杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在2020年初呈現上升趨勢，從2020年2月的15.24%逐步增加至2021年3月的22.28%。 隨後，該比率在2021年經歷波動，並在2021年12月降至17.7%。 2022年，ROA維持在相對穩定的水平，約在17%至18.6%之間。 2023年，ROA的變化幅度較小，維持在17.44%至18.23%的區間。 然而，在2024年，ROA再次呈現顯著上升趨勢，從2024年3月的16.7%大幅增加至2025年5月的24.44%，並在2025年8月達到24.19%。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2020年至2022年間呈現緩慢下降的趨勢，從2020年2月的2.03降至2022年12月的1.86。 2023年，該比率維持在相對穩定的水平，約在1.80至1.93之間。 然而，在2024年，財務槓桿比率開始顯著上升，從2024年3月的2.02增加至2025年5月的2.46，並在2025年8月達到2.44。
- 股東權益回報率（ROE）
- 股東權益回報率在2020年初呈現上升趨勢，從2020年2月的30.89%增加至2021年3月的41.09%。 隨後，該比率在2021年經歷波動，並在2021年12月降至32.59%。 2022年，ROE維持在相對穩定的水平，約在32.6%至35.04%之間。 2023年，ROE的變化幅度較小，維持在32.46%至33.85%的區間。 在2024年，ROE呈現顯著上升趨勢，從2024年3月的31.05%大幅增加至2025年5月的60%，並在2025年8月達到59.11%。
總體而言，數據顯示在2024年和2025年，ROA和ROE均呈現顯著上升趨勢，而財務槓桿比率也隨之增加。 這可能表明公司正在更有效地利用其資產和股東權益來產生利潤，但同時也增加了財務風險。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的發展趨勢。淨獲利率、資產周轉率、財務槓桿比率以及股東權益回報率（ROE）皆有其獨特的變化模式。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年初呈現上升趨勢，從27.72%增至2020年末的40.88%。2021年維持在相對高位，但於2022年開始下降，並在2023年趨於穩定。2024年上半年略有回升，但在下半年再次下降，隨後在2025年上半年呈現顯著上升，並在2025年8月達到30.01%。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在觀察期內呈現穩步上升的趨勢。從2020年的0.55逐步增加至2025年8月的0.81。此趨勢表明，公司在利用其資產產生收入方面效率不斷提高。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2020年至2022年間呈現下降趨勢，從2.03降至1.86。然而，從2022年末開始，該比率顯著上升，並在2025年8月達到2.44。這表明公司對債務的依賴程度有所增加。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）在2020年至2021年期間顯著增長，從30.89%上升至41.09%。隨後，ROE在2022年和2023年略有下降，並在2024年上半年保持相對穩定。2024年下半年至2025年8月，ROE呈現大幅上升，在2025年2月達到峰值60%，隨後略有回落至59.11%。
綜上所述，資料顯示公司在資產利用效率方面有所改善，但財務槓桿程度也隨之增加。淨獲利率和股東權益回報率呈現波動，但整體而言，在觀察期內保持在相對較高的水平。這些趨勢可能反映了公司經營策略的調整以及外部市場環境的變化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
- 稅負比率
- 稅負比率在觀察期間內呈現波動趨勢。從2020年2月的0.94到2020年11月的1.26有所上升，隨後在2021年經歷了下降，至2021年12月的0.85。此後，稅負比率維持在相對穩定的區間內，大致在0.78到0.83之間，並在2025年5月略微上升至0.83。整體而言，稅負比率的變化幅度相對較小，顯示出稅務負擔的穩定性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期間內維持高度穩定。數值始終接近1，在0.96到0.98之間波動，並在2025年5月略微下降至0.97。這種穩定性表明公司在支付利息方面具有持續的能力，且財務風險相對較低。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率呈現上升趨勢，但近期出現波動。從2020年2月的30.62%逐步上升至2021年12月的36.86%，隨後在2022年略有下降，至34.76%。2024年12月出現顯著下降至31.49%，但在2025年5月大幅反彈至39.42%。整體而言，息稅前獲利率呈現增長趨勢，但近期波動性增加，可能受到外部因素或公司策略調整的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率呈現持續上升的趨勢。從2020年2月的0.55逐步增加至2025年8月的0.81。這種上升趨勢表明公司在利用其資產產生收入方面效率不斷提高。資產周轉率的提升可能歸因於更有效的資產管理、銷售策略的優化或市場需求的增長。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間內呈現上升趨勢。從2020年2月的2.03逐步增加至2025年8月的2.44。雖然上升趨勢明顯，但數值仍在相對合理的範圍內。財務槓桿比率的增加表明公司在融資方面更加依賴債務，這可能增加財務風險，但也可能提高股東回報。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率（ROE）呈現顯著波動，但整體趨勢為上升。從2020年2月的30.89%上升至2021年11月的41.09%，隨後在2021年12月下降至32.59%。在2025年5月達到峰值，高達60%，並在2025年8月略微回落至59.11%。ROE的波動可能反映了盈利能力、資產利用效率和財務槓桿的變化。近期ROE的顯著提升表明公司為股東創造了更高的回報。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Adobe Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率的變動趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年初呈現上升趨勢，從27.72%增長至40.88%。隨後，在2021年經歷了小幅波動後，於2021年末降至30.55%。2022年持續下降，至27.01%。2023年略有回升，但2024年初再次下降至24.08%。在2024年5月至2025年5月期間，淨獲利率呈現上升趨勢，最終在2025年5月達到30.63%。整體而言，該比率呈現波動性，但近期有上升的跡象。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年至2022年期間呈現穩步上升的趨勢，從0.55增長至0.65。2023年略有下降，但隨後在2024年再次上升，並在2025年8月達到0.81的高點。這表明資產的使用效率在整體上有所提高，且近年來提升速度加快。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）在2020年初呈現上升趨勢，從15.24%增長至22.28%。2021年末略有下降至17.7%。2022年維持在相對穩定的水平，約為18%。2023年和2024年初ROA呈現小幅波動，但2024年5月開始顯著上升，並在2025年8月達到24.19%的高點。這表明資產產生利潤的能力在近期有所增強。
