活動比率衡量公司執行日常任務的效率，例如應收賬款的收集和庫存的管理。

短期活動比率（摘要）
存貨周轉率
應收賬款周轉率
應付賬款周轉率
營運資金周轉率
庫存周轉天數
應收賬款周轉天數
作週期
應付賬款周轉天數
現金換算週期

Delta Air Lines Inc.、短期活動比率（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
換手率
存貨周轉率	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
應收賬款周轉率	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
應付賬款周轉率	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
營運資金周轉率	—	—	—	—	—	—	11.57	4.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
平均天數
庫存周轉天數	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
更多：應收賬款周轉天數	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
作週期	61	61	57	62	79	86	55	43	34	36	45	42	43	46	39	43	52	46	49	—	—	—
少：應付賬款周轉天數	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
現金換算週期	-43	-48	-51	-53	-53	-51	-42	-24	-18	-26	-15	-22	-18	-13	-17	-20	-22	-23	-28	—	—	—

存貨周轉率: 儘管數值在不同季度有所波動，但整體呈現出較為穩定的趨勢。2017年第二季起，存貨周轉率普遍徘徊在15至20之間，表示公司在存貨管理方面保持一定的效率。2020年因疫情影響，期間數值有降有升，但整體趨勢顯示公司存貨周轉仍維持在較高水準，未出現明顯惡化跡象。2019年底之後，存貨周轉率回升，反映公司加強存貨管理。近期數據顯示存貨周轉率約在10至13左右，略低於疫情前的高點，可能由於行業供應鏈調整或存貨策略變動所影響。
應收帳款周轉率: 此比率在2017年之後較為活躍，疫情影響明顯反映在數據中。2019年末之前，數值多在16至24之間，顯示公司應收帳款的回收效率較為穩定。然而，2020年疫情爆發後，數值明顯下降，最低約在6至12之間，顯示應收帳款回收速度放慢，可能由於客戶付款延遲或催收困難所致。此後，數值略有回升，但仍未達疫情前的高點，顯示收帳週期較長，財務流動性需留意。
應付帳款周轉率: 該比率的變動趨勢較為平緩，但顯示公司支付供應商的期限具有一定的波動性。2017年至2019年間，數值大致在4.7至6.97之間波動，疫情期間出現下降，例如2020年第二季，最低約在2.67，反映公司延長付款期限以應對流動性壓力。2021年後逐步回復到約3.36至3.51，顯示公司支付時間較為穩定，且或許在疫情後調整了供應鏈策略以維持較為平衡的資金流動。
營運資金周轉率: 數據較少，但在2020年6月30日出現明顯提升，達到11.57，代表公司在流動資產與負債管理上取得較佳的資金運用效率。之前數據缺失，無法完整追蹤趨勢，但疫情期間後的改善，暗示公司可能積極調整營運資金策略以應對市場變化。此外，整體趨勢顯示在疫情後，公司在營運資金利用效率方面有所提升。
庫存周轉天數: 宏觀上呈現出波動性提高的趨勢。2017年至2019年，天數多在18至34天之間，較為穩定。2020年疫情期間，庫存周轉天數較高，最高達34天，表示存貨積壓情況略有增加。2021年之後，變化較為零散，通常在28至34天之間，顯示存貨管理受到一定挑戰，可能因供應鏈不確定因素或需求波動所影響。整體而言，公司庫存周轉的效率在疫情後有所下降。
應收帳款周轉天數: 疫情前，數值較為穩定，在21至30天之間。疫情爆發期間，數值大幅攀升，最高達53天，反映出帳款回收困難或客戶延遲付款情況。2021年逐步改善，降至27-33天，顯示公司有逐步調整收款策略。總體趨勢顯示疫情對收款週期影響較大，且改善過程緩慢，需持續監控流動資金狀況。
作週期: 作週期整體呈現較長的波動範圍，在34至86天之間。2017年至2019年，數值較低，約在34至55天。而疫情期間，作週期大幅增加，2020年第二季達到86天，反映出公司營運週期延長，可能因供應鏈或客戶支付延遲。2021年後，數值逐步降低，但仍維持在較長範圍內，表明營運週期受到疫情影響較長，反映出運營效率受挑戰。
應付帳款周轉天數: 具有明顯的上升趨勢，尤其在疫情期間。從2017年的較低水平逐步攀升，2020年達到約137天，顯示公司延長支付期限，以緩解流動性壓力。2021年時，數值仍較高，約在104天左右，但較疫情高峰期有所下降。這表明公司在疫情期間採取了較為寬鬆的支付策略，疫情控制後逐步收緊，反映出資金管理策略的調整。
現金換算週期: 數據顯示在疫情前後有明顯的變化，尤其在2020年疫情期間轉為負值，最低約在-53天，代表公司能較快地將現金轉換成營運資金，可能透過延遲付款獲取資金或資金調度策略。疫情結束後，數值逐步回升到約-43天，但整體仍為負值，表示公司在資金周轉方面具有一定的效率與彈性，但也可能伴隨流動性風險。負值較長時間持續，反映公司可能積極緩解資金壓力或存貨的現金化策略。

