分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個組成部分
將 ROE 分解為 3 個組成部分
將 ROE 分解為5個組成部分
將 ROA 分解為兩個組成部分
將 ROA 分解為 4 個組成部分
淨獲利率分攤

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	ROA	×	財務槓桿比率
2025年5月30日	60.00%	=	24.44%	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	22.54%	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	18.39%	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	17.97%	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	16.93%	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	16.70%	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	18.23%	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	17.60%	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	17.44%	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	17.76%	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	17.51%	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	18.00%	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	18.57%	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	18.58%	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	17.70%	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	22.33%	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	21.82%	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	22.28%	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	21.66%	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	17.23%	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	17.13%	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	15.24%	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	14.22%	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	1.98

從資料中觀察，Adobe Inc. 在2019年至2025年期間的財務狀況展現出明顯的趨勢變化。首先，資產回報率（ROA）在此期間整體呈現逐步上升的趨勢，特別是在2020年第四季度開始，ROA值由大約14%上升至2025年預測值的24.44%。這反映出公司在資產運用效率方面持續改善，盈利能力較之前更為強勁。

另一方面，財務槓桿比率在同一時期亦逐漸增加，從約1.98上升至2.46，表示公司在資產擴張及營運資金的運用上逐步利用較高的負債比例來擴大規模。這可能帶來較高的財務風險，但在盈利能力逐步提升的背景下，似乎有助於放大股東的回報率。

最後，股東權益回報率（ROE）展現出最為顯著的提升。從2019年的數值尚未提供，到2020年後迅速上升，尤其在2024年和2025年，ROE分別達到51.55%和60%的高點，顯示公司在有效利用股東權益方面取得了顯著成就。這種趨勢表明，隨著盈利能力的增強和財務槓桿的增加，公司的回饋股東的能力呈現持續提升的狀態。

整體而言，Adobe Inc. 在分析期間展現出盈利能力逐步提升、資產運用效率增強，以及股東回報的顯著提升。儘管財務槓桿逐步增加可能伴隨更高風險，但公司透過營運成效的改善，成功實現了股東價值的擴增，展現出良好的財務表現與前景潛力。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	淨獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年5月30日	60.00%	=	30.39%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	30.63%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	25.85%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	25.59%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	24.86%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	24.08%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	27.97%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	27.12%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	26.34%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	26.32%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	27.01%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	28.00%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	29.29%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	29.90%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	30.55%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	38.67%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	38.79%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	40.68%	×	0.55	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	40.88%	×	0.53	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	31.05%	×	0.55	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	30.71%	×	0.56	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	27.72%	×	0.55	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	26.42%	×	0.54	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	1.98

淨獲利率分析: 從2019年第一季至2020年第一季，資料缺失，然而自2020年第二季起，淨獲利率持續展現上升趨勢，於2021年達到約40%以上的高點，之後略有波動並逐步平穩。例如，2022年以來，淨獲利率維持在約27%至30%之間，顯示公司獲利能力保持穩定，但較之前的高點略有下降。
資產周轉率分析: 資產周轉率呈現逐步上升趨勢，從2020年約0.54逐步上升至2024年約0.8以上。此趨勢反映公司資產運用效率在持續改善，資產產出的營收效率有所提升，可能是公司改善營運效率或資產管理策略的結果。
財務槓桿比率分析: 財務槓桿比率在分析期間持續增加，從約1.98逐步升高至2024年約2.46，甚至於2025年預估值更高，顯示公司逐漸增加杠杆作用。較高的槓桿比率或暗示公司透過較多負債籌資，以提升股東權益回報率，但亦可能伴隨較大的財務風險。
股東權益回報率（ROE）分析: ROE在數據中呈現顯著上升的趨勢，從2020年較低的約28% fluctuates 到2024年約60%的高點，顯示公司在收益分配和資產運用上逐步提升了效率。特別是2024年上升幅度較大，可能受益於公司營收增長、成本控制或資產運用效率提升。值得注意的是，ROE的提升與槓桿比率的增加相互關聯，顯示公司可能透過較高負債來放大股東回報，但也伴隨較大風險。

