Celgene Corp. (NASDAQ:CELG)

稅後營業淨利潤（NOPAT）

從2014年至2018年間，稅後營業淨利潤展現較為穩定的變化趨勢，除了2015年較2014年略微下降外，其他年度皆有一定程度的增長。其中，2018年達到4676百萬美元，顯示公司在最後一年取得了較明顯的收益提升，反映其獲利能力的改善與營運績效的增強。

資本成本

資本成本率呈現逐年下降的趨勢，從2014年的17.91%逐步降低至2018年的15.24%，這可能反映公司在資金運用效率上的改善或外部融資條件的優化。持續降低的資本成本率有助於提升整體投資回報率，並支持公司未來的擴展策略。

投資資本

投資資本在整體上持續上升，從2014年的9844百萬美元增長到2018年的27773百萬美元，顯示公司在擴展投資規模及資本投入上持續增加。這一趨勢反映出公司在擴充營運規模或資本支出方面的積極策略，預示其可能在未來幾年內持續追求成長機會。

經濟效益

經濟效益在2014年呈現正值（63百萬美元），但於2015年至2017年間轉為負值，分別為-1195百萬美元、-1166百萬美元和-1087百萬美元，顯示該期間公司未能在經濟價值添加方面創造正面貢獻，甚至出現挫折。然而在2018年，經濟效益出現正向反轉，達到443百萬美元，顯示公司在最後一年內扭轉趨勢，呈現正向價值創造，可能與營運改善或成本管理優化相關。

淨收入趨勢分析

從2014年至2018年期間，Celgene Corp.的淨收入顯示出穩定增長的趨勢。2014年淨收入為2,000萬美元，經過短暫的下降至2015年的1,602萬美元後，於2016年回升至近似水平的1,999萬美元。2017年進一步顯著增加至2,940萬美元，並於2018年達到最高點的4,046萬美元，顯示公司在此期間逐步擴張並實現盈利能力的提升。

稅後營業淨利潤（NOPAT）趨勢分析

稅後營業淨利潤在2014年至2016年間維持在較為穩定的水平，分別為1,826萬美元、1,787萬美元及1,954萬美元，顯示公司在該段期間維持了較為穩定的盈利能力。2017年略有下降至1,913萬美元，但在2018年大幅增加至4,676萬美元，幾乎是2016年的兩倍，表明公司在該年獲利能力有顯著的提升，可能受到營收增加或成本控制改善的影響。"

整體趨勢與洞見

綜合觀察，在2014年至2018年間，Celgene Corp.的財務表現展現出持續的增長態勢。雖然2015年經歷淨收入的短暫下滑，但隨後逐步恢復並呈現加快成長的趨勢。淨收入與稅後營業淨利潤的同步上升，反映出公司在營收擴張的同時，亦能有效維持盈利能力。2018年的大幅成長尤其值得注意，可能反映公司在該年度實現關鍵產品的市場擴展、成本的優化或其他產業因素。整體而言，公司的經營績效在分析期間內呈現積極的發展態勢，展現出公司的穩健獲利能力與增長潛力。"

分析資料顯示，所得稅準備金在2014年至2015年間有所上升，從328百萬美元增加到422百萬美元，隨後在2016年下降至373百萬美元，但在2017年大幅增加，至1,374百萬美元，且在2018年進一步提升至786百萬美元。此趨勢反映出公司的稅務準備金在中期內經歷了明顯的波動，並在2017年達到短期高點後仍保持較高水準，顯示公司可能在稅務策略或預備金需求上經歷調整或預期未來稅務負擔增加。

現金營業稅

在2014年至2015年間，現金營業稅下降，由654百萬美元減少至555百萬美元，表示公司在這段期間的直接營業稅務負擔降低。之後，2016年略升至884百萬美元，顯示稅負的回彈。然而，2017年則突升至2,853百萬美元，較前一年度大幅增加，並在2018年進一步上升至903百萬美元，可能暗示公司在這期間的營收增長帶來的稅務負擔增加，或稅收政策變動影響。整體來看，現金營業稅經歷了一段由下降到大幅上升的變動趨勢，尤其在2017年出現了明顯的激增，此變化可能與公司營運規模變動或稅務策略調整相關。

根據提供的財務資料，對Celgene Corporation的主要財務指標進行分析如下：

款項（報告的債務和租賃總額）

由2014年至2018年間，該指標呈現持續上升的趨勢。特別是在2015年到2018年間，債務及租賃負債的增幅較為顯著，從7,068百萬美元增加至20,645百萬美元，基本上將原有的債務規模翻了一倍多，顯示公司在此期間可能進行了較大規模的資金籌集或資產投資，導致負債水準顯著上升。

