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經濟增加值或經濟利潤是收入與成本之間的差額，其中成本不僅包括費用，還包括資本成本。

經濟效益
稅後營業淨利潤（NOPAT）
現金營業稅
投資資本
資本成本
經濟傳播率
經濟獲利率

Salesforce Inc.、經濟效益計算

百萬美元

已結束 12 個月	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
稅後營業淨利潤（NOPAT）¹	12,319)	7,014)	5,317)	1,931)	4,442)	4,388)
資本成本²	19.80%	20.66%	20.58%	20.03%	20.02%	20.70%
投資資本³	96,559)	85,579)	84,311)	83,692)	81,940)	53,200)

經濟效益⁴	(6,801)	(10,670)	(12,038)	(14,831)	(11,960)	(6,624)

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ NOPAT. 查看詳情 »

² 資本成本. 查看詳情 »

³ 投資資本. 查看詳情 »

⁴ 2026 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 12,319 – 19.80% × 96,559 = -6,801

財務績效分析摘要

稅後營業淨利潤（NOPAT）趨勢: NOPAT在分析期間內呈現波動後強勢增長的模式。2021年至2022年維持在約44億美元的水平，但在2023年大幅下降至19.31億美元。自2024年起獲利能力顯著回升，並在2025年與2026年連續攀升，至2026年達到123.19億美元，顯示經營獲利在近期有大幅度成長。
投資資本與資本成本分析: 投資資本在2021年至2022年間出現顯著增長，從532億美元增加至819.4億美元，隨後在2023年至2025年間保持相對平穩的增長速度，直到2026年再次增加至965.59億美元。與此同時，資本成本在整個觀察期間內表現極其穩定，長期維持在19.8%至20.7%之間，波動幅度極小。
經濟效益與價值創造: 經濟效益在所有分析年度均為負值，顯示其營業利潤未能覆蓋資本成本之支出。經濟效益的赤字在2023年達到峰值，為-148.31億美元，這與該年度NOPAT的低谷相吻合。然而，從2024年開始，經濟效益呈現持續改善趨勢，負值逐步縮小，至2026年回升至-68.01億美元。
綜合洞察: 整體趨勢顯示，雖然公司尚未達成正向的經濟效益，但財務狀況正處於改善軌跡中。資本成本維持穩定之際，NOPAT的快速增長有效地縮小了經濟效益的虧損缺口，顯示資本利用效率正在提升，經營獲利對投資資本的覆蓋能力逐步增強。

Salesforce Inc., NOPAT計算

百萬美元

已結束 12 個月	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
淨收入	7,457)	6,197)	4,136)	208)	1,444)	4,072)
遞延所得稅費用（福利）¹	959)	(1,213)	(742)	(334)	(254)	(1,790)
未實現收入的增加（減少）²	3,574)	1,740)	1,627)	1,748)	3,021)	1,945)
股權等價物的增加（減少）³	4,533)	527)	885)	1,414)	2,767)	155)
利息支出	324)	272)	283)	300)	221)	125)
利息支出、經營租賃負債⁴	93)	95)	92)	91)	71)	79)
調整后的利息支出	417)	367)	375)	391)	292)	204)
利息支出的稅收優惠⁵	(88)	(77)	(79)	(82)	(61)	(43)
調整後的稅後利息支出⁶	329)	290)	296)	309)	231)	161)
稅後營業淨利潤（NOPAT）	12,319)	7,014)	5,317)	1,931)	4,442)	4,388)

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »

² 未實現收入的增加（減少）.

³ 淨收入中權益等價物的增加（減少）.

⁴ 2026 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 2,737 × 3.40% = 93

⁵ 2026 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 417 × 21.00% = 88

⁶ 稅後利息支出計入凈收入.