Adobe Inc.、 ROE 分解（季度數據）


	ROE	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率	×	財務槓桿比率
2025年5月30日	60.00%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80	×	2.46
2025年2月28日	51.55%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74	×	2.29
2024年11月29日	39.42%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71	×	2.14
2024年8月30日	36.85%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70	×	2.05
2024年5月31日	34.22%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68	×	2.02
2024年3月1日	31.05%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69	×	1.86
2023年12月1日	32.86%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65	×	1.80
2023年9月1日	32.46%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65	×	1.84
2023年6月2日	32.71%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66	×	1.88
2023年3月3日	33.35%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67	×	1.88
2022年12月2日	33.85%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65	×	1.93
2022年9月2日	33.49%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64	×	1.86
2022年6月3日	34.96%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63	×	1.88
2022年3月4日	35.04%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62	×	1.89
2021年12月3日	32.59%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58	×	1.84
2021年9月3日	40.51%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58	×	1.81
2021年6月4日	40.30%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56	×	1.85
2021年3月5日	41.09%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55	×	1.84
2020年11月27日	39.66%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%	×	0.53	×	1.83
2020年8月28日	32.97%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%	×	0.55	×	1.91
2020年5月29日	34.00%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%	×	0.56	×	1.99
2020年2月28日	30.89%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%	×	0.55	×	2.03
2019年11月29日	28.03%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%	×	0.54	×	1.97
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.96
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.98
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	1.98

從季度數據觀察，Adobe Inc. 的整體財務表現展現出某些穩定性與成長趨勢，尤其在營運效率與股東回報方面呈現持續的改善跡象，但亦伴隨著一定的波動與調整。

稅負比率: 稅負比率在2019年末至2020年初較低（約0.83），並逐步上升至接近1的水平，至2024年前後略微升高，顯示公司稅率負擔較為穩定，且在近期略有增加，可能與稅務策略或稅率變動相關。
利息負擔比率: 此比率於整個期間大多維持在0.95至0.98之間，顯示公司在利息支出方面較為穩定，且財務負擔負面影響較小。不過觀察到在最後幾個季度略微下降至0.97，標示可能在利息支出或借款策略上有所調整。
息稅前獲利率（EBIT Margin）: 此比率展現出穩步上升的趨勢，從2019年展著的約30%提升至2023年末的約37.89%，顯示公司的獲利能力逐漸強化，有效控制成本同時提升營收效率，反映出良好的營運績效。
資產周轉率: 資產周轉率持續上升，從約0.54逐步攀升至約0.8，代表公司利用資產產生收入的效率逐年改善，反映資產管理與營運效率的提高，亦暗示資產運用的資本效率增強。
財務槓桿比率: 此比率在整體期間內呈現逐步上升的趨勢，從約1.98逐漸增加至2.46，說明公司逐年增加負債以放大資本運用，雖可能提升財務風險，但亦有助於推動營運成長，且在此期間內公司能維持合理的財務槓桿水準。
股東權益回報率（ROE）: ROE數值展現強烈成長，從2019年的約28%逐漸上升，至2024年甚至超過60%的高峰，顯示股東資金的運用效率極大提升。儘管過程中伴隨著一定波動，但整體呈現年度不斷攀升的趨勢，反映公司經營效益的顯著改善與資本回報的提升。

綜合而言，Adobe Inc. 在追求營運效率與資本有效運用上持續進步，獲利能力及股東回報逐步提升，且資產運用效率亦有明顯改善。儘管財務槓桿逐年增加，展現公司積極運用負債來擴展，但在風險管理方面仍需留意保持適度的槓桿比例。未來趨勢如能持續維持營運效率並合理管理財務結構，預期公司將能在競爭激烈的市場中持續獲得良好的經營績效。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	淨獲利率	×	資產周轉率
2025年5月30日	24.44%	=	30.39%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	30.63%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	25.85%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	25.59%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	24.86%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	24.08%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	27.97%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	27.12%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	26.34%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	26.32%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	27.01%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	28.00%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	29.29%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	29.90%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	30.55%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	38.67%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	38.79%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	40.68%	×	0.55
2020年11月27日	21.66%	=	40.88%	×	0.53
2020年8月28日	17.23%	=	31.05%	×	0.55
2020年5月29日	17.13%	=	30.71%	×	0.56
2020年2月28日	15.24%	=	27.72%	×	0.55
2019年11月29日	14.22%	=	26.42%	×	0.54
2019年8月30日	—	=	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—

從資料中可觀察到Adobe Inc.在2019年至2025年期間的財務表現趨勢呈現多元化變化。淨獲利率於2019年中開始出現明顯上升，至2020年和2021年達到較高水準，特別是在2020年11月和2021年3月，淨獲利率分別突破40％，顯示公司盈利能力在該段期間得到明顯提升。否則，該比率在之後的季度則略有波動，但整體維持在較高水準，顯示盈利效率較為穩定。

