杜邦分析： ROE、 ROA和凈獲利率的分解
季度數據
分解 ROE 涉及將凈收入除以股東權益表示為成分比率的乘積。
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將 ROE 分解為兩個組成部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可觀察到資產回報率（ROA）在2019年為正值，顯示此期間公司能有效利用資產產生回報。然而，自2020年開始，ROA出現明顯下降，尤其在2020年第二季度及第三季度，呈現顯著的負值，反映出公司在該段期間經濟環境嚴峻，資產利用效率降低，可能與COVID-19大流行導致的營運困難相關。進入2021年之後，ROA逐步回升，於2022年逐漸達到正值，顯示公司營運狀況逐步改善，並且在2022年第四季度及2023年初出現較高的正值，代表資產利用效率得以恢復並提升。
財務槓桿比率在資料中僅有2019年特定數據（382.34），此數值偏高，顯示公司借款較多，槓桿效應較大。由於之後缺乏相關數據，無法進一步分析其變動趨勢，但高槓桿比率可能在經濟壓力期間放大了公司財務風險，尤其在公司面臨收入下滑時更為明顯。
股東權益回報率（ROE）則未提供任何資料，無法進行趨勢分析。然而，結合ROA及財務槓桿比率的資訊，可推估在2020年前後，公司的整體盈利能力受到較大衝擊，但隨著2021年之後的改善，各項財務指標呈現正向的回復跡象，顯示公司在疫情後逐步走出低迷，營運狀況有望恢復。
整體而言，資料揭示出該公司在經歷2020年的營運困境後，逐漸呈現盈利能力的復甦跡象，資產回報率由負轉正，反映出經營狀況的改善，儘管長期槓桿水準仍需持續關注，尤其是在未來經營環境存在不確定性之際。
將 ROE 分解為 3 個組成部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到，美國航空集團在2019年第一季度的淨獲利率表現較為正面，但隨後逐步下滑，直到2020年第二季度達到最低點，顯示公司在疫情期間遭受嚴重經營困難。特別是在2020年第三季度，淨獲利率出現大幅度的負值，反映出公司面對的重創及經濟環境的嚴峻程度。隨後，淨獲利率逐步回升，於2021年及2022年逐季改善，甚至在2022年末開始出現正值，顯示公司經營逐漸回穩並可能邁向盈餘的復甦階段。到2023年，淨獲利率持續保持正向，雖然尚未完全恢復至疫情前的高點，但整體趨勢呈現穩定改善。
相對地，資產周轉率在整體期間內持續上升，顯示公司資產運用效率逐漸提升。從2020年第二季度的0.75逐步增長至2023年第三季度的約0.84，反映出公司在資產管理及營運效率方面持續改善。值得注意的是，在疫情最嚴重時期（2020年第三季度及之後），資產周轉率下降較多，顯示營運規模受到限制，經營效率受到負面影響。然而，隨後逐步回升，顯示公司已經適應了新常態，並開始提升其資產的運用效率。
財務槓桿比率資料缺失較多，無法完整呈現其變化趨勢，但2020年之前屬於較高水平的槓桿，疫情後未見明顯調整，可能代表公司仍較依賴負債融資。至於股東權益回報率（ROE），因缺少資料，無法直接分析其變動，但由於淨獲利率與資產周轉率的變化，預期ROE在疫情前具有一定水準，疫情期間有所降低，但疫情後隨著獲利逐步回升，ROE亦應顯示改善。
整體而言，該公司在疫情期間經歷了極端的營運挑戰，淨獲利率大幅負向，資產運用效率亦曾受挫。隨著疫情逐步受控和經營策略的調整，公司表現逐步恢復，淨獲利率顯示出逐季改善，資產周轉率持續提升，反映出經營效率的回升與經營信心的恢復。未來，持續提升盈利能力與資產運用效率將是公司改善整體財務表現的關鍵。
將 ROE 分解為5個組成部分
American Airlines Group Inc.、 ROE 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
從資料中可以觀察到美國航空集團公司在不同財務比率上的趨勢變化，呈現出公司在過去幾年的財務狀況與經營績效的波動情況。
稅負比率在2020年及之後出現較為明顯的波動，於2023年達到較高的百分比（約0.76-0.77），顯示公司稅負比例維持較高水準，可能與盈餘狀況或稅率政策變化有關。2020年疫情期間，稅負比率資料缺失或不穩，反映出該期間公司財務資料的特殊性或調整。
