杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
Celgene Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
從資料中可以觀察到，Celgene Corp.的資產回報率（ROA）在2014年底之前缺乏資料，並於2015年逐步展現出較佳的盈利效率，該指標在2015年第一季達到6.05%，隨後持續攀升，並在2017年第三季達到10.87%的高點，之後略有波動，但整體呈現出上升趨勢，至2019年第三季已達14.22%。此趨勢暗示公司在此期間的資產運用效率逐步提高，獲利能力獲得改善。
財務槓桿比率在2014年僅有少量資料，之後逐步上升，尤其在2015年和2016年有所顯著波動。該比率在2016年前幾個季度較為穩定，約在2.58到2.84之間，但於2016年後開始快速上升，最高達9.75，代表公司在期間逐步增加財務杠桿，透過負債來擴大營業規模或提升資金運用效率。不過，2019年前後的比率逐步下降，至較為穩定的3.4左右，顯示公司逐步降低杠桿程度，趨於保守或改善財務結構。
股東權益回報率（ROE）在2015年開始逐步攀升，經過短暫回落，於2017年時達到55.18%的高點，接著波動中仍持續表現較佳，至2019年仍維持在48.65%以上。這反映出公司股東資金的獲利能力在此期間有顯著提升，尤其在2017年後出現明顯的高峰，顯示公司在股東權益運用上逐步改善效率，並在收入或利潤層面有較佳的表現。
- 趨勢分析
- 整體而言，Celgene Corp.的資產回報率從2015年起呈現持續攀升的趨勢，展現公司在資產運用效率上的改善。財務槓桿比率在2016年達到高點後逐步收斂，顯示公司在擴張與負債管理上保持調整。股東權益回報率由於資產回報率的提升和財務杠桿的波動，一同展現出公司在股東價值創造方面的進步，尤其在2017年後的表現較為亮眼，並持續維持在較高的水準，表明公司在營運效益與資金運用策略方面有所改善。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
Celgene Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
- 淨獲利率趨勢分析
- 淨獲利率在2014年第一季前未提供資料，後續期間內呈現一定變動，但整體趨勢較為穩定。2015年至2019年間，淨獲利率大致在17%至34%之間波動，特別是在2017年第四季及2019年第三季均達到較高的水平（約34.64%及32.24%），顯示公司在部分期間能展現較佳的獲利能力。然而，較低的淨獲利率也出現在某些季節（例如2015年第一季及2015年第二季），可能反映出季節性或營運調整的影響。
- 資產周轉率趨勢分析
- 資產周轉率數值在2014年第二季已逐步提高，從0.44上升至約0.4左右，並在2016年及2017年達到最高點（約0.43至0.44），反映出公司在此期間內資產運用愈趨有效率。在2018年及2019年前後，資產周轉率略有些微下降，但仍保持在約0.4左右，顯示公司資產利用率基本穩定，效率維持良好。
- 財務槓桿比率趨勢分析
- 財務槓桿比率在2014年較低（約2.83）後逐年變動，上升趨勢明顯，於2017年達到高點（約9.75），顯示公司在此期間內債務水平大幅增加，利用槓桿放大營運效益。之後，槓桿比率逐步下降至較為穩定的範圍（約3.42至4.61），反映公司調整負債策略，或者增加股東權益的比重，使財務結構更為穩健。
- 股東權益回報率（ROE）趨勢分析
- ROE在2014年未提供資料，但達到較為顯著的成長，自2015年第3季的約30.65% uptrend至2019年第3季的約52.44%，並在2017年後迅速提升，尤其在2018年及2019年間，ROE多次突破60%以上，甚至在2018年第1季達到最高81.57%。此趨勢顯示，雖然公司的資產運用效率（資產周轉率）相對穩定，但在淨利潤率及財務槓桿提升下，整體股東回報顯著改善，表明公司經營效率與盈利能力有明顯提高，對股東的吸引力亦隨之增強。
將 ROE 分解為5個組成部分
Celgene Corp.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