資產周轉率方面，則展現出逐步提升的趨勢。從2019年初的約0.54，逐步攀升至2025年預估約0.8，顯示公司資產運用效率逐漸改善。這意味著公司能更有效利用資產產生營收，反映經營效率向好，可能得益於流程優化或資產管理改善。

資產回報率（ROA）在同期間亦顯示同步上升的態勢。由2019年的約14.22％逐步推升至2025年的約24％，特別是在2024年後兩年，ROA顯著上升，顯示公司每單位資產所產生的利潤增加，可能歸因於盈利能力的提升與資產運用效率的改善。公司在整體獲利能力與資產運用方面展現積極的改善趨勢，特別是在2024年及2025年預估值，這預示著其營運狀況正朝著更佳方向發展。

綜合來看，Adobe Inc.在這段期間內，淨利率雖有波動，但長期呈升高趨勢，資產周轉率及ROA亦同步提升，顯示公司在盈利能力與資產運用效率上皆有正向表現。這些變化反映公司在營運管理、成本控制或營收增長方面的成功策略，有助於未來持續擴展其市場競爭優勢。

Adobe Inc.、 ROA 分解（季度數據）


	ROA	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率	×	資產周轉率
2025年5月30日	24.44%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%	×	0.80
2025年2月28日	22.54%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%	×	0.74
2024年11月29日	18.39%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%	×	0.71
2024年8月30日	17.97%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%	×	0.70
2024年5月31日	16.93%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%	×	0.68
2024年3月1日	16.70%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%	×	0.69
2023年12月1日	18.23%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%	×	0.65
2023年9月1日	17.60%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%	×	0.65
2023年6月2日	17.44%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%	×	0.66
2023年3月3日	17.76%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%	×	0.67
2022年12月2日	17.51%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%	×	0.65
2022年9月2日	18.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%	×	0.64
2022年6月3日	18.57%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%	×	0.63
2022年3月4日	18.58%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%	×	0.62
2021年12月3日	17.70%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%	×	0.58
2021年9月3日	22.33%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%	×	0.58
2021年6月4日	21.82%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%	×	0.56
2021年3月5日	22.28%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%	×	0.55
2020年11月27日	21.66%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%	×	0.53
2020年8月28日	17.23%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%	×	0.55
2020年5月29日	17.13%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%	×	0.56
2020年2月28日	15.24%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%	×	0.55
2019年11月29日	14.22%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%	×	0.54
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

從資料中可以觀察到，Adobe Inc. 在過去四年的季度財務狀況中，展現出一定程度的穩定性與逐步改善的趨勢。以下將針對各財務指標進行詳細分析：

稅負比率: 稅負比率在2019年初未提供資料，但自2020年起逐步呈現下降趨勢，從約0.92下降至2024年約0.83。此一持續下降的趨勢顯示公司稅務負擔相對較輕，或稅率調整帶來的影響，有可能反映公司有效的稅務規劃或稅率的變動。整體而言，稅負比率的穩定或下降趨勢，可能使公司的淨利潤率有所改善。
利息負擔比率: 該指標自2019年以來大致維持在0.95至0.98之間，表明公司負債產生的利息負擔較為穩定且較低。持續的高利息負擔比例也代表公司在融資結構上相對穩健，負債成本沒有明顯上升，增強其財務穩定性。
息稅前獲利率（EBIT率）: 該指標呈現逐步上升的趨勢，從2019年約30%以上上升至2024年的接近38%，顯示公司盈利能力持續提升。這一趨勢反映出公司經營效率的改善與成本控制的有效性，帶動稅前利潤的增長。值得注意的是，在2021年底前，該指標持續攀升，之後略作平緩，但仍維持在較高水準，顯示整體獲利能力保持良好。
資產周轉率: 該比率逐步提升，從2019年的約0.54至2024年的0.8以上，代表公司資產運用效率持續改善。資產周轉率的提升意味著每單位資產能產生更多的營收，反映公司在資產管理和營運效率方面的進步，支援盈利能力的提升。
資產回報率（ROA）: ROA的趨勢同樣呈現逐步上升，從2019年的約14%攀升至2024年的24%以上，顯示公司運用資產創造獲利的能力大幅提升。特別是在2020年疫情期間，ROA仍展現韌性，並在之後持續改善，反映公司在營運策略與資產運作上取得良好的成效，資產使用效率及獲利能力同步提升。

