杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Microsoft Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-Q (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).
分析期間內，資產利用效率、財務結構與股東權益回報呈現出明顯的週期性變動與長期趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 資產回報率在2020年第三季至2022年第一季期間呈現上升趨勢，並於2022年3月31日達到21.03%的峰值。隨後該比率緩步回落，自2022年第四季起進入相對穩定的區間，在16.45%至18.04%之間波動，顯示資產獲利能力在經歷快速成長後趨於平穩。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在分析期間內呈現持續且穩定的下降趨勢，由2020年9月30日的2.44逐步降低至2026年3月31日的1.68。此趨勢表明公司持續降低對債務的依賴，財務結構由相對激進轉向保守，降低了財務風險。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在2021年第三季達到44.67%的最高點，隨後進入長期下滑軌跡，至2026年第一季降至30.22%。ROE的下降主要受到財務槓桿比率持續降低以及資產回報率從峰值回落的雙重影響，反映出在降低財務槓桿以強化資產結構的過程中，股東權益的獲利倍數隨之調整。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Microsoft Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-Q (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).
分析期間內，獲利能力、資產效率與財務結構呈現出明顯的趨勢演變。
- 獲利能力分析
- 淨獲利率在 2020 年第三季至 2021 年第三季呈現上升趨勢，由 32.29% 增至 38.51%。隨後進入一段調整期，於 2022 年第四季降至 33.05% 的低點。自 2023 年第一季起，淨獲利率重新啟動增長軌跡，至 2026 年第一季達到 39.34% 的最高水平，顯示長期獲利能力維持在高位且具備韌性。
- 資產利用效率
- 資產周轉率在 2020 年第三季至 2022 年第三季之間維持在 0.49 至 0.56 之間，並在 2022 年第一季達到 0.56 的峰值。然而，隨後該比率呈現緩慢下降趨勢，至 2026 年第一季降至 0.46。這顯示資產產生營收的效率在近期有所下滑。
- 財務槓桿與風險
- 財務槓桿比率呈現持續且穩定的下降趨勢。該比率從 2020 年第三季的 2.44 逐步降低至 2026 年第一季的 1.68。此趨勢表明公司正積極降低對債務的依賴，強化財務結構的穩健性，降低財務風險。
- 股東權益回報率 (ROE)
- 股東權益回報率在 2021 年第三季達到 44.67% 的峰值，隨後進入長期下滑通道，至 2026 年第一季降至 30.22%。綜合分析顯示，儘管淨獲利率在後期有所回升，但 ROE 的下降主要受財務槓桿比率大幅降低以及資產周轉率下滑的共同影響，反映出資本結構調整對回報率的拉低作用。
整體而言，該期間的財務特徵為：以降低財務槓桿為代價，換取更穩健的財務結構，同時在資產效率略微下降的情況下，透過提升淨獲利率來維持較高水平的獲利能力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Microsoft Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2026-03-31), 10-Q (報告日期： 2025-12-31), 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-Q (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-Q (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-Q (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-Q (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-Q (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30).
分析期間內，獲利能力與資產利用率呈現出不同的波動趨勢，且對整體資產回報率產生直接影響。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在 2020 年底至 2021 年間顯著上升，於 2021 年第三季達到 38.51% 的高峰。隨後在 2022 年進入回調期，於 2022 年第四季降至 33.05% 的低點。自 2023 年起恢復增長態勢，並在 2026 年第一季達到 39.34% 的最高水準，顯示獲利能力在長期趨勢中持續強化。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在 2021 年至 2022 年期間逐步提升，最高達 0.56。然而，自 2023 年第二季起開始緩慢下滑，近期穩定在 0.46 左右。這顯示資產產生收入的效率在近期有所下降，且趨於平緩。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率的走勢與淨獲利率高度正相關。在 2022 年第一季達到 21.03% 的峰值後，隨後因淨獲利率下降而同步回落，於 2025 年第二季觸底 16.45%。近期則隨獲利能力的提升而回升至 18.04%。
綜合分析顯示，近期資產回報率的維持與增長主要由淨獲利率的提升所驅動，抵銷了資產周轉率下降所帶來的負面影響，反映出獲利能力的增長優於資產利用效率的變動。