以下為對年度財務資料的分析摘要。

淨收入: 淨收入在觀察期間呈現波動趨勢。2021年達到4072百萬美元的峰值，隨後在2022年大幅下降至1444百萬美元。2023年進一步下降至208百萬美元的最低點。然而，2024年開始顯著回升，達到4136百萬美元，並在2025年和2026年持續增長，分別達到6197百萬美元和7457百萬美元。整體而言，儘管初期經歷了顯著的下滑，但淨收入在後期呈現強勁的復甦和增長趨勢。
稅後營業淨利潤（NOPAT）: 稅後營業淨利潤（NOPAT）的趨勢與淨收入相似，也呈現波動的特徵。2021年為4388百萬美元，2022年略有增長至4442百萬美元。2023年則大幅下降至1931百萬美元。與淨收入相同，2024年開始顯著回升，達到5317百萬美元，並在2025年和2026年持續增長，分別達到7014百萬美元和12319百萬美元。值得注意的是，2026年的NOPAT增長幅度明顯高於淨收入的增長幅度，可能反映了成本控制或其他營運效率的改善。

總體而言，資料顯示在2023年經歷了一段低迷期，但隨後在2024年及之後幾年呈現強勁的復甦和增長。NOPAT的增長速度在後期超越淨收入，可能暗示著公司營運效率的提升。

Salesforce Inc.、現金營業稅計算

百萬美元

已結束 12 個月	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
所得稅（從中受益）的規定	2,063)	1,241)	814)	452)	88)	(1,511)
少：遞延所得稅費用（福利）	959)	(1,213)	(742)	(334)	(254)	(1,790)
更多：從利息支出中節省稅款	88)	77)	79)	82)	61)	43)
現金營業稅	1,192)	2,531)	1,635)	868)	403)	322)

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

以下為對年度財務資料的分析報告。

所得稅（從中受益）的規定: 在觀察期間，此項目的數值呈現顯著的變化趨勢。2021年為負值，數額為-1511百萬美元，表示該年度存在較大的所得稅負債或相關抵免減少。2022年轉為正值，為88百萬美元，顯示情況有所改善。隨後，數值持續增長，2023年達到452百萬美元，2024年進一步增長至814百萬美元，2025年則達到1241百萬美元。2026年，數值繼續上升至2063百萬美元。整體而言，此項目從負值轉為正值，並呈現逐年增長趨勢，可能反映了稅務政策的變化、稅務規劃的優化，或公司盈利能力的提升。
現金營業稅: 現金營業稅的數值也呈現增長趨勢，但增長幅度相對平穩。2021年為322百萬美元，2022年大幅增長至403百萬美元。2023年繼續增長至868百萬美元，2024年則達到1635百萬美元，增長幅度較為顯著。2025年達到2531百萬美元，2026年則為1192百萬美元。雖然2026年的數值相較於2025年有所下降，但整體而言，該項目在觀察期間內呈現顯著增長趨勢，可能反映了公司營運規模的擴大和盈利能力的提升。

綜上所述，兩項數據均顯示了正向發展的趨勢。所得稅項目的變化可能與稅務策略及公司盈利狀況息息相關，而現金營業稅的增長則反映了公司營運狀況的改善。值得注意的是，2026年現金營業稅的數值出現下降，可能需要進一步分析以確定其原因。

Salesforce Inc.，投資資本計算 (融資方式)

百萬美元

	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
融資租賃負債，流動	275)	337)	372)	257)	114)	35)
當前債務	4,000)	—)	999)	1,182)	4)	4)
非流動債務，不包括流動部分	10,439)	8,433)	8,427)	9,419)	10,592)	2,673)
非流動融資租賃負債	260)	341)	602)	534)	271)	93)
經營租賃負債¹	2,737)	2,959)	3,162)	3,487)	3,389)	3,608)
報告的債務和租賃總額	17,711)	12,070)	13,562)	14,879)	14,370)	6,413)
股東權益	59,142)	61,173)	59,646)	58,359)	58,131)	41,493)
遞延所得稅（資產）負債淨額²	(2,060)	(3,489)	(2,403)	(1,704)	(1,282)	(1,584)
未實現的收入³	24,317)	20,743)	19,003)	17,376)	15,628)	12,607)
股權等價物⁴	22,257)	17,254)	16,600)	15,672)	14,346)	11,023)
累計其他綜合（收益）虧損（不含稅項）⁵	(313)	266)	225)	274)	166)	42)
調整后的股東權益	81,086)	78,693)	76,471)	74,305)	72,643)	52,558)
有價證券⁶	(2,238)	(5,184)	(5,722)	(5,492)	(5,073)	(5,771)
投資資本	96,559)	85,579)	84,311)	83,692)	81,940)	53,200)

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ 增加資本化經營租賃。

² 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »

³ 增加未實現的收入.

