現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

International Business Machines Corp.、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日	2020年12月31日
淨收入	6,023)	7,502)	1,639)	5,743)	5,590)
養老金結算費	3,113)	—)	5,894)	—)	—)
折舊	2,168)	2,109)	2,407)	3,888)	4,227)
資本化軟體和收購的無形資產的攤銷	2,499)	2,287)	2,395)	2,529)	2,468)
基於股票的薪酬	1,311)	1,133)	987)	982)	937)
遞延稅款	(2,330)	(1,114)	(2,726)	(2,001)	(3,203)
資產剝離、資產出售和其他的凈收益	(652)	(170)	(122)	(307)	(71)
應收賬款，包括融資應收款	(374)	725)	(539)	1,372)	5,297)
退休相關	265)	(462)	331)	1,038)	936)
庫存	(166)	390)	71)	138)	(209)
其他資產/其他負債	1,601)	1,466)	(115)	(671)	2,087)
應付帳款	(13)	65)	213)	85)	138)
經營資產和負債的變化，扣除收購/資產剝離	1,313)	2,184)	(39)	1,962)	8,249)
為使凈收入與經營活動提供的現金進行調節而進行的調整	7,422)	6,429)	8,796)	7,053)	12,607)
經營活動產生的現金凈額	13,445)	13,931)	10,435)	12,796)	18,197)
財產、廠房和設備的付款	(1,048)	(1,245)	(1,346)	(2,062)	(2,618)
處置財產、廠房和設備的收益	557)	321)	111)	387)	188)
軟體投資	(637)	(565)	(626)	(706)	(612)
購買有價證券和其他投資	(7,762)	(11,142)	(5,930)	(3,562)	(6,246)
處置有價證券及其他投資所得款項	6,544)	10,647)	4,665)	3,147)	5,618)
營業外融資應收賬款淨額	—)	—)	—)	—)	475)
收購業務，扣除收購的現金	(3,289)	(5,082)	(2,348)	(3,293)	(336)
業務剝離，扣除轉移的現金	698)	(4)	1,272)	114)	503)
投資活動中使用的現金凈額	(4,937)	(7,070)	(4,202)	(5,975)	(3,028)
新債收益	5,705)	9,586)	7,804)	522)	10,504)
清償債務的付款	(6,615)	(5,082)	(6,800)	(8,597)	(13,365)
少於90天的短期借款（還款）凈額	30)	(7)	217)	(40)	(853)
用於預扣稅款的普通股回購	(651)	(402)	(407)	(319)	(302)
發行股份所得款項	745)	414)	279)	—)	—)
融資，其他	(146)	(238)	(103)	70)	92)
來自 Kyndryl 的分銷	—)	—)	—)	879)	—)
已支付的現金股利	(6,147)	(6,040)	(5,948)	(5,869)	(5,797)
籌資活動中使用的現金凈額	(7,079)	(1,769)	(4,958)	(13,354)	(9,721)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響	(358)	9)	(244)	(185)	(87)
現金、現金等價物和限制性現金的凈變化	1,071)	5,101)	1,031)	(6,718)	5,361)
1月1日的現金、現金等價物和限制性現金	13,089)	7,988)	6,957)	13,675)	8,314)
截至12月31日的現金、現金等價物和限制性現金	14,160)	13,089)	7,988)	6,957)	13,675)

根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31).

根據所提供的財務資料，International Business Machines Corp. 在2020年至2024年期間展現出多方面的財務變化與趨勢。以下將對主要財務指標進行分析與總結：

淨收入: 2020年至2021年間，淨收入呈現穩定增長，分別由5590百萬美元增至5743百萬美元，顯示出公司在此期間的收益持續增加。然而，2022年淨收入大幅下降至1639百萬美元，可能反映出市場或公司內部遇到的挑戰。之後在2023年重新回升至7502百萬美元，並在2024年略微下降至6023百萬美元。整體而言，儘管2022年出現較大波動，但公司在未來兩年呈現恢復趨勢。

營運現金流: 經營活動產生的現金凈額從2020年的18197百萬美元逐年波動，2021年下降至12796百萬美元，2022年進一步降低至10435百萬美元，顯示經營現金流在此期間受到某些因素的影響而減少。但在2023年回升至13931百萬美元，2024年略有下降至13445百萬美元，整體仍維持較為穩定的正向流入狀態，反映公司基本經營狀況仍具正面能力。

投資活動: 投資活動中使用的現金凈額顯著增加，尤其是在2020年和2021年分別為-3028百萬美元和-5975百萬美元，顯示公司在這段期間積極進行資本擴展或收購活動。購買有價證券和其他投資在2021年達到高峰（-11142百萬美元），但在2023年逐漸縮減，反映出公司投資策略的調整。處置投資資產的現金流則相對穩定，且多數年份為正，表明公司持續進行資產流動以支持資金運用。此外，收購業務的支出持續存在，並在2023年出現較大支出，這可能影響投資現金流的波動。

融資活動: 公司於2020年至2024年間的籌資活動表現較為多變。新債收益大多為正，特別是在2020年與2022年達到較高值（10504百萬美元與7804百萬美元），反映公司籌資意願較高。相對地，清償債務的款項也是規模龐大的，尤其是在2020年（-13365百萬美元），意味著公司積極進行債務管理。股利支付方面持續增加，2024年支付現金股利達到6147百萬美元，顯示公司維持股東回報的穩定性。股份回購較每年持續進行，且規模持續擴大，表明公司有意回饋股東，並且可能在股票價值管理上持積極態度。

現金與等價物: 公司現金及現金等價物水準顯著提升，從2020年底的13675百萬美元增長到2024年底的14160百萬美元，展現公司資金儲備充足。儘管2021年和2022年兩年現金流出較大，但在2023年和2024年，公司現金量持續增加，這可能得益於積極的融資策略和資產處置。此外，全年現金流變動稍大，並受到匯率變動的影響，尤其是在2022年與2024年出現負向匯率變動。整體而言，公司的現金流管理展現一定的穩定性和充裕的資金儲備，支撐其經營與投資需求。

綜合觀察，該公司在2020年至2024年期間，整體呈現出收入經歷波動，投資活動的支出較大但有所調整，融資則較為活躍。其經營現金流持續正向，資金管理能力較佳，但高負債和大量資本支出亦為未來財務策略需要留意的議題。公司在資產與負債的調配及現金流的穩定性方面展現出一定的韌性，並持續透過股利及股份回購來回饋股東，顯示其穩健的資本管理策略。未來需密切關注經營收入的波動與資產投資的動向，以維持公司整體財務健康。

International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

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