Celgene Corp. (NASDAQ:CELG)

分析期間內，Celgene Corp. 的主要財務比率顯示出多項趨勢與變動，反映公司流動資產與負債管理的不同面向。在存貨周轉率方面，從2014年的0.98逐步下滑至2017年的0.85，表明存貨的流動速度有所放緩，但在2018年顯著上升至1.28，顯示存貨週轉效率在近期有所改善。這可能與庫存管理策略調整或銷售案增長相關。庫存天數則呈現相反趨勢，從2014年的372天逐漸增加到2017年的428天，之後在2018年大幅縮短至285天，符合存貨周轉率回升的現象，顯示公司在2018年成功縮短了存貨轉換時間。

應收帳款周轉率保持較穩定的水準，2014至2015年約為6.45-6.48，2016年稍微升至6.9，之後再微幅升高至2018年的7.39，顯示應收帳款回收效率逐步提升。相應的應收帳款周轉天數則在降低，從2014年的56天降至2018年的49天，進一步證明公司在收款管理方面有一定成效。

應付帳款周轉率則呈現較為平穩或略微下降的趨勢，從2014年的1.95下降至2018年的1.4。應付帳款天數逐步增加，從187天延伸至260天，反映公司可能在延長支付期限，以改善短期現金流及營運資金管理。作週期亦隨之增加，從最初的428天升至482天，顯示整體營運周轉期有所延長，尤其在2017年之後的顯著拉長，可能與公司的支付策略調整相關。

營運資金周轉率呈現上升趨勢，從2014年的1，上升至2018年的3.05，顯示公司在營運資金的運用效率方面逐年改善。與之相對應，現金換算週期大幅縮短，從約241天降至74天，顯示公司的現金回籠速度顯著加快，有助於公司提升流動性的管理與靈活性。

整體來看，Celgene Corp.在分析期間內展現出存貨與應收帳款管理的改善，尤其在2018年明顯優化現金流與營運效率。同時，增加的應付帳款天數與作週期，亦反映公司在負債管理方面進行了策略調整，可能意在延長支付期限以支持營運資金的穩定。然而，存貨天數高於其他指標，提示存貨管理仍有進一步優化空間。整體而言，公司在多個財務比率上展現積極的改善趨勢，有助於提升營運資金的周轉效率與流動性質量。

銷售成本，不包括購置的無形資產攤銷

根據資料顯示，Celgene Corp. 的銷售成本逐年上升，從2014年的386百萬美元增加至2018年的587百萬美元，整體呈現上升趨勢。此趨勢反映出公司在營運規模擴大的同時，也面臨較高的成本壓力，但需進一步分析營收成長與成本變動的比例，以判斷毛利率的趨勢。

庫存

公司的庫存水準同樣呈現上升，自2014年的393百萬美元逐步提高至2017年的541百萬美元，之後在2018年下降至458百萬美元。庫存的變動可能受銷售預期調整或存貨週轉策略影響，庫存的波動需要結合存貨周轉率來綜合評估其管理效能。

存貨周轉率

存貨周轉率在2014至2017年間逐步下降，從0.98降至0.85，顯示公司存貨週轉效率有所降低，存貨轉換成銷售的速度放慢。然而，在2018年存貨周轉率回升至1.28，顯示存貨管理效率的明顯改善，可能與庫存水平的降低有關，也反映出管理措施的調整或市場需求的變化。

產品淨銷售額

從2014年至2018年間，Celgene Corp.的產品淨銷售額呈現穩健上升的趨勢，五年期間內的銷售額從約7,564百萬美元增長至15,265百萬美元，增幅超過100%。

年均增長顯著，反映公司市場表現持續強勁，且銷售規模逐步擴大，顯示產品線的需求持續增強或市場接受度提高。每年度皆能保持較高的增長率，特別是從2015年至2016年之間，增長率較為明顯，顯示公司在這一期間可能推出了新產品或進入新市場，促進營收擴張。

應收賬款，扣除備抵金

應收帳款數值亦呈現增加的趨勢，從2014年的約1,167百萬美元增加到2018年的約2,066百萬美元，成長幅度隨著營收的提升而相應增加。

借由增加的應收賬款，公司可能在銷售擴大過程中積累了更多未收回的款項，然而，這也須搭配應收帳款周轉率的表現來分析其資金週轉狀況。

應收賬款周轉率

應收帳款周轉率在五年期間內有較為穩定甚至略微提升的跡象，從2014年的6.48提升至2018年的7.39，顯示公司每年能較有效率地收回其應收帳款，周轉速度逐步加快。

