分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Fortinet Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2023年3月31日	8,478.95%	=	14.15%	×	599.32
2022年12月31日	—	=	13.77%	×	—
2022年9月30日	—	=	13.92%	×	—
2022年6月30日	—	=	12.73%	×	—
2022年3月31日	293.06%	=	11.29%	×	25.96
2021年12月31日	77.63%	=	10.25%	×	7.57
2021年9月30日	49.59%	=	9.29%	×	5.34
2021年6月30日	49.02%	=	9.26%	×	5.29
2021年3月31日	50.07%	=	9.30%	×	5.39
2020年12月31日	57.07%	=	12.08%	×	4.72
2020年9月30日	64.08%	=	12.74%	×	5.03
2020年6月30日	76.01%	=	12.41%	×	6.12
2020年3月31日	69.42%	=	11.61%	×	5.98
2019年12月31日	24.70%	=	8.40%	×	2.94
2019年9月30日	32.81%	=	11.11%	×	2.95
2019年6月30日	33.22%	=	11.06%	×	3.00
2019年3月31日	33.02%	=	10.90%	×	3.03
2018年12月31日	32.88%	=	10.79%	×	3.05
2018年9月30日	—	=	—	×	3.10
2018年6月30日	—	=	—	×	3.30
2018年3月31日	—	=	—	×	3.46

從資料中可以觀察到，2018年第一季度至2018年底，資產回報率（ROA）尚無數據記錄，然而自2019年起，ROA呈現穩定的逐步攀升趨勢，並在2023年第一季達到14.15%。此趨勢顯示，公司在經營效率方面隨時間提升，資產運用的獲利能力逐漸增強。

財務槓桿比率的變化顯示，2018年3月至2019年9月期間，槓桿比率保持在較低且穩定的範圍（約2.94至3.46），表示公司在此期間採取較為謹慎的融資策略。然而，自2020年起，財務槓桿比率開始出現大幅波動，尤其2021年和2022年第二季顯著上升，甚至在2023年第一季達到599.32的極高數值，此變動暗示公司在高槓桿放大盈利的同時，也伴隨較高的財務風險，尤其是2022年末前後的劇烈波動值得關注。

股東權益回報率（ROE）在2018年後段數據中顯示出明顯的增長趨勢，尤其是在2020年第二季起，ROE大幅提升，2022年及2023年前兩季甚至達到超過7000%的高點，2023年第一季則為14,878.95%。這一異常高的ROE變動，極有可能受到非經常性收益或特殊會計處理的影響，反映公司在某些期間獲利的極端擴大，但同時也可能暗示財務結構的激烈調整或特殊財務操作。

綜合來看，公司的資產運用效率在2019年後逐步提升，反映出經營績效的改善。而財務槓桿的劇烈波動，尤其在2021年及2022年底前後，提示公司在財務策略上採取了較為激烈或風險較高的操作。而ROE的極端變動則應該與公司特定非經常性項目或會計策略調整相關，需進一步核實資料以確認其背後原因。整體而言，公司在一定期間內展現出盈利能力提升，但高槓桿與異常ROE的出現也提示風險需要加以留意。

Fortinet Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2023年3月31日	8,478.95%	=	20.46%	×	0.69	×	599.32
2022年12月31日	—	=	19.41%	×	0.71	×	—
2022年9月30日	—	=	18.12%	×	0.77	×	—
2022年6月30日	—	=	17.66%	×	0.72	×	—
2022年3月31日	293.06%	=	17.79%	×	0.63	×	25.96
2021年12月31日	77.63%	=	18.16%	×	0.56	×	7.57
2021年9月30日	49.59%	=	17.73%	×	0.52	×	5.34
2021年6月30日	49.02%	=	17.69%	×	0.52	×	5.29
2021年3月31日	50.07%	=	18.01%	×	0.52	×	5.39
2020年12月31日	57.07%	=	18.83%	×	0.64	×	4.72
2020年9月30日	64.08%	=	18.57%	×	0.69	×	5.03
2020年6月30日	76.01%	=	17.54%	×	0.71	×	6.12
2020年3月31日	69.42%	=	16.46%	×	0.71	×	5.98
2019年12月31日	24.70%	=	15.14%	×	0.55	×	2.94
2019年9月30日	32.81%	=	19.23%	×	0.58	×	2.95
2019年6月30日	33.22%	=	19.07%	×	0.58	×	3.00
2019年3月31日	33.02%	=	18.64%	×	0.58	×	3.03
2018年12月31日	32.88%	=	18.44%	×	0.59	×	3.05
2018年9月30日	—	=	—	×	—	×	3.10
2018年6月30日	—	=	—	×	—	×	3.30
2018年3月31日	—	=	—	×	—	×	3.46

