Caterpillar Inc., EBITDA計算

百萬美元

已結束 12 個月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
歸屬於普通股股東的溢利	8,884)	10,792)	10,335)	6,705)	6,489)
更多：歸屬於非控制性權益的凈利潤	(2)	(4)	(3)	(1)	4)
更多：所得稅費用	2,768)	2,629)	2,781)	2,067)	1,742)
稅前盈利（EBT）	11,650)	13,417)	13,113)	8,771)	8,235)
更多：利息支出（不包括金融產品）	502)	512)	511)	443)	488)
息稅前盈利（EBIT）	12,152)	13,929)	13,624)	9,214)	8,723)
更多：折舊和攤銷	2,262)	2,153)	2,144)	2,219)	2,352)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	14,414)	16,082)	15,768)	11,433)	11,075)

以下是對所提供財務資料的分析摘要。

盈利能力趨勢: 歸屬於普通股股東的溢利在2021年至2023年間呈現顯著增長趨勢，從64.89億美元增長至103.35億美元。2024年略有增長至107.92億美元，但在2025年則出現下降，降至88.84億美元。整體而言，盈利能力在前期呈現強勁的上升軌跡，但近期出現回落。
稅前盈利 (EBT) 趨勢: 稅前盈利與歸屬於普通股股東的溢利趨勢相似，在2021年至2023年間持續增長，從82.35億美元增長至131.13億美元。2024年增長至134.17億美元，2025年則下降至116.50億美元。稅前盈利的變化與淨利潤的變化保持一致。
息稅前盈利 (EBIT) 趨勢: 息稅前盈利也呈現類似的增長模式，從2021年的87.23億美元增長至2023年的136.24億美元。2024年略有增長至139.29億美元，2025年則下降至121.52億美元。息稅前盈利的增長幅度略高於稅前盈利。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 (EBITDA) 趨勢: 未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利在2021年至2024年間持續增長，從110.75億美元增長至160.82億美元。2025年則出現明顯下降，降至144.14億美元。EBITDA的下降幅度較其他盈利指標更為顯著，可能反映了折舊和攤銷費用變動的影響。

總體而言，資料顯示在2021年至2024年間，各項盈利指標均呈現增長趨勢。然而，2025年各項盈利指標均出現下降，表明盈利能力可能面臨挑戰或外部環境發生變化。需要進一步分析導致2025年盈利下降的原因。

Caterpillar Inc., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）	446,749)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）	14,414)
估值比率
EV/EBITDA	30.99
基準
EV/EBITDA競爭對手¹
Boeing Co.	28.78
Eaton Corp. plc	26.71
GE Aerospace	26.39
Honeywell International Inc.	19.23
Lockheed Martin Corp.	15.40
RTX Corp.	18.03
EV/EBITDA扇形
資本貨物	23.70
EV/EBITDA工業
工業	18.78

¹ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

如果公司的 EV/EBITDA 低於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較低。
否則，如果公司的 EV/EBITDA 高於基準的 EV/EBITDA，那麼公司的價值相對較高。

Caterpillar Inc., EV/EBITDA計算、與基準測試的比較

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
企業價值（EV）¹	393,575)	200,386)	191,664)	158,426)	137,695)
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）²	14,414)	16,082)	15,768)	11,433)	11,075)
估值比率
EV/EBITDA³	27.31	12.46	12.16	13.86	12.43
基準
EV/EBITDA競爭對手⁴
Boeing Co.	28.30	—	71.32	—	—
Eaton Corp. plc	24.99	21.53	24.91	19.18	17.06
GE Aerospace	26.67	22.88	11.06	14.82	95.57
Honeywell International Inc.	21.57	15.87	15.55	18.01	15.57
Lockheed Martin Corp.	18.43	14.23	11.71	14.98	11.97
RTX Corp.	20.00	16.80	16.62	14.92	15.48
EV/EBITDA扇形
資本貨物	23.85	21.78	16.03	19.01	19.87
EV/EBITDA工業
工業	18.56	17.18	14.85	16.46	16.30

³ 2025 計算
EV/EBITDA = EV ÷ EBITDA
= 393,575 ÷ 14,414 = 27.31

⁴ 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

以下為對年度財務資料的分析報告。

企業價值（EV）: 企業價值在報告期間呈現顯著增長趨勢。從2021年的137,695百萬美元，逐步增加至2023年的191,664百萬美元。2024年增長幅度略微放緩，達到200,386百萬美元。然而，在2025年，企業價值大幅躍升至393,575百萬美元，顯示該年度可能發生了重大事件，例如大規模收購或資產重估。
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）: EBITDA在2021年至2023年間呈現穩定增長。從2021年的11,075百萬美元增長至2023年的15,768百萬美元。2024年EBITDA略有增長，達到16,082百萬美元。然而，2025年EBITDA出現下降，降至14,414百萬美元，儘管企業價值大幅增長，這可能暗示盈利能力受到其他因素的影響。
EV/EBITDA: EV/EBITDA比率在2021年至2023年間波動，但整體維持在12至14之間。2021年為12.43，2022年為13.86，2023年降至12.16，2024年回升至12.46。然而，2025年EV/EBITDA比率大幅上升至27.31，這與企業價值的大幅增長和EBITDA的下降相符。此比率的顯著增加可能表明估值過高，或市場對未來盈利增長預期較低。需要進一步分析以確定此變化的根本原因。

總體而言，資料顯示企業價值在報告期內持續增長，但2025年的增長尤為顯著。EBITDA的增長趨勢在2025年逆轉，而EV/EBITDA比率的急劇上升值得關注，可能需要更深入的調查以評估潛在風險和機會。

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

企業價值與 EBITDA 比率（EV/EBITDA）