⁴ 在股東權益中增加股權等價物.

⁵ 計入累計的其他綜合收益。

⁶ 有價證券的減法.

以下為對年度財務資料的分析報告。

負債與租賃總額: 報告期間內，負債和租賃總額呈現顯著的波動。從2021年到2022年，該數額大幅增加，隨後在2023年略有上升，2024年則呈現下降趨勢。然而，至2025年，數額進一步下降，但在2026年又顯著增加，達到報告期內的最高點。此趨勢可能反映了公司在不同時期採取的融資策略、投資活動以及租賃安排的變化。
股東權益: 股東權益在報告期間內整體呈現增長趨勢。從2021年到2023年，股東權益持續增加，但在2024年略有增長，2025年繼續增加，2026年則出現小幅下降。此增長可能源於盈利的累積、股份回購或發行新股等因素。2026年的小幅下降值得關注，可能需要進一步分析以確定其原因。
投資資本: 投資資本在報告期間內持續增長。從2021年到2025年，投資資本呈現穩定增長，2026年則有顯著的增長。此趨勢表明公司持續投入資源以支持其業務擴張和發展。投資資本的增長與負債和股東權益的變化相互影響，反映了公司整體財務結構的演變。

綜上所述，資料顯示公司在報告期間內經歷了財務結構的變化。負債和租賃總額的波動，股東權益的增長，以及投資資本的持續增加，共同塑造了公司財務狀況的整體圖景。這些趨勢需要進一步的分析，以了解其背後的具體原因和潛在影響。

Salesforce Inc.、資本成本計算

2026年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	178,093)	178,093)	÷	194,065)	=	0.92	0.92	×	21.33%	=	19.58%
債務和融資租賃負債³	13,235)	13,235)	÷	194,065)	=	0.07	0.07	×	3.46% × (1 – 21.00%)	=	0.19%
經營租賃負債⁴	2,737)	2,737)	÷	194,065)	=	0.01	0.01	×	3.40% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
總:	194,065)					1.00					19.80%

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2025年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	280,583)	280,583)	÷	290,820)	=	0.96	0.96	×	21.33%	=	20.58%
債務和融資租賃負債³	7,278)	7,278)	÷	290,820)	=	0.03	0.03	×	2.78% × (1 – 21.00%)	=	0.05%
經營租賃負債⁴	2,959)	2,959)	÷	290,820)	=	0.01	0.01	×	3.20% × (1 – 21.00%)	=	0.03%
總:	290,820)					1.00					20.66%

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2024年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	294,657)	294,657)	÷	306,593)	=	0.96	0.96	×	21.33%	=	20.50%
債務和融資租賃負債³	8,774)	8,774)	÷	306,593)	=	0.03	0.03	×	2.56% × (1 – 21.00%)	=	0.06%
經營租賃負債⁴	3,162)	3,162)	÷	306,593)	=	0.01	0.01	×	2.90% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
總:	306,593)					1.00					20.58%

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2023年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	182,950)	182,950)	÷	196,210)	=	0.93	0.93	×	21.33%	=	19.89%
債務和融資租賃負債³	9,773)	9,773)	÷	196,210)	=	0.05	0.05	×	2.54% × (1 – 21.00%)	=	0.10%
經營租賃負債⁴	3,487)	3,487)	÷	196,210)	=	0.02	0.02	×	2.60% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
總:	196,210)					1.00					20.03%

根據報告： 10-K (報告日期： 2023-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2022年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	195,921)	195,921)	÷	210,181)	=	0.93	0.93	×	21.33%	=	19.89%
債務和融資租賃負債³	10,871)	10,871)	÷	210,181)	=	0.05	0.05	×	2.55% × (1 – 21.00%)	=	0.10%
經營租賃負債⁴	3,389)	3,389)	÷	210,181)	=	0.02	0.02	×	2.10% × (1 – 21.00%)	=	0.03%
總:	210,181)					1.00					20.02%

