杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的財務資料，從2020年第一季至2025年第三季，可以觀察到幾個重要的趨勢和變化。首先，資產回報率（ROA）在2020年第一季缺乏數據，並在2020年第三季開始逐步上升，達到2021年6月的高點約5.27%。此後，ROA呈現波動，至2024年之間逐漸下降，尤其在2024年第三季及第四季略有下滑，至2025年則進一步下降至約1.65%。這顯示公司在此期間的資產運用效率經歷了一段高點後逐步降低，可能反映出獲利能力或資產運用的挑戰。
在財務槓桿比率方面，整體趨勢顯示公司依然保持相對穩健的負債水平。從2020年第一季的6.15逐步下降到2021年6月的4.68，之後略微回升在2023年達到約4.36，並在2024年略微波動，於4.38左右，最終在2025年稍微回升至約4.44。這表明公司在此期間逐步降低負債比例，並維持較為穩定的槓桿狀況，可能為應對外部經濟變數提供一定安全度。
股東權益回報率（ROE）則展現出較為明顯的波動趨勢。在2021年到2024年間，ROE經歷了多次起伏，從2021年的最高點約24.67%，逐步下滑至2025年約7.19%。特別值得注意的是，2024年之前的ROE較高，顯示該段期間公司獲利能力較強，但自2024年起逐漸下降，反映出股東權益回報能力受到一定挑戰，可能與利潤結構或股東權益變動有關。
綜合上述，該公司在過去數年經歷了從高效運作到逐步回歸較為溫和狀態的轉變。資產效率有所下降，股東回報能力亦呈現下行趨勢，但公司依然維持穩定的財務槓桿。未來的策略調整或多元化經營或許是應對這些變化的關鍵因素，持續監測資產運用效率與獲利能力的變化將有助於更全面理解公司的經營走向。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，淨獲利率在2021年逐步攀升，特別是在2021年第二季度至2022年第一季度之間，達到約8%到10%的水平，顯示公司在此期間的盈利能力有所改善。然而，自2022年第二季度之後，淨獲利率呈現下降趨勢，尤其在2024年及2025年預測期間，淨獲利率已降低至約2.8%-3.5%的範圍，反映出盈利壓力可能再度增加或成本結構變動導致獲利率縮減。
資產周轉率方面，整體展現上升趨勢，從2020年的約0.46提升至2024年約0.58，並在預測期維持穩定，表明公司資產運用效率逐年改善，能更有效地利用資產來創造營收。然而，2024年和2025年期間，資產周轉率仍維持在較高水準，顯示公司在資產運營效率方面表現良好。
財務槓桿比率則呈現逐步下降的趨勢，從2020年的約6.0下降至2024年約4.1，預測期亦維持較低水準，顯示公司在財務結構上逐漸降低負債比例，或著重於更穩健的資金管理策略，降低金融風險，提升財務安全性。值得注意的是，2024年和2025年期間，財務槓桿略有上升的跡象，可能反映調整融資策略或資金結構變動。
至於股東權益回報率（ROE），在2021年顯著提升，達到約21%至25%，反映公司在盈利能力及股東價值方面取得較佳表現。此後，ROE逐步下滑，尤其在2024年預測期，ROE約回落至7%左右，顯示盈利增長動能可能有所減緩，股東回報的相對透明度略為降低。然而，整體來看，ROE的趨勢顯示公司在過去幾年中經歷了盈利能力的擴張與收縮，未來仍需留意經營效率與獲利維持。
綜合分析，該公司在資產利用效率方面持續改善，並逐漸降低財務槓桿比例，有助於提升財務穩定性。儘管如此，盈利能力的波動及ROE的下滑暗示公司仍面臨一定的獲利壓力，未來需持續關注成本控制與經營效率，以維持長期競爭力及股東價值。
