Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

資產回報率（ROA）

從2017年至2019年，Delta Air Lines的資產回報率（ROA）保持在較為穩定的範圍內，分別約為6.7%、6.5%及7.4%，顯示該公司在經營效率方面具有一定的穩定性。然而，2020年由於全球疫情的影響，ROA大幅轉為負值，達到-17.2%，反映公司資產運用效率嚴重受挫，亦可能伴隨著大幅資產減值或業務大幅縮減。至2021年，ROA略微回升至0.39%，但仍未恢復至疫情前的水平，表明公司在經營狀況方面面臨較大挑戰並需一段時間來恢復。

財務槓桿比率

財務槓桿比率展現出公司負債使用情形。2017年至2019年，槓桿比率逐年上升，分別約為3.83、4.4及4.2，表明公司逐年增加負債比例以資助營運或擴張。然而，2020年的極端變化，槓桿比率激增至46.93，反映公司在疫情嚴重打擊下可能進行了大量融資或負債擴張來維持營運，並可能面臨較高的財務風險。2021年此比率顯著降低至18.64，表示公司逐步進行資產負債的調整，降低財務風險及改善負債結構，試圖穩定財務狀況。

股東權益回報率（ROE）

ROE在2017年至2019年間保持穩定且呈現正向成長，分別為25.72%、28.75%及31.04%，反映出公司在這段期間內的淨利潤較為穩定且收益率良好。2020年，由於淨利潤大幅下滑甚至轉為虧損，ROE達到-807.37%，顯示股東權益在疫情衝擊下遭受嚴重侵蝕，股東回報驟降且高度不穩。而在2021年，ROE回升至7.2%，代表公司逐步恢復盈利能力，但仍遠低於疫情前的水準，需持續改善經營績效以支持股東回報。

淨獲利率

2017年至2019年間，淨獲利率持續處於較高水準，分別為8.67%、8.86%與10.14%，顯示公司在此期間具有穩定的獲利能力。然而，在2020年，淨獲利率大幅轉為負值，達到-72.45%，反映出公司在該年度遭遇重大經營困境或特殊損失。儘管在2021年淨獲利率回升至僅0.94%，但仍較前幾年明顯偏低。

資產周轉率

公司資產周轉率於2017年至2019年間較為穩定，分別為0.77、0.74與0.73，顯示公司資產運用效率較為一致。2020年大幅下降至0.24，可能受到外部環境變化或營運效率降低的影響，導致資產利用率明顯下滑。2021年資產周轉率部分回升至0.41，顯示公司開始逐步恢復資產運用效率，但仍未回到2017年前的水平。

財務槓桿比率

財務槓桿比率在2017至2019年間逐步上升，分別為3.83、4.4與4.2，呈現公司逐漸增加負債以支援營運或擴張的趨勢。2020年大幅躍升至46.93，顯示公司大量借款或負債激增，可能為因應特殊經營需求或財務策略調整。然而，2021年財務槓桿比率大幅下降至18.64，反映公司逐步降低負債或償還借款，財務結構較前一年更為保守。

股東權益回報率（ROE）

ROE在2017年至2019年間持續攀升，分別為25.72%、28.75%與31.04%，展現公司股東資金的相對高回報。然而，在2020年，ROE劇烈下滑，達到-807.37%，主要由於年度淨利大量負值所致，顯示公司在該年度經營嚴重受挫。2021年ROE有所回升至7.2%，但仍遠低於前幾年的水準，反映改善尚在進行中，股東資金的回報尚未恢復至正常範圍。

根據所提供的財務資料，對聯航公司在2017年至2021年間的財務表現進行分析，可以觀察到若干重要的趨勢與異常變化。

稅負比率

稅負比率從2017年的0.63逐步上升至2019年的0.77，表明公司稅負比例有逐年提升的趨勢。2020年資料缺失，但在2021年回升至0.7，顯示稅負比率保持在較高水準，可能反映稅務政策或公司盈利狀況的變化。

利息負擔比率

利息負擔比率自2017年與2018年的0.94持平，至2019年略升至0.95。2020年資料缺失，但2021年顯著下降至0.24，代表公司在該年度的利息負擔大幅減輕，或是債務結構有了較大的調整。

息稅前獲利率 (EBIT Margin)

以百分比為單位，息稅前獲利率從2017年的14.78%逐步下降至2018年的12.29%，並在2019年微幅上升至13.83%。2020年因疫情影響公司經營出現劇烈惡化，轉為負值-85.74%，顯示公司在該年度遭受重創，淨利潤轉為大幅虧損。2021年略有改善，回升至5.61%，反映經營狀況逐步復甦。

資產周轉率

資產運用效率由2017年的0.77逐年下降至2020年的0.24，2021年回升至0.41，呈現大幅波動。這顯示公司在資產管理上經歷了較大的變動，尤其是疫情期間資產利用率受到嚴重影響，但在2021年有所改善。

財務槓桿比率

整體呈現波動，2017年至2019年逐漸上升，分別為3.83、4.4與4.2，疫情爆發後在2020年激增至46.93，反映公司財務槓桿大幅放大，可能為融資策略或資產負債管理的調整。2021年槓桿比率顯著下降至18.64，但仍高於疫情前的水平，顯示高槓桿風險有所控制但仍較大。

股東權益回報率 (ROE)

ROE由2017年的25.72%逐步攀升至2019年的31.04%，在經濟較為穩定的年度表現較佳。2020年受疫情影響，ROE劇降至-807.37%，顯示股東創造的回報呈現巨大虧損，是財務異常值，可能為虧損導致的數據偏離。2021年ROE回升至7.2%，反映公司經營狀況逐步改善，但仍未恢復到疫情前的盈利水準。