從2014年第一季至2019年第三季的數據中，可以觀察到Celgene Corp.的多項財務指標呈現不同的變化趨勢，顯示公司在此期間的經營狀況與財務結構經歷了一定的調整與波動。
首先，稅負比率在此期間具有較高的穩定性，約在0.6至0.94之間，呈現略微上升的趨勢，特別是在2016年底達到高峰，之後則逐漸回落，反映稅負負擔較為穩定但偶有波動。
利息負擔比率則相對較高且較為平穩，超過0.8，直至2019年略微提高至0.9，表示公司在負債融資上的比重較高，且負擔相對穩定，可能暗示較為積極的融資策略或較大程度的財務槓桿使用。
息稅前獲利率（Operating Margin）則顯示出公司盈利能力的逐步改善。從2014年的約33.1%起，逐年上升至2019年的約43.78%，尤其在2017年後明顯攀升，反映公司經營效率與獲利能力有所提升。
資產周轉率在此期間維持在較高範圍內，約0.39至0.47之間，出現若干波動，特別是在2014年較低（約0.32），之後逐步回升至0.4以上，顯示資產利用效率有一定的改善。
財務槓桿比率則經歷較大的波動，從2014年的約2.8增至2018年的最高約9.75，並在2019年下降至約3.42。此變化可能指出公司在某些期間大量利用負債以支持擴張或研發投入，之後逐步縮減槓桿，追求較為穩健的財務結構。
股東權益回報率（ROE）則顯示持續提升的趨勢。從2014年底僅約30.65%，到2019年底已經超過58%，甚至在2018年達到最高81.57%。此指標的提升反映公司在股東價值創造方面表現良好，盈利能力與資產回報率均有顯著改善。此外，ROE的上升伴隨著盈利能力（息稅前獲利率）和財務運用效率的提高，綜合展現公司經營績效的進步。
整體而言，Celgene Corp.在此段期間內經歷了財務策略的調整，逐步提升盈利能力與股東回報，同時也在資產運用與槓桿運用方面作出相應的變化。公司在營運績效與財務結構上展現出積極改善的趨勢，值得持續關注其未來的策略調整與表現驗證。
將 ROA 分解為兩個組成部分
Celgene Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
在所分析的期間內，Celgene Corp. 的淨獲利率呈現出一定的波動性，特別是在2014年的早期數據缺失後，自2015年第二季度開始逐步增加，並在2017年達到較高的頂峰，之後雖然略有波動但仍保持在較高水準。特別是在2019年中，淨獲利率達到約34.64%的高點，顯示公司盈利能力在此期間經歷了顯著的提升。
資產周轉率的變化較為平穩，整體趨勢顯示公司資產的運用效率較為穩定，亦即公司在資產運用上維持一定的效能。進一步分析資產回報率（ROA），可發現其在2014年後隨著淨獲利率的提升而同步增加，並在2017年至2019年間持續攀升，達到約14.22%的高點，顯示公司有效運用資產來創造利潤的能力逐步增強。
總體而言，Celgene Corp. 在此期間展現出盈利能力的逐步提升，主要由淨獲利率的改善推動，資產運用效率亦保持穩定，資產回報率的上升反映出公司的資產之產生利潤的能力逐漸強化。這些趨勢顯示公司逐步擴大其盈利規模，並有效提升資產的經營績效，反映出良好的經營管理效果與潛在的成長動能。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
Celgene Corp.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
根據所提供的財務資料顯示，Celgene Corp.在2014年至2019年期間的財務表現經歷了一些明顯的變動與趨勢。以下為詳細分析：
- 稅負比率
- 稅負比率在該期間內呈現逐步下降的趨勢，從2015年中約0.86的高點逐漸下降至2018年底的0.66，再次略有上升至2019年3月的0.86。此趨勢可能反映稅務負擔的減輕或稅務策略的調整，亦可能與公司盈利結構的變化有關。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在整體範圍內較為穩定，略呈上升趨勢，從2014年第三季度約0.93至2019年6月達到約0.90。這代表公司在負債管理方面的負擔較為穩固，未見明顯負擔減輕或增加的劇烈變動。
- 息稅前獲利率(Operating Margin)