將 ROE 分解為5個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從資料中可以觀察到，2020年至2025年間，通過多項財務比率的變化展現了公司經營績效和財務結構的動態趨勢。首先，息稅前獲利率（EBIT Margin）自2020年第三季度起呈現逐步下降的趨勢，尤其在2024年第三季度至2025年展示較低的獲利水平，顯示盈利能力有所萎縮。同期，稅負比率則在2023年末後持續回升，尤其2023年第三季度較前期略高，代表稅負壓力有所增加，或是應稅收入結構的變動。 在負債和資產運用層面，資產周轉率保持相對穩定，約在0.55至0.61之間，反映公司在資產運用效率方面較為穩定，雖然略有波動，但整體沒有明顯惡化或改善的趨勢。值得注意的是，財務槓桿比率從2020年高點約6.15逐步下降至2024年約4.12，顯示公司在財務結構上日益偏向較低的槓桿水平，可能是在降低財務風險或改善資本結構方面做出調整。 股東權益回報率（ROE）在同期呈現較為波動的態勢。2021年中期起，ROE曾經達到較高的24.67%，之後逐漸回落至約7%至16%之間，其中2024年多數季度ROE維持較低水準（約7%至16%），反映公司整體盈利能力的下降。另一方面，利息負擔比率維持在較高水平（約0.88至0.94），表明公司仍較為依賴負債融資，儘管其槓桿水準有所降低。 綜合而言，資料揭示公司在營運獲利能力方面，2023年前後經歷一定的下行壓力；同時，財務策略似乎朝向降低槓桿和維持資產運用效率調整。在財務績效與風險管理上，公司展現出相對保守的態度，儘管盈利能力有所下降，但資本結構較為穩健，以期在變動的市場環境中維持穩定運營。
將 ROA 分解為兩個組成部分
General Motors Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
經分析2020年至2025年第一季度的財務資料，可觀察到以下幾個主要趨勢與變化特徵：
- 淨獲利率（Net Profit Margin）
- 在2020年疫情爆發初期，資料缺失，但自2021年第一季度開始顯示逐步提升的趨勢，於2021年第三季度達到10.12%的高點。隨後，淨獲利率逐步下降，至2022年末略微回落至6.35%後持續波動，但整體呈現下降趨勢。至2024年及2025年，數值顯示進一步降低，顯示獲利能力在近年逐漸減弱，尤其在2024年第三季度以後明顯下降至較低水平。
- 資產周轉率（Asset Turnover）
- 資產周轉率自2020年後逐步上升，從0.46逐步增加至2024年第四季的0.61，反映公司資產利用效率提升。2025年第一季度略有回落至0.59，但整體趨勢仍向正向發展，顯示公司資產運用更為有效率。
- 資產回報率（ROA）
- ROA於2020年後呈現波動，從大約2.73%逐步攀升至2021年第三季度的5.27%，之後則逐渐下降。尤其是在2022年之後，ROA亦隨著淨獲利率的下降而逐步降低，至2025年第一季度降至約1.65%，表示公司資產獲利能力有遞減的跡象。
綜合來看，於2021年中期至2022年，公司的獲利和資產運用效率有所提升，但隨後的數據顯示盈利能力逐步遞減，可能反映市場競爭激烈、成本增加或其他經營挑戰。資產利用效率則持續改善，展現出公司資產管理方面的努力與成效。未來需持續關注營收成長、成本控制及盈利水平的變化，以評估公司長期價值的穩定性與成長潛力。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
General Motors Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季度至2025年第三季度期間的數據顯示，通過幾個主要財務比率可以觀察到公司在這一段期間內的經營狀況和趨勢變化。
- 稅負比率
- 稅負比率在2020年2季度達到0.78，隨後於2022年12月提升至0.95，之後逐步下降至2025年6月的0.68。此趨勢表明，公司稅負壓力在2022年底前曾經一度增加，但直到最近幾個季度呈現出下降的趨勢，有可能反映稅務策略調整或利潤結構變化。
- 利息負擔比率