綜合來看，Adobe Inc.在觀察時期內展現出穩定且持續增強的財務表現。核心盈利指標如息稅前獲利率、資產回報率與資產周轉率皆展現正向趨勢，顯示公司在提升經營效率與盈利能力方面取得明顯成效。同時，負債成本與稅負比率的穩定與下降，有助於維持財務結構的健全。在未來，若能持續保持現有的經營策略，預期公司仍有良好的成長潛力。

Adobe Inc.、凈獲利率分解（季度數據）


	淨獲利率	=	稅負比率	×	利息負擔比率	×	息稅前獲利率
2025年5月30日	30.39%	=	0.83	×	0.97	×	37.82%
2025年2月28日	30.63%	=	0.83	×	0.98	×	37.89%
2024年11月29日	25.85%	=	0.80	×	0.98	×	33.02%
2024年8月30日	25.59%	=	0.79	×	0.98	×	32.92%
2024年5月31日	24.86%	=	0.79	×	0.98	×	32.17%
2024年3月1日	24.08%	=	0.78	×	0.98	×	31.49%
2023年12月1日	27.97%	=	0.80	×	0.98	×	35.61%
2023年9月1日	27.12%	=	0.79	×	0.98	×	35.06%
2023年6月2日	26.34%	=	0.78	×	0.98	×	34.38%
2023年3月3日	26.32%	=	0.78	×	0.98	×	34.33%
2022年12月2日	27.01%	=	0.79	×	0.98	×	34.76%
2022年9月2日	28.00%	=	0.81	×	0.98	×	35.31%
2022年6月3日	29.29%	=	0.83	×	0.98	×	36.13%
2022年3月4日	29.90%	=	0.83	×	0.98	×	36.71%
2021年12月3日	30.55%	=	0.85	×	0.98	×	36.86%
2021年9月3日	38.67%	=	1.07	×	0.98	×	36.73%
2021年6月4日	38.79%	=	1.10	×	0.98	×	36.06%
2021年3月5日	40.68%	=	1.19	×	0.98	×	35.10%
2020年11月27日	40.88%	=	1.26	×	0.97	×	33.35%
2020年8月28日	31.05%	=	0.98	×	0.97	×	32.66%
2020年5月29日	30.71%	=	1.00	×	0.96	×	31.94%
2020年2月28日	27.72%	=	0.94	×	0.96	×	30.62%
2019年11月29日	26.42%	=	0.92	×	0.95	×	30.09%
2019年8月30日	—	=	—	×	—	×	—
2019年5月31日	—	=	—	×	—	×	—
2019年3月1日	—	=	—	×	—	×	—

從資料中可以觀察到Adobe Inc.在不同財務比率項目上的趨勢變化，呈現出穩定中略有波動的格局。以下是對主要比率的詳細分析：

稅負比率: 該比率在2020年初至2021年底之間逐步降低，從約0.92降至約0.78，並在此後保持較為穩定的水準，略微升高至約0.83。此趨勢可能顯示公司在稅務規劃或稅率變化方面有所調整，稅負負擔逐漸減輕後趨於穩定。
利息負擔比率: 該比率長期維持在約0.95至0.98之間，整體呈現平穩狀態，幾乎沒有明顯變化。這反映公司在融資結構或負債策略上保持穩健，利息支出比例未有顯著升高或降低。
息稅前獲利率: 此項指標自2019年以來持續呈現出上升趨勢，從約30%逐步升高至約37.9%。期間內波動有限，整體趨勢明顯向佳。這說明公司營運獲利能力逐步提升，稅前利潤增長較為穩健，顯示在營收或成本控制方面取得一定成效。
淨獲利率: 淨利率的走勢與息稅前獲利率類似，也表現出逐步上升的趨勢，從約26%增加至約30.6%。在2020年疫情影響期间，淨利率仍能保持較高水準，顯示公司在盈餘轉化和成本管控方面具有一定的彈性與效率。值得注意的是，雖然在2022年後略有波動，但整體仍保持較高水準，反映公司盈利能力的持續增強。

綜合以上觀察，Adobe Inc.在過去數年中展現出穩定而逐步增強的盈利能力，其稅務負擔逐漸降低，營運效率維持在良好的水準，整體財務狀況呈現正向發展勢頭。此外，財務杠杆及盈利指標保持相對穩定，顯示公司財務策略較為保守，持續專注於提高營收與控制成本，進而實現利潤增長。

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解 季度數據

將 ROE 分解為兩個組成部分

將 ROE 分解為 3 個組成部分

將 ROE 分解為5個組成部分

將 ROA 分解為兩個組成部分

將 ROA 分解為 4 個組成部分

淨獲利率分攤

杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據