價格賬麵價值比 （P/BV）
自 2005 年起
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計算
Norfolk Southern Corp.、 P/BV、長期趨勢計算
| P/BV | = | 股價1, 2, 3 | ÷ | 每股賬麵價值1 (BVPS) | BVPS1 | = | 股東權益1 (以百萬計) |
÷ | 已發行普通股數量2 | ||
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| 2022年2月4日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2021年2月4日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2020年2月6日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2019年2月8日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2018年2月5日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2017年2月6日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2016年2月8日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2015年2月11日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2014年2月14日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2013年2月15日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2012年2月15日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2011年2月17日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2010年2月17日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2009年2月18日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2008年2月15日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2007年2月22日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2006年2月23日 | = | ÷ | = | ÷ |
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).
1 美元
2 數據針對拆分和股票股息進行了調整。
3 截至Norfolk Southern Corp.年報備案日的收盤價
- 股價趨勢與波動
- 在期間初期，股價由約 50.3 美元小幅上升至 53.94 美元，之後於 2009 年降至約 35.56 美元，顯示金融危機期間的風險偏好收斂與市場的避險情緒提升。從 2010 年起，股價出現穩健的反彈，並於 2015 年達到約 109.11 美元的高點。2016 年出現顯著回檔，降至約 70.49 美元，然後自 2017 年起再度走強，並在 2018–2022 年間走出持續上升的長期升勢，至 2022 年達到約 270.42 美元。整體觀察顯示，經歷短期深度回落後，長期趨勢為明顯的上升，且 2020 年以後的增幅尤為顯著。若以期間整體而言，與 2006 年初相比，2022 年的股價水準大幅提升，顯示市場對近期與未來獲利能力的正向預期顯著提升。
- 每股賬麵價值 BVPS 的變化
- BVPS 在整體期間呈穩健成長，2006 年為 22.53 美元，至 2020 年達到峰值約 58.89 美元，顯示累積盈餘與資本留存的增長。2013–2015 年間出現較明顯的加速，上升至 40.36 美元；2018 年出現較大跳升，至 57.6 美元，之後於 2019 年略降至 57.44 美元，2020 年再度升至 58.89 美元，並於 2021 年維持高位 58.72 美元，至 2022 年回落至 56.89 美元。整體而言，2006–2020 的 BVPS 增長約 161%，顯示資本基礎的壯大；而 2021–2022 年出現小幅回落，反映短期內資本結構或盈餘分配的變化對帳面價值的壓力。
- P/BV 比率的變化與含義
- P/BV 在 2006–2008 年間穩定於 2.09–2.23 的區間，於 2009 年急降至 1.36，顯示金融危機期間市場對帳面價值的定價承受度下降。之後於 2010–2014 年回升至 1.76–2.55，並於 2015 年再度升至 2.70；2016 年回落至 1.72 後，2017 年重新攀升至 2.81，並在 2018–2022 年持續走高，於 2022 年達到 4.75，創下新高。整體呈現自危機低點以來的穩健上升趨勢，且在近年顯著提高，意味著市場對該實體的股價相對帳面價值的估值倍數有顯著提升。
- 三者的關聯性與洞見
- 自 2013–2014 年起，股價的成長速度逐漸超過 BVPS 的增長，導致 P/BV 持續走高。2015 年前後出現的波動與 2016 年的回落，反映在市場情緒與資本成本的短期變動對估值的影響。自 2018 年以後，BVPS 的上升仍在，但股價與 P/BV 的成長幅度更為顯著，顯示市場對未來現金流與盈利能力的正向預期對估值倍數的放大作用。2020–2022 年間，股價與 P/BV 持續攀升，儘管 BVPS 於 2021–2022 年出現小幅回落，仍維持在高位，顯示市場的價值定價更多是來自對期望增長的估值再定價而非單純的資產價值上漲。
- 風險與穩健性考慮
- 高幅度的 P/BV 上升意味著市場對未來成長的高度肯定；若實際盈利增長無法與估值倍數的上升相符，則未來可能出現估值回轉的風險。BVPS 雖長期增長，但在 2019–2022 年間出現輕微回落，顯示資本支出、盈餘分配策略或其他資本結構調整對帳面價值的影響需留意。股價的長期走高伴隨年度波動，提示市場情緒與宏觀環境對估值的影響仍顯著，需以營運現金流與盈利能力的實質改善作為支撐。
- 結論性觀察
- 在所分析的期間內，價值形成由穩健的資產基礎增長與日益樂觀的市場評價共同推動。BVPS 展現長期穩健的增長，支撐資本結構與價值創造能力的提升；股價則呈現長期上升與後期的顯著加速，特別是在 2014 年以後至 2022 年的時段，價值評價倍數明顯提升。這表示市場對未來現金流與盈利能力的預期在此期間逐步放大，並透過上升的 P/BV 水平反映於股價水平之上。需要留意的是，若未來的增長動能未能如預期，估值倍數的回落風險也同步存在。
與競爭對手的比較
Norfolk Southern Corp.、 P/BV、長期趨勢、與競爭對手的比較
| Norfolk Southern Corp. | FedEx Corp. | Uber Technologies Inc. | Union Pacific Corp. | United Airlines Holdings Inc. | United Parcel Service Inc. | |
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| 2022年2月4日 | ||||||
| 2021年2月4日 | ||||||
| 2020年2月6日 | ||||||
| 2019年2月8日 | ||||||
| 2018年2月5日 | ||||||
| 2017年2月6日 | ||||||
| 2016年2月8日 | ||||||
| 2015年2月11日 | ||||||
| 2014年2月14日 | ||||||
| 2013年2月15日 | ||||||
| 2012年2月15日 | ||||||
| 2011年2月17日 | ||||||
| 2010年2月17日 | ||||||
| 2009年2月18日 | ||||||
| 2008年2月15日 | ||||||
| 2007年2月22日 | ||||||
| 2006年2月23日 |
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).
與工業部門的比較： 運輸
Norfolk Southern Corp.、 P/BV、長期趨勢，與工業部門相比： 運輸
| Norfolk Southern Corp. | 運輸 | |
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根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).
與行業的比較： 工業
Norfolk Southern Corp.、 P/BV、長期趨勢，與行業相比： 工業
| Norfolk Southern Corp. | 工業 | |
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根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-K (報告日期： 2013-12-31), 10-K (報告日期： 2012-12-31), 10-K (報告日期： 2011-12-31), 10-K (報告日期： 2010-12-31), 10-K (報告日期： 2009-12-31), 10-K (報告日期： 2008-12-31), 10-K (報告日期： 2007-12-31), 10-K (報告日期： 2006-12-31), 10-K (報告日期： 2005-12-31).