此趨勢暗示公司在信用政策或收款流程上可能有所改善，有助於降低資金占用，提升營運現金流的效率。反映出公司管理層在資金週轉方面具有一定的進步空間，但整體狀況是正面的。

銷售成本（百萬美元）

從2014年到2018年，銷售成本持續增加，年度間的數值逐步攀升，反映出公司在此期間內的營運規模擴大或成本結構上升。尤其在2018年達到587百萬美元，較2014年的386百萬美元有明顯上升，代表公司面臨較高的銷售相關支出或成本控制方面的挑戰。

應付帳款（百萬美元）

應付帳款數值由2014年的198百萬美元漸增至2018年的418百萬美元，顯示公司在期間內的應付帳款規模擴大。這可能反映出公司在供應商信用政策上的變化或支付條件的調整，另一方面，也可能與銷售成本的上升同步進行，表明公司規模擴展或營運擴大。

應付帳款周轉率

此財務比率在2014年至2018年間呈現逐步下降的趨勢，從1.95下降至1.4。這表示公司在較近期的年度中，支付應付帳款的速度逐漸放緩，可能由於延長支付期限、增加信用或暫時的財務策略調整。周轉率的持續下降反映出應付帳款結構的變化，潛在地影響短期流動性與營運資金管理。

從資料中可以觀察到，該公司在分析期間內的產品淨銷售額持續呈現增長趨勢，從2014年的約7.56億美元逐步提升至2018年的約15.27億美元，顯示營收規模有明顯擴大。

營運資金在2014年至2017年間波動較小，且整體略有增加，2014年為約7.6億美元，至2017年達到約11.9億美元，但在2018年出現大幅下降至約5.01億美元，可能與公司特定財務策略或資金管理變動相關。

營運資金周轉率在2014年至2016年間，展現出逐步上升的趨勢，從1提高到1.41，顯示公司資金運用效率在此期間內有所改善。然而在2017年，周轉率下降至約1.09，隨後在2018年大幅升高至3.05，尤其2018年的高點，顯示公司在該年度內提高了資金運用效率，可能是由於銷售增加或資金配置調整所致。

總體來看，公司在營收成長的同時，營運資金的管理亦呈現出調整與變動，特別是在2018年期間，營收的顯著增加配合營運資金周轉率的飆升，暗示公司在該年度內可能進行了營運策略的調整以提升資金運用效率。

從資料中可以觀察到，Celgene Corp. 在2000年年底至2018年年底之間的財務表現呈現出若干明顯的趨勢變化。以下為具體的分析內容：

存貨周轉率

該比率在2014年至2017年間逐年下降，分別為0.98、0.95、0.88及0.85，顯示存貨的周轉速度較之前有所緩慢，資產運用效率略有降低。然而，2018年出現大幅提升至1.28，顯示存貨週轉速度大幅加快，資金運用效率顯著改善。

庫存天數

與存貨周轉率相呼應，庫存天數在2014年至2017年間逐年增加，分別為372、385、415及428天，反映存貨在公司手中的持有時間逐漸延長。然而，2018年庫存天數顯著縮短至285天，顯示公司在庫存管理方面取得改善，存貨周轉的速度加快。

整體來看，存貨周轉率的提升與庫存天數的縮短符合彼此的預期，表明公司在庫存管理和運營效率上於2018年達到較佳狀態。

綜合以上分析，Celgene Corp. 在2018年展現出較為明顯的營運效率提升，尤其在庫存管理方面取得顯著成效，可能反映出企業採取了更有效的庫存控制策略或市場需求變化。但需注意的是，之前幾年的存貨週轉速度較為緩慢，可能會對資金週轉及營運成本產生一定影響。未來的持續觀察將有助於判斷該公司是否能維持並擴展這些改善的成果。

根據所提供的資料，分析期間涵蓋2014年至2018年，並專注於應收賬款周轉率及應收賬款周轉天數的變化趨勢。

應收賬款周轉率

從2014年的6.48逐步增加至2018年的7.39，顯示公司在五年的期間內，應收賬款的回收效率有所提升。此趨勢表明公司在應收賬款管理方面持續改善，收款速度變快，能較有效將帳款轉換為現金，可能反映出更嚴格的信用政策或優化的應收帳管理策略。

應收賬款周轉天數

與應收賬款周轉率相反，應收賬款周轉天數呈現逐年下降的趨勢，從2014年的56天下降至2018年的49天。這一變化與應收賬款周轉率的提升一致，進一步確認公司在收款效率方面的持續改進。較少的天數表示公司能較快收款，減少資金佔用時間，改善現金流狀況。