從資料中可以觀察到，Fortinet Inc.在分析期間內的多項財務比率呈現出一定的變動趨勢，反映公司營運及財務狀況的不同階段特徵。

淨獲利率方面，於2019年第一季度起逐步提升，並在2020年到2022年間持穩，呈現穩定且逐漸向上的趨勢。2023年3月底淨獲利率達到20.46%，展現公司盈利能力的加強，尤其是在2022年底以後，該比率持續攀升，顯示公司轉虧為盈或盈利水準的提高。

資產周轉率在整體期間內經歷波動，但大致上保持相對穩定。從2018年第2季度約0.59逐步下降至2020年的最低點0.52，之後逐步回升，在2021年達到最高約0.77。此一趨勢暗示公司資產運用效率曾於2020年降低，但在2021年後逐步改善，可能反映出經營策略或資產管理的調整效果。

財務槓桿比率呈現較為劇烈的變動，特別是在2022年後顯示出激烈上升的趨勢，2023年3月底激增至599.32，顯示公司資產負債結構出現巨大變化。這可能源於公司進行大量的融資或財務杠桿操作，但缺乏相關的詳細資料使得此現象需進一步探究以確認原因。

股東權益回報率（ROE）在2019年至2022年間呈現大幅成長，尤其在2021年末達到約293.06%，而在2022年末更飆升至20,468%。2023年3月底ROE數據顯示出極端高的數值，可能因為淨利潤大幅增加或股東權益的變動引起。此趨勢顯示公司在此期間內的盈利能力極大提升，但如此高的ROE數值亦值得關注其計算基礎的變動情形。

整體來看，自2019年起，Fortinet Inc.在盈利能力（淨獲利率）與股東回報（ROE）表現出正向成長的趨勢，反映出公司資金運用與盈利能力的改善。資產周轉率的波動則反映公司資產運用效率的調整過程。財務槓桿的劇烈變動最高點，提出公司財務結構可能經歷了重要調整，其原因需進一步檢視公司財務政策及融資策略。整體而言，公司在近期階段展現出較強的盈利與回報能力，但高槓桿水平亦帶來潛在的財務風險。

Fortinet Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2023年3月31日	8,478.95%	=	0.94	×	0.98	×	22.12%	×	0.69	×	599.32
2022年12月31日	—	=	0.97	×	0.98	×	20.51%	×	0.71	×	—
2022年9月30日	—	=	0.97	×	0.98	×	19.18%	×	0.77	×	—
2022年6月30日	—	=	1.02	×	0.97	×	17.84%	×	0.72	×	—
2022年3月31日	293.06%	=	1.01	×	0.97	×	18.12%	×	0.63	×	25.96
2021年12月31日	77.63%	=	0.98	×	0.98	×	19.02%	×	0.56	×	7.57
2021年9月30日	49.59%	=	0.94	×	0.98	×	19.20%	×	0.52	×	5.34
2021年6月30日	49.02%	=	0.91	×	0.99	×	19.59%	×	0.52	×	5.29
2021年3月31日	50.07%	=	0.90	×	1.00	×	19.97%	×	0.52	×	5.39
2020年12月31日	57.07%	=	0.90	×	1.00	×	20.88%	×	0.64	×	4.72
2020年9月30日	64.08%	=	0.92	×	1.00	×	20.23%	×	0.69	×	5.03
2020年6月30日	76.01%	=	0.87	×	1.00	×	20.14%	×	0.71	×	6.12
2020年3月31日	69.42%	=	0.85	×	1.00	×	19.32%	×	0.71	×	5.98
2019年12月31日	24.70%	=	0.86	×	1.00	×	17.59%	×	0.55	×	2.94
2019年9月30日	32.81%	=	1.15	×	1.00	×	16.77%	×	0.58	×	2.95
2019年6月30日	33.22%	=	1.21	×	1.00	×	15.79%	×	0.58	×	3.00
2019年3月31日	33.02%	=	1.27	×	1.00	×	14.64%	×	0.58	×	3.03
2018年12月31日	32.88%	=	1.32	×	1.00	×	13.93%	×	0.59	×	3.05
2018年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.10
2018年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.30
2018年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	3.46

