杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Tesla Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據提供的Tesla Inc.季度財務資料，整體顯示出在2020年至2025年期間內，公司在營運績效與資本效率方面呈現出多層次的變動趨勢。以下為詳細分析：
- 資產回報率（ROA）
- 在2020年第一季之前，ROA數據缺失，但自2020年第二季起開始呈現上升趨勢。從2020年6月30日的1.38%逐步攀升，在2021年達到頂峰的15.25%，反映公司在此期間內資產運用效率明顯改善。之後ROA逐步回落，至2024年9月30日約10.75%，再脫離高點但仍呈現較高的正向水平，顯示公司在此期間內保持一定的資產利用效率，但已較2021年高點略為收斂。
- 財務槓桿比率
- 從2020年3月31日的4.06開始，逐步下降，至2024年8月左右接近1.7，顯示公司在資本結構上逐步降低槓桿，減少財務負擔。此趨勢反映公司採取較為保守的融資策略，以降低財務風險，並可能反映出公司盈利狀況的改善，較少依賴外部借款維持營運。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE在2020年後逐步攀升，於2021年中期達到約28.09%的高點，顯示股東的投資回報率明顯提升，反映出公司獲利能力的增強。之後ROE略有波動，但仍維持較高水平，直到2024年左右逐漸回歸較低的數值（約7.61%），可能與盈餘波動或資本結構變化有關。整體而言，ROE的趨勢經歷了快速成長後進入較為穩定的階段。
綜合來看，Tesla公司在2020年至2025年間經歷了一段由快速成長向穩定擴展的轉變。資產效率較高時期（2021年）伴隨著較高的ROE，展示出盈利能力的提升。然而，財務槓桿的逐步下降顯示公司在資本策略上採取較為謹慎的態度，以控制風險。未來趨勢則需關注ROA與ROE的持續變動，以及財務槓桿的調整策略是否能維持公司長期的獲利能力.
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Tesla Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
根據所提供的季度財務資料，Tesla Inc.在2020年至2025年間呈現出多重值得注意的趨勢與變化。以下將逐項分析其財務指標的變動情況與可能的意涵。
- 淨獲利率
- 從2020年第三季開始，淨獲利率逐步提升，至2021年第四季達到高點的15.41%。此時期展現了Tesla在獲利能力上的顯著改善，可能反映公司收入增加或成本控制改善。然而，自2022年起，淨獲利率出現逐步下降的趨勢，至2025年第一季降至約6%，顯示盈利效率有所放緩或成本結構出現壓力。
- 資產周轉率
- 該比率從2020年6月的0.6開始穩步上升，至2022年第三季達到約1.01，顯示資產使用效率逐年提高，反映公司資產運用日益有效。然而，從2022年下半年起，資產周轉率略有下降，至2025年末接近0.72，意味著資產利用率有所降低，可能由於資產擴張或供應鏈問題影響資產回報效率。
- 財務槓桿比率
- 該比率從2020年最高的4.06，逐步下降至2025年約為1.66，這表明Tesla逐漸降低了財務杠桿，可能透過減少負債來降低財務風險，追求更為穩健的財務結構。此一趨勢顯示公司可能在穩健經營或因資金狀況改善進行負債調整。
- 股東權益回報率（ROE）
- ROE的變化從2020年未提供資料，開始逐步攀升，至2022年最高點約28%，展現公司在此期間內顯著增強股東價值。然而，自2023年後ROE出現下降，至2025年約8%，反映公司價值創造的效率有所降低，可能由於盈利下降或股本結構調整所致。也可能受到平均股東權益被擴張或持續投入資本的影響。
整體而言，Tesla在2020年至2022年間展現了顯著的成長與盈利能力提升，資產效率亦隨之改善。然而，進入2023年後，幾項關鍵指標（如淨獲利率與ROE）出現回落，顯示公司在持續成長的同時，盈利效率與資產運用效率面臨挑戰。此外，逐步降低的財務槓桿反映公司傾向於財務穩健，尤其是在利潤率和資產周轉率波動的背景下，財務結構的變動呈現出積極控制風險的策略。這些變化提供投資者與管理層重要的評估依據，有助於進一步調整經營策略以應對未來市場與成本的變化。
將 ROE 分解為5個組成部分