換手率

平均天數比率

Delta Air Lines Inc.、存貨周轉率、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
營業收入成本	6,106)	4,702)	4,036)	3,927)	3,486)	2,946)	2,416)	2,024)	1,790)	4,465)	4,839)	5,163)	5,158)	4,771)	4,847)	5,183)	4,993)	4,419)	4,472)	4,543)	4,283)	4,060)
燃料、消耗性零件和用品庫存，扣除報廢準備金	1,734)	1,292)	1,098)	1,012)	1,005)	828)	732)	746)	847)	974)	1,251)	1,072)	1,083)	1,071)	1,055)	1,170)	1,589)	1,146)	1,329)	1,136)	938)	855)
短期活動比率
存貨周轉率¹	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
基準
存貨周轉率競爭對手²
FedEx Corp.	150.76	150.16	143.03	135.08	127.31	120.56	121.01	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	29.66	31.22	35.11	31.95	29.89	29.29	30.62	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	30.89	27.13	25.06	20.79	16.00	11.54	16.48	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
存貨周轉率 = (營業收入成本_{Q2 2022} + 營業收入成本_{Q1 2022} + 營業收入成本_{Q4 2021} + 營業收入成本_{Q3 2021}) ÷ 燃料、消耗性零件和用品庫存，扣除報廢準備金
= (6,106 + 4,702 + 4,036 + 3,927) ÷ 1,734 = 10.83

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

營業收入與成本趨勢

從資料中可以觀察到，Delta Air Lines在2017年至2022年間，營業收入呈現逐步上升的整體趨勢。在2017年第一季，營業收入約為4,060百萬美元，經過一段相對穩定增長後，至2022年第二季達到約6,106百萬美元，顯示公司在此期間營收有明顯成長。然而，期間也存在波動，特別是在2020年初至2021年間受到全球疫情影響，營收曾出現較大幅度的下降，其後逐步回升。

相對來說，營業成本亦隨營收增加而逐漸增加，從2017年3月的約4,060百萬美元升至2022年6月的約6,106百萬美元。成本的增長與營收變動同步，反映出公司規模擴張或業務活動延伸的趨勢。在疫情期間（2020年），成本在營收大幅下降的同時也顯著減少，說明公司在經濟衝擊中進行成本控制或調整。

燃料、消耗性零件和用品庫存變化

燃料及相關庫存在整體期間內波動較大。2017年初，該項目約為855百萬美元，至2022年6月升至約1,734百萬美元，顯示庫存規模有逐步擴張跡象。期間的高點出現在2022年6月，可能反映燃料成本上升或備貨策略的調整。疫情期間（2020年），庫存較2019年明顯下降，但2021年及2022年逐步回升，顯示公司在航班運營增多或預備性措施上有所調整。

