杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Valero Energy Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可觀察到，資產回報率（ROA）展現出顯著的波動性。2019年初的資料缺失，且整體在2020年前經歷了較低甚至負值的情況，反映公司在該段期間的經營效能較為不穩定或遇到挑戰。尤其在2020年COVID-19大流行的影響下，ROA曾出現負值，顯示公司資產的獲利能力受到嚴重影響。進入2021年後，ROA明顯提升，特別是2021年底達到約10.99%，並在2022年進一步成長，最高曾達約22.75%。此一趨勢表明公司逐步恢復，甚至擴大了資產運用效率，可能反映其業務復甦或改善的效果。至2023年及2024年，ROA仍維持較高水準，雖有逐步下降的趨勢，但仍遠高於前期低迷的水準，展現一定的經營成效改善。
財務槓桿比率顯示逐步上升的趨勢，從2019年底約2.44左右逐漸增加至2021年末的約3.14，此一變化反映公司在此期間可能加大了財務槓桿以支持業務擴張或資本結構調整。雖然在2022年後有所波動，但整體保持較高水準，證明公司持續運用較多的負債來放大經營規模。同時，較高的財務槓桿可能也增加了公司面對市場變動的財務風險，但在ROA表現較佳的時期，似乎此策略尚能帶來較高的經濟效益。
股東權益回報率（ROE）呈現較為明顯的成長趨勢，尤其在2021年底後快速攀升，2021年末達到約33.72%，之後再上升至約54.81%。這一趨勢代表公司在股東權益回報方面的顯著提升，可能得益於營收成長、成本控制改善及資本運用效率的提高。值得注意的是，早期數據顯示ROE曾出現負值，反映過去公司面臨一定的盈餘壓力或資本效率不佳的情況。整體來看，經過數年的努力，公司在股東價值創造上表現出大幅改善，並維持較高的回報率，有助於吸引投資者的信心。
總結來說，該公司在2019年至2024年間經歷了由較低成效到逐步改善的過程。資產回報率的逐步提高及股東權益回報率的顯著成長，展現公司在經營效率與回報能力方面的正向趨勢。雖然財務槓桿的持續偏高增加了風險，但其與ROA及ROE的正相關表明，合理運用槓桿正面帶動了經濟效益的提升。整體而言，資料反映公司在近年積極進行財務結構調整與經營策略調整，逐步取得更好的財務績效。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Valero Energy Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
財務指標趨勢分析報告
根據所提供的季營財務資料，Valero Energy Corp.的主要財務比率呈現一定的波動與趨勢變化，反映公司在不同期間的經營狀況與財務結構調整。
淨獲利率
- 趨勢概述
- 2019年第一季至2022年第三季，淨獲利率數值多有較大的波動，反映公司經營盈利能力受到市場環境或內部因素影響。從2022年第四季開始，淨獲利率逐步穩步提升，並在2023年達到最高點7.11%，之後略有下降但仍維持在較高水準，顯示公司獲利能力在此期間有所改善並維持較佳水準。
資產周轉率
- 趨勢概述
- 從2020年第二季起，資產周轉率呈現上升趨勢，且在2022年達到接近2.9的高點，顯示公司資金運用效率逐步提升。隨後略有下降，但仍維持在2.2至2.5範圍內，顯示公司資產利用效率相對穩定且具有一定的提升空間。
財務槓桿比率
- 趨勢概述
- 財務槓桿比率整體呈現上升趨勢，於2020年第三季較低點2.47逐步上升至2021年第二季的最高點3.14，之後略有波動但仍維持較高水準，顯示公司在資本結構方面傾向較高的財務杠杆，可能是為擴張或應對市場變動所採取的策略。然而，高槓桿亦伴隨更高的財務風險。
股東權益回報率（ROE）
- 趨勢概述
- ROE在2019年之後經歷較大波動。特別是在2022年及2023年，ROE快速上升，分別達到48.93%與42.32%，顯示公司在這段期間盈利能力大幅提升，股東回報顯著增加。2024年之初，ROE呈下降趨勢，但仍然高於疫情前的水平，反映公司整體經營逐步穩定並取得較佳的資金回報。
總結來看，Valero Energy Corp.的財務比率於2022年及2023年間展現出強勁的成長與改善，特別是在盈利能力與股東回報方面取得顯著成就。資產運用效率亦有所提升，財務槓桿的增加則顯示公司為擴展規模採用較高的財務杠杆策略。未來應持續關注盈利能力的維持與財務風險的管理，以支持其長期穩健的成長。
將 ROE 分解為5個組成部分
Valero Energy Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 稅負比率