這種趨勢可能反映公司擴張、研發投資或收購活動增加，同時也需要注意公司償債能力和負債結構的變化。

股東權益

該項指標在所分析期間內表現出相對穩定的變動，雖有波動。2014年為6,525百萬美元，經歷了2015年略微下降至5,919百萬美元後，逐步回升至2016年的6,599百萬美元，並在2017年略有增加到6,921百萬美元，至2018年則下降至6,161百萬美元。

股東權益波動可能受到公司盈利狀況、股利政策、股票回購或其他資本調整的影響。整體看來，該指標維持在較為穩定的範圍內，未呈現持續下降的趨勢，但在2018年出現明顯下降，值得留意其原因與潛在風險。

投資資本

投資資本在此期間亦呈增長趨勢，從2014年的9,844百萬美元增加到2018年的27,773百萬美元，增幅顯著。特別是在2015年到2018年間，投資資本的擴張較為明顯，反映公司投入大量資源於資產或研發等長期投資活動。

此增長態勢顯示公司持續在成長策略上進行積極布局，但同時也可能帶來資金壓力與負債擴張的潛在風險，需配合其他財務指標進行綜合評估。

經濟效益分析

在2014年，經濟效益為正值，為63百萬美元，顯示公司在該年度的經濟效益為正面。此後，數據隨時間顯著下降，2015年出現大幅負值-1195百萬美元，表示該年度公司經濟效益轉為大幅負面。接著2016年與2017年，經濟效益持續處於負值區域，分別為-1166與-1087百萬美元，但較2015年有所改善。2018年，經濟效益轉為正數，達到443百萬美元，呈現明顯的正向回升，顯示公司在該年的財務狀況有實質改善。總體而言，經濟效益經歷了由正轉負再回升的變動趨勢。得益於2018年的正向表現，持續成長的趨勢逐漸顯露。

投資資本分析

投資資本方面，2014年數值較低，為9844百萬美元，但在2015年大幅增加至18136百萬美元，顯示公司在該期間資本投入大幅擴張。此後，投資資本呈逐年穩步上升的趨勢：2016年逼近18672百萬美元，2017年略微上升至18857百萬美元，2018年更大的擴增至27773百萬美元。整體來看，公司在五年間持續增加投資資本，反映出在資本投入方面投入力度逐年擴大，可能與公司擴展及研發策略相關。

經濟傳播率分析

經濟傳播率在2014年為正值0.64%，表示當年盈利能力相對穩定。2015年、2016年與2017年，經濟傳播率皆呈負值，分別為-6.59%、-6.24%、-5.76%，顯示這幾年公司盈利能力持續下降，並逐步惡化。2018年，經濟傳播率轉為正值1.59%，顯示公司盈利能力有明顯的改善。整體看來，經濟傳播率隨時間經歷了由正轉負再回升的變化，與經濟效益的變化趨勢相呼應，反映公司在2018年展現出較較佳的盈利表現。

從資料中可以觀察到，Celgene Corp. 在2014年度經濟效益為正值，達到63百萬美元。然而，2015年至2017年間，公司的經濟效益呈現大幅下降，於2015年達到-1195百萬美元，2016年進一步惡化至-1166百萬美元，直到2017年稍有改善仍為負值，但幅度縮小至-1087百萬美元。這種趨勢顯示公司在此期間遇到嚴重的盈利挑戰，可能涉及成本上升、銷售下降或其他經營困境。

另一方面，調整後產品淨銷售額則展現穩定且成長的趨勢，從2014年的7569百萬美元逐年增加至2018年的15302百萬美元，顯示公司在市場銷售面有持續的擴展，銷售額幾乎翻倍，反映出產品線或市場策略的成功推展，以及營運規模的擴張。

經濟獲利率的表現與經濟效益的變動方向則呈現對比。2014年獲利率約為0.83%，隨後2015年至2017年間轉為負值，且範圍越來越低，顯示公司盈利能力大幅減弱。至2018年，經濟獲利率改善至2.89%，為五年來的高點，暗示公司經過調整後可能改善了成本控制或營運效率，進而帶來盈利能力的回升。

趨勢總結

儘管公司在過去數年面臨重大盈利壓力，導致經濟效益大幅虧損，但銷售額的持續成長提供了潛在的支撐基礎。經濟獲利率在2018年顯著改善，顯示公司經營策略或成本結構可能已經調整，能夠在擴大營收的同時逐步改善盈利能力。未來關鍵在於公司是否能將銷售成長轉化為穩定盈利，並維持正向的經濟效益和獲利率，以支撐長期的財務健康和經營穩定。