經濟增加值 （EVA）
經濟效益
United Parcel Service Inc.、經濟效益計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 NOPAT. 查看詳情 »
2 資本成本. 查看詳情 »
3 投資資本. 查看詳情 »
4 2025 計算
經濟效益 = NOPAT – 資本成本 × 投資資本
= 6,540 – 15.28% × 50,644 = -1,200
該公司在 2021 年至 2025 年間的財務表現呈現獲利能力下滑與資本投入增加的背離趨勢，導致整體經濟效益由正轉負。
- 稅後營業淨利潤 (NOPAT)
- 稅後營業淨利潤呈現明顯的下降趨勢，從 2021 年的 151.25 億美元持續萎縮至 2025 年的 65.40 億美元。其中，2022 年至 2023 年間的降幅最為顯著，顯示其核心營業獲利能力在觀察期間內大幅衰退。
- 投資資本與資本成本
- 投資資本在五年內保持穩步增長，從 2021 年的 443.96 億美元增加至 2025 年的 506.44 億美元。資本成本則相對穩定，雖在 2022 年達到 16.65% 的峰值後略有下降，至 2025 年降至 15.28%，但其變動幅度不足以抵消獲利能力下降的影響。
- 經濟效益
- 經濟效益隨 NOPAT 的下降與投資資本的增加而劇烈衰減。該指標從 2021 年的 78.13 億美元快速下滑，並於 2024 年起由正轉負，至 2025 年達到負 12 億美元。此模式表明公司的投資報酬率已低於其資本成本，未能創造超額經濟價值。
稅後營業淨利潤 （NOPAT）
United Parcel Service Inc., NOPAT計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 消除遞延所得稅費用. 查看詳情 »
2 增加（減少）信貸損失準備金.
3 淨收入中權益等價物的增加（減少）.
4 2025 計算
資本化經營租賃的利息支出 = 經營租賃負債 × 貼現率
= 4,463 × 3.66% = 163
5 2025 計算
利息支出的稅收優惠 = 調整后的利息支出 × 法定所得稅稅率
= 1,180 × 21.00% = 248
6 稅後利息支出計入凈收入.
7 2025 計算
投資收益的稅費（收益） = 稅前投資收益 × 法定所得稅稅率
= 0 × 21.00% = 0
8 抵銷稅後投資收益。
以下為財務資料的分析報告。
- 淨收入
- 從資料中可觀察到，淨收入呈現明顯的下降趨勢。2021年12月31日的淨收入為12890百萬美元，隨後在2022年降至11548百萬美元。此趨勢在2023年加速，淨收入大幅下降至6708百萬美元。2024年和2025年的淨收入降幅趨緩，分別為5782百萬美元和5572百萬美元，但整體而言，仍維持在較低的水平。
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）
- 稅後營業淨利潤（NOPAT）的變化趨勢與淨收入相似，同樣呈現下降趨勢。2021年12月31日的NOPAT為15125百萬美元，2022年降至12726百萬美元。2023年NOPAT大幅下降至7622百萬美元。2024年和2025年的NOPAT降幅相對較小，分別為6582百萬美元和6540百萬美元，顯示降幅趨於穩定，但仍低於前期水平。
- 整體觀察
- 淨收入和稅後營業淨利潤（NOPAT）的同步下降，可能反映出營收減少、成本增加或兩者兼具的影響。雖然2024年和2025年的降幅趨緩，但整體利潤水平仍顯著低於2021年和2022年的水平。這可能需要進一步分析其他財務指標，以確定導致這些趨勢的根本原因。
現金營業稅
United Parcel Service Inc.、現金營業稅計算
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
以下為對所提供財務資料的分析報告。
- 所得稅費用
- 所得稅費用在2021年至2023年間呈現顯著下降趨勢。從2021年的3705百萬美元，下降至2023年的1865百萬美元。此後，下降幅度趨緩，2024年為1660百萬美元，2025年為1592百萬美元。整體而言，過去五年期間，所得稅費用呈現持續降低的趨勢，但近兩年降幅已明顯收窄。
- 現金營業稅
- 現金營業稅在2022年出現顯著增長，從2021年的2219百萬美元增加至2022年的2913百萬美元。然而，隨後在2023年大幅下降至1861百萬美元。2024年略有回升至1889百萬美元，但2025年再次小幅下降至1848百萬美元。現金營業稅的變化幅度較大，顯示其受外部因素影響較為明顯。儘管2022年有顯著增長，但整體而言，近幾年現金營業稅的水平趨於穩定，且略低於2022年的峰值。
綜上所述，所得稅費用呈現持續下降的趨勢，而現金營業稅則經歷了較大的波動，先增後降，並在近兩年趨於穩定。兩項指標的變化可能反映了公司稅務策略的調整，以及營運環境的變化。
投資資本
United Parcel Service Inc.， 投資資本計算 (融資方式)
百萬美元
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 增加資本化經營租賃。
2 從資產和負債中消除遞延所得稅. 查看詳情 »
3 增加可疑應收賬款準備金。
4 在權益中增加股權等價物以增加控股權益.
