經濟增加值 （EVA）
經濟效益
International Business Machines Corp.、經濟效益計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看詳情 »
2 資本成本. 查看詳情 »
3 投資資本. 查看詳情 »
4 2025 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 13,646 – 11.54% × 124,995 = -781
稅後營業淨利潤（NOPAT）在觀察期間內呈現顯著波動。2021年的42.39億美元在2022年轉為虧損6.33億美元，隨後於2023年強勢回升至87.03億美元。儘管2024年獲利回落至49.91億美元，但在2025年達到峰值136.46億美元，顯示其營業獲利能力在分析期間末端有大幅提升。
- 資本成本與投資資本分析
- 資本成本呈現上升趨勢，從2021年的9.91%逐步攀升至2024年的11.92%，隨後在2025年小幅修正至11.54%。在投資資本方面，數值在2022年微幅下降至1,038.59億美元後持續增長，至2025年達到1,249.95億美元的最高水準，顯示資本投入規模在擴大。
經濟效益在五個年度中持續為負值，表明該期間的營業利潤不足以覆蓋其資本成本。經濟效益在2022年跌至最低點，虧損達116.14億美元。儘管在2024年再次擴大虧損至83.49億美元，但在2025年大幅改善至-7.81億美元，顯示獲利能力的提升正逐步抵消資本成本與投資資本增加所帶來的壓力。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
International Business Machines Corp., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）票據和應收賬款預期信貸損失準備金.
3 遞延收入的增加（減少）.
4 標準保固責任的增加（減少）.
5 歸屬於IBM的凈收入的權益等價物的增加（減少）.
6 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 3,347 × 5.07% = 170
7 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 2,105 × 21.00% = 442
8 將稅後利息支出計入歸屬於IBM的凈收入.
9 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= 645 × 21.00% = 135
10 抵銷稅後投資收益。
11 消除已停經營的業務。
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 歸屬於IBM的淨利潤
- 歸屬於IBM的淨利潤在觀察期間呈現波動趨勢。2021年為5743百萬美元，隨後在2022年大幅下降至1639百萬美元。2023年則顯著回升至7502百萬美元，2024年略有下降至6023百萬美元，最終在2025年達到10593百萬美元的高峰。整體而言，淨利潤呈現先降後升的趨勢，且2025年的數值顯著高於其他年份。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）的變化幅度更大。2021年為4239百萬美元，2022年則出現負值，為-633百萬美元。2023年大幅反彈至8703百萬美元，2024年則降至4991百萬美元。與淨利潤的趨勢一致，NOPAT在2025年也達到峰值，為13646百萬美元。NOPAT的波動性表明公司營運利潤的產生能力受到多種因素的影響，且2025年的表現顯著優於其他年份。
從整體數據來看，淨利潤和NOPAT的趨勢具有高度相關性。兩者均在2022年經歷顯著下降，隨後在2023年和2025年呈現顯著增長。這種趨勢可能反映了公司在營運效率、成本控制或市場環境方面的變化。值得注意的是，2025年的淨利潤和NOPAT均達到觀察期間的最高值，表明公司在該年度的盈利能力得到了顯著提升。
現金營業稅
International Business Machines Corp.、現金營業稅計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 所得稅的持續經營準備金（從所得稅中獲益）
- 此項目的數值呈現顯著的波動。2021年為正值，表示該年度從所得稅中獲益。2022年則轉為大幅負值，顯示該年度產生了較高的所得稅負債。2023年回升至正值，且數值較2021年更高，意味著該年度的所得稅獲益顯著增加。然而，2024年和2025年再次轉為負值，且數值持續下降，表明所得稅負債在這些年度持續增加。整體而言，此項目數值的變化幅度較大，可能受到稅法變動、稅務規劃或公司盈利結構變化的影響。
- 現金營業稅
- 現金營業稅在2021年至2023年間呈現穩定增長趨勢。從2021年的2130百萬美元增長至2023年的2510百萬美元，顯示公司在這些年度的現金流狀況良好，且營業活動產生了穩定的現金收入。然而，2024年現金營業稅略有下降，降至2356百萬美元，但降幅不大。2025年則出現顯著下降，大幅降至1022百萬美元，表明公司在該年度的現金營業稅收入大幅減少。此項目的下降趨勢可能與營收減少、成本增加或營運效率降低有關，需要進一步分析以確定具體原因。
綜上所述，資料顯示公司在所得稅準備金方面存在較大波動，而現金營業稅則在初期呈現增長趨勢，但在近期出現顯著下降。這些變化可能反映了公司經營環境和財務策略的變化，需要持續關注並進行深入分析。
投資資本
International Business Machines Corp.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 增加遞延收入.
5 標準保固責任的新增.
6 將股本等價物添加到IBM股東權益總額中.
7 計入累計的其他綜合收益。
8 有價證券的減法.