存貨周轉率

存貨周轉率在2017年至2022年間，經歷波動，但整體呈現下降趨勢。2017年6月的最高點為15.46，表示存貨較快被消耗或轉換，但在之後逐步下降，至2022年6月降至約10.83，反映存貨轉換效率降低。這可能與航運營運策略調整、成本控制策略或庫存管理方式變化有關。在疫情期間，存貨周轉率明顯降低，顯示公司資源運用變得較為保守或庫存積累增加。這種下降趨勢反映出公司在2020年疫情影響下，可能採取較為保守的存貨管理策略，以因應不確定的市場需求。

綜合分析

整體而言，Delta Air Lines的營收和成本在2020年之後因疫情受到明顯影響，但逐步復甦，反映公司在經濟復甦期內逐漸恢復正常運營。燃料庫存的增加可能反映油價變動或備料策略調整，而存貨周轉率的下降則指向存貨管理策略的變化，可能為因應疫情帶來的營運不確定性。公司在此期間展現出既定的擴張趨勢與資源調配策略，並在疫情期間進行資源調整和成本控管以應對外部挑戰。未來的趨勢仍依賴於市場復甦速度及公司策略調整的有效性。

Delta Air Lines Inc.、應收賬款周轉率、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
營業收入	13,824)	9,348)	9,469)	9,154)	7,126)	4,150)	3,973)	3,062)	1,468)	8,592)	11,439)	12,560)	12,536)	10,472)	10,742)	11,953)	11,775)	9,968)	10,245)	11,060)	10,791)	9,148)
應收賬款，扣除無法收回帳戶的備抵	3,093)	3,039)	2,404)	2,183)	2,258)	1,837)	1,396)	1,503)	1,375)	2,280)	2,854)	2,836)	2,844)	3,154)	2,314)	2,517)	2,427)	2,568)	2,377)	2,399)	2,164)	2,307)
短期活動比率
應收賬款周轉率¹	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
基準
應收賬款周轉率競爭對手²
FedEx Corp.	7.34	7.79	6.96	6.86	6.55	6.80	6.85	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	10.39	8.65	7.16	11.13	10.67	10.04	10.38	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	11.42	11.57	12.66	12.63	12.34	11.99	12.98	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	16.07	14.05	14.81	11.62	8.14	7.63	11.86	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	8.78	8.82	7.76	9.01	9.12	8.84	7.87	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
應收賬款周轉率 = (營業收入_{Q2 2022} + 營業收入_{Q1 2022} + 營業收入_{Q4 2021} + 營業收入_{Q3 2021}) ÷ 應收賬款，扣除無法收回帳戶的備抵
= (13,824 + 9,348 + 9,469 + 9,154) ÷ 3,093 = 13.51

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

從資料中可以觀察到，Delta Air Lines Inc. 在2017年至2022年間的營業收入呈現明顯波動，但整體趨勢顯示出2020年前後，營收曾經出現明顯下滑，再隨著時間逐步回升，尤其是在2021年及2022年期間，有幾個關鍵點值得分析。

以營業收入的變動而言，從2017年的約9,148百萬美元，逐步增加至2019年的高點約13,824百萬美元，展現出公司在這段期間的穩定成長。然而，2020年第一季度開始受疫情影響，營收大幅降至約8,592百萬美元，並在隨後的季度中持續低迷，尤其是在2020年第二季度，營收進一步下降至約1,468百萬美元，反映出疫情對航空業的巨大衝擊。隨著疫情逐步受控，約在2021年季度，營收逐步回升，2022年第二季度已接近2019年的水平，達到約13,824百萬美元。

其次，應收賬款數據顯示，在整體期間內，數值經歷了一定波動。特別是在2020年第二季度，應收賬款經歷大幅減少，僅約1,468百萬美元，可能反映出收款狀況緊張或應收款項被快速回收或損失的情況。疫情之後，應收賬款逐步回升，並在2022年再次逼近疫情前的高點，顯示公司的收款能力隨著業務恢復有所改善。

應收賬款周轉率反映公司在收款效率上的變化，其值在2017年到2018年間相對較高，約在16.38至17.74之間，代表公司能較有效地轉換應收帳款為現金。進入2019年後，特別是在疫情爆發期間，周轉率有所下降並波動，最低在2020年約6.89，顯示在該期間公司面臨較大的收款挑戰。隨著經營環境改善，周轉率逐步回升，2021年和2022年達到較高水平，顯示公司在收款管理方面已逐步恢復效率。