- 息稅前獲利率整體呈現上升趨勢，從2014年的約33%逐步提高至2019年的約43.78%。此部分的提升暗示公司營運效率的改善或成本控制的增強，使得盈利能力得以增進。
- 資產周轉率
- 資產周轉率在2014年至2019年期間維持較為穩定的水平，約在0.39至0.47範圍內波動。較少的變動可能表示公司資產運用的效率維持得較為穩定，並未出現明顯的資產利用效率下降或改善跡象。
- 資產回報率（ROA）
- 資產回報率呈現逐步上升的趨勢，從2014年的約11.53%增加至2019年底的約14.22%。這反映公司整體盈利的提升，資產利用效率與獲利能力同步增強，顯示公司在該期間內的經營績效有所改進。
- 整體趨勢綜述
- 從整體上而言，Celgene Corp.在2014年至2019年間，盈利能力（以息稅前獲利率和ROA為代表）逐步提升，稅負比率下降可能進一步促進淨利潤的成長。資產效率則較為穩定，利息負擔較為穩固，整體財務狀況較為正面。這些變化反映公司進行了有效的成本控制和營運效率提升，並可能享有較良好的稅務策略，為公司長期穩健的發展提供支撐。
淨獲利率分攤
Celgene Corp.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31), 10-K (報告日期： 2018-12-31), 10-Q (報告日期： 2018-09-30), 10-Q (報告日期： 2018-06-30), 10-Q (報告日期： 2018-03-31), 10-K (報告日期： 2017-12-31), 10-Q (報告日期： 2017-09-30), 10-Q (報告日期： 2017-06-30), 10-Q (報告日期： 2017-03-31), 10-K (報告日期： 2016-12-31), 10-Q (報告日期： 2016-09-30), 10-Q (報告日期： 2016-06-30), 10-Q (報告日期： 2016-03-31), 10-K (報告日期： 2015-12-31), 10-Q (報告日期： 2015-09-30), 10-Q (報告日期： 2015-06-30), 10-Q (報告日期： 2015-03-31), 10-K (報告日期： 2014-12-31), 10-Q (報告日期： 2014-09-30), 10-Q (報告日期： 2014-06-30), 10-Q (報告日期： 2014-03-31).
從稅負比率的趨勢來分析，2014年初數值較低，但在2015年接近0.86時達到高點，隨後呈現出較為穩定的波動範圍，維持在0.60至0.89之間。尤其在2016年前後，稅負比率較高，顯示公司在此期間的稅務負擔較為穩定且偏高。至於2017年至2019年，稅負比率則呈現較為波動的趨勢，主要在0.60以下或接近0.90，顯示公司稅負狀況較不穩定，但整體保持在較低至中等水平。
利息負擔比率大致呈現出逐年上升的趨勢，從2014年的約0.93逐步升高至2019年的約0.89，意味著公司在該期間的利息支付壓力逐漸增加。儘管數值接近，但由於數值較高，反映出公司的借款成本或長期負債負擔較為沉重。特別是在2019年前後，利息負擔比率達到較高水平，提示財務結構中公司的負債壓力較大，可能影響其財務彈性。
息稅前獲利率在Analy年份逐步走高，從2014年的約33.1%上升至2019年的約43.78%，表示公司營運的盈利能力在逐年改善，具備較強的獲利能力。該比例的持續上升，尤其在2017年後，顯示公司在營運效率或盈利能力方面有所提升，能有效轉化營收為利潤，反映經營策略可能變得更為有效率或市場競爭力增強。
淨獲利率則展現出較為波動但長期趨勢呈上升的特徵。自2014年低點的約17.49%逐步上升，於2017年達到約27.66%的頂峰，隨後略有回落但仍保持於較高水準（約21%-34%的範圍）。這顯示公司營運的利潤轉換效率略有改善，在市場或經營環境改善的背景下，淨獲利率得以提升，進而反映出公司盈利的改善與財務績效的進步。
綜合分析，Celgene Corp.在2014年至2019年間展現出較為穩定且逐步改善的盈利能力，儘管稅負和負債負擔呈現一定的波動，但公司善於提升利潤轉化率，並在營運效率上取得進步。未來若能持續優化稅務負擔與負債結構，將有助於進一步提升整體財務績效與經營穩健性。