以下為對年度財務資料的分析報告。
- 總債務與租賃
- 報告的債務和租賃總額在2021年至2022年間呈現小幅下降趨勢，由55140百萬美元降至54013百萬美元。然而，從2022年起，該數額開始增加，2023年達到59935百萬美元，2024年略微回落至58396百萬美元，並在2025年顯著增長至64607百萬美元。整體而言，觀察期內呈現先降後升的趨勢，且2025年的數值為觀察期內最高點。
- 股東權益
- IBM股東權益合計在整個觀察期內持續增長。從2021年的18901百萬美元增長至2022年的21944百萬美元，2023年進一步增長至22533百萬美元。增長速度在2024年顯著加快，達到27307百萬美元，並在2025年達到32648百萬美元。顯示股東權益的增長趨勢穩健且加速。
- 投資資本
- 投資資本在2021年至2022年間呈現下降趨勢，從109734百萬美元降至103859百萬美元。隨後，該數額在2023年回升至112743百萬美元，2024年略微下降至111877百萬美元，並在2025年顯著增長至124995百萬美元。整體趨勢顯示，投資資本在經歷初期下降後，呈現回升並加速增長的態勢。
綜上所述，資料顯示債務和租賃總額在觀察期內波動，但最終呈現增長趨勢。同時，股東權益和投資資本均呈現持續增長的趨勢，且增長速度在後期有所加快。這些趨勢可能反映了公司在財務結構和投資策略上的變化。
資本成本
International Business Machines Corp.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 215,110) | 215,110) | ÷ | 277,584) | = | 0.77 | 0.77 | × | 14.03% | = | 10.87% | ||
| 債務3 | 59,127) | 59,127) | ÷ | 277,584) | = | 0.21 | 0.21 | × | 3.68% × (1 – 21.00%) | = | 0.62% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,347) | 3,347) | ÷ | 277,584) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 277,584) | 1.00 | 11.54% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 239,002) | 239,002) | ÷ | 294,903) | = | 0.81 | 0.81 | × | 14.03% | = | 11.37% | ||
| 債務3 | 52,478) | 52,478) | ÷ | 294,903) | = | 0.18 | 0.18 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.51% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,423) | 3,423) | ÷ | 294,903) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.91% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 294,903) | 1.00 | 11.92% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 168,800) | 168,800) | ÷ | 226,898) | = | 0.74 | 0.74 | × | 14.03% | = | 10.44% | ||
| 債務3 | 54,710) | 54,710) | ÷ | 226,898) | = | 0.24 | 0.24 | × | 3.42% × (1 – 21.00%) | = | 0.65% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,388) | 3,388) | ÷ | 226,898) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.46% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 226,898) | 1.00 | 11.14% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 117,289) | 117,289) | ÷ | 167,627) | = | 0.70 | 0.70 | × | 14.03% | = | 9.82% | ||
| 債務3 | 47,274) | 47,274) | ÷ | 167,627) | = | 0.28 | 0.28 | × | 3.14% × (1 – 21.00%) | = | 0.70% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,064) | 3,064) | ÷ | 167,627) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.77% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 167,627) | 1.00 | 10.57% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 111,442) | 111,442) | ÷ | 171,130) | = | 0.65 | 0.65 | × | 14.03% | = | 9.14% | ||
| 債務3 | 56,252) | 56,252) | ÷ | 171,130) | = | 0.33 | 0.33 | × | 2.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.73% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,436) | 3,436) | ÷ | 171,130) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.01% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 總: | 171,130) | 1.00 | 9.91% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
International Business Machines Corp.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (781) | (8,349) | (3,861) | (11,614) | (6,639) | |
| 投資資本2 | 124,995) | 111,877) | 112,743) | 103,859) | 109,734) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | -0.62% | -7.46% | -3.42% | -11.18% | -6.05% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| Accenture PLC | 0.65% | 0.29% | 1.07% | 3.94% | 5.76% | |
| Adobe Inc. | 13.13% | 0.84% | 1.01% | 6.51% | 8.89% | |
| AppLovin Corp. | 28.12% | 0.41% | -20.71% | -26.87% | -30.28% | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.20% | -2.79% | 7.26% | 6.67% | 6.88% | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -13.27% | -8.34% | -4.60% | -7.90% | -10.16% | |