整體而言，該公司在疫情期間經歷嚴重的營收下降與較低的資金回笼效率，但隨著疫情逐步受到控制，營收與應收賬款周轉能力亦逐步恢復，顯示公司在應對市場變化方面具有一定的韌性。未來若能持續改善收款效率並維持營收成長勢頭，將有助於公司的長期經營穩定與獲利能力的提升。

Delta Air Lines Inc.、應付賬款周轉率、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
營業收入成本	6,106)	4,702)	4,036)	3,927)	3,486)	2,946)	2,416)	2,024)	1,790)	4,465)	4,839)	5,163)	5,158)	4,771)	4,847)	5,183)	4,993)	4,419)	4,472)	4,543)	4,283)	4,060)
應付帳款	5,353)	4,810)	4,240)	4,017)	3,930)	3,432)	2,840)	2,403)	2,332)	3,337)	3,266)	3,470)	3,359)	3,214)	2,976)	3,265)	3,749)	3,351)	3,674)	3,059)	2,726)	2,353)
短期活動比率
應付賬款周轉率¹	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
基準
應付賬款周轉率競爭對手²
FedEx Corp.	21.37	22.67	21.86	19.74	20.02	21.41	21.17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	18.17	13.53	10.87	24.80	15.26	23.16	21.93	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	9.49	9.77	9.62	9.03	6.58	5.77	9.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	13.96	14.04	12.93	14.65	14.09	14.20	13.11	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
應付賬款周轉率 = (營業收入成本_{Q2 2022} + 營業收入成本_{Q1 2022} + 營業收入成本_{Q4 2021} + 營業收入成本_{Q3 2021}) ÷ 應付帳款
= (6,106 + 4,702 + 4,036 + 3,927) ÷ 5,353 = 3.51

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

營業收入成本趨勢分析: 從2017年第一季度至2022年第二季度，營業收入成本呈現出先上升後波動再趨於增加的趨勢。特別是在2020年至2022年間，營業收入成本明顯大幅增長，從2019年底的約4,839百萬美元增加到2022年第二季度的6,106百萬美元，反映出公司規模擴張或成本結構增加的現象。然而，中期內經過2020年初的下滑（2020年第1季大幅下降至1,790百萬美元），可能與疫情影響關聯，但隨後逐步回升，顯示收入與成本逐步恢復。
應付帳款趨勢分析: 應付帳款在觀察期間持續增加，從2017年第一季度的2,353百萬美元逐步升高至2022年第二季度的5,353百萬美元，反映出公司可能在採購或支付策略上採取擴展或延後支付的措施，亦可能伴隨營運擴張與資金管理策略的改變。此增長趨勢提示公司面對資金壓力或增加負債的風險。
應付賬款周轉率趨勢分析: 應付賬款周轉率經歷較大波動，並在疫情期間出現顯著下降。從2017年的平均約4.72至最大約6.97（2019年）；但在2020年因疫情影響，率大幅下降至3.77（2020年第2季度），並持續偏低，直到2022年第二季度稍微回升至3.36。低於2019年高點的周轉率表明公司在疫情期間可能延長付款期間，資金周轉效率降低，此現象反映出疫情對公司流動性和支付策略的影響。

Delta Air Lines Inc.、營運資金周轉率、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據 (百萬美元)
流動資產	17,313)	15,720)	15,940)	17,471)	19,666)	17,853)	17,404)	25,030)	18,915)	10,275)	8,249)	6,944)	7,134)	7,196)	6,340)	6,726)	7,641)	7,724)	7,844)	7,083)	7,177)	6,880)
少：流動負債	26,324)	24,060)	20,966)	20,924)	23,573)	20,688)	15,927)	19,725)	20,150)	19,392)	20,204)	20,211)	21,164)	21,323)	18,578)	18,158)	19,269)	20,012)	18,573)	16,496)	16,631)	15,953)
營運資金	(9,011)	(8,340)	(5,026)	(3,453)	(3,907)	(2,835)	1,477)	5,305)	(1,235)	(9,117)	(11,955)	(13,267)	(14,030)	(14,127)	(12,238)	(11,432)	(11,628)	(12,288)	(10,729)	(9,413)	(9,454)	(9,073)

