Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

存貨周轉率

2017年至2019年，存貨周轉率呈現出輕微波動，2018年達到最高點18.43，反映出較佳的庫存管理效率。然而，至2020年和2021年，存貨周轉率逐步下降至14.61與13.11，顯示出庫存周轉速度放緩，可能受到疫情影響，導致庫存管理困難或需求下降。

應收賬款周轉率

該比率在2017年至2019年間較為穩定，2018年達到峰值19.2，說明公司在此段期間能較有效率地收回應收款。然而，2020年與2021年，該比率下降至12.25與12.44，表示收款週期延長，反映出信用政策可能放寬或收款困難增加，影響資金流動性。

應付賬款周轉率

此比率在2017年至2019年逐漸上升，尤其2018年有明顯成長，表明公司能較快履約支付債務。進入2020年與2021年，該比率下降至3.77與3.4，顯示公司在延長付款期限，可能是資金壓力或與供應商協議調整的影響，使得應付賬款的平均支付天數相對增加。

營運資金周轉率

僅於2021年提供資料，數值為11.57，較前幾年的數據較為顯示公司營運資金的運用效率，綜合考量存貨、應收應付賬款周期變化，可能反映出公司在資金運作策略上的調整，或受疫情影響的資金管理策略變動。

庫存周轉天數

從2017年的28天逐漸縮短至2018年的20天，表明庫存周轉速度提高，但之後又略為回升至2021年的28天。這種變化可能受到行業需求波動及庫存管理策略調整的影響，疫情期間庫存持有時間延長值得關注。

應收賬款周轉天數

2017年為21天，2018年略降至19天，之後逐步上升，2020年達到30天，2021年稍微回降至29天。整體趨勢指向收款週期延長，疫情可能使得客戶付款困難，進而影響公司的現金流。

作週期

作週期由2017年的49天逐步延長至2021年的57天，反映出公司在運營流程中的流轉時間加長，這可能是库存、應收或應付帳款週期變長的綜合結果，亦可能受到疫情導致的流程調整影響。

應付賬款周轉天數

由2017年的77天逐步增長至2021年的108天，顯示公司延長了支付期限，這可能是為了改善短期資金流動性或與供應商談判的結果。在疫情期間，這種行為有助於資金管理，但亦可能影響供應商關係。

現金換算週期

從2017年的負值（-28天）逐漸惡化至2021年的-51天，說明公司在整體資金循環中需要投入更多現金來支持運營，或是收款與付款之間的差距持續擴大，疫情或許是推動此一趨勢的因素之一，反映出現金流緊縮的狀況。

從資料中可觀察到，2017年至2021年間，該公司的營業收入成本經歷了較為波動的變化。2017年到2019年間，營收成本逐步上升，分別由17358萬美元增加至19931萬美元，顯示公司在同期內的營運規模擴大。然而，在2020年出生疫情大流行背景下，營收成本大幅下降至10695萬美元，反映出營運活動的顯著縮減。隨後於2021年略有回升，至14395萬美元，展現一定程度的復甦跡象。

庫存方面，數據顯示從2017年到2019年，庫存持續下降，從1329萬美元減少至1251萬美元，之後在2020年降至732萬美元，2021年則回升至1098萬美元。庫存變動亦可能與營運規模調整及疫情對供應鏈或存貨管理的影響有關。

存貨周轉率

此指標反映公司營運效率的變化。2017年存貨周轉率為13.06，2018年升至18.43，說明資產使用效率提升。然後在2019年略微下降至15.93，受營運活動波動影響較小。2020年疫情沖擊使得存貨周轉率進一步降至14.61，雖有一定衰退，但仍維持在較高水平。至2021年，存貨周轉率回落至13.11，可能代表營運恢復但尚未完全恢復至疫情前的效率水準。總體來看，存貨周轉率在疫情期間受到挫折，但仍維持相對穩定。

綜合分析，該公司在2017至2019年間，營運規模持續擴大且效率穩定提升。但2020年疫情對行業造成巨大衝擊，導致營收成本大幅降低，庫存與存貨周轉率亦受到影響，顯示公司營運被迫縮減。2021年雖然部分指標開始回升，但整體之復甦仍有待持續觀察與評估，反映公司在面對外部經濟環境變動時的調整策略與恢復能力有所展現。

