企業價值與 FCFF 比率（EV/FCFF）

Salesforce Inc., FCFF計算

百萬美元

已結束 12 個月	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
淨收入	7,457)	6,197)	4,136)	208)	1,444)	4,072)
淨非現金費用	8,320)	8,876)	8,948)	8,972)	6,214)	1,921)
資產和負債變動，扣除企業合併後	(781)	(1,981)	(2,850)	(2,069)	(1,658)	(1,192)
經營活動產生的現金凈額	14,996)	13,092)	10,234)	7,111)	6,000)	4,801)
期內支付的利息現金，扣除稅項¹	217)	194)	212)	87)	176)	76)
資本支出	(594)	(658)	(736)	(798)	(717)	(710)
公司的自由現金流（FCFF）	14,619)	12,628)	9,710)	6,400)	5,459)	4,167)

以下為對年度財務資料的分析報告。

經營活動產生的現金凈額: 從資料中可觀察到，經營活動產生的現金凈額呈現顯著的增長趨勢。從2021年的4801百萬美元，逐年增加至2026年的14996百萬美元。這表明公司在核心業務運營方面產生現金的能力不斷提升。增長幅度在各個年度間相對穩定，顯示了持續且健康的現金流生成能力。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流（FCFF）也呈現出類似的增長趨勢，從2021年的4167百萬美元增長至2026年的14619百萬美元。FCFF的增長與經營活動產生的現金凈額的增長趨勢一致，但數值略低。這可能反映了公司在投資活動方面的支出。FCFF的持續增長表明公司有更多的現金可供分配給股東、進行再投資或償還債務。
整體趨勢: 整體而言，資料顯示公司在現金流方面表現強勁且持續改善。經營活動產生的現金凈額和自由現金流均呈現顯著的增長趨勢，表明公司在業務運營和現金流管理方面都取得了積極成果。這種增長趨勢可能為公司未來的發展提供了堅實的財務基礎。

Salesforce Inc.、已付利息、稅後計算

百萬美元

已結束 12 個月	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
有效所得稅稅率（EITR）
EITR¹	21.50%	16.70%	16.40%	68.48%	5.74%	21.00%
已付利息，稅後
期內支付的稅前利息現金	276)	233)	254)	275)	187)	96)
少：期間支付的利息、稅金等現金²	59)	39)	42)	188)	11)	20)
期內支付的利息現金，扣除稅項	217)	194)	212)	87)	176)	76)

² 2026 計算
期間支付的利息、稅金等現金 = 期間支付的付息現金 × EITR
= 276 × 21.50% = 59

以下為對年度財務資料的分析報告。

有效所得稅稅率 (EITR): 在觀察期間，有效所得稅稅率呈現顯著的波動。2021年為21%，隨後在2022年大幅下降至5.74%。2023年則出現顯著上升，達到68.48%，為觀察期間的最高值。之後，稅率在2024年和2025年分別降至16.4%和16.7%，並在2026年回升至21.5%。這種波動可能反映了稅務法規的變化、稅收抵免的利用，或公司利潤來源的地理位置變化。
期內支付的利息現金，扣除稅項: 期內支付的利息現金，扣除稅項，在觀察期間呈現上升趨勢，但並非線性。從2021年的76百萬美元增加到2022年的176百萬美元，增長幅度顯著。2023年略有下降至87百萬美元，隨後在2024年大幅增加至212百萬美元，並在2025年降至194百萬美元。最後，在2026年再次回升至217百萬美元。這種變化可能與公司的債務水平、利率環境以及再融資活動有關。整體而言，利息支出呈現增加的趨勢，但年度間的波動表明公司可能在積極管理其資本結構。