綜合判斷，該公司在2017至2019年期間表現相對穩定，盈利能力逐年提升，但在2020年受到疫情嚴重衝擊，導致多項比率出現劇烈變化，特別是收入與盈利大幅下滑，資產運用與財務杠桿也經歷重大調整。2021年則展現出經營復甦跡象，有效資源配置的改善與風險控管策略的實施，促使營運指標逐步回升。未來持續關注公司在疫情後的經營策略調整以及財務槓桿管理，將是評估其長期財務穩健性的關鍵要素。

從資料中可以觀察到，Delta Air Lines Inc.的淨獲利率自2017年至2019年間呈現穩定上升的趨勢，分別達到8.67%、8.86%與10.14%。然而，於2020年受到全球航空業受到疫情影響，淨獲利率大幅轉為負值，降至-72.45%，顯示公司進入高損失狀態。隨後，2021年淨獲利率有所回升至0.94%，顯示部分復甦，但仍遠低於2019年的狀況。

就資產周轉率而言，數據顯示其自2017年以來基本持穩，分別為0.77、0.74與0.73，表明公司運用資產產生收入的效率較為穩定。2020年受到疫情影響，資產周轉率大幅下滑至0.24，代表資產運用效率明顯降低，顯示公司資產利用受到較大限制。2021年，資產周轉率回升至0.41，仍未恢復到疫情前的水準，但顯示運營逐步改善。

在資產回報率（ROA）方面，數值與淨獲利率的趨勢一致，展示公司資產獲利能力隨時間變動。從2017年的6.71%、2018年的6.53%與2019年的7.39%，顯示資產利用效率較為穩定並有微幅提升。2020年，ROA大幅陷入負值-17.2%，反映公司在疫情期間的虧損嚴重影響資產的獲利能力。2021年的ROA緩慢回升至0.39%，但整體仍低於疫情前的水平。

財務趨勢分析摘要

稅負比率

資料顯示，稅負比率在2017年至2019年間保持較高水準，分別為0.63、0.76與0.77，顯示公司在該段期間內稅負負擔相對較重。2020年資料缺失，推測可能受到疫情影響而未披露，至2021年稅負比率回升至0.7，表明稅務負擔較之前較為穩定。

利息負擔比率

利息負擔比率長期維持在較高水平，2017及2018年均為0.94，代表稅息折舊攤銷前利潤受到較大利息支出的影響。2019年略微上升至0.95，然2021年顯著下降至0.24，可能反映公司在疫情期間大幅減少借款或改善融資結構，減少了利息負擔。

息稅前獲利率

該指標顯示公司盈利能力，2017年至2019年分別為14.78%、12.29%、13.83%，展現穩定的盈利水平。2020年出現劇烈衰退，降至-85.74%，顯示疫情對營運造成嚴重衝擊，導致盈利嚴重虧損。2021年顯示改善，回升至5.61%，反映出公司逐步恢復盈利能力，但仍低於疫情前水平。

資產周轉率

資產運用效率方面，2017年至2019年間較為穩定，分別為0.77、0.74與0.73。2020年大幅下降至0.24，顯示經營資產利用率大幅減弱，可能因疫情導致營運活動受限。2021年部分回升至0.41，表示公司正在逐步改善資產運用效率，但仍未恢復到疫情前的水準。

資產回報率（ROA）

ROA綜合反映公司獲利能力，2017年至2019年間保持在6.71%至7.39%的穩定範圍，展現良好的資產盈利能力。2020年ROA陷入-17.2%的負值，符合大幅虧損的情況，明顯受到疫情衝擊。2021年ROA急劇回升至0.39%，反映公司逐漸走出虧損陰影，但仍低於疫情前水平，呈現出復甦的跡象。

從資料中可以觀察到Delta Air Lines Inc.在2017年至2021年間的財務狀況，展現出幾個顯著的趨勢和變化。

首先，稅負比率在2017年為0.63，逐步上升至2018年及2019年的0.76和0.77，表示公司在此期間的稅負負擔略有增加。然而，2020年由於缺失資料，難以完全追蹤其趨勢，但2021年稅負比率回落至0.7，顯示稅負負擔回到較為穩定的水平。

利息負擔比率整體較為穩定，從2017年的0.94持平至2019年的0.95，顯示公司在負擔利息支出方面較為一致。2020年缺少資料，但2021年明顯下降至0.24，可能反映出在該年公司減少負債或重新調整資本結構，以降低利息負擔。

息稅前獲利率（EBITDA利率）在2017年至2019年間保持較為穩定，分別為14.78%、12.29%及13.83%，顯示公司營運的盈利水準較為穩定，具有一定的盈利能力。然而，2020年由於疫情影響，息稅前獲利率大幅轉為負值（-85.74%），呈現極端的盈利下滑，反映疫情對公司營運造成的重大挫折。2021年略微回升至5.61%，顯示部分恢復，但仍低於疫情前的水準。

淨獲利率亦呈現類似趨勢，從2017年的8.67%逐步提升至2019年的10.14%，顯示公司利潤率有所改善。2020年則出現劇烈下滑，至-72.45%，呈現大規模虧損，與COVID-19疫情的經濟影響密切相關。2021年淨利率反彈至僅0.94%，反映雖有恢復跡象，但淨利潤仍較疫情前明顯低落。

總體而言，Delta Air Lines Inc.在2017年至2019年間展現相對穩定且具有盈利能力的狀況，但在2020年面臨疫情帶來的嚴重衝擊，導致盈利指標大幅惡化，直至2021年才展現初步復甦跡象。未來趨勢仍需關注公司如何持續適應疫情後的經營環境與財務調整策略。