杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Moderna Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 資產回報率（ROA）
- 從2019年第一季開始，資產回報率數據缺失，但於2020年第一季起呈現顯著的負值，最大負值約-37.42%於2023年6月。此後，資產回報率有逐步改善趨勢，至2024年第三季回升至約-14.07%，顯示公司在這一時期逐步提升資產的獲利能力。整體而言，資料反映公司在此期間經歷了虧損並逐步回暖的階段。'
- 財務槓桿比率
- 該比率在2019年初較為穩定，約在1.25至1.35範圍內，狀況較為平衡，但在2020年第二季開始呈明顯上升，至2020年9月達到高峰2.86，之後逐步下降並趨於穩定，至2024年則維持在約1.2到1.45之間。此變化暗示公司在2020年受到外部環境影響選擇較高槓桿，但隨著時間調整，槓桿水平逐漸下降趨於穩定。'
- 股東權益回報率（ROE）
- 2019年前期未提供數據，但自2020年第一季起，ROE呈現劇烈變動，2020年第一季為負約-46%，之後於2021年迅速改善，達到高點約-50%至69%之間，2022年仍保持較高水平，但隨著2023年前後開始出現負值，尤其在2023年6月與9月，ROE再次轉為負，展現公司在此期間經歷較大的財務波動與盈利不穩。該指標的波動程度較高，反映公司盈利能力受到外部與內部因素的共同影響，整體趨勢顯示公司在2021年左右達到較高盈利狀態，但隨後波動加劇。'
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Moderna Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 淨獲利率
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自2019年3月至2020年12月，淨獲利率尚未提供完整資料，但可觀察2021年初開始，淨獲利率顯著提升，至2021年9月達到高點的69.04%。
然而，從2022年起，淨獲利率出現明顯波動，尤其在2023年左右轉為負值，2023年6月及2023年9月分別出現-44.8%與-119.71%，反映公司盈利能力較為不穩定，甚至於2024年表現轉為較為負面，顯示近期獲利狀況較為困難或面臨重大成本負擔。
- 資產周轉率
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資產周轉率顯示公司資產運用效率逐漸提升，從2020年4月的0.03逐步增加至2022年底的約0.31，並在2023年維持相對穩定的水平，保持在0.36至0.45範圍內。
這代表公司在期間內的資產運用效率有所改善，能更有效地產生營收，也可能反映生產或銷售規模的擴展與效率提升。
- 財務槓桿比率
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財務槓桿比率在2019年至2024年間大致維持在1.25至1.69之間，但有明顯波動，例如2020年9月達到高峰的2.86，隨後逐步回落至較為穩定的約1.31至1.45範圍內。
此趨勢顯示公司在期間內，資金杠杆的變動較大，可能反映在不同時期的資金管理策略或資本結構調整，整體槓桿程度較為謹慎，較少依賴高額負債。
- 股東權益回報率（ROE）
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ROE自2021年初逐步提升，至2021年9月達到高點的86.26%，顯示公司在此期間內整體獲利能力良好，股東的資本報酬率較高。此後，ROE逐步下降，至2023年中轉為負值，尤其在2023年6月及9月，ROE分別為-50.09%與-46.56%，反映公司股東權益的獲利能力出現明顯下滑，甚至於經營表現出現虧損狀況。
整體而言，ROE的波動反映公司盈利狀況與股東回報的起伏，也提示公司在近期可能遇到經營挑戰或成本壓力。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Moderna Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
分析期間內，Moderna Inc.的淨獲利率呈現較大的波動，尤其在2020年疫情爆發初期，淨獲利率兩度出現嚴重負值，分別為-373.77%（2020年3月31日）和-70.66%（2022年6月30日），顯示在此段期間公司面臨巨大的盈利壓力。隨著時間推移，淨獲利率逐漸恢復，並在2021年中期達到較高的正值（約64.55%至69.04%），但2022年後再次出現大幅波動，並轉為負值，直到2024年6月30日又出現較高的負數(-119.71%)與(-119.12%)，表明公司收益狀況仍較為不穩定，可能受到研發支出、營運成本或其他經營因素影響。
資產周轉率自2020年開始呈現穩步上升趨勢，反映公司資產運用效率逐漸改善。從2020年6月30日的0.03升高到2021年12月31日的0.79，之後略有波動，至2024年仍維持在0.3至0.36之間，顯示公司資產運用效能提升，但仍存在一定的提升空間，且變動較為頻繁，可能反映營運資源配置的調整或營收結構的變化。
資產回報率（ROA）在2020年前呈現負值，疫情爆發初期負值極大，反映當時公司財務狀況未能充分體現盈利能力，但自2020年末起快速上升，於2022年達到峰值約53%，顯示公司在此段期間內的資產利用效率極高。然而，進入2023年後，ROA逐步回落，至2024年再次出現負值，顯示公司盈利效率隨著經營環境變化而波動，加上盈餘的劇烈變動，可能受到研發投入增加和成本變動的影響。
整體來看，Moderna Inc.的財務表現經歷了由劇烈波動到逐步穩定的過程，尤其在盈利的變動方面受到疫情和研發投入的影響較大。資產運用效率逐步提升，但盈利能力的波動，特別是在近期出現負值，暗示公司未來仍需聚焦於提升獲利穩定性和經營績效，以因應未來市場和研發不確定性的挑戰。