- 在2019年到2020年期間，稅負比率呈現較高且波動的狀況，顯示公司在該段時間內稅務負擔較為不穩定。2021年及之後的數據顯示，稅負比率趨於穩定，約在0.77至0.79之間，反映公司稅務負擔較為穩定，可能受益於稅務策劃或稅率變動的影響。整體來看，稅負比例維持較低水準，顯示稅收成本在公司獲利中佔比較小。
- 利息負擔比率
- 該比率在2019年第二季度為0.87，之後於2020年6月出現較低的0.5，2020年9月出現負值（-1.21），代表公司當期的利息費用已超過其產生的收益，可能涉及較高的債務成本或資金運作特殊情況。隨後數據顯示，利息負擔比率逐步回升並穩定於0.66至0.97之間，顯示公司在後期的財務杠桿水平較高，但已和平穩運作的債務結構。負值的出現凸顯在某些季度，利息成本對公司盈利產生較大壓力。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 該比率從2019年底開始顯著提升，2021年前數據振幅較大，2020年第二季度甚至出現負值，反映當時的獲利壓力較大或高成本負擔。2021年起，息稅前獲利率大幅改善，連續多個季度呈現正向增長，特別是在2021年底至2022年期間，達到超過10%的高點，顯示公司盈利能力逐步恢復並提升。2023年數據顯示盈利仍較為穩定，但略有下降趨勢。總體而言，息稅前獲利率呈現由負轉正，並在2022年達到高點的趨勢。
- 資產周轉率
- 該比率持續呈現上升趨勢，由2019年第一季度約2.01逐步攀升至2023年近2.2左右，顯示公司資產使用效率有所提升。即使在2020年疫情期間，資產周轉率仍持穩並逐漸提升，顯示公司在經營效率方面的調整有效，資產利用逐步改善，有助於提升整體盈利能力。從2021年到2023年，該比率的穩定上升反映出公司在資產運用方面的持續優化。
- 財務槓桿比率
- 此比率從2019年的約2.44逐步增加至2021年超過3.1，顯示公司財務杠桿水平逐年提高，債務對股東權益的放大作用增加。2023年略微回落至約2.39，但仍維持較高水平，代表公司在運用負債進行擴張方面較為積極。較高的財務槓桿可能帶來較大的財務風險，但也可以增加股東回報，尤其在獲利穩定且資產效率提升的背景下。
- 股東權益回報率（ROE）
- 該比率在2019年及2020年數據較低且波動，尤其在2020年多個季度出現負值，反映在疫情影響下公司盈利情況不佳，或股東權益被大量負債擠壓。但從2021年起，ROE顯著升高，2021年底達到約33.72%，2022年則持續高企，最高達到54.81%。此現象表明公司在2021年後實現盈利能力大幅提升，經營效率及資本回報水平顯著改善。2023年ROE開始略為降溫，但仍維持在較高的水準，顯示公司在整體財務結構與績效方面展現出較強的整體盈利能力及運作效率。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Valero Energy Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
根據所提供的財務資料，Valero Energy Corp. 在過去五年的季度間呈現出較為明顯的波動與變化，反映出公司在財務表現方面經歷了不同階段的起伏。以下為針對主要財務指標的詳細分析：
- 淨獲利率
- 整體趨勢顯示公司在2019年第一季前未提供明確的數據，但從2020年前後，淨獲利率出現顯著波動。2020年由於疫情影響，淨獲利率轉為負值，且在2021年逐步修復，至2022年逐季提升至約7%以上的較高水平，之後略有下降但仍維持在較高的範圍（約4-7%）。這反映公司在疫情期間受到壓力，逐步恢復盈利能力後保持一定盈餘水平。
- 資產周轉率
- 資產周轉率展現出較為穩定但略有上升的趨勢，從2020年初約1.25逐步提升至2024年前的約2.3至2.9區間。這意味著公司運用其資產的效率在逐步改善，即透過更有效的資產配置或經營策略，提升資產的使用效率，從而支持營收增長。
- 資產回報率（ROA）
- ROA從2020年初的負值持續改善，於2022年迅速上升，最高達約22.75%，之後略有下降但仍維持在較高水準（約6-19%）。此趨勢表示公司的盈利能力與資產運用效率高度提升，尤其在疫情後期展現出強勁的獲利能力和資產使用效率的顯著改善。
綜合而言，Valero Energy Corp. 在過去三年中經歷了疫情帶來的挑戰，淨獲利率曾一度轉為負值，但隨著經營策略調整及市場環境的改善，公司財務表現逐步回升。資產周轉率的穩步提升與ROA的大幅改善，顯示公司在資產管理與獲利能力方面均有積極的進步，預示著未來財務狀況有望持續改善，尤其是在能源產業逐漸復甦的背景下。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Valero Energy Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
