Salesforce Inc. (NYSE:CRM)

從資料中可以觀察到，Salesforce Inc.的淨收入在2020年到2025年期間呈現穩定增長的趨勢，尤其在2021年到2022年間，淨收入由126百萬美元大幅躍升至1,444百萬美元，之後持續上升至2024年達到6,197百萬美元，展現出收入規模快速擴張的情況。這反映公司在營運拓展或市場佔有率提升方面取得了明顯成效。

折舊與攤銷費用雖在此期間持續增加，從2020年的2,135百萬美元逐步升至2025年的3,477百萬美元，顯示資產運用及資本支出帶來的資產折舊攤銷負擔上升，可能與公司持續投資於新技術或資產擴充有關。

關於成本結構，"基於股票的薪酬費用"在2020年至2025年亦有較大幅度的增加，反映公司薪酬激勵政策的擴張，這在一定程度上可能促進員工積極性，但也帶來成本壓力。此外，與收入相關的資本化成本在同一期間亦持續增加，顯示公司在收入認列的同時，加大了對收入相關成本的投入。

值得注意的是，公司在2020年至2024年間的應收帳款淨額由-1000百萬美元逐步改善至-659百萬美元，這可能代表收款效率的提升或銷售策略調整。然而，2025年進一步改善至-490百萬美元，仍處於較低水平，顯示應收帳款回收仍需密切關注以維持資金流暢性。

公司在投資活動方面，購買有價證券的規模大幅上升，從2020年的-3,857百萬美元可能表明積極的投資策略或短期資金運用。此外，出售有價證券的規模也相應增加，尤其在2022年達到高峰，反映公司在資產配置上積極調整。資本支出的持續變動亦顯示公司在資產擴充或技術升級方面的投資力度。

財務結構方面，融資活動表現出較大的波動，主要由於發行債券獲得的收益與償還債務的變動。如2021年發行債券收益突然增加至7,906百萬美元，可能是公司進行大規模融資或償付計劃所致。在此期間，公司亦進行了股東回購，於2024及2025年累計回購普通股超過7,620百萬美元與7,829百萬美元，顯示公司積極進行股東回饋策略。

在現金流方面，經營活動產生的現金凈額持續增長，從2020年的4,331百萬美元升至2025年的13,092百萬美元，顯示公司核心營運現金流穩健擴大。另一方面，籌資活動的現金淨流出在2024年及2025年相當顯著，主要由於股利支付及股東回購，顯示公司在擴張的同時也執行了大額的股東回報計劃。

整體而言，Salesforce Inc.在收入快速增長的同時，伴隨著成本、資產運用及財務結構的調整，展現出積極擴張與資產配置的策略。在此期間，公司的現金流狀況持續改善，保持強健的經營現金流，但也伴隨著較大的融資與回購風險，需持續關注其資金運用效率與長期財務穩定性。"