根據報告： 10-K (報告日期： 2022-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

2021年1月31日

	資本（公允價值）¹	權重					資本成本
股東權益²	196,284)	196,284)	÷	203,010)	=	0.97	0.97	×	21.33%	=	20.63%
債務和融資租賃負債³	3,118)	3,118)	÷	203,010)	=	0.02	0.02	×	3.47% × (1 – 21.00%)	=	0.04%
經營租賃負債⁴	3,608)	3,608)	÷	203,010)	=	0.02	0.02	×	2.20% × (1 – 21.00%)	=	0.03%
總:	203,010)					1.00					20.70%

根據報告： 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ 百萬美元

² 股東權益. 查看詳情 »

³ 債務和融資租賃負債. 查看詳情 »

⁴ 經營租賃負債. 查看詳情 »

Salesforce Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較

	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
經濟效益¹	(6,801)	(10,670)	(12,038)	(14,831)	(11,960)	(6,624)
投資資本²	96,559)	85,579)	84,311)	83,692)	81,940)	53,200)
性能比
經濟傳播率³	-7.04%	-12.47%	-14.28%	-17.72%	-14.60%	-12.45%
基準
經濟傳播率競爭對手⁴
Accenture PLC	—	0.65%	0.29%	1.07%	3.94%	5.76%
Adobe Inc.	—	13.13%	0.84%	1.01%	6.51%	8.89%
AppLovin Corp.	—	28.12%	0.41%	-20.71%	-26.87%	-30.28%
Cadence Design Systems Inc.	—	-1.20%	-2.79%	7.26%	6.67%	6.88%
CrowdStrike Holdings Inc.	-12.74%	-13.27%	-8.34%	-4.60%	-7.90%	-10.16%
Datadog Inc.	—	-8.82%	-9.51%	-6.04%	-11.79%	-3.97%
International Business Machines Corp.	—	-0.62%	-7.46%	-3.42%	-11.18%	-6.05%
Intuit Inc.	—	-5.20%	-8.87%	-10.90%	-9.75%	-2.22%
Microsoft Corp.	—	7.74%	9.62%	12.66%	20.63%	29.66%
Oracle Corp.	—	-4.37%	-4.37%	-5.29%	-4.60%	3.54%
Palantir Technologies Inc.	—	41.56%	-12.35%	-9.08%	-32.82%	-40.27%
Palo Alto Networks Inc.	—	-3.99%	5.20%	11.33%	3.37%	-5.32%
ServiceNow Inc.	—	2.76%	6.04%	5.33%	0.82%	2.04%
Synopsys Inc.	—	-12.36%	-8.10%	-7.40%	-0.81%	-6.83%
Workday Inc.	-9.53%	-11.63%	-13.03%	-19.26%	-14.09%	-19.34%

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ 經濟效益. 查看詳情 »

² 投資資本. 查看詳情 »

³ 2026 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × -6,801 ÷ 96,559 = -7.04%

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

該公司的經濟效益在分析期間內持續呈現負值，但在 2023 年達到低點後，隨後幾年展現出明顯的恢復趨勢。

投資資本趨勢: 投資資本在 2021 年至 2022 年間出現大幅增長，從 53,200 百萬美元上升至 81,940 百萬美元。隨後在 2023 年至 2025 年間進入緩慢增長期，至 2026 年再次顯著增加至 96,559 百萬美元，顯示公司持續擴大資本投入。
經濟傳播率分析: 經濟傳播率在 2021 年至 2023 年間持續惡化，由 -12.45% 下降至最低點 -17.72%。自 2024 年起該指標開始反轉，至 2026 年回升至 -7.04%，顯示資本回報與成本之間的差距正在逐步縮小。
經濟效益變動: 經濟效益的負值幅度在 2023 年達到峰值，為 -14,831 百萬美元。此後，該數值逐年改善，至 2026 年縮減至 -6,801 百萬美元。這表明儘管公司仍未實現正向的經濟效益，但其營運效率或成本控制在 2023 年後有顯著進展。

Salesforce Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較

	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
經濟效益¹	(6,801)	(10,670)	(12,038)	(14,831)	(11,960)	(6,624)

