杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 資產回報率 (ROA)
- 在2021年，該比率呈現波動上升的趨勢，從3月份的3.84%上升至6月份的5.27%，隨後略有回落，年末為4.09%。2022年，ROA維持在相對穩定的水平，約在3.47%至3.95%之間。然而，從2023年開始，ROA呈現下降趨勢，並在2025年3月降至1.06%。這表明公司利用其資產產生利潤的能力在逐漸減弱。
- 財務槓桿比率
- 該比率在觀察期內相對穩定，整體呈現緩慢下降的趨勢。從2021年3月的4.93到2025年3月的4.34，比率下降了約0.59。雖然下降幅度不大，但可能反映出公司在財務結構上進行了調整，降低了對債務的依賴。
- 股東權益回報率 (ROE)
- ROE在2021年上半年表現強勁，從3月份的18.94%大幅上升至6月份的24.67%，但下半年有所回落，至年末的16.77%。2022年，ROE繼續下降，並在2023年維持在13%至16%之間。與ROA類似，ROE在2024年下半年和2025年呈現顯著下降趨勢，2025年3月降至4.59%。這表明公司利用股東權益產生利潤的能力也在減弱，且下降幅度較ROA更為明顯。
總體而言，數據顯示在觀察期內，公司的盈利能力指標（ROA和ROE）呈現逐漸下降的趨勢，尤其是在2023年之後，下降速度加快。財務槓桿比率則相對穩定，並略有下降。這些變化可能需要進一步分析，以確定其根本原因，例如市場環境變化、競爭加劇、成本上升或經營策略調整等。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年上半年呈現上升趨勢，從8.43%增加到10.12%，隨後在下半年回落至8.82%。2022年持續下降，從8.47%降至6.9%。2023年則維持在6.3%至6.8%之間，波動幅度較小。然而，2024年下半年開始顯著下降，至2025年第一季度降至1.79%，顯示盈利能力受到影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年呈現波動，但整體維持在0.46至0.52之間。2022年則呈現緩慢上升趨勢，從0.47%增加到0.55%。2023年繼續小幅上升，並在0.56至0.58之間波動。2024年維持穩定，並在2025年略微回落至0.59，顯示資產利用效率變化不大。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年呈現下降趨勢，從4.93降至4.1。2022年則維持在3.89至4.05之間，相對穩定。2023年略有上升，至4.25，但隨後在2024年回落至4.08。2025年則呈現小幅上升趨勢，至4.38，顯示負債水平的變化相對有限。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年上半年表現強勁，從18.94%大幅增加到24.67%，隨後在下半年回落至16.77%。2022年持續下降，至14.65%。2023年則維持在13.4%至16.1%之間，波動幅度較小。與淨獲利率的趨勢相似，2024年下半年開始顯著下降，至2025年第一季度降至4.59%，反映股東權益的回報能力受到影響。
總體而言，數據顯示在2021年至2023年間，這些財務比率相對穩定，但2024年下半年至2025年第一季度出現了明顯的變化，特別是淨獲利率和股東權益回報率的下降，值得進一步關注。資產周轉率和財務槓桿比率的變化相對較小，對整體財務狀況的影響較為有限。
將 ROE 分解為5個組成部分
General Motors Co.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現出波動的趨勢，並非單一方向的增長或下降。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年維持在相對穩定的水平，約為0.78至0.79。2022年略有上升，並在2023年達到峰值0.95，隨後在2024年下降至0.7，並持續下降至2025年的0.65。這表明在後期，稅務負擔相對降低。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期內相對穩定，維持在0.91至0.94之間。在2025年，該比率略有下降至0.86，顯示出利息支付能力略有改善。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年上半年表現較好，但隨後逐年下降。從2021年的13.91%下降到2025年的3.2%。這表明盈利能力在持續減弱，可能受到多種因素影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年至2023年期間呈現波動上升的趨勢，從0.46上升至0.58。2024年維持在0.58，2025年略有下降至0.59。這表明資產的使用效率在前期有所提升，但後期趨於平穩。
- 財務槓桿比率
- 財務槓桿比率在2021年至2023年期間呈現下降趨勢，從4.93下降至3.78。2024年略有回升至4.08，並在2025年進一步上升至4.34。這表明債務水平在前期有所降低，但後期又有所增加。
- 股東權益回報率 （ROE）
- 股東權益回報率在2021年上半年表現強勁，但隨後逐年下降。從2021年的24.67%下降到2025年的4.59%。這與息稅前獲利率的下降趨勢一致，表明股東權益的盈利能力在持續減弱。
總體而言，資料顯示盈利能力指標（息稅前獲利率和股東權益回報率）呈現明顯的下降趨勢，而稅負比率則呈現下降趨勢。資產周轉率和財務槓桿比率則呈現較為複雜的變化模式。這些趨勢可能需要進一步的分析，以確定其根本原因和潛在影響。
將 ROA 分解為兩個組成部分
General Motors Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
從提供的數據中，可以觀察到一系列財務比率在一段時間內的變化趨勢。
- 淨獲利率
