企業價值與 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由現金流 （FCFF）
Cummins Inc., FCFF計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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分析期間內，經營活動產生的現金凈額呈現出一定的波動趨勢。從2019年到2022年，該指標逐步下降，分別由3,181百萬美元下降至1,962百萬美元，顯示公司在這段期間內的經營活動產生的現金流入較為偏低。此趨勢可能反映出營收或營運效率的壓力。然而，至2023年，該數值明顯上升至3,966百萬美元，不僅恢復至甚至超越了2019年的水平，顯示公司在經營活動方面出現了顯著的改善或投資產生的正面效果。
在自由現金流（FCFF）方面，整體趨勢與經營現金流相似，也經歷了由2019年3,566百萬美元逐步下降至2022年的1,163百萬美元，顯示公司在這段期間內的可供分配給股東或再投資的現金資源受到一定限制。然而，值得注意的是，2023年自由現金流迅速反彈至2,938百萬美元，幾乎回到了2019年的水準，顯示公司在該年度成功改善了經營效率或增加了盈餘的現金轉換能力，為股東回報或公司擴張提供了更充足的現金資源。
- 整體趨勢
- 期間內經營活動產生的現金凈額與自由現金流均在2022年達到最低點，之後在2023年顯著反彈。這可能反映出公司在2022年經歷一定的財務壓力或營運挑戰後，於2023年採取了有效措施改善營運績效，復甦過程較為明顯。
- 潛在意義
- 經營現金流的波動及其在2023年的強勁回升，顯示公司具有較好的現金生成能力，且具有彈性，能迅速調整以應對經濟或市場環境變化。自由現金流的恢復進一步證明公司在資金管理和投資回報方面的改善，有助於支持未來的資本支出與股東回報策略。
已付利息，稅後
Cummins Inc.、已付利息、稅後計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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2 2023 計算
現金支付利息，扣除資本化利息、稅費 = 現金支付利息，扣除資本化利息 × EITR
= 374 × 48.30% = 181
3 2023 計算
利息資本化，稅金 = 利息資本化 × EITR
= 8 × 48.30% = 4
根據提供的資料，於2019年至2023年間Cummins Inc.的財務表現展現出多個值得注意的趨勢與變化，尤其是在稅務率及利息支出層面。以下為詳細分析：
- 有效所得稅稅率（EITR）
- 該比率從2019年的20%逐步上升至2022年的22.6%，反映公司在此期間的稅務負擔略有增加。然而，在2023年出現大幅跳升至48.3%，顯著高於過去的數據，可能暗示該年度面臨較高的稅務成本或特定稅務調整所致。這一異常波動值得注意，可能影響公司淨利潤與財務展現。
- 支付利息的現金，扣除資本化利息，扣除稅款
- 該指標呈現穩步成長的趨勢，由2019年的87百萬美元升至2023年的193百萬美元，表示公司在這段期間的利息支付額持續增加。這可能反映出公司融資規模擴大、負債結構變化或利率環境的變動。利息支出的增加對於公司現金流管理與利潤率可能產生一定影響，但同時也顯示出公司的資本支出或借款策略的調整。
- 利息資本化，稅後
- 該項數據保持較低且持續穩定，從2019年的2百萬美元逐步上升至2023年的4百萬美元，但幅度較小，顯示公司在資本化利息的策略方面較為謹慎。不過，利息資本化的額度較低，進一步證明利息支出的主要部分未被資本化，而是作為期間的費用處理，影響公司當期利潤表現。
綜合來看，Cummins Inc.在過去五年內經歷了稅務率的顯著變動及利息支出的持續增加。稅率的突升可能對淨利潤與稅後盈利能力產生較大影響，並提示公司在稅務策略或盈利結構方面可能調整。此外，利息支出的逐年上升反映出公司融資活動的擴展或資本結構的變化，也須留意其對公司現金流與利潤率的潛在壓力。整體而言，這些趨勢提供了對公司財務健康狀況及未來發展方向的關鍵洞察。
企業價值與 FCFF 比率當前
Cummins Inc., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較
| 選定的財務數據 (百萬美元) | |
| 企業價值 （EV） | 43,347) |
| 公司的自由現金流 （FCFF） | 2,938) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 14.75 |
| 基準 | |
| EV/FCFF競爭 對手1 | |
| Boeing Co. | — |
| Caterpillar Inc. | 24.10 |
| Eaton Corp. plc | 40.12 |
| GE Aerospace | 55.89 |
| Honeywell International Inc. | 27.27 |
| Lockheed Martin Corp. | 22.59 |
| RTX Corp. | 43.14 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 資本貨物 | 32.89 |
| EV/FCFF工業 | |
| 工業 | 32.42 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
1 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。
企業價值與 FCFF 比率歷史的
Cummins Inc., EV/FCFF計算、與基準測試的比較
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 企業價值 （EV）1 | 41,445) | 41,393) | 33,733) | 37,421) | 26,544) | |
| 公司的自由現金流 （FCFF）2 | 2,938) | 1,163) | 1,598) | 2,245) | 2,566) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 14.10 | 35.58 | 21.11 | 16.67 | 10.35 | |
| 基準 | ||||||
| EV/FCFF競爭 對手4 | ||||||
| Boeing Co. | 25.63 | 37.53 | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 16.08 | 23.54 | 20.50 | 23.83 | — | |
| Eaton Corp. plc | 38.49 | 33.44 | 38.16 | 21.94 | — | |
| GE Aerospace | 29.56 | 17.29 | 56.53 | 32.34 | — | |
| Honeywell International Inc. | 29.13 | 29.82 | 25.22 | 26.49 | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 17.62 | 19.69 | 13.92 | 14.64 | — | |
| RTX Corp. | 23.86 | 28.45 | 27.29 | 35.26 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 資本貨物 | 23.34 | 25.87 | 32.16 | 74.97 | — | |
| EV/FCFF工業 | ||||||
| 工業 | 25.93 | 24.30 | 28.80 | 189.49 | — | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31).
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3 2023 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 41,445 ÷ 2,938 = 14.10
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析顯示，截至2023年，Cummins Inc. 的企業價值（EV）展現出整體的上升趨勢，從2019年的約2.65億美元增加至2023年的約4.14億美元，期間經歷了一定的波動。在2020年，EV明顯上升，反映市場對公司價值的評價有提高，但在2021年略有回落，之後再度增加，並於2023年達到其最高點。
自由現金流（FCFF）則呈現較為波動的變化。2020年較2019年有所下降，但在2021年進一步縮水，最低點出現在2022年，僅約1163百萬美元。儘管如此，2023年者又大幅反彈，回升至約2938百萬美元，超越過去的數值，顯示公司在最新年度的現金產生能力有改善。
在企業價值對自由現金流的比率（EV/FCFF）方面，2019年為10.35，隨後波動上升，至2022年達到35.58的高點，說明當期市場對公司未來盈利能力的預期較為樂觀，或是市場對公司資產的風險偏好較高。然而，2023年此比率顯著降低至14.1，反映投資者或市場對公司未來現金流的預期較之前更為謹慎，或者公司現金流的改善使得相對估值下降。 總結而言，Cummins Inc.在2023年展現出較佳的企業價值和現金流表現，較前幾年有明顯改善。企業價值的持續成長與自由現金流的回升，可能反映公司經營狀況的改善以及市場對其長期盈利能力的前景賦予了較高的評價。另一方面，EV/FCFF比率的下降則提供了一個積極的估值調整跡象，表現出市場對公司財務穩健度的再評估。