營業收入分析

根據資料顯示，Delta Air Lines Inc.的營業收入在2017年至2019年間持續呈現上升趨勢，分別達到41,244百萬美元、44,438百萬美元及47,007百萬美元，顯示公司於此三年間的營收穩定成長。然而，2020年營收大幅下降至17,095百萬美元，反映出新冠疫情對航空業的重大衝擊所致。隨後，2021年的營收回升至29,899百萬美元，顯示市場逐步復蘇，但仍未恢復到疫情前的水平，顯示其復甦尚未完全完成。

應收賬款變化

應收賬款在2017年至2019年間略有波動，分別為2,377百萬美元、2,314百萬美元和2,854百萬美元，顯示公司在營收成長時，應收賬款亦呈現緩步增加。2020年應收賬款降低至1,396百萬美元，可能反映疫情期間的營收收款壓力或收回速度下降。2021年應收賬款回升至2,404百萬美元，略高於疫情前水平，表明公司在營收回升中，應收賬款管理仍具一定的彈性與調整空間。

應收賬款週轉率分析

應收賬款週轉率在2017年至2018年間有較明顯的提升，分別為17.35和19.2，表明公司的回收效率改善。然而，到了2019年，週轉率下降至16.47，顯示回收速度放緩或營收結構變動。2020年，週轉率進一步降低至12.25，反映疫情期間應收賬款回收困難或策略調整。2021年，週轉率微升至12.44，稍微改善但仍低於2018年高點，代表公司需要針對應收賬款管理措施持續優化，以提高回收效率和現金流穩定性。

營業收入成本

從2017年至2019年，營業收入成本持續上升，分別達到17,358百萬美元、19,442百萬美元及19,931百萬美元，呈現穩定成長趨勢。2020年受到COVID-19疫情影響，營業收入成本明顯下降至10,695百萬美元，但在2021年逐步回升至14,395百萬美元，顯示公司在疫情衝擊下成本有所調整，並逐步復甦。

應付帳款

應付帳款數值呈現波動：2017年為3,674百萬美元，2018年下降至2,976百萬美元，2019年略有上升至3,266百萬美元，2020年進一步下降至2,840百萬美元，然後在2021年回升至4,240百萬美元。此趨勢反映公司應付帳款狀況受營收變動影響較大，2021年數據的顯著回升可能與營收的恢復以及應付帳款的調整策略相關。

應付賬款周轉率

應付賬款周轉率的變化顯示公司在管理應付帳款的效率上存在變動。2017年為4.72，至2018年提升至6.53，顯示短期內應付帳款的周轉速度加快。2019年稍微下降至6.1，2020年進一步降低至3.77，反映出疫情期間應付帳款的周轉速度放慢，可能是因為營運資金管理調整或帳款期限延長。2021年進一步下降至3.4，顯示出公司在該年度保持較為保守的應付帳款管理策略，應付賬款周轉率降低可能是成本控制或營運策略調整的結果。

營運資金

從2017年到2019年，營運資金皆呈現負值，且數值逐年惡化，顯示公司在此期間的流動資產與流動負債之間的差距逐漸擴大。2020年，營運資金轉為正值，達到1477百萬美元，反映出公司在應對外部環境變化如疫情所帶來的不確定性中，改善了流動性狀況。然後在2021年再次轉為負值，且負值比前一年更加嚴重，顯示公司流動資產未能支撐短期負債，流動性問題再度突顯。

營業收入

營收在2017年至2019年持續成長，分別達到約41244、44438及47007百萬美元，展示公司在該段期間的營運擴張。然而，2020年因全球疫情爆發，營收急劇下降至17095百萬美元，約是前一年的一半左右，反映出疫情對營運產生的重大衝擊。2021年營收雟為29899百萬美元，較2020年顯著回升，展現公司在經濟恢復過程中的營運調整及市場需求回暖，但仍未完全恢復至2019年水平。

營運資金周轉率

資料僅在2021年提供值，為11.57，暗示公司在此年度內具有較高的營運資金使用效率。然而，由於缺乏歷史比較數據，難以判斷其相對於過去的變化趨勢。因此，需進一步資料才能完整評估公司營運流動性及資金運用的效率變化情況。