Tesla Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季至2025年第三季的財務資料中，可以觀察到多個關鍵指標呈現出一定的變化趨勢，反映出Tesla Inc.在營運效率、資本結構與獲利能力方面的動態調整。
- 稅負比率
- 自2020年第三季起，稅負比率逐步攀升，從約0.71逐漸提高至2023年末的約0.91，隨後在2024年開始出現較大波動，直至2025年出現明顯升高至約1.6。這顯示公司稅務負擔逐步增重，可能受營收結構變動或稅率調整所影響，但在2024年後有較大波動性，需進一步分析背後原因。
- 利息負擔比率
- 指標呈現持續上升的趨勢，自2020年第三季約0.58逐步逼近1.0，於2025年前夕達到約0.95。此趨勢反映公司在融資結構中，負債成本或負債比重逐年增加，導致利息負擔日益加重，可能與公司積極擴張和資金運用策略相符。
- 息稅前獲利率 (EBIT Margin)
- 由2020年中開始逐步提升，2021年內達到峰值約16.79%，表示獲利能力在該段期間顯著改善。然而，自2022年起逐漸下降，2023年回落至約8.37%，反映獲利率波動較大，可能受到市場競爭、成本結構變動或產品組合調整的影響。儘管有波動，但整體呈現出較高的營運效率。
- 資產周轉率
- 隨時間變動由2020年的0.6逐步提高至2021年接近1.01，顯示公司資產利用效率逐步提升，但在2022年之後逐步下降，至2025年初約0.72，意味著資產運用效率有所降低，可能反映存貨積壓或營收成長放緩。
- 財務槓桿比率
- 展現一定的下降趨勢，從2020年的4.06逐年降低至約1.66，反映公司債務水平在下降，資本結構逐漸走向較為保守或自我融資，可能意在降低財務風險或優化負債成本。
- 股東權益回報率（ROE）
- 自2020年以來逐步攀升，尤其在2021年後出現大幅提升，達到高點約28%，顯示公司盈利能力強化，股東回報率顯著提高。然而，自2024年起則明顯下降，至2025年前夕回落至約7.61%，此趨勢可能與營運成本上升、利潤率下降或資本結構變動相關，值得持續關注其變化原因。
綜合來看，Tesla在此期間經歷了營收成長與擴張的階段，伴隨著獲利能力的提升，資金運用效率在2021年前後曾大幅改善，但近期則出現一定的波動與下降，尤其是在獲利率和ROE方面的下滑，可能反映出公司面臨的成本壓力或市場競爭。公司財務槓桿逐步降低，有助於風險控制，但也可能影響未來的成長動能。稅負與利息負擔的上升則提示資本成本的增加，需在進一步擴展與財務結構平衡間謹慎調整。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Tesla Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
在2020年第一季度之前，Tesla Inc.的各項財務比率資料尚屬缺失，無法進行完整的趨勢分析。自2020年第二季度開始，相關的財務績效指標逐步展現出明顯的成長趨勢。
淨獲利率在2020年第二季度尚未反映數據，但自2020年第三季度起快速攀升，於2021年第二季度達到高點的約15.41%，然後逐步略微回落，但仍維持較高水平，直到2022年第三季度約為13.66%。之後，該指標逐漸下降，至2025年第三季度回落至約6.34%。
資產周轉率從2020年6月的0.6開始，並持續呈現上升趨勢，於2022年年底達到約1.04的高點，顯示公司資產運用效率在此期間有所改善。然而，自2023年開始，資產周轉率呈現逐步下降的趨勢，至2025年第二季度降至約0.72，反映公司資產利用效率有所減弱。
資產回報率（ROA）在2020年第三季度開始逐步提升，於2022年年底達到約15.25%的高點，代表公司資產運用產生的回報正向增長。隨後，ROA逐步下滑，在2025年第二季度降至約4.58%，顯示公司在資產利用效率上的波動趨於降低，可能受到淨利率下降或資產周轉率變化的共同影響。
總體而言，Tesla Inc.自2020年第三季度起展現出盈利能力和資產運用效率的顯著提升，但在2023年之後出現了略微的波動與下滑。這些變化反映公司經營績效在經濟環境、產業趨勢或內部策略調整下的調整與變動。未來，持續追蹤這些比率變化，將有助於評估公司在效率提升與盈利能力方面的持續表現及潛在風險。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Tesla Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