- 淨獲利率在2021年呈現波動上升的趨勢，從8.43%上升至10.12%，隨後略有回落，在2021年底達到8.82%。2022年則呈現持續下降的趨勢，從8.47%下降至6.9%。2023年相對穩定，在6.3%至6.8%之間波動。然而，2024年下半年開始顯著下降，至2025年3月，淨獲利率已降至1.79%，顯示獲利能力受到明顯影響。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年上半年有所提升，從0.46上升至0.52，之後趨於平穩，在0.46至0.52之間波動。2022年持續上升，從0.47上升至0.55。2023年繼續小幅上升，並在0.56至0.58之間維持。2024年維持在0.58，2025年上半年略有提升至0.61，但9月略有回落至0.59。整體而言，資產周轉率呈現緩慢上升的趨勢，但幅度有限。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率（ROA）在2021年上半年呈現顯著增長，從3.84%上升至5.27%，隨後略有回落，在4.09%至4.66%之間波動。2022年持續下降，從3.95%下降至3.76%。2023年相對穩定，在3.52%至3.92%之間波動。與淨獲利率類似，ROA在2024年下半年開始顯著下降，至2025年3月，ROA已降至1.06%，表明資產的盈利能力正在下降。
總體而言，數據顯示在2021年，這些財務比率呈現相對穩定的增長趨勢。然而，從2022年開始，淨獲利率和ROA開始下降，儘管資產周轉率保持相對穩定或略有上升。2024年下半年至2025年上半年的數據表明，盈利能力持續惡化，需要進一步分析以確定其根本原因。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
General Motors Co.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
整體而言，資料顯示在觀察期間內，各財務比率呈現不同的變化趨勢。以下針對各項比率進行詳細分析。
- 稅負比率
- 稅負比率在2021年維持在相對穩定的水平，約為0.78至0.79。2022年略有上升，最高達到0.89，隨後在2023年回落至0.95，並在2024年持續下降至0.7。至2025年3月，稅負比率進一步降低至0.68，6月降至0.65，顯示稅務負擔的減輕趨勢。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個觀察期間內相對穩定，維持在0.91至0.94之間。雖然有小幅波動，但整體變化幅度不大。在2025年6月，比率略有下降至0.9，並在9月進一步下降至0.86，顯示公司償還利息的能力維持在相對穩定的水平。
- 息稅前獲利率
- 息稅前獲利率在2021年呈現波動，從11.88%上升至13.91%，然後回落至12.1%。2022年持續下降，從10.59%降至8.9%。2023年繼續下降趨勢，降至7.36%。2024年則呈現更明顯的下降，至5.48%。2025年持續下降，3月為4.54%，6月為3.2%，顯示盈利能力在逐步減弱。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2021年上半年有所提升，從0.46上升至0.52，下半年回落至0.46。2022年維持在0.47至0.55之間，並在2023年和2024年保持相對穩定，約為0.58。2025年6月略有下降至0.59，顯示資產利用效率的變化不大，但可能存在輕微的下降趨勢。
- 資產回報率 （ROA）
- 資產回報率在2021年上半年呈現上升趨勢，從3.84%上升至5.27%，下半年回落至4.09%。2022年維持在3.47%至3.95%之間，2023年略有回升至3.87%。然而，2024年和2025年呈現明顯下降趨勢，從3.92%下降至1.06%，顯示資產產生利潤的能力正在減弱。
綜上所述，資料顯示息稅前獲利率和資產回報率呈現持續下降趨勢，而稅負比率則呈現下降趨勢。利息負擔比率和資產周轉率則相對穩定。這些變化可能反映出營運效率、盈利能力和稅務策略的調整。
淨獲利率分攤
General Motors Co.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-09-30), 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31).
觀察資料顯示，稅負比率在分析期間呈現波動趨勢。從2021年3月31日至2022年6月30日，該比率逐步上升，由0.78增至0.89。隨後，在2022年9月30日至2023年12月31日期間，稅負比率經歷了先穩定後上升的過程，最終達到0.95。2024年3月31日開始，稅負比率呈現顯著下降趨勢，並在2025年6月30日降至0.65，為分析期間的最低點。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整個分析期間內相對穩定，維持在0.91至0.94之間。雖然存在小幅波動，但整體變化幅度不大，顯示企業償還利息的能力維持在相對穩定的水平。在2025年6月30日，該比率降至0.86，為分析期間的最低值。
息稅前獲利率在2021年3月31日至2021年6月30日期間顯著增長，從11.88%上升至13.91%。此後，息稅前獲利率呈現下降趨勢，從2021年12月31日的12.1%下降至2025年6月30日的3.2%。這種下降趨勢表明企業在未考慮利息和稅項影響下的盈利能力逐漸減弱。
- 淨獲利率
- 淨獲利率的變化趨勢與息稅前獲利率相似，在2021年上半年呈現增長，隨後逐步下降。從2021年3月31日的8.43%上升至2021年6月30日的10.12%，之後持續下降至2025年6月30日的1.79%。這表明企業最終實現的盈利能力在分析期間內持續受到壓力。
總體而言，資料顯示企業的盈利能力在分析期間內呈現逐漸下降的趨勢，而稅負比率則呈現先上升後下降的複雜變化。利息負擔比率的穩定性為企業的財務風險提供了一定的緩衝，但盈利能力的下降值得關注。