Salesforce Inc. (NYSE:CRM)

以下為對年度財務資料的分析報告。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

稅後營業淨利潤在觀察期間呈現波動趨勢。從2020年到2021年，稅後營業淨利潤大幅增長，由24.22億美元增加至43.88億美元。2022年略有增長至44.42億美元，但2023年則大幅下降至25.38億美元。隨後，在2024年回升至48.30億美元，並在2025年顯著增長至71.96億美元，達到觀察期內的最高點。

資本成本

資本成本在觀察期間維持相對穩定。從2020年的17.05%到2025年的17.13%，資本成本的變化幅度較小，整體而言，在16.6%至17.15%之間波動。這表明在整個觀察期內，資金的取得成本相對一致。

投資資本

投資資本持續增長。從2020年的4.7247萬美元，逐年增加至2025年的8.5881萬美元。增長速度在不同年份有所不同，2021年和2022年的增長幅度較大，分別為6093萬美元和28740萬美元。2023年和2024年的增長幅度則相對較小，表明投資資本的擴張速度有所放緩。

經濟效益

經濟效益持續為負值，且絕對值呈現增長趨勢，但在2025年有所改善。從2020年的-56.32億美元，逐年下降至2023年的-114.64億美元。2024年略有回升至-95.74億美元，並在2025年進一步改善至-75.12億美元。這表明在大部分觀察期間，投資資本的回報率低於資本成本，但2025年的數據顯示情況有所改善。

總體而言，觀察期間投資資本持續增長，但經濟效益長期為負，表明投資回報率未能有效覆蓋資本成本。然而，2025年的數據顯示，稅後營業淨利潤大幅增長，經濟效益的負值有所縮小，可能預示著未來投資回報率的改善。

根據提供的財務資料，Salesforce Inc. 在淨收入和稅後營業淨利潤（NOPAT）兩項指標上展現了顯著的成長趨勢。由於資料中數值的變化幅度較大，以下將逐一分析各項內容，並討論其潛在的財務趨勢和變化特色。

淨收入

淨收入從2020年1月31日的約126百萬美元顯著增加至2025年1月31日的約6,197百萬美元。其中，2021年較2020年有較大幅度的成長，達到約3,972百萬美元的增長，反映出公司在該年度內的營收快速成長。此後，淨收入在2022年、2023年、2024年持續攀升，雖然每年的增長幅度有所變化，但整體呈現穩定向上之勢，尤其是2025年達到最高點，超過6,000百萬美元，顯示公司營運規模持續擴大。

稅後營業淨利潤（NOPAT）

NOPAT也呈現持續正向增長趨勢，從2020年的約2,422百萬美元逐步提升到2025年的約7,196百萬美元。此項指標的增長幅度較淨收入稍微平緩，但仍展現出公司盈利能力的鞏固與擴大。值得注意的是，2023年與2024年的NPAT增長較為顯著，尤其是在2024年，指標較上一年大幅提升，顯示公司在營運效率或成本控制方面可能獲得了改善，進而提升獲利能力。

綜合分析，Salesforce Inc. 在過去五年期間，整體財務表現呈現穩定上升的趨勢。淨收入的持續成長顯示公司規模的擴展，市場份額或營運範圍可能有所擴大，而稅後營業淨利潤的提升則反映公司在營運效率方面的改善或成本結構的優化。儘管資料未提供更詳細的財務比率，但從上述趨勢來看，該公司具有良好的成長動能及盈利能力的持續增進。此外，未來觀察收入增長的是否會逐漸放緩、盈利率的變化及投資回報率，將是進一步評估公司財務狀況的重要方向。

根據提供的財務資料，對Salesforce Inc.在這段期間內的所得稅與現金營業稅的趨勢進行分析如下：

所得稅（從中受益的規定）

2020年1月31日，該項為580百萬美元，顯示公司當年度的稅務利益較為穩定，但隨後2021年出現明顯的逆轉，至-1511百萬美元，反映公司當年可能面臨稅務調整或費用上升，導致實際稅務收益轉為負數。此後，數值持續回升，至2022年重新轉正至88百萬美元，並在2023至2025年間持續增加，2025年達1241百萬美元，顯示公司在稅務規劃或盈利能力表現改善，稅務收益逐步恢復且逐年擴大。