利息負擔比率在2020年第二季度出現負值（-4.35），表示當期公司未能支付或產生負擔，甚至可能出現非正常財務操作。疫情期間，2020年下半年許多期的利息負擔比率偏負或接近0，顯示公司負債的財務成本受疫情影響大增或公司資金狀況較為困難。而在2021年後，利息負擔比率逐步回到正值（約0.09至0.62），代表公司在疫情後逐漸恢復正常的資金運用與債務管理。
息稅前獲利率（EBIT滙率）呈現較大幅度波動。2019年底之前，公司經營盈利尚屬穩定（約7.32%），而2020年疫情爆發後，盈利狀況急劇惡化，甚至出現-68.55%的超低數字。2021年經過低谷期後，利潤開始逐步回升，至2023年第三季已達10.53%，反映公司經營逐漸恢復且改善盈利能力。但整體而言，該指標仍較疫情前的水平偏低，顯示復甦仍需時間。
資產周轉率則展現持續成長的趨勢，從2019年約0.76逐步提升至2023年約0.84，說明公司資產運用效率逐步改善，營運效率提升，資產利用率進入較高的水準。這表示公司在資產配置與營運策略上取得一定進展，有助於盈利能力的改善。
財務槓桿比率在2022年缺少完整數據，但在過去的資料中展現出較高的負債運用與資本結構。高槓桿比率透露公司運用大量負債來支援營運或資本投資，風險較高，但也可能帶來較高的資本回報潛力。
- 整體評估
- 公司在疫情前經營較為穩健，盈利能力較高，資產運用效率良好。疫情期間遭受重創，盈利與財務狀況顯著惡化，反映出行業的挑戰與公司財務風險。不過，自2021年起，相關比率逐步回升，資產利用率提升，經營績效展現復甦跡象。值得持續觀察公司能否持續改善盈利能力與財務結構，保持穩健的財務狀況，以面對未來市場的不確定性。
將 ROA 分解為兩個組成部分
American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
在分析美國美航集團公司(American Airlines Group Inc.)的季度財務資料時，可觀察到數個重要的變化趨勢與特徵。首先，淨獲利率在2019年底前呈現較為穩定且正面的表現，表明公司在此期間盈利狀況良好。然而，自2020年第一季度起，淨獲利率大幅下降，2020年第二季度由於疫情的衝擊，淨獲利率出現負值，並在2020年下半年持續處於負值範圍，顯示公司經營遭受重大損失。進入2021年後，淨獲利率開始逐步回升，逐季改善，特別是在2022年後期，陸續經由負轉正，直至2023年達到較為穩定的正向範圍（如2023年3季達到4.98%），反映出公司逐步恢復盈利能力。
其次，資產周轉率在整個期間內呈現穩定的上升趨勢。從2020年中期的0.19逐步增加至2023年末的0.84，顯示公司資產運用效率持續改善。這可能反映公司在資產管理、營運流程優化及資產利用率提升方面的努力，尤其是在疫情期間，透過資產的重新配置或效率提升來維持營運。此外，資產回報率(ROA)也與淨獲利率息息相關，整體呈現由負轉正的趨勢：在2020年之後逐步回升，尤其是在2022年和2023年，ROA恢復到積極的水準，顯示公司在資產運用與盈利能力方面逐步復甦。
整體來看，該公司在疫情初期經歷了嚴重的財務挫折，淨利及ROA大幅下滑並轉為負值，資產周轉率亦處於較低水平。然而，隨著時間推移，特別是在2022年及2023年，公司財務指標逐步改善，淨獲利率及ROA皆轉為正值，資產周轉率亦顯著提升，反映公司營運逐步恢復正常，管理效率以及盈利能力持續改善。這些趨勢顯示公司在疫情的衝擊下逐步調整策略，並成功實現經營重建與復甦。
將 ROA 分解為 4 個組成部分
American Airlines Group Inc.、 ROA 分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
在2019年第一季度至2019年第四季度期間，American Airlines Group Inc. 的稅負比率較為穩定，除2019年6月30日未提供數據外，整體趨勢顯示公司稅負負擔較為一致。2020年初至2021年，稅負比率有所波動，尤其在2020年6月30日突然降至0.68，之後逐步回升，反映出公司在疫情期間稅負負擔經歷一定壓力。2022年及2023年，稅負比率逐步回到較高水平，特別是在2022年6月30日和2022年9月30日，均超過0.75，代表公司稅負負擔較為穩健。
利息負擔比率呈現較大變動。在2019年和2020年期間，部分期間出現負值（如2020年6月30日的-4.35），顯示公司在某些時點可能進行財務槓桿的調整或償債安排。2021年起，數據逐漸回歸正值，並於2022年和2023年穩定在0.3至0.6之間，顯示公司在近期的財務結構中，利息負擔逐步得到控制，財務風險降低。