在分析Valero Energy Corp.過去的季度財務資料時，可以觀察到幾個值得注意的趨勢與變化模式。訊息顯示該公司在不同時間點的經營狀態呈現出一定的波動性，特別是在盈利能力和資產運用效率方面。
- 稅負比率
- 稅負比率在整體期間內維持較為穩定，特別是在2020年以後多數季度維持在約0.77至0.79之間，小幅波動。這反映出公司在稅務負擔上相對穩定，未出現顯著的稅負變動，或可能受到稅率政策或稅務策略的影響較少。
- 利息負擔比率
- 該比率經歷較大的變動，有幾個季度出現負值（如2020年6月和2020年9月），可能表示公司在這些期間內的利息支出大於借款所得或有特殊財務安排，導致該比率不正常。其他時間點則多呈現正值，波動較大，反映公司財務槓桿的變動，或是債務成本的變化對財務結構的影響。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該指標在2019年底和2020年中期曾出現較低甚至負數，特別是在2020年第二季度和第三季度，顯示盈利能力受到嚴重衝擊，可能與全球疫情或油價波動有關。至2021年起，該指標逐步回升，2021年底開始甚至達到兩位數的高峰（超過10%），反映出盈利能力逐漸改善，經營狀況趨於穩定且盈利能力提升。
- 資產周轉率
- 資產周轉率則展現出相對穩定的趨勢，通常在1.25到2.9之間浮動。疫情期間的部分季節出現略低於平均的數值，但整體而言，資產運用效率持續維持較高狀態，顯示公司在資產使用上的效率較為穩定且回報較為正向。
- 資產回報率（ROA）
- ROA數值亦呈現較明顯的波動。2019年較為平淡，但從2020年第二季度開始，ROA開始顯著提升，尤其在2021年以及2022年中期達到高峰（超過15%至22%），顯示公司在這段期間內能有效將資產轉化為獲利。然而，部分季度如2020年第二季度出現負值，彰顯出在經營上的挑戰或經濟環境的不利因素。整體來說，2021年至2022年是ROA較佳的時期，顯示經營效益較佳。2023年後數據略有下降，可能代表市場環境變動或公司策略調整的影響。
綜合來看，Valero Energy Corp.經歷了從疫情引發的經營困難到逐步復甦的趨勢。其盈利能力在2020年疫情高峰後逐漸回升至較高水準，資產運用效率較為穩定，但在短期內仍存在一定波動。公司整體呈現正向增長趨勢，但仍需關注利息負擔的波動性和經營環境變化的潛在影響，以維持長期的財務穩定與盈利能力。
淨獲利率分攤
Valero Energy Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 稅負比率
- 從2019年到2024年中，稅負比率呈現較為穩定的狀況，整體維持在約0.76至0.83之間。2020年期間，該比率在某些季度略有上升，達到0.92，但大多數時間仍維持於較低水平。這表明稅負負擔較為穩定，於疫情期間並無顯著變化，反映公司在稅務規劃或稅率變動方面較為穩定。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在觀察期間內呈現較大的波動。2019年6月30日，比例為0.87，之後因某些季度出現負數（如2020年6月30日為-1.21），顯示利息費用有可能超過利息收入或相關財務結構的變動。從2021年起，比例普遍回升，較高水平維持至2023年，反映公司在這段時間內的融資成本較為穩定，但第三季度可能因特殊支出或負債結構調整導致比率略有下降。此外，2024年上半年的數值趨於降低，表示融資成本或負債結構可能有調整趨勢。
- 息稅前獲利率（EBIT原則）
- 此比率從2019年第四季度起展現顯著變化，疫情初期（2020年第一、二季度）出現明顯下降，甚至短暫轉為負數，反映公司於該時期面臨盈利壓力或市場需求收縮。隨後逐步回升，截至2022年第三季度，已達到約10.51%的較高水準，顯示盈利能力的顯著改善。2023年持續保持在5%至10%的範圍內，展現公司已逐步恢復較為穩定的盈利能力。至2024年，該指標略有下降，但仍較疫情前有所改善。
- 淨獲利率
- 淨利潤率的走勢類似於息稅前獲利率，從2020年疫情初期的較低水平（甚至出現負數）逐步改善，於2022年下降後再次回升，並在2023年達到約7%的高點。這反映公司在疫情後經歷短暫的盈利下滑，但隨著經營狀況的改善，盈利效率有所提升。較高的淨利率顯示公司在運營管理和成本控制方面取得一定的進展。