杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
將 ROE 分解為兩個組成部分
Microsoft Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30).
- 資產回報率（ROA）
- 從2019年第三季開始，資產回報率呈現逐步提升的趨勢，尤其在2020年第一季至2021年第二季期間，ROA持續攀升，達到約20.91%。 這代表公司在此段期間創造的淨利潤相對於其資產的效率提升，反映財務績效的改善。然而，自2021年第三季後，ROA逐漸趨於穩定，數值約落在17.21%至17.54%之間，顯示成長較為平緩，並略有下滑的趨勢，提示資產運用效率不再快速提升。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在觀察期間內呈現逐步下降的趨勢，從2019年9月的2.63逐步降低至2025年6月的1.75，期間內降低約0.88。這表示公司逐步減少對負債的依賴，資本結構較為保守，可能是公司追求更穩健的財務策略，降低財務風險。槓桿比率的下降也反映出企業在增加盈利能力的同時，更偏好內部籌資或優化負債結構。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在觀測期間內整體呈現上升趨勢，從2019年末的37.43%逐步提升至2021年第二季的44.67%，此段期間內，公司對股東的報酬顯著增加，反映收益的成長與股東權益的有效運用。然而，自2021年第三季起，ROE逐步下降，至2025年6月降至約29.65%。這種趨勢的變化可能代表公司盈利能力略有減弱，或是股本擴張較快導致ROE稀釋，需進一步分析公司盈利和資本運用的變化以理解其背後原因。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Microsoft Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30).
從分析期間可以觀察到，淨獲利率呈現整體上升的趨勢，從2019年末的資料缺失開始，至2024年末逐步穩定在35%左右的水平，並有略微上升至36%左右，顯示公司獲利能力呈現正向的增強。這代表公司在營運效率與盈利能力方面持續改善，可能得益於成本控制、銷售策略或市場條件的有利變化。
資產周轉率在整個期間內波動較小，保持在約0.46至0.56之間，整體趨勢趨於穩定。這表明公司資產運用效率相對穩定，能在一定程度上保持營收產出效率，未出現明顯波動或下降的跡象。
財務槓桿比率則顯示逐步下降的趨勢，從2019年末約2.63逐步下降至2025年預估的1.75左右。這說明公司逐步減少借款比例，轉向較為保守的資本結構，減低財務風險，同時也影響到淨利潤率與ROE的變化。
股東權益回報率（ROE）亦展現持續的上升趨勢，從較低的數值至2021年前後突破40%的高點，之後逐漸回落至約29-35%的區間。儘管有波動，但整體呈現由較低水平的成長趨勢，其上升與下降與淨獲利率、資產周轉率及槓桿的變動密切相關。
綜合而言，公司在維持穩定資產運用效率的同時，持續提升獲利能力並逐步降低槓桿風險，顯示出財務策略上的穩健與調整。未來倘若持續改善經營效率，並保持良好的財務結構，有望進一步提升其整體財務表現與股東回報。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Microsoft Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-Q (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30).
根據所提供的資料，Microsoft Corp. 的財務數據展現出以下幾個重要的趨勢與特徵，反映公司在這段時間內的經營狀況與績效變化。
首先，淨獲利率在2019年9月末前缺乏資料，但自2020年3月開始逐步上升，特別是在2020年12月及2021年初，淨獲利率均達到較高水準的38%以上，顯示公司在此時段的獲利能力較強。此後，所得淨利率於2021年後期呈現一定的波動，但整體仍維持在33%至36%之間，顯示盈利能力相對穩定，並呈現出向上趨勢至2021年末後逐步略微回落，但仍維持較高水準，至2025年6月仍保持在35%以上，即反映出公司長期穩定的獲利能力。
另一方面，資產周轉率從2020年6月起約為0.47，之後逐步提升至約0.56的高點，顯示公司資產的運用效率逐漸改善。值得注意的是，該比率在2024年中期開始微幅下降，至2025年6月約為0.46，可能反映出公司資產運用的趨於穩定或資產結構的調整。
資產回報率（ROA）亦呈現逐步上升的趨勢，從2020年3月約17%的水平，升高至2021年末約21%左右，標誌著公司資產利用獲利能力的改善。此後，ROA略有波動，於2024年初有輕微下降，並在2025年中再次略為回升至約17.3%。整體而言，ROA的走勢與資產周轉率同步反映了公司資產運用效率的提升與回報的穩定性。
綜合上述，Microsoft Corp.在觀察時段內的財務表現顯示其盈利能力（淨獲利率）持續維持較高水平，且資產運用效率（資產周轉率及ROA）亦有逐步改進的趨勢。這些趨勢表明公司通過有效的資產管理與營運策略，逐步鞏固其獲利能力，並展現穩定成長的潛力。未來若能持續維持此趨勢，或在發展新業務或優化資產配置方面取得進一步突破，將有助於持續提升其整體財務績效。