息稅前獲利率（EBIT margin）在2019年周期較為正向，2019年第四季度達7.32%，但2020年疫情爆發造成利潤劇烈下滑，特別是在2020年第二季度和第三季度，毛利率出現大幅負值，分別為-28.25%與-58.98%，顯示公司營運遭受重創，獲利能力大幅下降。隨後，2021年逐步改善，但仍處於負值範圍內。2022年和2023年，EBIT margin多次轉正，反映公司在利潤結構上逐步恢復，尤其在2023年第三季度達到10.53%，顯示經營狀況有所改善。
資產周轉率持續表現出上升趨勢，從2020年第二季度的0.19逐步提升至2023年第三季度的0.84。此趨勢說明公司資產的使用效率逐步提高，能更有效地將資產轉化為營收，反映出經營策略和運營效率的改善。
資產回報率（ROA）在2020年第一季度到2020年第二季度期間呈現劇烈下降，甚至在2020年第二季度有-10.03%的負值，凸顯疫情對公司財務表現的衝擊。隨後逐步回升，2022年和2023年，ROA持續正向且逐漸提高，2023年第四季度達到2.44%，標誌公司在資產運用效率和盈餘產生能力方面的逐步改善。綜合來看，疫情期間的衝擊明顯，之後逐步復甦，顯示公司正調整策略以改善獲利能力。
淨獲利率分攤
American Airlines Group Inc.、凈獲利率分解（季度數據）
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-Q (報告日期： 2023-09-30), 10-Q (報告日期： 2023-06-30), 10-Q (報告日期： 2023-03-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-Q (報告日期： 2022-09-30), 10-Q (報告日期： 2022-06-30), 10-Q (報告日期： 2022-03-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31), 10-Q (報告日期： 2021-09-30), 10-Q (報告日期： 2021-06-30), 10-Q (報告日期： 2021-03-31), 10-K (報告日期： 2020-12-31), 10-Q (報告日期： 2020-09-30), 10-Q (報告日期： 2020-06-30), 10-Q (報告日期： 2020-03-31), 10-K (報告日期： 2019-12-31), 10-Q (報告日期： 2019-09-30), 10-Q (報告日期： 2019-06-30), 10-Q (報告日期： 2019-03-31).
- 稅負比率
- 整體來看，稅負比率在2019年及早期的2020年期間相對穩定，資料中僅有少數時間點的數據可供分析，呈現一定的波動。其中在2022年及2023年末，稅負比率回升至較高水平(約0.73至0.77)，顯示公司稅負比率呈現上升趨勢。此外，2020年中段未提供數據，可能受到疫情影響導致相關指標的波動或資料缺失。
- 利息負擔比率
- 利息負擔比率在2019年和2020年期間顯示較大波動，特別是在2020年第二季出現-4.35的負值，反映公司在該季可能出現利息支出大於利息收入或財務調整之情況。之後至2023年，數値逐步回升，至2023年末達到0.34，趨勢顯示公司財務結構逐步改善，負擔壓力有所降低。整體來看，疫情導致的財務成本變動具有明顯影響。
- 息稅前獲利率
- 這項指標顯示公司在營運層面的獲利狀況。2019年末該比率較佳，達到7.32%，然後於2020年第一季明顯下降至0.46，但在2020年下半年到2021年間呈現大幅負值，最高甚至達-68.55%，顯示疫情期間公司營運困難，盈利能力大幅下滑。隨後於2022年逐漸回升，2023年三季度達到10.53%的較佳水平，代表公司營運獲利逐步改善且趨於正常。
- 淨獲利率
- 此指標反映公司在扣除所有成本後的純淨利潤表現。從2020年初的數據可見，此時受到疫情影響，淨獲利率由正轉負，至2020年中段達到-61.53%的低點，顯示疫情造成盈利能力的嚴重下降。之後，逐步恢復至正值，2023年三季度達到4.98%，則展現公司逐步從疫情的衝擊中復甦，獲利水準逐漸回升。整體而言，該公司在疫情期間遭遇重挫，並在隨後逐步改善其獲利狀況。