Salesforce Inc., EV/FCFF 計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）	177,309)
公司的自由現金流（FCFF）	14,619)
估值比率
EV/FCFF	12.13
基準
EV/FCFF競爭對手¹
Accenture PLC	10.53
Adobe Inc.	9.67
AppLovin Corp.	31.85
Cadence Design Systems Inc.	45.38
CrowdStrike Holdings Inc.	75.69
Datadog Inc.	41.92
International Business Machines Corp.	20.84
Intuit Inc.	18.89
Microsoft Corp.	37.54
Oracle Corp.	195.39
Palantir Technologies Inc.	163.42
Palo Alto Networks Inc.	36.94
ServiceNow Inc.	22.86
Synopsys Inc.	51.24
Workday Inc.	10.77
EV/FCFF扇形
軟體與服務	33.52
EV/FCFF工業
資訊技術	43.24

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/FCFF 低於基準的 EV/FCFF，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/FCFF 高於基準的 EV/FCFF，那麼公司就相對被高估了。

Salesforce Inc., EV/FCFF計算、與基準測試的比較

	2026年1月31日	2025年1月31日	2024年1月31日	2023年1月31日	2022年1月31日	2021年1月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	183,502)	275,662)	290,863)	181,834)	196,365)	187,123)
公司的自由現金流（FCFF）²	14,619)	12,628)	9,710)	6,400)	5,459)	4,167)
估值比率
EV/FCFF³	12.55	21.83	29.95	28.41	35.97	44.91
基準
EV/FCFF競爭對手⁴
Accenture PLC	—	13.12	25.76	20.26	16.99	24.76
Adobe Inc.	—	12.38	21.98	37.75	20.82	33.61
AppLovin Corp.	—	33.81	49.47	20.62	—	—
Cadence Design Systems Inc.	—	48.06	61.26	63.83	44.54	35.05
CrowdStrike Holdings Inc.	82.30	67.26	81.46	38.65	96.35	141.44
Datadog Inc.	—	43.12	52.45	68.76	66.00	198.40
International Business Machines Corp.	—	19.86	20.11	15.27	16.47	13.10
Intuit Inc.	—	29.77	36.79	31.28	32.85	48.64
Microsoft Corp.	—	52.24	41.70	39.61	30.26	36.19
Oracle Corp.	—	263.29	31.24	35.83	31.60	16.36
Palantir Technologies Inc.	—	148.08	251.61	69.13	82.97	66.45
Palo Alto Networks Inc.	—	35.88	34.69	28.15	29.30	32.74
ServiceNow Inc.	—	25.78	60.21	56.56	40.87	60.12
Synopsys Inc.	—	60.75	56.95	55.87	30.82	38.59
Workday Inc.	12.75	26.14	32.57	33.40	45.74	57.52
EV/FCFF扇形
軟體與服務	—	43.37	38.24	34.90	29.15	32.35
EV/FCFF工業
資訊技術	—	43.74	39.08	34.00	26.45	27.49

³ 2026 計算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 183,502 ÷ 14,619 = 12.55

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在2021年至2023年間呈現波動趨勢，先上升後下降。2021年的企業價值為187123百萬美元，2022年增至196365百萬美元，但在2023年回落至181834百萬美元。隨後，企業價值在2024年大幅增長至290863百萬美元，2025年略有下降至275662百萬美元，並在2026年顯著下降至183502百萬美元。整體而言，企業價值在觀察期間內經歷了顯著的變化。
公司的自由現金流（FCFF）: 公司的自由現金流在整個觀察期間內持續增長。從2021年的4167百萬美元增長到2026年的14619百萬美元，呈現穩定的上升趨勢。增長速度在不同年份有所不同，但總體趨勢是正向的。
EV/FCFF: EV/FCFF比率呈現明顯的下降趨勢。2021年的比率為44.91，2022年下降至35.97，2023年進一步下降至28.41。2024年略有回升至29.95，但2025年再次下降至21.83，並在2026年大幅下降至12.55。此趨勢表明，相對於自由現金流，企業價值正在降低，或者自由現金流的增長速度快於企業價值的增長速度。

綜上所述，資料顯示自由現金流持續增長，而企業價值則呈現波動，導致EV/FCFF比率持續下降。這可能意味著公司的現金產生能力正在增強，或者市場對其未來增長潛力的預期發生了變化。

Salesforce Inc. (NYSE:CRM)