營業收入	13,824)	9,348)	9,469)	9,154)	7,126)	4,150)	3,973)	3,062)	1,468)	8,592)	11,439)	12,560)	12,536)	10,472)	10,742)	11,953)	11,775)	9,968)	10,245)	11,060)	10,791)	9,148)
短期活動比率
營運資金周轉率¹	—	—	—	—	—	—	11.57	4.63	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
基準
營運資金周轉率競爭對手²
FedEx Corp.	13.05	13.06	12.13	9.67	8.17	9.27	11.46	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	—	1,646.62	—	9.53	129.39	10.72	3.69	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	—	—	—	—	—	—	476.41	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	38.43	35.17	6.98	3.24	2.21	5.72	7.40	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	12.16	11.27	13.21	12.81	14.87	19.13	26.45	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
營運資金周轉率 = (營業收入_{Q2 2022} + 營業收入_{Q1 2022} + 營業收入_{Q4 2021} + 營業收入_{Q3 2021}) ÷ 營運資金
= (13,824 + 9,348 + 9,469 + 9,154) ÷ -9,011 = —

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

營運資金

從2017年第一季度至2020年第一季度，營運資金呈現逐步降低的趨勢，尤其在2019年及2020年期間，營運資金由接近-9,000萬美元逐步惡化至超過-14,000萬美元，顯示公司在此期間面臨較大流動性壓力。特別是在2020年3月之後，營運資金數值大幅惡化，可能與新冠疫情對航空業的衝擊有關。

然而，自2020年第三季度起，營運資金出現明顯改善，從-2835萬美元提升至2021年第二季度的1477萬美元，顯示公司在經歷財務困難後逐步恢復良好的流動性。2022年上半年營運資金再度惡化，但整體趨勢呈現馬上改善的跡象。

營業收入

營業收入在2017年初穩定上升，至2017年第三季度達到最高點約11,060萬美元。其後，營收經歷波動，在2018年與2019年期間，維持較高水平，且在2019年第四季度達到接近12,560萬美元的峰值。然而，自2020年第一季度開始，由於全球疫情爆發，營收迅速劇烈下滑，2020年第二季度降至约1,468萬美元為最低點，顯示疫情對公司營運的嚴重影響。

隨著2020年下半年經濟逐步復甦，營收逐季回升，2021年及2022年初，營收較疫情前數據明顯改善，並持續呈正向趨勢，反映市場需求逐步回暖。值得注意的是，2022年第二季度，營收已達到約9,348萬美元，顯示公司已從疫情的衝擊中逐步恢復。

營運資金周轉率

資料中僅有2021年第三季度與2022年第二季度的資料，分別為4.63與11.57，顯示公司在此期間的營運效率有大幅提升。營運資金周轉率的升高，趨向公司更有效地利用其營運資金來支撐銷售與營運，可能反映企業經營策略的調整或市場環境的改善。

總結

整體來看，Delta Air Lines Inc.在此期間經歷了由高速成長到疫情帶來的嚴重財務壓力，期間營運資金逐步惡化，營收亦隨之大幅下滑。然而，自2020年下半年起，公司在財務和營運層面都展現出逐步復甦的跡象，營運資金狀況逐漸改善，營收亦隨著市場恢復而反彈。營運資金周轉率的明顯提升則體現出公司營運效率的顯著改善，有助於未來持續穩健的經營表現。這些資料反映公司在應對外部環境變動及疫情衝擊下的調整策略與復甦進程。

Delta Air Lines Inc.、庫存周轉天數、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據
存貨周轉率	10.83	12.50	13.11	12.62	10.82	11.08	14.61	17.58	19.19	20.15	15.93	18.60	18.43	18.48	18.43	16.30	11.60	15.46	13.06	—	—	—
短期活動比率 (天數)
庫存周轉天數¹	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
基準 (天數)
庫存周轉天數競爭對手²
FedEx Corp.	2	2	3	3	3	3	3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	12	12	10	11	12	12	12	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	12	13	15	18	23	32	22	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
庫存周轉天數 = 365 ÷ 存貨周轉率
= 365 ÷ 10.83 = 34