從資料中可以觀察到，Fortinet Inc. 在各個財務比率上展現出顯著的變化趨勢。特別是股東權益回報率（ROE）自2018年初以來，經歷了逐步上升，並在2022年與2023年達到極高的水準，顯示公司整體獲利能力有顯著提升。這一趨勢無疑反映出公司在營運效率和資本運用方面取得了重大進展，尤其是在2022年以後，ROE數值激增，甚至出現超過100倍的異常數值，可能受到財務槓桿效應或非經常性因素的影響。

從稅負比率來看，數值在2019年底前逐步下降，從高於1的範圍降至接近0.9至0.97之間，表明稅負壓力有所緩解。然而，進入2020年代後，該比率略微回升至接近1，顯示公司稅負負擔相對較為穩定或略有增加。

利息負擔比率長期保持在接近1的水平，表明公司的財務結構在此期間沒有出現重大變動，負債成本的管理相對穩定。有趣的是，資產周轉率在2018年至2020年間波動較小，維持在約0.52至0.58之間，顯示公司資產運用效率相對穩定。然而，自2021年起，資產周轉率逐步上升，至2022年甚至達到0.77，代表公司在資產利用方面的效率有所提升，可能與新的業務策略或投資效率改善有關。

財務槓桿比率則顯示出較大的波動。2018年約為3.5左右，自2020年起隨著負債增加逐步上升，尤其在2022年末數值飆升至超過599，可能是由於公司使用大量借款或進行了高槓桿的資本運作，拉高資產回報和股東權益回報率。值得注意的是，在此期間，槓桿比率的異常高值有可能是資料的記錄或特定財務策略的結果，需進一步詮釋。

息稅前獲利率（EBIT率）則展現出持續成長的趨勢，從2018年約14% 增長至2022年的22%以上，反映公司營運盈利能力逐步提升，並可能受益於成本控制或營收成長。此外，該指標的上升趨勢與ROE同步，說明盈利能力的改善進一步支持股東回報的提升。

綜合來看，Fortinet Inc. 展現出強化的營運績效與盈利水平，特別是在2021年與2022年間，ROE極大提升，伴隨資產周轉率的改善與槓桿比率的高漲，反映公司在成長與資產運用方面取得重大成就。然而，極端的槓桿比率升高也提示其財務風險亦同步增加，需關注未來的財務結構調整與持續獲利能力的穩定性。此外，公司整體財務策略似乎朝向高效資產運用和強化盈利能力為方向。

Fortinet Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2023年3月31日	14.15%	=	20.46%	×	0.69
2022年12月31日	13.77%	=	19.41%	×	0.71
2022年9月30日	13.92%	=	18.12%	×	0.77
2022年6月30日	12.73%	=	17.66%	×	0.72
2022年3月31日	11.29%	=	17.79%	×	0.63
2021年12月31日	10.25%	=	18.16%	×	0.56
2021年9月30日	9.29%	=	17.73%	×	0.52
2021年6月30日	9.26%	=	17.69%	×	0.52
2021年3月31日	9.30%	=	18.01%	×	0.52
2020年12月31日	12.08%	=	18.83%	×	0.64
2020年9月30日	12.74%	=	18.57%	×	0.69
2020年6月30日	12.41%	=	17.54%	×	0.71
2020年3月31日	11.61%	=	16.46%	×	0.71
2019年12月31日	8.40%	=	15.14%	×	0.55
2019年9月30日	11.11%	=	19.23%	×	0.58
2019年6月30日	11.06%	=	19.07%	×	0.58
2019年3月31日	10.90%	=	18.64%	×	0.58
2018年12月31日	10.79%	=	18.44%	×	0.59
2018年9月30日	—	=	—	×	—
2018年6月30日	—	=	—	×	—
2018年3月31日	—	=	—	×	—