5 計入累計的其他綜合收益。
6 減去在建工程.
7 有價證券的減法.
以下是對所提供財務資料的分析摘要。
- 報告的債務和租賃總額
- 在觀察期間，報告的債務和租賃總額呈現波動趨勢。2022年相較於2021年有所下降，但2023年則顯著增加。2024年略有下降，隨後在2025年再次增加，並達到觀察期內的最高值。整體而言，該項目在五年內呈現增長趨勢，但中間伴隨著短期的波動。
- 控股權益的股權
- 控股權益的股權在2021年至2022年期間大幅增長，但在之後的三年中則呈現持續下降的趨勢。儘管2022年達到峰值，但隨後幾年均顯示出股權規模的縮減。這種下降趨勢可能需要進一步調查以確定其根本原因。
- 投資資本
- 投資資本在觀察期間內持續增長。雖然增長幅度在不同年份有所不同，但整體趨勢是穩定的上升。從2021年的44396百萬美元增長到2025年的50644百萬美元，顯示出對資本的持續投入。這種增長可能反映了公司擴張或投資新項目的策略。
- 整體觀察
- 從整體數據來看，公司在投資資本方面持續增長，但債務和股權的變化則呈現不同的模式。債務和租賃總額的波動可能與公司的融資策略或市場環境有關。股權的持續下降可能需要進一步分析，以評估其對公司財務狀況的潛在影響。投資資本的增長與債務和股權的變化共同作用，塑造了公司的財務結構和發展方向。
資本成本
United Parcel Service Inc.、資本成本計算
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 98,080) | 98,080) | ÷ | 126,124) | = | 0.78 | 0.78 | × | 18.66% | = | 14.51% | ||
| 長期債務與融資租賃，包括當前到期3 | 23,581) | 23,581) | ÷ | 126,124) | = | 0.19 | 0.19 | × | 4.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.67% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,463) | 4,463) | ÷ | 126,124) | = | 0.04 | 0.04 | × | 3.66% × (1 – 21.00%) | = | 0.10% | ||
| 總: | 126,124) | 1.00 | 15.28% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 98,589) | 98,589) | ÷ | 123,212) | = | 0.80 | 0.80 | × | 18.66% | = | 14.93% | ||
| 長期債務與融資租賃，包括當前到期3 | 20,255) | 20,255) | ÷ | 123,212) | = | 0.16 | 0.16 | × | 4.29% × (1 – 21.00%) | = | 0.56% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,368) | 4,368) | ÷ | 123,212) | = | 0.04 | 0.04 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.10% | ||
| 總: | 123,212) | 1.00 | 15.59% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2024-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 126,738) | 126,738) | ÷ | 153,275) | = | 0.83 | 0.83 | × | 18.66% | = | 15.43% | ||
| 長期債務與融資租賃，包括當前到期3 | 22,072) | 22,072) | ÷ | 153,275) | = | 0.14 | 0.14 | × | 4.14% × (1 – 21.00%) | = | 0.47% | ||
| 經營租賃負債4 | 4,465) | 4,465) | ÷ | 153,275) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.07% | ||
| 總: | 153,275) | 1.00 | 15.98% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2023-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 153,251) | 153,251) | ÷ | 175,300) | = | 0.87 | 0.87 | × | 18.66% | = | 16.31% | ||
| 長期債務與融資租賃，包括當前到期3 | 18,190) | 18,190) | ÷ | 175,300) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.58% × (1 – 21.00%) | = | 0.29% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,859) | 3,859) | ÷ | 175,300) | = | 0.02 | 0.02 | × | 2.32% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 總: | 175,300) | 1.00 | 16.65% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2022-12-31).
| 資本（公允價值）1 | 權重 | 資本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股東權益2 | 181,886) | 181,886) | ÷ | 210,607) | = | 0.86 | 0.86 | × | 18.66% | = | 16.12% | ||
| 長期債務與融資租賃，包括當前到期3 | 25,108) | 25,108) | ÷ | 210,607) | = | 0.12 | 0.12 | × | 3.46% × (1 – 21.00%) | = | 0.33% | ||
| 經營租賃負債4 | 3,613) | 3,613) | ÷ | 210,607) | = | 0.02 | 0.02 | × | 1.94% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 總: | 210,607) | 1.00 | 16.47% | ||||||||||
根據報告： 10-K (報告日期： 2021-12-31).
