現金流量表

現金流量表提供有關公司在一個會計期間的現金收入和現金支付的信息，顯示這些現金流量如何將期末現金餘額與公司資產負債表上顯示的期初餘額聯繫起來。

現金流量表由經營活動提供（用於）的現金流量、投資活動提供（用於）的現金流量以及籌資活動提供（用於）的現金流量三部分組成。

Microsoft Corp.、合併現金流量表

百萬美元

已結束 12 個月	2025年6月30日	2024年6月30日	2023年6月30日	2022年6月30日	2021年6月30日	2020年6月30日
淨收入	101,832)	88,136)	72,361)	72,738)	61,271)	44,281)
折舊、攤銷和其他	34,153)	22,287)	13,861)	14,460)	11,686)	12,796)
基於股票的薪酬費用	11,974)	10,734)	9,611)	7,502)	6,118)	5,289)
投資及衍生工具的確認（收益）虧損凈額	609)	305)	196)	(409)	(1,249)	(219)
遞延所得稅	(7,056)	(4,738)	(6,059)	(5,702)	(150)	11)
應收帳款	(10,581)	(7,191)	(4,087)	(6,834)	(6,481)	(2,577)
庫存	309)	1,284)	1,242)	(1,123)	(737)	168)
其他流動資產	(3,044)	(1,648)	(1,991)	(709)	(932)	(2,330)
其他長期資產	(2,950)	(6,817)	(2,833)	(2,805)	(3,459)	(1,037)
應付帳款	569)	3,545)	(2,721)	2,943)	2,798)	3,018)
未實現的收入	5,438)	5,348)	5,535)	5,109)	4,633)	2,212)
所得稅	(38)	1,687)	(358)	696)	(2,309)	(3,631)
其他流動負債	5,922)	4,867)	2,272)	2,344)	4,149)	1,346)
其他長期負債	(975)	749)	553)	825)	1,402)	1,348)
經營資產和負債的變化	(5,350)	1,824)	(2,388)	446)	(936)	(1,483)
為使凈收入與經營活動產生的現金凈額進行調整	34,330)	30,412)	15,221)	16,297)	15,469)	16,394)
經營活動產生的現金凈額	136,162)	118,548)	87,582)	89,035)	76,740)	60,675)
到期日為90天或更短的債務發行（償還）所得款項（淨額）	(5,746)	5,250)	—)	—)	—)	—)
發行債券所得款項	—)	24,395)	—)	—)	—)	—)
債務交換的現金溢價	—)	—)	—)	—)	(1,754)	(3,417)
償還債務	(3,216)	(29,070)	(2,750)	(9,023)	(3,750)	(5,518)
已發行普通股	2,056)	2,002)	1,866)	1,841)	1,693)	1,343)
回購普通股	(18,420)	(17,254)	(22,245)	(32,696)	(27,385)	(22,968)
支付的普通股現金股利	(24,082)	(21,771)	(19,800)	(18,135)	(16,521)	(15,137)
其他，淨	(2,291)	(1,309)	(1,006)	(863)	(769)	(334)
融資所用現金凈額	(51,699)	(37,757)	(43,935)	(58,876)	(48,486)	(46,031)
不動產和設備的增建	(64,551)	(44,477)	(28,107)	(23,886)	(20,622)	(15,441)
公司收購（扣除收購和資產剝離的現金），以及購買無形資產和其他資產	(5,978)	(69,132)	(1,670)	(22,038)	(8,909)	(2,521)
購買投資品	(29,775)	(17,732)	(37,651)	(26,456)	(62,924)	(77,190)
投資期限	16,079)	24,775)	33,510)	16,451)	51,792)	66,449)
出售投資	9,309)	10,894)	14,354)	28,443)	14,008)	17,721)
其他，淨	2,317)	(1,298)	(3,116)	(2,825)	(922)	(1,241)
投資中使用的現金凈額	(72,599)	(96,970)	(22,680)	(30,311)	(27,577)	(12,223)
外匯匯率對現金和現金等價物的影響	63)	(210)	(194)	(141)	(29)	(201)
現金及現金等價物淨變動	11,927)	(16,389)	20,773)	(293)	648)	2,220)
期初現金及現金等價物	18,315)	34,704)	13,931)	14,224)	13,576)	11,356)
期末現金及現金等價物	30,242)	18,315)	34,704)	13,931)	14,224)	13,576)

根據報告： 10-K (報告日期： 2025-06-30), 10-K (報告日期： 2024-06-30), 10-K (報告日期： 2023-06-30), 10-K (報告日期： 2022-06-30), 10-K (報告日期： 2021-06-30), 10-K (報告日期： 2020-06-30).

根據所提供的資料，Microsoft Corp. 在分析期間內展現出持續的營收成長趨勢。2020年至2025年間，淨收入由4,428百萬美元增加至10,183百萬美元，呈現出穩健的增長動能，尤其在2024年與2025年期間，增長幅度較為明顯，顯示公司業務規模及盈利能力持續提升。

在成本與費用方面，折舊、攤銷及其他項目顯現明顯的上升，從2020年的12,796百萬美元逐步提高至2025年的34,153百萬美元，反映公司持續進行資本支出與資產折舊，並可能意味著資產投資規模擴大。基於股票的薪酬費用也逐年增加，從5,289百萬美元提升至11,974百萬美元，反映公司持續吸引並留住人才的成本投入。

投資與衍生工具的確認虧損在期間內多次變動，特別是在2021年出現較大的虧損，然後逐步改善。遞延所得稅負債則顯示較大的波動，尤其是2022年與2023年，皆呈現大幅負值，可能反映稅務策略或所得稅暫時性差異的調整。

在資產與負債結構方面，應收帳款及其他流動資產呈現出逐漸增加的趨勢，可能表示銷售規模擴大，但也需要留意應收帳款增加可能帶來的收款壓力。庫存水準在2024年與2025年略有提升，顯示存貨周轉或產品推出策略可能有所調整。其它流動負債與長期負債亦持續成長，反映出公司負債規模擴大，可能是為資本支出或業務擴展作出資金安排。

在現金流方面，經營活動產生的現金凈額由2020年的約60,675百萬美元大幅上升至2025年的136,162百萬美元，顯示其核心營運現金流穩健且成長明顯。調整後的經營現金流亦呈現積極趨勢。儘管如此，公司的融資活動明顯承受現金淨流出（負值），尤其是在2022、2023年間由於大量的股利支付與股權回購，以及不動產和設備的重大增建，導致融資凈現金流負擔較重。此外，購買投資品與公司收購的資本支出也逐年增加，尤其在2024年及2025年期間，反映出積極進行併購與資產擴張策略。

現金及現金等價物的期末餘額在2020年至2024年期間顯著增加，2024年達到約18,315百萬美元，然而在2025年有所減少，但仍保持在較高水平。這說明公司有效管理營運現金流，儘管在投資與融資方面面臨較大的現金支出壓力，但整體現金流狀況仍維持正向，顯示公司具有良好的流動性與財務彈性。

綜合上述，Microsoft Corp. 在分析期間展現出持續成長的收入與現金流，並逐步擴張資產投資與負債規模。然而，公司的高額資本支出、併購活動及股利政策也意味著其未來的資金需求會持續增加。整體而言，公司的財務狀況在營收成長與現金流管理方面具有良好的穩定性，但需持續關注資產負債結構變動帶來的潛在風險與挑戰。

Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT)

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