Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

整體來看，Delta Air Lines Inc. 在2017年至2021年間，其財務狀況呈現複雜且多變的趨勢，反映出公司在面對營運環境變化時的財務結構調整及風險管理狀況。

負債結構趨勢

在總負債方面，從2017年的39,382百萬美元增長至2021年的68,572百萬美元，明顯呈現增加趨勢，尤其在2020年負債大幅攀升，主要受COVID-19疫情帶來的營運衝擊刺激公司增加融資及流動資金需求所致。
其中，非流動負債部分由20,809百萬美元逐年增加，特別是2020年達到54,535百萬美元，反映出公司在長期融資及退休福利負債上的增加，可能與公司參與的退休計畫及長期租賃負債有關。此外，流動負債也持續擴大，至2021年達到20,966百萬美元，說明短期負債的增加亦是公司資金運作的重要一環。

負債與股東權益之比

股東權益自2017年的13,910百萬美元略微下降至2021年的3,887百萬美元，特別是在2020年出現大幅下降，甚至轉為負值（-428百萬美元），表明公司淨值面臨嚴重的財務壓力或資產負債重組。此外，負債總額的快速成長進一步削弱股東權益相對的比重，顯示公司資本結構較為擴張且風險較高。

營運負債與應付帳款

應付帳款由2017年的3,674百萬美元逐年波動，2021年同步上升到4,240百萬美元，反映出在採購及營運資金的需求增加。應計薪金及相關福利則顯示出較為穩定的增長，2020年受疫情影響而下降，後續又回升至2,457百萬美元。另外，忠誠度計劃的遞延收入，在2020年低谷後迅速反彈，提示公司在行銷及客戶維系方面仍積極運作。

資本結構變化及資本積聚

額外實收資本和留存收益在此期間均呈波動，但整體趨勢較為穩定，反映出公司在資本延續和利潤積累方面的調整。2020年，留存收益轉為負數，表示公司遭遇累積赤字的狀況，這與股價表現和資本支出壓力相關。

特殊項目及非經常性負債

值得注意的是，2020年長期租賃相關負債以及退休福利負債明顯增加，尤其是在長期空中交通責任與非流動經營租賃方面的顯著擴張，顯示公司在資產負債管理上進行了較大調整，可能為因應市場變化或資產重組所做的戰略調整。

整體財務狀況分析

由於疫情的影響，財務結構經歷劇烈波動，資產負債表出現短期內的負面變化。公司透過增加融資來保持營運，但同時也使負債負擔沉重。股東權益的下降與資本結構惡化，凸顯出財務抗風險的壓力。未來若能有效管理長短期負債及促進盈利，或將有助於改善財務狀況並恢復股東信心。