在貼現現金流（DCF）估值技術中，股票的價值是根據某種現金流量的現值來估計的。股息是最乾淨、最直接的現金流衡量標準，因為這些現金流顯然是直接流向投資者的現金流。

Caterpillar Inc.，每股股息（DPS）預測

美元

年	價值	DPS_t 或終值 (TV_t)	計算	現值在 14.80%
0	DPS₀¹	5.00
1	DPS₁	6.12	= 5.00 × (1 + 22.50%)	5.34
2	DPS₂	7.36	= 6.12 × (1 + 20.18%)	5.59
3	DPS₃	8.68	= 7.36 × (1 + 17.87%)	5.74
4	DPS₄	10.03	= 8.68 × (1 + 15.55%)	5.77
5	DPS₅	11.35	= 10.03 × (1 + 13.24%)	5.69
5	終端價值 (TV₅)	824.80	= 11.35 × (1 + 13.24%) ÷ (14.80% – 13.24%)	413.70
卡特彼勒普通股的內在價值（每股）				$441.83
當前股價				$363.25

¹ DPS₀ = Caterpillar普通股上一年每股股息的總和。查看詳情 »

免責聲明！
估值基於標準假設。可能存在與股票價值相關的特定因素，此處省略。在這種情況下，實際股票價值可能與估計值有很大差異。如果您想在投資決策過程中使用估計的內在股票價值，請自行承擔風險。

¹ 所有未償還的固定息美國國債的未加權平均投標收益率在不到10年內到期或不可贖回（無風險收益率代理）。

³ r_CAT = R_F + β_CAT [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 1.14 [13.54% – 4.81%]
= 14.80%

Caterpillar Inc.、普拉特模型

2023 計算

¹ 留存率 = (歸屬於普通股股東的溢利 – 宣佈的股息) ÷ 歸屬於普通股股東的溢利
= (10,335 – 2,599) ÷ 10,335
= 0.75

² 獲利率 = 100 × 歸屬於普通股股東的溢利 ÷ 機械、能源和運輸銷售
= 100 × 10,335 ÷ 63,869
= 16.18%

³ 資產周轉率 = 機械、能源和運輸銷售 ÷ 總資產
= 63,869 ÷ 87,476
= 0.73

⁴ 財務槓桿率 = 總資產 ÷ 歸屬於普通股股東的權益
= 87,476 ÷ 19,494
= 4.49

⁵ g = 留存率 × 獲利率 × 資產周轉率 × 財務槓桿率
= 0.58 × 12.24% × 0.63 × 5.03
= 22.50%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($363.25 × 14.80% – $5.00) ÷ ($363.25 + $5.00)
= 13.24%

哪裡：
P₀ = Caterpillar普通股股票的當前價格
D₀ = Caterpillar普通股上一年每股股息的總和
r = 卡特彼勒普通股所需的回報率

Caterpillar Inc.、H 型

哪裡：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增長模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用線性插值法計算 g₁ 和 g₅

計算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.50% + (13.24% – 22.50%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.18%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.50% + (13.24% – 22.50%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.87%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.50% + (13.24% – 22.50%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.55%

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

股息貼現模型 (DDM)