淨獲利率趨勢: 從資料顯示，2019年第三季度起，淨獲利率明顯提升，且在2020年第二季度達到高點，表明公司在該期間內的獲利效率較高。隨後，淨獲利率持續維持在較穩定的範圍內，約在17%至20%之間，顯示公司盈利能力較為穩健，未受到明顯的波動影響。此外，2023年第一季度，淨獲利率進一步提升至20.46%，展現全年盈利效率的改善。
資產周轉率變動: 資產周轉率在整個期間內呈現較大波動，尤其在2019年第三季度至2020年第一季度顯著提升，從0.52左右升至0.71，反映出公司在此段期間內資產運用效率較高，但隨後又回落至較低水準（約0.52），顯示資產利用率存在一定的波動。此外，近兩年資產周轉率逐步回升，至接近0.7，暗示公司資產運營效率有所改善。
資產回報率（ROA）趨勢: ROA持續呈現逐步上升的趨勢，從2018年末的10.79%逐步上升至2023年第一季的14.15%。這一變化反映公司整體盈利能力的逐步提升，在資產利用有效性的基礎上獲得更好的盈利回報。值得注意的是，在2020年疫情期間，ROA亦展現穩定甚至上升的態勢，表明公司在經濟環境波動期間仍能維持甚至改善資產的運用效率和盈利能力。

Fortinet Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2023年3月31日	14.15%	=	0.94	×	0.98	×	22.12%	×	0.69
2022年12月31日	13.77%	=	0.97	×	0.98	×	20.51%	×	0.71
2022年9月30日	13.92%	=	0.97	×	0.98	×	19.18%	×	0.77
2022年6月30日	12.73%	=	1.02	×	0.97	×	17.84%	×	0.72
2022年3月31日	11.29%	=	1.01	×	0.97	×	18.12%	×	0.63
2021年12月31日	10.25%	=	0.98	×	0.98	×	19.02%	×	0.56
2021年9月30日	9.29%	=	0.94	×	0.98	×	19.20%	×	0.52
2021年6月30日	9.26%	=	0.91	×	0.99	×	19.59%	×	0.52
2021年3月31日	9.30%	=	0.90	×	1.00	×	19.97%	×	0.52
2020年12月31日	12.08%	=	0.90	×	1.00	×	20.88%	×	0.64
2020年9月30日	12.74%	=	0.92	×	1.00	×	20.23%	×	0.69
2020年6月30日	12.41%	=	0.87	×	1.00	×	20.14%	×	0.71
2020年3月31日	11.61%	=	0.85	×	1.00	×	19.32%	×	0.71
2019年12月31日	8.40%	=	0.86	×	1.00	×	17.59%	×	0.55
2019年9月30日	11.11%	=	1.15	×	1.00	×	16.77%	×	0.58
2019年6月30日	11.06%	=	1.21	×	1.00	×	15.79%	×	0.58
2019年3月31日	10.90%	=	1.27	×	1.00	×	14.64%	×	0.58
2018年12月31日	10.79%	=	1.32	×	1.00	×	13.93%	×	0.59
2018年9月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2018年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2018年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

其分析顯示，Fortinet Inc.在2018年至2023年期間的財務狀況存在一定波動，且多數指標呈現逐步變化的趨勢。從稅負比率來看，指標在2018年初較高，然後逐年呈下降趨勢，至2023年達到較低水準（約0.94至1.02），表明公司稅務負擔逐步減輕，可能反映稅務規劃策略或稅率調整的影響。

利息負擔比率始終維持接近1的水平，顯示公司在該期間內的負債結構較為穩定，負債比例沒有明顯激增或減少，維持了較為平衡的財務杠桿關係。

息稅前獲利率（EBIT Margin）則呈現逐步上升的趨勢，從2018年的約13.93%逐步增加至2023年的約22.12%。這展現公司在營運效率或成本控制方面有所改善，獲利能力逐步增強。

資產周轉率在整體上有較大波動，但最終保持在較高水平（約0.69至0.77），表明公司資產利用效率較為穩定，且整體營運效率得以維持或提升。

資產回報率（ROA）亦呈現逐步攀升的趨勢，從2018年的約10.79%增加至2023年的13.92%，顯示公司在資產的使用效率方面取得明顯提升，能夠利用資產產生更高的獲利。

