Stock Analysis on Net
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CVS Health Corp. (NYSE:CVS)

杜邦分析： ROE、ROA和凈獲利率的分解 
季度數據

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為組成部分比率的乘積。

將 ROE 分解為兩個部分

CVS Health Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務槓桿率
2024年9月30日 6.69% = 1.99% × 3.37
2024年6月30日 9.60% = 2.85% × 3.37
2024年3月31日 9.90% = 2.93% × 3.38
2023年12月31日 10.91% = 3.34% × 3.27
2023年9月30日 11.57% = 3.42% × 3.38
2023年6月30日 4.02% = 1.17% × 3.44
2023年3月31日 5.57% = 1.66% × 3.35
2022年12月31日 5.84% = 1.82% × 3.21
2022年9月30日 4.46% = 1.36% × 3.27
2022年6月30日 10.86% = 3.55% × 3.06
2022年3月31日 10.83% = 3.43% × 3.15
2021年12月31日 10.54% = 3.39% × 3.10
2021年9月30日 10.20% = 3.23% × 3.16
2021年6月30日 9.83% = 3.12% × 3.16
2021年3月31日 10.44% = 3.22% × 3.24
2020年12月31日 10.35% = 3.11% × 3.32
2020年9月30日 11.56% = 3.41% × 3.38
2020年6月30日 12.14% = 3.51% × 3.46
2020年3月31日 11.08% = 3.13% × 3.54
2019年12月31日 10.39% = 2.98% × 3.48
2019年9月30日 — = — × 3.52
2019年6月30日 — = — × 3.57
2019年3月31日 — = — × 3.68

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

2024年第三 季度股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以資產回報率（ROA）衡量的盈利能力下降。

將 ROE 分解為三個組成部分

CVS Health Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 淨利率比率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2024年9月30日 6.69% = 1.37% × 1.45 × 3.37
2024年6月30日 9.60% = 1.99% × 1.43 × 3.37
2024年3月31日 9.90% = 2.04% × 1.44 × 3.38
2023年12月31日 10.91% = 2.34% × 1.43 × 3.27
2023年9月30日 11.57% = 2.48% × 1.38 × 3.38
2023年6月30日 4.02% = 0.86% × 1.35 × 3.44
2023年3月31日 5.57% = 1.20% × 1.38 × 3.35
2022年12月31日 5.84% = 1.29% × 1.41 × 3.21
2022年9月30日 4.46% = 1.00% × 1.36 × 3.27
2022年6月30日 10.86% = 2.66% × 1.33 × 3.06
2022年3月31日 10.83% = 2.68% × 1.28 × 3.15
2021年12月31日 10.54% = 2.72% × 1.25 × 3.10
2021年9月30日 10.20% = 2.67% × 1.21 × 3.16
2021年6月30日 9.83% = 2.60% × 1.20 × 3.16
2021年3月31日 10.44% = 2.74% × 1.18 × 3.24
2020年12月31日 10.35% = 2.68% × 1.16 × 3.32
2020年9月30日 11.56% = 3.00% × 1.14 × 3.38
2020年6月30日 12.14% = 3.14% × 1.12 × 3.46
2020年3月31日 11.08% = 2.77% × 1.13 × 3.54
2019年12月31日 10.39% = 2.59% × 1.15 × 3.48
2019年9月30日 — = — × — × 3.52
2019年6月30日 — = — × — × 3.57
2019年3月31日 — = — × — × 3.68

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

2024年第三 季度股東權益回報率（ROE）下降的主要原因是以凈利率衡量的盈利能力下降。

將 ROE 分解為五個組成部分

CVS Health Corp.、 ROE 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROE = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
2024年9月30日 6.69% = 0.74 × 0.70 × 2.62% × 1.45 × 3.37
2024年6月30日 9.60% = 0.75 × 0.77 × 3.44% × 1.43 × 3.37
2024年3月31日 9.90% = 0.74 × 0.78 × 3.51% × 1.44 × 3.38
2023年12月31日 10.91% = 0.75 × 0.81 × 3.87% × 1.43 × 3.27
2023年9月30日 11.57% = 0.74 × 0.82 × 4.06% × 1.38 × 3.38
2023年6月30日 4.02% = 0.72 × 0.63 × 1.91% × 1.35 × 3.44
2023年3月31日 5.57% = 0.72 × 0.71 × 2.37% × 1.38 × 3.35
2022年12月31日 5.84% = 0.74 × 0.71 × 2.46% × 1.41 × 3.21
2022年9月30日 4.46% = 0.77 × 0.64 × 2.04% × 1.36 × 3.27
2022年6月30日 10.86% = 0.76 × 0.82 × 4.26% × 1.33 × 3.06
2022年3月31日 10.83% = 0.77 × 0.81 × 4.30% × 1.28 × 3.15
2021年12月31日 10.54% = 0.76 × 0.81 × 4.45% × 1.25 × 3.10
2021年9月30日 10.20% = 0.75 × 0.80 × 4.45% × 1.21 × 3.16
2021年6月30日 9.83% = 0.74 × 0.78 × 4.48% × 1.20 × 3.16
2021年3月31日 10.44% = 0.74 × 0.78 × 4.73% × 1.18 × 3.24
2020年12月31日 10.35% = 0.74 × 0.77 × 4.72% × 1.16 × 3.32
2020年9月30日 11.56% = 0.73 × 0.79 × 5.21% × 1.14 × 3.38
2020年6月30日 12.14% = 0.74 × 0.79 × 5.39% × 1.12 × 3.46
2020年3月31日 11.08% = 0.73 × 0.77 × 4.92% × 1.13 × 3.54
2019年12月31日 10.39% = 0.74 × 0.75 × 4.71% × 1.15 × 3.48
2019年9月30日 — = — × — × — × — × 3.52
2019年6月30日 — = — × — × — × — × 3.57
2019年3月31日 — = — × — × — × — × 3.68