根據提供的年度財務數據，可以觀察到以下幾個重點趨勢與特徵：

庫存周轉天數

從2014年至2018年間，庫存周轉天數逐年增加，分別由372天上升至2018年的285天。儘管2018年的數據顯示略有下降，但整體趨勢仍顯示公司存貨的週轉時間延長，可能反映出庫存管理上的變化或存貨積壤現象，亦可能與產品週期或市場需求的變動有關。

應收賬款周轉天數

應收賬款周轉天數則展現出較為穩定且略有收縮的趨勢，從2014年的56天減少至2018年的49天。這表明公司在收回賬款方面的效率有所提高，或在收帳管理方面取得改善，降低了資金的佔用時間，有助於提升現金流狀況。

作週期

作週期（可能代表整體營運週期或存貨與應收賬款的總合），從2014年的428天逐步增加到2017年的482天，之後在2018年下降至334天。此趨勢顯示公司營運週期在2017年前逐漸拉長，可能受到存貨維持時間延長或營運效率降低的影響，但在2018年明顯縮短，顯示公司在營運流程或資金周轉方面有所改善。

整體而言，該公司在庫存管理方面經歷了存貨持有時間延長的階段，後來在2018年有顯著的改善，反映出可能的營運策略調整。應收賬款周轉效率持續改善，顯示收帳能力較為穩定且逐步提升。作週期的變動反映出營運速度的波動，並在2018年展現出明顯的縮短，可能有助於公司整體資金流的健康。這些趨勢綜合顯示在資產管理方面，儘管存在一定的波動，公司逐步朝向更高的營運效率邁進。

應付賬款周轉率

由2014年至2018年間，應付賬款周轉率逐年呈現下降趨勢，從1.95降低至1.40，期間略有波動但整體持續降低。这反映公司在此期間的應付账款回款速度減慢，可能由於支付政策調整或供應商條件的變化所致。

應付賬款周轉天數

應付賬款周轉天數由2014年的187天逐步增加至2018年的260天，呈現逐年延長的趨勢。這顯示公司延長了對供應商的支付期限，可能在管理流動資金或改善資金流動性方面採取了較為積極的策略，或者是受供應商要求的支付條件變更所影響。

綜觀兩個指標之間的關係，隨著應付賬款周轉率下降，應付賬款周轉天數上升，二者呈反向變化，符合財務常識，反映公司在延長支付期限的同時，賬款回收速度相應放慢。這一系列變化對公司短期流動性與供應商關係具有一定的影響，需持續監控其變動的原因及潛在風險。

根據所提供的財務資料，Celgene Corp. 在2014年至2018年間的營運週期和相關效率指標呈現出若干值得注意的趨勢。以下將逐一分析這些趨勢所反映的潛在經營狀況及其可能意涵。

庫存周轉天數

從2014年的372天逐步上升至2017年的428天，顯示存貨的持有時間逐年增加，反映出公司庫存管理逐漸變得較為寬鬆或存貨積壓問題逐步凸顯。然而，在2018年，庫存周轉天數大幅降至285天，表示公司在存貨管理方面有所改善，存貨週轉速度加快，可能是由於進行存貨優化或調整供應鏈策略所致。

應收賬款周轉天數

指標在2014年至2018年間相對穩定，且呈現輕微下降趨勢，從56天降低到49天。這反映出公司在收款管理上持續進行效率提升，縮短了應收賬款的回收時間，有助於改善現金流狀況。

應付賬款周轉天數

由2014年的187天逐年增加至2018年的260天，顯示公司在支付供應商的週期越來越長，或許是在延長付帳期限以改善短期流動性或資金運用。然而，此增加趨勢也可能反映出公司在支付供應商上的談判或信用條件變得更為有利，或是支付策略的調整，但若過度延長可能影響供應商關係。

現金換算週期

此指標較為波動，2014年至2017年持續較高水準，並在2018年大幅縮短至74天，顯示公司在這段期間內的營運資金週期有明顯改善。特別是在2018年，現金轉換週期縮短至相當短的水平，可能是因為存貨和應收賬款的效率提升，同時亦反映公司在營運資金管理方面取得明顯成效。

綜合以上分析，Celgene Corp. 在2014年至2017年間的營運週期逐步延長，尤其是存貨和應付賬款周轉天數的變動，呈現出存貨持有時間增加與支付期限延長並行的趨勢。至2018年，企業展現出較佳的營運效率，特別是在存貨管理和現金週轉方面有明顯改善。這些變化可能反映出公司在營運策略上的調整，例如優化存貨或營運資金管理，以提升整體財務表現和現金流狀況。未來持續關注應付賬款週期的變動及其對供應商關係的潛在影響，將是評估公司經營效率的重要指標。