收入	41,525)	37,895)	34,857)	31,352)	26,492)	21,252)
更多：未實現收入的增加（減少）	3,574)	1,740)	1,627)	1,748)	3,021)	1,945)
調整后收入	45,099)	39,635)	36,484)	33,100)	29,513)	23,197)
性能比
經濟獲利率²	-15.08%	-26.92%	-33.00%	-44.81%	-40.53%	-28.55%
基準
經濟獲利率競爭對手³
Accenture PLC	—	0.42%	0.16%	0.55%	1.90%	2.95%
Adobe Inc.	—	11.88%	0.96%	1.27%	7.58%	11.08%
AppLovin Corp.	—	28.90%	0.39%	-28.35%	-50.32%	-60.62%
Cadence Design Systems Inc.	—	-1.80%	-4.28%	7.23%	6.65%	6.99%
CrowdStrike Holdings Inc.	-21.35%	-21.84%	-13.08%	-6.18%	-12.37%	-21.10%
Datadog Inc.	—	-5.24%	-8.64%	-3.78%	-8.16%	-3.15%
International Business Machines Corp.	—	-1.11%	-13.19%	-6.10%	-19.37%	-11.51%
Intuit Inc.	—	-6.71%	-13.62%	-17.86%	-18.77%	-2.82%
Microsoft Corp.	—	11.54%	13.45%	14.42%	19.77%	24.62%
Oracle Corp.	—	-8.76%	-8.31%	-10.23%	-8.44%	7.01%
Palantir Technologies Inc.	—	21.53%	-10.72%	-4.87%	-55.05%	-66.34%
Palo Alto Networks Inc.	—	-4.73%	5.52%	11.25%	3.93%	-7.16%
ServiceNow Inc.	—	3.05%	4.97%	4.29%	0.66%	1.77%
Synopsys Inc.	—	-72.13%	-13.58%	-10.44%	-1.13%	-10.87%
Workday Inc.	-11.46%	-12.36%	-14.51%	-23.62%	-19.09%	-25.23%

根據報告： 10-K (報告日期： 2026-01-31), 10-K (報告日期： 2025-01-31), 10-K (報告日期： 2024-01-31), 10-K (報告日期： 2023-01-31), 10-K (報告日期： 2022-01-31), 10-K (報告日期： 2021-01-31).

¹ 經濟效益. 查看詳情 »

² 2026 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 調整后收入
= 100 × -6,801 ÷ 45,099 = -15.08%

³ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

調整後收入在分析期間內呈現持續且穩定的增長趨勢。從2021年1月31日的231.97億美元起，逐年攀升至2026年1月31日的450.99億美元，顯示其營收規模在六年間近乎倍增。

經濟效益趨勢: 經濟效益在初期呈現惡化趨勢，虧損額從2021年的66.24億美元擴大至2023年的148.31億美元，達到最低點。然而，自2024年起趨勢反轉，虧損額逐年縮小，至2026年回升至-68.01億美元，顯示財務損益狀況正在改善。
經濟獲利率分析: 經濟獲利率的走勢與經濟效益高度一致。獲利率在2021年至2023年間由-28.55%下滑至-44.81%的低谷。隨後，該指標進入恢復期，2024年回升至-33%，並在2026年進一步改善至-15.08%。
綜合營運洞察: 儘管調整後收入保持強勁增長，但經濟效益在前期未能同步改善，導致獲利率一度大幅下降。然而，自2023年後，在收入持續增長的同時，虧損幅度顯著縮小且獲利率持續回升，反映出其經營效率在近期有明顯提升，正逐步向正向獲利方向靠攏。

Salesforce Inc. (NYSE:CRM)

經濟增加值（EVA）

經濟效益

稅後營業淨利潤（NOPAT）

現金營業稅

投資資本

資本成本

經濟傳播率

經濟獲利率

Salesforce Inc. (NYSE:CRM)

經濟增加值 （EVA）

經濟效益

稅後營業淨利潤 （NOPAT）

現金營業稅

投資資本

資本成本

經濟傳播率

經濟獲利率

經濟增加值（EVA）

稅後營業淨利潤（NOPAT）