自2020年第一季至2025年第三季的期間內，Tesla Inc.的財務資料呈現出若干明顯的變化趨勢。以下將從各個指標進行分析與闡述：
- 稅負比率
- 該比率自2020年第二季起持續上升，從約0.71上升至2024年之間的高點，達到約0.92，顯示公司稅務負擔相較早期有所增加。此一趨勢可能反映稅務策略的變動或利潤結構的轉變。值得注意的是，2025年第一季後稅負比率略微下降至0.79，仍維持在較高水平，顯示稅負負擔仍較為沉重。
- 利息負擔比率
- 該指標於2020年第二季起快速上升，從0.58攀升至接近1（0.99），反映公司財務杠杆效果的提升或負債水平的增加，可能帶來較高的財務風險。2024年之後略有回落，至約0.95，表明公司在財務結構上可能進行調整，降低負債，但仍處於較高水平。
- 息稅前獲利率（稅前淨利率）
- 該比率由2020年第一季的約5.58%持續進升，到2022年第三季最高達16.79%，顯示毛利率或經營效率在此期間有明顯改善。2023年後，該比率逐漸下降，至約8.37%，反映獲利能力略有下降，但仍高於2020年的水平，反映公司在成本控制及營運效率上持續改進或變動。
- 資產周轉率
- 資產周轉率由2020年第二季的0.6逐步提升至2022年第三季的約1.01，顯示公司資產利用效率提升，能更有效地將資產轉化為營收。之後則逐漸下降至約0.72，意味著資產運用可能較過去略為降低，或營收增長速度放緩，仍維持合理的資產利用效率。
- 資產回報率（ROA）
- ROA顯示公司在此期間的整體獲利能力由2020年低點約1.38%逐步攀升，至2022年約15%的高點，後來有波動拉回至約4.58%。2023年和2024年，ROA持續下降，反映儘管營收有增長，但利潤與資產的回報率逐漸較早期偏低，可能受利潤率變動或營運效率變化影響，顯示公司或面臨更高的資產負擔或成本。
總結來看，Tesla Inc.的財務狀況展現了在營運效率、獲利能力及資產利用方面的逐步改善，特別是在2020年至2022年之間達到高峰。然而，進入2023年後，相關指標出現一定程度的回落或波動，反映公司在成長過程中面臨的挑戰與調整。未來，持續監測稅負與利息負擔的變化，以及如何提升獲利能力與資產利用效率，將對公司整體財務狀況的長期穩定性產生重要影響。
淨獲利率分攤
Tesla Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2025-06-30), 10-Q (報告日期： 2025-03-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-Q (報告日期： 2024-09-30), 10-Q (報告日期： 2024-06-30), 10-Q (報告日期： 2024-03-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31).
從2020年第一季度至2025年第二季度，特斯拉的稅負比率呈現出逐步上升的趨勢，尤其在2023年後達到較高水平（約0.79至0.92），顯示公司在此期間的稅負壓力顯著加重。此趨勢可能反映公司盈利能力的提升亦或稅務策略調整，但需考慮稅務環境變化對稅負比率的可能影響。
利息負擔比率亦呈現逐步攀升的狀況，從2020年初的0.58逐漸上升至2024年年底的約0.95，2025年前有細微回落跡象。此表明公司在期間內增加了負債，導致利息支出相對比例增加，反映公司可能透過融資擴展或投資來支持成長。
息稅前獲利率（EBIT Margin）在2020年第二季度起快速攀升，至2021年底達到約16.79%，此一階段的高點顯示盈利能力最為強勁。然而，自2022年起，該指標開始逐步回落，至2023年為約8.36%，暗示公司在盈利效率方面遇到一些壓力，可能與市場競爭激烈或成本上升有關。
在淨獲利率方面，2020年第二季度起亦展現明顯增加，2021年達到驚人的高點約15.41%，此後緩慢下降，約在2023年保持在6%到7%之間，與息稅前獲利率同步走勢。這反映公司在整體盈利能力方面經歷了高峰後的波動，可能受到市場需求變動或成本結構調整影響，但仍維持較為穩定的收益水平。
總體而言，特斯拉在2020年至2023年間的財務指標展現出一段快速成長的勢頭，盈利能力在2021年達到高峰，但隨後受多重因素影響逐步回落。稅負與利息負擔的持續上升顯示其在擴張策略中的金融風險逐漸提升，而盈利率的下降則提示管理層可能需關注成本控制與營運效率的改善。未來持續關注這些趨勢，有助於判斷公司財務狀況的持續性與風險水平。