定，約在0.95到0.98之間，未出現顯著波動。這代表公司在期間內維持較為穩定的負債結構以及對借款的負擔能力，顯示其財務杠杆水平較為穩健。

息稅前獲利率（EBITDA利潤率）自2015年以來呈現逐步上升的趨勢，從約19.63%的基準逐漸增加至2019年第三季超過23%。2018年和2019年期間，該比率持續穩定上升，顯示公司在營運效率和獲利能力方面有所改善。至2020年，雖受到全球經濟環境的影響，但依然維持在約22.4%至23.4%的較高水準，表明公司營運績效較為穩健。

淨獲利率則展現出較為明顯的逐步提升趨勢，從約12.79%逐漸增至2019年約17.77%。在此期間，尤其從2018年起，淨利潤的表現較為亮眼，反映公司在控制成本及提升獲利效率方面有所成效，且在疫情期間仍維持相對穩定的獲利能力。

綜合上述觀察，由2016年至2020年間，Automatic Data Processing Inc.在利潤率方面持續改善，展現其在營運效率和成本控制方面的努力與成效。儘管稅負逐年略有提高，整體財務結構保持穩定，並且公司能藉由良好的獲利能力維持穩健的財務狀況。在未來的營運展望中，若能持續優化營運效率，則公司有望繼續維持甚至提升其獲利水準，並在變動的經濟環境中保持韌性。