總體而言，數據顯示在觀察期間內，這些財務比率都經歷了不同程度的變化。資產周轉率和ROA呈現長期上升趨勢，表明公司在提高資產利用效率和盈利能力方面取得了進展。淨獲利率則呈現較大的波動性，但近期有回升的趨勢。這些趨勢可能反映了市場環境、競爭格局以及公司自身的經營策略變化。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Adobe Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各項財務比率呈現出相對穩定的趨勢，但也存在一些值得注意的變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年初呈現較高水平，隨後經歷波動，並在2021年底降至較低水平。此後，稅負比率維持在相對穩定的區間內，並在2025年5月略有上升。整體而言，稅負比率的變化幅度不大，顯示出稅務規劃的相對穩定性。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期間內維持高度穩定，幾乎沒有明顯的變化。這表明公司在償還利息義務方面具有持續的能力，且其資本結構相對穩定。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2020年至2021年期間呈現穩步上升趨勢，達到峰值後，在2022年略有下降。2023年再次回升，但在2023年底出現顯著下降，隨後在2024年和2025年初逐步回升，並在2025年5月達到較高水平。這可能反映了公司營運效率的變化以及市場環境的影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2020年至2022年期間呈現緩慢上升趨勢，表明公司利用其資產產生收入的能力有所提高。2023年略有下降，但在2024年和2025年再次回升，並在2025年8月達到最高點。這可能與公司資產管理策略的調整有關。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2020年至2021年期間顯著上升，表明公司利用其資產產生利潤的能力大幅提高。2021年底後，ROA略有下降，但在2024年和2025年再次顯著上升，並在2025年5月達到最高水平。這與息稅前獲利率的趨勢相似，表明公司盈利能力的提升。
總體而言，資料顯示公司在營運效率和盈利能力方面表現出積極的趨勢。資產周轉率和資產回報率的上升表明公司能夠更有效地利用其資產產生收入和利潤。利息負擔比率的穩定性則表明公司具有穩健的財務狀況。
淨獲利率分攤
Adobe Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-08-29), 10-Q (報告日期： 2025-05-30), 10-Q (報告日期： 2025-02-28), 10-K (報告日期： 2024-11-29), 10-Q (報告日期： 2024-08-30), 10-Q (報告日期： 2024-05-31), 10-Q (報告日期： 2024-03-01), 10-K (報告日期： 2023-12-01), 10-Q (報告日期： 2023-09-01), 10-Q (報告日期： 2023-06-02), 10-Q (報告日期： 2023-03-03), 10-K (報告日期： 2022-12-02), 10-Q (報告日期： 2022-09-02), 10-Q (報告日期： 2022-06-03), 10-Q (報告日期： 2022-03-04), 10-K (報告日期： 2021-12-03), 10-Q (報告日期： 2021-09-03), 10-Q (報告日期： 2021-06-04), 10-Q (報告日期： 2021-03-05), 10-K (報告日期： 2020-11-27), 10-Q (報告日期： 2020-08-28), 10-Q (報告日期： 2020-05-29), 10-Q (報告日期： 2020-02-28).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出一定的波動趨勢，並可觀察到一些顯著的變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年初呈現0.94，隨後在2020年5月達到1的峰值。此後，該比率經歷小幅波動，在2020年11月達到1.26的峰值，隨後趨於下降，並在2023年12月降至0.79。在2024年和2025年，稅負比率呈現小幅上升趨勢，在2025年8月達到0.82。整體而言，稅負比率在觀察期內呈現先上升後下降，近期略有回升的趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期間內維持相對穩定，始終接近1。從2020年2月28日的0.96到2025年8月29日的0.97，該比率的變化幅度極小。這表明在整個觀察期內，公司償還利息的能力保持穩定。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2020年2月28日的30.62%起穩步上升，至2021年3月5日的35.1%達到一個高峰。隨後，該比率在36%至37%之間波動。2022年3月4日，息稅前獲利率略有下降至36.71%，並持續下降至2023年12月的31.49%。在2024年和2025年，息稅前獲利率呈現回升趨勢，在2025年8月29日達到37.57%。整體而言，息稅前獲利率呈現先上升、後下降、近期回升的趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2020年2月28日的27.72%起逐步上升，至2020年11月27日的40.88%達到峰值。隨後，淨獲利率在2021年上半年保持在40%左右，但在2021年12月大幅下降至30.55%。此後，淨獲利率持續下降，至2023年12月的26.34%達到最低點。在2024年和2025年，淨獲利率呈現顯著回升趨勢，在2025年8月29日達到30.01%。整體而言，淨獲利率呈現先上升、後大幅下降、近期回升的趨勢。
值得注意的是，息稅前獲利率和淨獲利率在2020年和2021年初表現強勁，但在2021年末和2022年經歷了顯著的下降。然而，在2024年和2025年，這兩個指標都呈現出復甦的跡象。稅負比率的變化相對較小，但仍值得關注其趨勢。