| Datadog Inc. | -8.82% | -9.51% | -6.04% | -11.79% | -3.97% | |
| Intuit Inc. | -5.20% | -8.87% | -10.90% | -9.75% | -2.22% | |
| Microsoft Corp. | 7.74% | 9.62% | 12.66% | 20.63% | 29.66% | |
| Oracle Corp. | -4.37% | -4.37% | -5.29% | -4.60% | 3.54% | |
| Palantir Technologies Inc. | 41.56% | -12.35% | -9.08% | -32.82% | -40.27% | |
| Palo Alto Networks Inc. | -3.99% | 5.20% | 11.33% | 3.37% | -5.32% | |
| Salesforce Inc. | -12.47% | -14.28% | -17.72% | -14.60% | -12.45% | |
| ServiceNow Inc. | 2.76% | 6.04% | 5.33% | 0.82% | 2.04% | |
| Synopsys Inc. | -12.36% | -8.10% | -7.40% | -0.81% | -6.83% | |
| Workday Inc. | -11.63% | -13.03% | -19.26% | -14.09% | -19.34% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × -781 ÷ 124,995 = -0.62%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
分析期間內，經濟效益持續呈現負值，顯示其投資回報低於資本成本。數值在 2022 年跌至最低點（-11,614 百萬美元），隨後於 2023 年回升至 -3,861 百萬美元，但在 2024 年再次下滑至 -8,349 百萬美元。至 2025 年，經濟效益顯著改善至 -781 百萬美元，趨近於損益平衡點。
- 投資資本趨勢
- 投資資本在 2021 年至 2024 年間維持在 103,859 百萬美元至 112,743 百萬美元之間，波動幅度相對較小。然而，2025 年投資資本大幅增加至 124,995 百萬美元，顯示資本投入規模明顯擴大。
- 經濟傳播率分析
- 經濟傳播率的走勢與經濟效益高度同步。傳播率在 2022 年觸底至 -11.18%，隨後在 2023 年回升至 -3.42%，2024 年再次惡化至 -7.46%，直至 2025 年大幅縮小至 -0.62%。這表明公司在 2025 年幾乎能夠覆蓋其資本成本。
綜合觀察，儘管在分析期間內未能實現正向的經濟效益，但 2025 年的數據顯示獲利能力與資本成本之間的差距已大幅縮小。在投資資本顯著增加的同時，經濟傳播率趨向零，顯示資本運用效率在該年度有明顯的改善趨勢。
經濟獲利率
International Business Machines Corp.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (781) | (8,349) | (3,861) | (11,614) | (6,639) | |
| 收入 | 67,535) | 62,753) | 61,860) | 60,530) | 57,350) | |
| 更多： 遞延收入的增加（減少） | 2,843) | 545) | 1,453) | (564) | 357) | |
| 調整后營收 | 70,378) | 63,298) | 63,313) | 59,966) | 57,707) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | -1.11% | -13.19% | -6.10% | -19.37% | -11.51% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| Accenture PLC | 0.42% | 0.16% | 0.55% | 1.90% | 2.95% | |
| Adobe Inc. | 11.88% | 0.96% | 1.27% | 7.58% | 11.08% | |
| AppLovin Corp. | 28.90% | 0.39% | -28.35% | -50.32% | -60.62% | |
| Cadence Design Systems Inc. | -1.80% | -4.28% | 7.23% | 6.65% | 6.99% | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | -21.84% | -13.08% | -6.18% | -12.37% | -21.10% | |
| Datadog Inc. | -5.24% | -8.64% | -3.78% | -8.16% | -3.15% | |
| Intuit Inc. | -6.71% | -13.62% | -17.86% | -18.77% | -2.82% | |
| Microsoft Corp. | 11.54% | 13.45% | 14.42% | 19.77% | 24.62% | |
| Oracle Corp. | -8.76% | -8.31% | -10.23% | -8.44% | 7.01% | |
| Palantir Technologies Inc. | 21.53% | -10.72% | -4.87% | -55.05% | -66.34% | |
| Palo Alto Networks Inc. | -4.73% | 5.52% | 11.25% | 3.93% | -7.16% | |
| Salesforce Inc. | -26.92% | -33.00% | -44.81% | -40.53% | -28.55% | |
| ServiceNow Inc. | 3.05% | 4.97% | 4.29% | 0.66% | 1.77% | |
| Synopsys Inc. | -72.13% | -13.58% | -10.44% | -1.13% | -10.87% | |
| Workday Inc. | -12.36% | -14.51% | -23.62% | -19.09% | -25.23% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整后營收
= 100 × -781 ÷ 70,378 = -1.11%
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
調整後營收在 2021 年至 2025 年間呈現整體上升趨勢。數值由 2021 年的 57,707 百萬美元逐步增長，於 2024 年經歷短期持平後，在 2025 年顯著提升至 70,378 百萬美元。
- 經濟效益分析
- 分析期間內的經濟效益持續維持負值，且波動幅度較大。2022 年經濟效益跌至最低點，為 -11,614 百萬美元；隨後在 2023 年有所改善，但 2024 年再次下滑至 -8,349 百萬美元。直到 2025 年，經濟效益大幅回升至 -781 百萬美元，最接近損益平衡點。
- 經濟獲利率走勢
- 經濟獲利率的變動與經濟效益呈現高度正相關。該指標在 2022 年觸底至 -19.37%，隨後在 2023 年回升至 -6.1%，但在 2024 年再次惡化至 -13.19%。至 2025 年，獲利率顯著改善至 -1.11%，顯示獲利能力在該年度有大幅度的提升。
綜合數據觀察，營收的穩步增長與經濟效益的劇烈波動形成對比。儘管在 2022 年與 2024 年出現顯著的效益下滑，但 2025 年的獲利率大幅趨向正值，反映出其經濟效益在分析期末已得到有效優化，且營運規模持續擴張。