經濟傳播率
United Parcel Service Inc.、經濟傳播率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (1,200) | (923) | 360) | 5,271) | 7,813) | |
| 投資資本2 | 50,644) | 48,150) | 45,460) | 44,780) | 44,396) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟傳播率3 | -2.37% | -1.92% | 0.79% | 11.77% | 17.60% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟傳播率競爭 對手4 | ||||||
| FedEx Corp. | -6.08% | -7.20% | -5.76% | -5.43% | -2.82% | |
| Uber Technologies Inc. | 14.05% | 6.19% | -3.63% | -73.63% | -22.79% | |
| Union Pacific Corp. | -2.51% | -3.18% | -3.28% | -1.37% | -2.24% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.61% | -1.79% | 0.88% | -3.33% | -10.26% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 投資資本. 查看詳情 »
3 2025 計算
經濟傳播率 = 100 × 經濟效益 ÷ 投資資本
= 100 × -1,200 ÷ 50,644 = -2.37%
4 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
該企業的財務數據顯示其價值創造能力在分析期間內顯著衰退，從正向的經濟效益轉向經濟價值毀損。
- 經濟效益趨勢
- 經濟效益呈現劇烈下降趨勢。2021年錄得78.13億美元的高點，隨後在2022年降至52.71億美元，2023年進一步縮減至3.6億美元。至2024年與2025年，經濟效益轉為負值，分別為-9.23億美元與-12億美元，顯示該公司已無法產生超過其資本成本的獲利。
- 投資資本變動
- 投資資本在五年期間持續穩定增長。資本規模從2021年的443.96億美元逐步上升至2025年的506.44億美元。即便在經濟效益下降的期間，資本投入仍保持增長趨勢，顯示公司持續擴大其資產基底。
- 經濟傳播率分析
- 經濟傳播率的下滑反映了資本利用效率的惡化。該指標從2021年的17.6%大幅下降，2023年接近於零（0.79%），並在2024年與2025年分別跌至-1.92%與-2.37%。這表明投資回報率已低於資本成本，導致新增的投資資本未能產生正向貢獻。
綜合觀察，該企業在增加投資資本的同時，其獲利能力卻大幅萎縮，導致經濟傳播率由正轉負，最終使整體的經濟效益由盈轉虧，呈現出資本擴張與價值創造脫節的模式。
經濟獲利率
United Parcel Service Inc.、經濟獲利率計算、與基準測試的比較
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 選定的財務數據 (百萬美元) | ||||||
| 經濟效益1 | (1,200) | (923) | 360) | 5,271) | 7,813) | |
| 收入 | 88,661) | 91,070) | 90,958) | 100,338) | 97,287) | |
| 性能比 | ||||||
| 經濟獲利率2 | -1.35% | -1.01% | 0.40% | 5.25% | 8.03% | |
| 基準 | ||||||
| 經濟獲利率競爭 對手3 | ||||||
| FedEx Corp. | -4.87% | -5.77% | -4.44% | -3.86% | -2.16% | |
| Uber Technologies Inc. | 4.26% | 2.10% | -1.53% | -37.74% | -21.00% | |
| Union Pacific Corp. | -6.53% | -8.14% | -8.37% | -3.30% | -5.97% | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.21% | -1.54% | 0.74% | -3.04% | -21.61% | |
根據報告： 10-K (報告日期： 2025-12-31), 10-K (報告日期： 2024-12-31), 10-K (報告日期： 2023-12-31), 10-K (報告日期： 2022-12-31), 10-K (報告日期： 2021-12-31).
1 經濟效益. 查看詳情 »
2 2025 計算
經濟獲利率 = 100 × 經濟效益 ÷ 收入
= 100 × -1,200 ÷ 88,661 = -1.35%
3 按兩下 competitor name （競爭對手名稱） 以查看計算。
該期間內，整體財務表現呈現明顯的獲利能力下滑趨勢，經濟效益與獲利率均在五年內大幅衰退。
- 收入趨勢分析
- 收入在 2022 年達到峰值 100,338 百萬美元，隨後進入下降通道。至 2025 年，收入降至 88,661 百萬美元，顯示營收規模在達到頂峰後出現持續萎縮的跡象。
- 經濟效益演變
- 經濟效益呈現劇烈下滑並轉為虧損的模式。2021 年的 7,813 百萬美元在隨後幾年迅速縮減，2023 年僅剩 360 百萬美元，並於 2024 年起正式轉負，至 2025 年虧損擴大至 1,200 百萬美元。
- 獲利率變動分析
- 經濟獲利率與經濟效益的跌勢高度同步。獲利率從 2021 年的 8.03% 持續走低，2023 年降至 0.4%，最終在 2025 年跌至 -1.35%。由於獲利率的下降幅度遠大於收入的下降幅度，這表明成本結構惡化或營運效率大幅降低是導致利潤轉負的主因。