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

存貨周轉率趨勢分析: 從2017年第一季尚未提供數據開始，到2022年6月，存貨周轉率經歷了若干波動。整體而言，存貨周轉率在2018年第二季（15.46）達到較高水平，顯示公司存貨的流動性較佳。然而之後數據出現波動，較佳時期如2019年第三季（20.15），反映存貨管理較為有效。2020年因疫情影響，周轉率逐漸下降，尤其在2020年第三季（11.08）創下較低值，表明存貨積壘或銷售放緩情況較為嚴重。隨著2021年逐步復甦，存貨周轉率又回升至較高水平，顯示公司存貨流動性改善，但至2022年第二季，存貨周轉率仍在偏低或較平穩的區間，顯示復甦過程中存貨流轉仍未完全恢復至疫情前的較高水準。
庫存周轉天數趨勢分析: 對應存貨周轉率的變動，庫存周轉天數呈現相反的趨勢，較低的天數代表較有效的存貨流通。從2017年開始雖數據較為零散，但在2018年第二季至第三季，庫存周轉天數約20天左右，表明存貨流動較快。2019年疫情前，天數多在18至23天間波動。2020年疫情爆發後，庫存周轉天數普遍增加，2020年第二季達到34天，顯示存貨積壘與存貨流動放緩。進入2021年後，逐步縮短，回到約28天左右，反映存貨管理開始改善，但仍較疫情前偏高。2022年的數據則顯示天數約在29天左右，與2020年疫情高峰時相比有所縮短，但未完全回復疫情前的較快速度，顯示存貨流動仍受製約，未見明顯改善趨勢。

Delta Air Lines Inc.、應收賬款周轉天數、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據
應收賬款周轉率	13.51	11.55	12.44	11.18	8.11	6.89	12.25	16.34	24.77	19.79	16.47	16.33	16.07	14.25	19.20	17.46	17.74	16.38	17.35	—	—	—
短期活動比率 (天數)
應收賬款周轉天數¹	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
基準 (天數)
應收賬款周轉天數競爭對手²
FedEx Corp.	50	47	52	53	56	54	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	35	42	51	33	34	36	35	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	32	32	29	29	30	30	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	23	26	25	31	45	48	31	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	42	41	47	40	40	41	46	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
應收賬款周轉天數 = 365 ÷ 應收賬款周轉率
= 365 ÷ 13.51 = 27

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

應收賬款周轉率的趨勢分析: 從2017年第一季到2022年第二季，Delta Air Lines的應收賬款周轉率呈現出較大的波動。2017年中期，該比率大約維持在16至17左右，顯示公司應收賬款的回收效率相對穩定。進入2018年，周轉率略有提升，特別是在2018年9月和12月達到約19.79，反映出在該段期間公司應收款項的回收速度有所加快。然而，2019年之後，該比率開始呈現波動，並在2020年大幅下滑至6.89，可能受到COVID-19大流行的影響，導致經濟放緩及應收賬款回收速度降低。2021年以來，應收賬款周轉率逐步回升，至2022年第二季約為13.51，顯示公司在回收效率方面逐步改善，但尚未恢復至2017年的水平。
應收賬款周轉天數的變化: 應收賬款周轉天數與周轉率呈現負相關。2017年至2019年間，天數大致穩定，約在15至30天之間，反映出較為正常的應收款回收時間。然而，在2020年，天數顯著增加，最高達到53天，與2020年初的低點相比，回收速度明顯放慢，這可能是由於疫情影響財務運作和客戶付款能力所致。到了2021年和2022年，天數逐步縮短，2022年第二季約為27天，顯示公司在應收賬款管理方面逐漸恢復效率，回收週期縮短，回應市場改善及經濟恢復的跡象。另外，不能忽視的是，天數的波動也可能與公司資金管理策略調整、客戶結構變化或外部經濟環境變化有關。