根據提供的財務資料，對Delta Air Lines Inc.的存貨周轉相關比率呈現出一定的變化趨勢，反映出公司在存貨管理方面的運營狀況。以下為詳細分析：

存貨周轉率

從2017年的13.06提升至2018年的18.43，顯示公司在2018年顯著提高了存貨的周轉速度，可能因應市場需求增加或提升存貨管理效率所致。2019年稍微回落至15.93，但仍高於2017年水準，表明公司保持較高的存貨流動性。2020年進一步下降至14.61，反映出疫情期間航空業整體需求下降，導致存貨周轉速度減慢。2021年繼續下降至13.11，表明存貨周轉率回落至較2017年更低的水平，可能代表營運較前一年較為保守或存貨管理策略調整。

庫存週轉天數

與存貨周轉率呈相反的趨勢，從2017年的28天下降至2018年的20天，反映公司在2018年使存貨存放時間縮短，效率提升。然而，2019年略增至23天，顯示存貨存放時間略為延長。2020年進一步增加至25天，與較低的存貨周轉率同步，代表存貨在庫時間拉長。2021年再次升至28天，回到接近2017年的水平，說明疫情影響下存貨流動性進一步減弱，存貨週轉較慢。

綜合分析，此期間內Delta Air Lines Inc.的存貨管理在2018年達到較佳水平，但隨著2020年至2021年的疫情影響，存貨周轉效率普遍下降，存貨存放時間延長，顯示公司在面對外部環境變化時，其存貨管理和流動性受到一定程度的挑戰。這些趨勢反映出公司在營運策略調整或市場需求變化下的適應狀況，為未來改善存貨流動性提供參考依據。

從2017年至2021年的資料觀察，Delta Air Lines Inc. 的應收賬款周轉率經歷了一定的波動，呈現如下趨勢：

應收賬款周轉率

該比率在2017年為17.35，隨後在2018年上升至19.2，顯示公司在這段期間收款效率有所提升。然而，進入2019年後，周轉率降低至16.47，反映出收款速度較之前有所減緩。2020年受特定外部環境影響，周轉率進一步下降至12.25，並於2021年略微回升至12.44，但仍處於較低水平，顯示收款效率整體呈現下滑趨勢。

與應收賬款周轉率的變動相似，應收賬款周轉天數也表明了收款期的變化：

應收賬款周轉天數

該指標2017年為21天，2018年下降至19天，顯示收款速度提升，但2019年回升至22天，表示收款延長。2020年顯著延長至30天，可能與經濟環境或公司收款政策的調整有關，並在2021年略微縮短至29天，但仍高於2017年和2018年的水平。這些變化反映出公司在這段期間內應收賬款收回時間整體有所延長，尤其是在2020年，可能受到外部環境不確定性影響，導致收款期增加。

綜合上述觀察，Delta Air Lines Inc.的應收帳款周轉率在近五年中顯示出收款效率逐步下降，尤其是在2020年經歷了明顯的波動。此外，應收賬款周轉天數的增加也印證了收款周期的拉長，可能對公司的現金流和營運資金管理造成一定壓力。這些變化提示公司在收款管理策略方面存在調整空間，並值得關注外部環境變化對應收款表現的影響。

根據提供的數據，Delta Air Lines Inc.的主要營運週期指標呈現一定的變動趨勢，反映出公司在這幾年內的資產運用效率與營運週期的不同階段情況。

庫存周轉天數

此指標於2017年至2019年間相對穩定，分別為28天、20天與23天，顯示公司在庫存管理方面較為有效，能夠較快地完成庫存周轉。然而，2020年與2021年此數值分別提升至25天與28天，反映出在COVID-19疫情影響下，庫存周轉速度放緩，導致庫存持有天數增加，可能是由於運營調整或需求下降所致。

應收賬款周轉天數

此指標在2017年與2018年分別為21天與19天，整體趨勢較為穩定，顯示公司在收款速度方面保持一定的效率。2019年略升至22天，之後在2020年與2021年明顯增加，分別為30天與29天，顯示收款週期延長。這可能反映出疫情期間，由於客戶支付能力受損或收款策略調整，影響了應收帳款的回收速度。