總結來說，整體財務趨勢表明Fortinet Inc.在營運效率和獲利能力方面持續改善，稅負逐年降低，並且資產運用效益逐步提升，顯示公司在市場競爭中可能具備較強的經營韌性與增長潛力。

Fortinet Inc.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2023年3月31日	20.46%	=	0.94	×	0.98	×	22.12%
2022年12月31日	19.41%	=	0.97	×	0.98	×	20.51%
2022年9月30日	18.12%	=	0.97	×	0.98	×	19.18%
2022年6月30日	17.66%	=	1.02	×	0.97	×	17.84%
2022年3月31日	17.79%	=	1.01	×	0.97	×	18.12%
2021年12月31日	18.16%	=	0.98	×	0.98	×	19.02%
2021年9月30日	17.73%	=	0.94	×	0.98	×	19.20%
2021年6月30日	17.69%	=	0.91	×	0.99	×	19.59%
2021年3月31日	18.01%	=	0.90	×	1.00	×	19.97%
2020年12月31日	18.83%	=	0.90	×	1.00	×	20.88%
2020年9月30日	18.57%	=	0.92	×	1.00	×	20.23%
2020年6月30日	17.54%	=	0.87	×	1.00	×	20.14%
2020年3月31日	16.46%	=	0.85	×	1.00	×	19.32%
2019年12月31日	15.14%	=	0.86	×	1.00	×	17.59%
2019年9月30日	19.23%	=	1.15	×	1.00	×	16.77%
2019年6月30日	19.07%	=	1.21	×	1.00	×	15.79%
2019年3月31日	18.64%	=	1.27	×	1.00	×	14.64%
2018年12月31日	18.44%	=	1.32	×	1.00	×	13.93%
2018年9月30日	—	=	—	×	—	×	—
2018年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2018年3月31日	—	=	—	×	—	×	—

根據所分析的財務資料，Fortinet Inc. 在過去五年內展現出一定的財務趨勢與變化，以下為詳細的分析摘要：

稅負比率: 在2018年第一季度水準較高（1.32），此後逐步下降，至2020年為穩定的約0.85至0.94之間，顯示公司稅負負擔相對降低且較為穩定。2021年之後，稅負比率略有上升趨勢，2022年末達到0.97，2023年3月回升至約0.94，顯示稅務負擔有所回升但整體仍保持偏低水準。
利息負擔比率: 自2018年起，該比率保持穩定於1，表示公司利息支出的比例與利息負擔大致相等，未明顯波動或增加，象徵公司在融資成本方面相對穩健。2021年開始，價值略微下降至0.97，持續至2023年，顯示公司利息支出與負債結構較為穩定，未有明顯惡化或改善的趨勢。
息稅前獲利率（Operating Margin）: 從2018年第一季度約13.93%開始，到2022年第三季度達到高點約22.12%。期間呈現逐步上升的趨勢，尤其在2019年至2020年間有顯著提升，反映公司營運獲利能力不斷增強。此後，略有波動，但整體仍保持在較高水準，展現公司在營運效率方面持續改善，特別是在2021年第二季度之後出現的微幅波動中仍維持較高利潤率。
淨獲利率: 淨獲利率由2018年的約18.44%逐步提升至2023年第一季度的20.46%，期間呈現平穩上升趨勢。特別是在2020年到2022年間，淨利潤率明顯提升，說明公司在掌握成本控制和收入擴張方面取得一定成效。整體而言，公司盈利能力持續改善，反映出穩定的收入結構與成本管理能力的提升。

綜觀整體財務比率變動，Fortinet Inc. 在過去五年間，稅負與利息負擔保持較低且穩定，營運利潤率與淨利率皆呈正面成長跡象，顯示公司營運效率不斷提升，盈利能力逐步強化。這反映公司在競爭環境中展現出較佳的財務穩定性與成長性，未來仍需持續關注稅務政策與資金成本的變化，以維持其盈利能力的持續改善。

Fortinet Inc. (NASDAQ:FTNT)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Fortinet Inc. (NASDAQ:FTNT)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據