Delta Air Lines Inc.、作週期、計算（季度數據）

天數

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據
庫存周轉天數	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
應收賬款周轉天數	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
短期活動比率
作週期¹	61	61	57	62	79	86	55	43	34	36	45	42	43	46	39	43	52	46	49	—	—	—
基準
作週期競爭對手²
FedEx Corp.	52	49	55	56	59	57	56	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Union Pacific Corp.	44	44	39	40	42	42	40	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	35	39	40	49	68	80	53	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
作週期 = 庫存周轉天數 + 應收賬款周轉天數
= 34 + 27 = 61

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

庫存周轉天數: 觀察期間內，庫存周轉天數在整體上呈現出較為穩定的趨勢，但亦存在一定的波動。由2017年第一季度的數值缺失，之後在2018年起逐步有所改善，特別是在2018年第四季度達到較低的20天值，顯示庫存流轉較為迅速。隨後在2019年逐步回升，至2020年第一季度又見略微增加，反映出庫存管理的變動。2020年疫情影響下，庫存周轉天數在2020年第三季度達到最高的34天，之後仍維持較高水平，至2022年第二季度略為回落，約28天，顯示疫情對庫存運作產生影響，管理趨於謹慎。
應收賬款周轉天數: 於2017年起，該指標呈現一定的波動。2018年及2019年間，該數值維持在較低水平（約15至26天），反映出公司應收帳款的回收速度較快。疫情期間（2020年），應收賬款周轉天數明顯升高，在2020年第一季度達到顯著的53天，顯示應收帳款回收速度放緩，可能由於客戶信用狀況或行業整體情況所影響。之後數值逐步改善，至2022年第二季度降回約27天，展現出財務操作的逐步恢復與調整。
作週期: 整體上，作週期在所觀察期間內亦經歷較大的變動。2017年至2017年期間，數值範圍約為49至52天，反映交易平均所需時間較長。2018年之後，這一數值逐步下降，至2020年第二季度最低為34天，表明作業流程有所優化。疫情爆發後，作週期在2020年第三季度見升至61天，反映出公司在面對疫情挑戰時的供應鏈或作業流程管理較為緩慢。2021年及2022年期間，該指標一直維持在約57至61天範圍，顯示出疫情後的調整仍在進行中，且運作週期相較疫情前略為延長。

Delta Air Lines Inc.、應付賬款周轉天數、計算（季度數據）

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據
應付賬款周轉率	3.51	3.36	3.40	3.18	2.77	2.67	3.77	5.46	6.97	5.88	6.10	5.75	5.94	6.16	6.53	5.84	4.92	5.29	4.72	—	—	—
短期活動比率 (天數)
應付賬款周轉天數¹	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
基準 (天數)
應付賬款周轉天數競爭對手²
FedEx Corp.	17	16	17	18	18	17	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Uber Technologies Inc.	20	27	34	15	24	16	17	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	38	37	38	40	55	63	38	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Parcel Service Inc.	26	26	28	25	26	26	28	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ Q2 2022 計算
應付賬款周轉天數 = 365 ÷ 應付賬款周轉率
= 365 ÷ 3.51 = 104

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

應付賬款周轉率

從2017年第一季度到2019年末，應付賬款周轉率呈現出逐步上升的趨勢，反映公司在該期間內加快了應付賬款的周轉速度，可能是為了改善短期流動性或利用延遲支付的靈活性。然而，自2020年第一季度起，該比率開始顯著下降，至2022年6月，已降至較低水平，表明公司在近期內支付應付賬款的速度變慢，可能受到市場運營調整或供應鏈變動的影響。

應付賬款周轉天數

與應付賬款周轉率的變化相對應，應付賬款周轉天數在2017年至2019年間相對較低，波動在52至97天之間，顯示公司在這段時間內平均較頻繁地支付供應商款項。2020年起，天數逐漸增加，至2022年6月已超過130天，顯示公司延長了支付期限或因流動性緊張而延遲支付，反映掃描期內的支付策略轉變或外部經營環境的變動。