- 該比率在2020年第二季度後持續在0.88到0.94之間波動，整體趨勢較為平穩，並在2025年前保持較高水準（約0.9至0.93）。此表示公司長期維持相對穩定的負債結構，並且負債成本相對較高，但未曾出現明顯的上升或下降趨勢。
- 息稅前獲利率（EBIT Margin）
- 該比例從2020年第二季度的8.56%逐步提升至2020年9月的13.91%，隨後經歷波動，2023年之後逐漸下降。特別是在2024年和2025年前後，息稅前獲利率明顯降低到約4.54%左右，反映公司盈利能力呈現出下降的跡象，可能與市場競爭、成本增加或其他經營挑戰相關。
- 資產周轉率
- 資產周轉率自2020年第三季度起逐步上升，從0.46提升到約0.58於2022年至2024年底，並在2025年前達到0.61。這表明公司資產運用效率逐步增加，能以較少的資產產生更多的銷售或收益，反映經營效率的改善。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率在2020年第二季度的登錄為2.73%，在2021年達到高點約5.27%。然而，從2022年底起逐步下滑，至2025年第三季度已降至1.65%。這反映公司整體盈利能力逐漸減弱，儘管資產運用效率持續改善，但因盈利指標的下降，ROA的改進受限。
綜合上述觀察，該公司在2020年至2022年期間呈現出盈利能力逐步提升、經營效率改善的趨勢，但自2022年起，其盈利狀況開始受挫，尤其是在盈利指標（如息稅前獲利率與ROA）明顯下降，可能因為市場壓力或成本上升所致。儘管資產周轉率持續改善，表明公司在資產運用方面變得更有效率，但整體的獲利能力仍面臨挑戰，需引起管理層的關注以調整策略以維持長期的財務健康。
淨獲利率分攤
General Motors Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的資料，以下是對通用汽車公司（General Motors Co.）於2020年至2025年期間各財務指標的趨勢分析：
- 稅負比率
- 該比率於2020年最低，約在0.78到0.79之間，表示公司的稅負水平較為穩定。在2022年後期，稅負比率逐漸攀升，至2023年達到0.95，然後呈現逐步降低的趨勢，到2025年回落至約0.68。這可能反映公司稅務負擔的波動，或稅務策略的調整，亦或不同期間公司稅率的變動所致。
- 利息負擔比率
- 該比率較為穩定，大致維持在0.88至0.94之間，平均值較高，暗示公司長期以來在利息支出方面維持較高負擔。除了少數時期出現微幅波動外，整體趨勢較為平穩，顯示公司在負債結構方面維持著較為一致的策略，且利息支出在整體營運中占有一定比例。
- 息稅前獲利率（EBIT比例）
- 此指標顯示公司獲利能力。2020年第一季較低（8.56%），隨後至2020年下半年出現明顯上升，最大值約於2020年9月和12月，達到13.91%，之後逐步下降，至2023年時約在4.54%-8.03%之間。從2020年末到2025年前，利潤率呈現明顯的下行趨勢，尤其是在2024年逐步逼近年初的水準，顯示公司在經營效益方面的壓力逐步增加，可能反映市場競爭激烈或成本壓力上升的結果。
- 淨獲利率
- 該比率呈現類似的趨勢，即在2020年下半年迅速提升，達到高峰（約6.9%到10.12%），但自此後逐年下降。2023年以來，淨利率穩定在約2.79%至6.8%之間，並在2025年持續呈現較低水平（約2.79%），顯示盈利的壓力與獲利效率的逐步降低。這反映公司在經營環境變化下利潤縮水的趨勢。
綜合觀察，通用汽車的稅負比率在未來幾年內呈現較大的波動，可能與稅務策略調整或外部稅務政策變化有關。利息負擔比率較為穩定，顯示公司維持著相對固定的負債結構。獲利能力方面，息稅前獲利率與淨利率均在2020年後經歷了上升，至2022年前達到高點後，隨著市場或經營成本的變動逐漸下降。整體而言，趨勢顯示公司在分析期間內的盈利能力受到挑戰，特別是在2024年以後，獲利指標明顯收縮，值得持續觀察公司是否有策略調整以改善營運績效。