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

2024 年第三 季度股東權益回報率 （ROE） 下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的經營盈利能力下降。

將 ROA 分解為兩個部分

CVS Health Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 淨利率比率 × 資產周轉率
2024年9月30日 1.99% = 1.37% × 1.45
2024年6月30日 2.85% = 1.99% × 1.43
2024年3月31日 2.93% = 2.04% × 1.44
2023年12月31日 3.34% = 2.34% × 1.43
2023年9月30日 3.42% = 2.48% × 1.38
2023年6月30日 1.17% = 0.86% × 1.35
2023年3月31日 1.66% = 1.20% × 1.38
2022年12月31日 1.82% = 1.29% × 1.41
2022年9月30日 1.36% = 1.00% × 1.36
2022年6月30日 3.55% = 2.66% × 1.33
2022年3月31日 3.43% = 2.68% × 1.28
2021年12月31日 3.39% = 2.72% × 1.25
2021年9月30日 3.23% = 2.67% × 1.21
2021年6月30日 3.12% = 2.60% × 1.20
2021年3月31日 3.22% = 2.74% × 1.18
2020年12月31日 3.11% = 2.68% × 1.16
2020年9月30日 3.41% = 3.00% × 1.14
2020年6月30日 3.51% = 3.14% × 1.12
2020年3月31日 3.13% = 2.77% × 1.13
2019年12月31日 2.98% = 2.59% × 1.15
2019年9月30日 — = — × —
2019年6月30日 — = — × —
2019年3月31日 — = — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

與2024年第三 季度相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以凈利率率衡量的盈利能力下降。

將 ROA 分解為四個組成部分

CVS Health Corp.、 ROA 分解（季度數據）

Microsoft Excel
ROA = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率 × 資產周轉率
2024年9月30日 1.99% = 0.74 × 0.70 × 2.62% × 1.45
2024年6月30日 2.85% = 0.75 × 0.77 × 3.44% × 1.43
2024年3月31日 2.93% = 0.74 × 0.78 × 3.51% × 1.44
2023年12月31日 3.34% = 0.75 × 0.81 × 3.87% × 1.43
2023年9月30日 3.42% = 0.74 × 0.82 × 4.06% × 1.38
2023年6月30日 1.17% = 0.72 × 0.63 × 1.91% × 1.35
2023年3月31日 1.66% = 0.72 × 0.71 × 2.37% × 1.38
2022年12月31日 1.82% = 0.74 × 0.71 × 2.46% × 1.41
2022年9月30日 1.36% = 0.77 × 0.64 × 2.04% × 1.36
2022年6月30日 3.55% = 0.76 × 0.82 × 4.26% × 1.33
2022年3月31日 3.43% = 0.77 × 0.81 × 4.30% × 1.28
2021年12月31日 3.39% = 0.76 × 0.81 × 4.45% × 1.25
2021年9月30日 3.23% = 0.75 × 0.80 × 4.45% × 1.21
2021年6月30日 3.12% = 0.74 × 0.78 × 4.48% × 1.20
2021年3月31日 3.22% = 0.74 × 0.78 × 4.73% × 1.18
2020年12月31日 3.11% = 0.74 × 0.77 × 4.72% × 1.16
2020年9月30日 3.41% = 0.73 × 0.79 × 5.21% × 1.14
2020年6月30日 3.51% = 0.74 × 0.79 × 5.39% × 1.12
2020年3月31日 3.13% = 0.73 × 0.77 × 4.92% × 1.13
2019年12月31日 2.98% = 0.74 × 0.75 × 4.71% × 1.15
2019年9月30日 — = — × — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

與2024年第三 季度相比，資產回報率（ROA）下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率下降。

淨利率比率分列

CVS Health Corp.、淨利率率分解（季度數據）

Microsoft Excel
淨利率比率 = 稅負 × 利息負擔 × 息稅前獲利率
2024年9月30日 1.37% = 0.74 × 0.70 × 2.62%
2024年6月30日 1.99% = 0.75 × 0.77 × 3.44%
2024年3月31日 2.04% = 0.74 × 0.78 × 3.51%
2023年12月31日 2.34% = 0.75 × 0.81 × 3.87%
2023年9月30日 2.48% = 0.74 × 0.82 × 4.06%
2023年6月30日 0.86% = 0.72 × 0.63 × 1.91%
2023年3月31日 1.20% = 0.72 × 0.71 × 2.37%
2022年12月31日 1.29% = 0.74 × 0.71 × 2.46%
2022年9月30日 1.00% = 0.77 × 0.64 × 2.04%
2022年6月30日 2.66% = 0.76 × 0.82 × 4.26%
2022年3月31日 2.68% = 0.77 × 0.81 × 4.30%
2021年12月31日 2.72% = 0.76 × 0.81 × 4.45%
2021年9月30日 2.67% = 0.75 × 0.80 × 4.45%
2021年6月30日 2.60% = 0.74 × 0.78 × 4.48%
2021年3月31日 2.74% = 0.74 × 0.78 × 4.73%
2020年12月31日 2.68% = 0.74 × 0.77 × 4.72%
2020年9月30日 3.00% = 0.73 × 0.79 × 5.21%
2020年6月30日 3.14% = 0.74 × 0.79 × 5.39%
2020年3月31日 2.77% = 0.73 × 0.77 × 4.92%
2019年12月31日 2.59% = 0.74 × 0.75 × 4.71%
2019年9月30日 — = — × — × —
2019年6月30日 — = — × — × —
2019年3月31日 — = — × — × —

根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).

2024年第三 季度凈利率率下降的主要原因是以息稅前獲利率衡量的營業獲利率下降。