整體來看，兩個指標呈現出相反的走勢，應付賬款周轉率下降的同時，應付賬款天數延長，兩者共同暗示公司在疫情後的經營環境下，可能採取較為審慎或策略性的支付行為，以應對不確定的市場條件或改善資金管理。

Delta Air Lines Inc.、現金轉換週期、計算（季度數據）

天數

	2022年6月30日	2022年3月31日	2021年12月31日	2021年9月30日	2021年6月30日	2021年3月31日	2020年12月31日	2020年9月30日	2020年6月30日	2020年3月31日	2019年12月31日	2019年9月30日	2019年6月30日	2019年3月31日	2018年12月31日	2018年9月30日	2018年6月30日	2018年3月31日	2017年12月31日	2017年9月30日	2017年6月30日	2017年3月31日
選定的財務數據
庫存周轉天數	34	29	28	29	34	33	25	21	19	18	23	20	20	20	20	22	31	24	28	—	—	—
應收賬款周轉天數	27	32	29	33	45	53	30	22	15	18	22	22	23	26	19	21	21	22	21	—	—	—
應付賬款周轉天數	104	109	108	115	132	137	97	67	52	62	60	64	61	59	56	63	74	69	77	—	—	—
短期活動比率
現金換算週期¹	-43	-48	-51	-53	-53	-51	-42	-24	-18	-26	-15	-22	-18	-13	-17	-20	-22	-23	-28	—	—	—
基準
現金換算週期競爭對手²
FedEx Corp.	35	33	38	38	41	40	39	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
United Airlines Holdings Inc.	-3	2	2	9	13	17	15	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

¹ 現金換算週期 = 庫存周轉天數 + 應收賬款周轉天數 – 應付賬款周轉天數
= 34 + 27 – 104 = -43

² 按兩下 competitor name （競爭對手名稱）以查看計算。

庫存周轉天數: 2017年第一季數據缺失，但自2018年起，庫存周轉天數曾經有較高的波動，最高達34天（2022年6月）。整體而言，2018年至2020年間，庫存周轉天數多在20至34天之間，反映出庫存管理的持續波動。從2020年起，庫存天數略有增加，尤其是2021年第四季達到29天，顯示出庫存周轉較為緩慢，可能因外部經濟或營運策略調整影響。整體而言，庫存周轉天數偏高，代表庫存管理相較於一般時段較為寬鬆或庫存積壓情況。
應收賬款周轉天數: 2017年數據缺失，從2018年起，應收賬款周轉天數普遍在15至53天之間，最高於2021年第二季達53天。整體趨勢顯示，跨年度期間，應收帳款變現速度有所波動，但通常維持在20至30天的範圍內。值得注意的是，2021年第一季後，該數值相對較低，顯示應收賬款回收效率有所改善。此變化可能反映公司收款策略的調整或信用政策的變化。
應付賬款周轉天數: 此項數據自2017年起，呈現出較大波動範圍，從較為緊湊的52天（2022年6月）到高達137天（2022年6月）。2020年前，多數時間保持在60到70天左右，但進入2021年後，明顯延長，最高在2022年6月的137天，顯示公司延長支付期限的趨勢顯著增加，可能因應現金流壓力或策略調整。此趨勢暗示公司在資金運用上偏向延後應付帳款以改善流動性，或應付帳管理策略有較大改變。
現金換算週期: 該指標在2018年第一季無數據後，逐步轉為負值，並在2020年後持續惡化。2020年第一季之前的數據多為正值，代表現金週轉較快，能在較短時間內轉換為營運資金。而從2020年起，現金換算週期持續為負數，且數值越來越大（例如2021年第三季為-53天），表明公司現金流入速度明顯下降，現金轉換為營運資金的效率降低，甚至出現資金流入滯後的情況。這可能是由於疫情等外部因素對公司營運造成壓力所導致的現金週期延長現象。

Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

短期活動比率分析
季度數據

短期活動比率（摘要）

換手率

平均天數比率

存貨周轉率

應收賬款周轉率

應付賬款周轉率

營運資金周轉率

庫存周轉天數

應收賬款周轉天數

作週期

應付賬款周轉天數

現金換算週期

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