作週期

該指標由2017年的49天逐步下降至2018年與2019年的39天與45天，顯示出公司在期間內的經營效率有所改善，營運週期有所縮短。然後在2020年和2021年分別升高至55天與57天，表明營運資金的循環時間延長，可能由於疫情影響導致的營運中斷與調整，對公司流動資金週轉造成一定壓力。

綜合而言，Delta Air Lines Inc.的財務週期指標在疫情前表現較為穩定且具高效率，但在2020年與2021年受到COVID-19疫情的顯著影響，導致庫存週轉、應收賬款回收與整體營運週期均出現延長的趨勢，反映出公司在疫情期間的營運挑戰與調整需求。

應付賬款周轉率

該比率在2017年達到4.72，之後逐步上升至2018年的6.53，顯示公司在2018年能較快地支付其應付賬款，資金運用效率較高。然後比率在2019年小幅下降至6.1，但仍維持在較高水平。2020年受到疫情影響，周轉率明顯下降至3.77，反映出公司可能面臨資金或支付條件的變化。2021年又進一步下降到3.4，表明支付週期較長，資金周轉速度進一步放慢，或可能因供應鏈或財務策略的調整。

應付賬款周轉天數

對應的天數在2017年為77天，較高，表示公司平均延後支付應付賬款。該數在2018年降低至56天，反映出支付速度加快。2019年稍微升回60天，顯示支付策略略有調整。2020年天數大幅增加至97天，意味著公司延後支付時間顯著延長，或在疫情期間採取更長的支付期限來應對經濟壓力。2021年進一步增加到108天，呈現持續延長的支付期限，可能反映公司在資金流動性管理或營運策略上的調整，期望改善現金流或因應市場條件變動所做的安排。

綜合分析

從這兩個財務比率的變動趨勢來看，Delta Air Lines在2018年經歷了應付賬款周轉效率的提升，伴隨支付天數的縮短，顯示公司當年資金運用較為積極。至2019年，略微的周轉率下降與支付天數的回升則顯示出一定的調整與平衡。2020年疫情的影響使資金周轉速度放慢，應付賬款支付天數延長，反映出經營上受外部因素干擾較大。2021年，支付天數持續延長，可能為公司調整支付策略或面對持續的經營挑戰所做的措施，呈現出較為寬鬆的支付安排，反映出經營環境與資金管理策略的調整。整體而言，此類變化表明公司在不同年份根據經濟狀況調整營運節奏，尤其是在疫情後期偏向延長支付期限以維持財務穩健或現金流管理的策略。

庫存周轉天數

該指標於2017年為28天，至2018年下降至20天，表示存貨管理效率有所提升。然而，2019年略升至23天，反映出管理效率的稍微下降。2020年再度增加至25天，顯示存貨積壓較為嚴重，可能受疫情影響導致營運調整。2021年庫存周轉天數回升至28天，回到2017年的水平，可能反映存貨管理逐步恢復正常，但仍未顯示出顯著改善或惡化的趨勢。

應收賬款周轉天數

該指標由2017年的21天降低至2018年的19天，顯示收款速度提升。然而，2019年略升至22天，之後在2020年大幅增加至30天，並在2021年略微減少至29天。此趨勢反映在疫情期間的收款週期延長，或公司收款管理受到一定挑戰。整體來看，應收賬款回收周期在疫情期間拉長，恢復狀況尚待觀察。

應付賬款周轉天數

由2017年的77天下降至2018年的56天，顯示付款更為迅速。2019年稍升至60天，表示付款週期略有延長。2020年趨勢顯著變化，增加至97天，可能反映公司在疫情期間延遲付款或協商支付條款。2021年更進一步延長至108天，表明公司在支付賬款方面採取較為寬鬆的策略或受到供應鏈整合的影響。整體而言，應付賬款周轉天數呈現逐步延長的趨勢，可能對短期流動性管理產生一定影響。

現金換算週期

數值自2017年的-28天，逐步改善至2018年的-17天，表明現金轉換效率提升。然而，2019年進一步改善至-15天，反映有較快的現金流入。到2020年，出現大幅惡化，數值之後變為-42天，2021年則進一步降低至-51天，意即公司持有較長時間的現金未能轉換回企業資金池，可能受到營運週期延長或現金管理策略調整的影響，顯示資金週轉效率遭到一定的拖延。