現金營業稅

現金營業稅2020年為598百萬美元，經過2021年的下降至322百萬美元，可能反映當年稅負的降低或營收結構變動導致的稅務負擔減輕。之後數據逐步回升，2022年為403百萬美元，2023年大幅上升至868百萬美元，顯示稅負增加或營收成長帶來更高的稅務義務。此增長趨勢在2024年進一步推高至1635百萬美元，並於2025年達到2531百萬美元，顯示公司稅務負擔逐年增重，與營收或利潤的成長具有一定相關性。

綜合上述，Salesforce Inc.的所得稅利益經歷了一段較為動盪的變化，從正向到負向再回復正數，並在2025年呈現顯著改善，反映企業稅務策略或盈利能力的變動。另一方面，現金營業稅呈持續上升趨勢，伴隨營收及利潤的增長，顯示公司承擔的稅務負擔日益提高。這些趨勢有助於理解公司稅務策略的調整套利，以及其營運規模的擴張對稅務負擔的影響。

根據所提供的財務資料，可觀察到以下幾點分析結果：

債務與租賃總額趨勢

在2020年至2025年間，報告的債務和租賃總額呈現明顯上升的趨勢，從大約6,257百萬美元逐步增加至12,070百萬美元。特別是2022年達到頂峰14,370百萬美元後，在2023年略有下降，隨後在2024年和2025年再次下降，顯示公司在財務結構方面經歷了波動，但整體仍維持在較高水平，反映其可能增加資金運用或進行財務結構調整的狀況。

股東權益的變化

股東權益從2020年的33,885百萬美元逐年增加，至2025年的61,173百萬美元，期間呈現穩健的上升趨勢。這一持續成長或許代表公司盈利能力的提升，或是透過增資、留存盈餘等方式擴張股東價值。在2022年達到峰值58,131百萬美元後，至2025年仍保持在較高水平，顯示公司在擴張過程中仍保持一定的資本積累。

投資資本的趨勢

投資資本在2020年至2025年間亦呈現上升趨勢，從47,247百萬美元增加至85,881百萬美元。特別是從2021年到2022年，投資資本有顯著的增長，反映公司在這段期間進行了較大規模的資本投入，可能用於拓展業務、研發或其他資本支出。至2025年，投資資本的規模已經接近2022年的水平，顯示公司在持續擴張活動上保持一定的資金投入。

綜合而言，資料顯示公司在過去數年間財務規模持續擴大，尤其在股東權益與投資資本方面展現穩定成長，反映公司經營規模與資本基礎不斷擴張。然而，債務與租賃總額的相對波動可能暗示公司在資金結構和負債管理方面有調整的需求或策略變化。整體來說，公司展現出積極擴展業務的資金投入及良好的資本積累能力，但亦需關注負債水平與資金運用的長期平衡。

以下為對年度財務資料的分析報告。

經濟效益

在觀察期間，經濟效益呈現波動趨勢。從2020年到2023年，數值持續下降，由-5632百萬美元降至-11464百萬美元。然而，在2024年和2025年，經濟效益開始回升，分別為-9574百萬美元和-7512百萬美元。整體而言，儘管近期有所改善，但該期間內經濟效益仍以負數呈現。

投資資本

投資資本在觀察期間內持續增長。從2020年的47247百萬美元增長至2025年的85881百萬美元。增長速度在不同年份有所差異，但整體趨勢是穩定的上升。2021年到2022年的增長幅度較大，而2024年到2025年的增長幅度則相對較小。

經濟傳播率

經濟傳播率的變化與經濟效益的趨勢相關。在2020年為-11.92%，隨後在2021年略微改善至-8.91%。然而，在2022年和2023年，經濟傳播率再次下降，分別為-11.18%和-13.6%。2024年和2025年，經濟傳播率有所回升，分別為-11.34%和-8.75%。整體而言，經濟傳播率在觀察期間內維持負值，且波動較大。

綜上所述，觀察期間內投資資本持續增長，但經濟效益呈現波動且多為負數。經濟傳播率的變化與經濟效益的趨勢一致，且維持負值。這些數據表明，儘管投資增加，但產生回報的能力在某些年份受到挑戰。近期經濟效益和經濟傳播率的改善可能預示著未來趨勢的轉變，但仍需持續觀察以確認。